財務報表分析

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財務報表分析(Financial statements analysis)

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財務報表分析概述

  財務報表分析是以企業基本活動為對象、以財務報表為主要信息來源、以分析和綜合為主要方法的系統認識企業的過程,其目的是瞭解過去、評價現在和預測未來,以幫助報表使用人改善決策

  財務報表分析的對象是企業的各項基本活動。財務報表分析就是從報表中獲取符合報表使用人分析目的的信息,認識企業活動的特點,評價其業績,發現其問題。

  財務報表分析的起點是閱讀財務報表,終點是做出某種判斷(包括評價和找出問題),中間的財務報表分析過程,由比較、分類、類比、歸納、演繹、分析和綜合等認識事物的步驟和方法組成。其中分析與綜合是兩種最基本的邏輯思維方法。因此,財務報表分析的過程也可以說是分析與綜合的統一。

  財務報表分析不同於企業分析、經營分析和經濟活動分析等概念。

所謂企業的基本活動

  企業的基本活動分為籌資活動、投資活動和經營活動三類。

  籌資活動是指籌集企業投資和經營所需要的資金,包括發行股票債券、取得貸款,以及利用內部積累資金等。

  投資活動是指將所籌集到的資金分配於資產項目,包括購置各種長期資產流動資產。投資活動是企業基本活動中最重要的部分。

  經營活動是指在必要的籌資和投資前提下,運用資產賺取收益的活動,它至少包括研究與開發採購生產銷售人力資源管理等五項活動。經營活動是企業收益的主要來源。

  企業的三項基本活動是相互聯繫的,在業績評價時不應把它們割裂開來。

財務報表分析的主體

  財務報表的使用人有許多種,包括權益投資人債權人、經理人員、政府機構和其他與企業有利益關係的人士。他們出於不同目的使用財務報表,需要不同的信息,採用不同的分析程式。

  (一)債權人

  債權人是指借款給企業並得到企業還款承諾的人。債權人關心企業是否具有償還債務的能力。債權人可以分為短期債權人長期債權人

  債權人的主要決策:決定是否給企業提供信用,以及是否需要提前收回債權。他們進行財務報表分析是為了回答以下幾方面的問題:

  1、公司為什麼需要額外籌集資金;

  2、公司還本付息所需資金的可能來源是什麼;

  3、公司對於以前的短期和長期借款是否按期償還;

  4、公司將來在哪些方面還需要借款。

  (二)投資人

  投資人是指公司的權益投資人即普通股股東。普通股股東投資於公司的目的是擴大自己的財富。他們所關心的是包括償債能力收益能力以及投資風險等等。

  權益投資人進行財務報表分析,是為了回答以下幾方面的問題:

  1、公司當前和長期的收益水平高低,以及公司收益是否容易受重大變動的影響;

  2、目前的財務狀況如何,公司資本結構決定的風險報酬如何;

  3、與其他競爭者相比,公司處於何種地位。

  (三)經理人員

  經理人員是指被所有者聘用的、對公司資產和負債進行管理的個人組成的團體,有時稱之為“管理當局”。

  經理人員關心公司的財務狀況、盈利能力持續發展的能力。經理人員可以獲取外部使用人無法得到的內部信息。他們分析報表的主要目的是改善報表。

  (四)政府機構有關人士

  政府機構也是公司財務報表的使用人,包括稅務部門、國有企業的管理部門、證券管理機構、會計監管機構和社會保障部門等。他們使用財務報表是為了履行自己的監督管理職責。

  (五)其他人士

財務報表分析的內容

  (一)財務報表分析的內容主要包括六項內容:短期償債能力分析長期償債能力分析資產運用效率分析獲利能力分析投資報酬分析現金流動分析

  上述六個方面是相互聯繫的。一個公司償債能力很差,收益能力也不會好;收益能力很差,償債能力也不會好。提高資產運用效率有利於改善償債能力和收益能力。償債能力和收益能力下降,必然表現為現金流動狀況惡化。

  (二)財務報表分析的原則

  財務報表分析的原則是指各類報表使用人在進行財務分析時應遵循的一般規範,可以概括為:目的明確原則;實事求是原則;全面分析原則;系統分析原則;動態分析原則;定量分析定性分析結合原則;成本效益原則

財務報表分析的一般步驟

  財務報表分析的一般步驟包括:

  (一)明確分析目的

  (二)設計分析程式

  (三)收集有關信息

  (四)將整體分為各個部分

  (五)研究各個部分的特殊本質

  (六)研究各個部分之間的聯繫

  (七)得出分析結論

財務報表分析使用的方法

  進行財務報表分析,最主要的方法是比較分析法因素分析法

  (一)比較分析法

  比較分析法的理論基礎,是客觀事物的發展變化是統一性與多樣性的辯證結合。共同性使它們具有了可比的基礎,差異性使它們具有了不同的特征。在實際分析時,這兩方面的比較往往結合使用。

  1.按比較參照標準分類

  (1)趨勢分析法

  趨勢分析就是分析期與前期或連續數期項目金額的對比。這種對財務報表項目縱向比較分析的方法是一種動態的分析。

  通過分析期與前期 (上季、上年同期) 財務報表中有關項目金額的對比, 可以從差異中及時發現問題, 查找原因, 改進工作。連續數期的財務報表項目的比較, 能夠反映出企業的發展動態, 以揭示當期財務狀況和營業情況增減變化, 判斷引起變動的主要項目是什麼, 這種變化的性質是有利還是不利,發現問題並評價企業財務管理水平, 同時也可以預測企業未來的發展趨勢。

  (2)同業分析

  將企業的主要財務指標與同行業的平均指標或同行業中先進企業指標對比,可以全面評價企業的經營成績。與行業平均指標的對比, 可以分析判斷該企業在同行業中所處的位置。和先進企業的指標對比,有利於吸收先進經驗, 剋服本企業的缺點。

  (3)預算差異分析

  將分析期的預算數額作為比較的標準,實際數與預算數的差距就能反映完成預算的程度,可以給進一步分析和尋找企業潛力提供方向。

  比較法的主要作用在於揭示客觀存在的差距以及形成這種差距的原因,幫助人們發現問題,挖掘潛力,改進工作。比較法是各種分析方法的基礎,不僅報表中的絕對數要通過比較才能說明問題,計算出來的財務比率和結構百分數也都要與有關資料(比較標準)進行對比,才能得出有意義的結論。

  2.按比較的指標分類

  (1)總量指標

  總量是指財務報表某個項目的金額總量,例如凈利潤應收賬款存貨等。

  由於不同企業的會計報表項目的金額之間不具有可比性,因此總量比較主要用於歷史和預算比較。有時候總量指標也用於不同企業的比較,例如,證券分析機構按資產規模或利潤多少建立的企業排行榜。

  (2)財務比率

  財務比率是用倍數比例表示的分數式,它反映各會計要素的相互關係和內在聯繫,代表了企業某一方面的特征、屬性或能力。財務比率的比較是最重要的比較。它們是相對數,排除了規模的影響,使不同比較對象建立起可比性,因此廣泛用於歷史比較、同業比較和預算比較。

  (3)結構百分比

  結構百分比是用百分率表示某一報表項目的內部結構。它反映該項目內各組成部分的比例關係,代表了企業某一方面的特征、屬性或能力。結構百分比實際上是一種特殊形式的財務比率。它們同樣排除了規模的影響,使不同比較對象建立起可比性,可以用於本企業歷史比較、與其他企業比較和與預算比較。

  (二)因素分析法

  因素分析法也是財務報表分析常用的一種技術方法,它是指把整體分解為若幹個局部的分析方法,包括財務的比率因素分解法差異因素分解法

  1.比率因素分解法

  比率因素分解法,是指把一個財務比率分解為若幹個影響因素的方法。例如,資產收益率可以分解為資產周轉率銷售利潤率兩個比率的乘積。財務比率是財務報表分析的特有概念,財務比率分解是財務報表分析所特有的方法。

  在實際的分析中,分解法和比較法是結合使用的。比較之後需要分解,以深入瞭解差異的原因;分解之後還需要比較,以進一步認識其特征。不斷的比較和分解,構成了財務報表分析的主要過程。

  2.差異因素分解法

  為瞭解釋比較分析中所形成差異的原因,需要使用差異分解法。例如,產品材料成本差異可以分解為價格差異和數量差異。

  差異因素分解法又分為定基替代法連環替代法兩種。

  (1)定基替代法

  定基替代法是測定比較差異成因的一種定量方法。按照這種方法,需要分別用標準值(歷史的、同業企業的或預算的標準)替代實際值,以測定各因素對財務指標的影響。

  (2)連環替代法

  連環替代法是另一種測定比較差異成因的定量分析方法。按照這種方法,需要依次用標準值替代實際值,以測定各因素對財務指標的影響。

  在財務報表分析中,除了普遍、大量地使用比較法和因素分析法之外,有時還使用回歸分析、模擬模型等技術方法。

財務報表分析使用的資料

  財務報表分析使用的主要資料是對外發佈的財務報表,但財務報表不是財務分析唯一的信息來源。公司還以各種形式發佈補充信息,分析時經常需要查閱這些補充來源的信息。

  財務報表是根據統一規範編製的反映企業經營成果財務狀況現金流量會計報表。它們包括:

  (1)資產負債表

  (2)利潤表

  (3)現金流量表

  (4)附表和附註

  (5)文字說明等。

  (一)資產負債表及其附表

  資產負債表是反映企業會計期末全部資產負債所有者權益情況的報表。它與企業基本活動的關係見表1-1所示。

  表1-1 資產負債表與企業的基本活動

資產投資活動結果(經營活動占用的資源)負債及所有者權益籌資活動的結果
現金投資剩餘(滿足經營意外支付)短期借款銀行信用籌資
應收賬款應收賬款投資(促進銷售)應付帳款商業信用籌資
存貨存貨投資(保證銷售或生產連續性)長期負債長期負債籌資
長期投資對外長期投資(控制子公司經營)資本權益籌資
固定資產對內長期投資(經營的基本條件)留存利潤內部籌資

  資產負債表有3張附表,包括資產減值明細表所有者權益增減變動表(股東權益增減變動表)和應交增值稅明細表

  (二)利潤表及其附表

  利潤表是反映企業在一定期間全部活動成果的報表,是兩個資產負債表日之間的財務業績。我國的利潤表採用多步式格式,分為主營業務收入主營業務利潤營業利潤利潤總額凈利潤五個步驟,分步反映凈利潤的形成過程。

  利潤表和企業基本活動的關係,見表1-2所示。

  表1-2 利潤表與企業的基本活動

損益表項目企業的基本活動
一、主營業務收入主要經營活動收入
減:主營業務成本主要經營活動費用
主營業務稅金及附加主要經營活動費用
二、主營業務利潤主要經營活動毛利
加:其他業務利潤次要經營活動毛利
減:營業費用經營活動費用
管理費用經營活動費用
息前經營利潤稅前經營利潤(報表中未列示)全部經營活動利潤
財務費用籌資活動費用(債權人所得)
三、營業利潤全部經營活動利潤(已扣債權人利息)
加:投資收益投資活動收益
補貼收入非經營活動收益
營業外收入投資和其他非經營活動收益
減:營業外支出投資和其他非經營活動損失
四、利潤總額全部活動凈利潤(未扣除政府所得)
減:所得稅全部活動費用(政府所得)
五、凈利潤全部活動凈利潤(所有者所得)

  利潤表有6 項補充資料,反映利潤總額中的非正常損益,包括:

  (1)出售部門或投資的所得收益;

  (2)自然災害發生的損失;

  (3)會計政策變更增加(或減少)的利潤總額;

  (4)會計估計變更增加(或減少)的利潤總額;

  (5)債務重組損失

  (6)其他非正常損益。區分正常和非正常損益,對於考察企業的業績有重要意義。非正常損益不具有可持續性,並非企業的經營目的,在分析企業收益能力時應將其排除。

  利潤表有3張附表,包括利潤分配表分部報表(業務分部)和分部報表(地區分部)。

  (三)現金流量表

  現金流量表反映企業一定會計期間內有關現金和現金等價物的流入和流出的信息。該表的項目,按經營活動、投資活動和籌資活動三項基本活動分別列示。

  現金流量表與企業基本活動的關係見表1-3所示。

  表1-3 現金流量表與企業的基本活動

現金流量表項目企業的基本活動
經營現金流入經營活動:會計期間經營活動現金流動量
經營現金流出
經營現金流量凈額
投資現金流入投資活動:會計期間投資活動現金流動量
投資現金流出
投資現金流量凈額
籌資現金流入籌資活動:會計期間籌資活動現金流動量
籌資現金流出
籌資現金流量凈額

  上述三張主要的財務報表,分別從一個側面反映三項基本活動。無論是分析企業的經營活動,還是籌資或投資活動,都會涉及三張報表,而不是一張報表。

  (四)財務報表附註

  按照我國《企業會計制度》的規定,在財務報表附註中至少應披露以下十三項內容:

  1、不符合會計核算前提的說明

  2、重要會計政策和會計估計的說明

  重要的會計政策具體說來包括:

  (1)合併原則;

  (2)外幣折算方法;

  (3)收入確認的原則;

  (4)所得稅的處理方法;

  (5)存貨的計價方法;

  (6)長期投資的核算方法;

  (7)壞賬損失的核算;

  (8)借款費用的處理;

  (9)其他會計政策。

  需要進行會計估計的事項主要有:

  (1)壞賬是否會發生以及壞賬的數額;

  (2)存貨的毀損和過時損失;

  (3)固定資產的使用年限和凈殘值大小;

  (4)無形資產的受益期;

  (5)長期待攤費用的攤銷期;

  (6)收入能否實現以及實現的金額;

  (7)或有損失或有收益的發生以及發生的數額。

  3、重要會計政策會計估計變更的說明,以及重大會計差錯更正的說明

  有關會計變更差錯更正的需要披露的重要事項主要是:

  (1) 會計政策變更的內容和理由;

  (2)會計政策變更的影響數;

  (3)會計政策變更的累積影響數不能合理確定的理由;

  (4)會計估計變更的內容和理由;

  (5)會 計估計變更的影響數;

  (6)會計估計變更的影響數不能合理確定的理由;

  (7)重大會計差錯的內容;

  (8)重大會計差錯的更正金額。

  4、或有事項的說明

  或有事項,是指過去交易或事項形成的一種狀況,其結果須通過未來不確定事項的發生或不發生予以證實。或有事項分為或有負債或有資產兩類。

  企業在報表附註中應對以下或有負債進行披露:

  (1)已貼現商業承兌匯票形成的或有負債;

  (2)未決訴訟仲裁形成的或有負債;

  (3)為其他單位提供債務擔保形成的或有負債

  (4)其他或有負債(不包括極小可能導致經濟利益流出企業的或有負債)。

  披露的內容包括:

  (1)或有負債的形成原因;

  (2)預計產生的財務影響(如無法預計,應說明理由);

  (3)獲得補償的可能性。

  或有資產,是指有可能導致經濟流入的或有事項。出於謹慎原則的考慮,一般不需要披露或有資產。但是,如果或有資產“很可能”給企業帶來經濟利益時,則應說明其形成的原因,如果能預計其產生的財務影響,也應作相應披露。

  5、資產負債表日後事項的說明

  資 產負債表日後事項,是指資產負債表日至報表報出日之間發生或存在的事項。有兩種事項要作特殊處理:調整事項和非調整事項。典型的調整事項有:已經證實資產 發生減損、銷售退回和已確定獲得或支付的賠償等。典型的非調整事項有:資產負債表日後發生的股票和債券的發行、對一個企業的巨額投資、自然災害導致的資產 損失以及外匯匯率發生較大變動等。

  6、關聯方關係及其交易的說明

  關聯方關係,是指一方有能力直接或間接控制、共同控制另一方的財務和經營決策,或者對另一方的財務和經營決策能施加重大影響。這種企業或個人稱為報告企業的“關聯方關係”。

  按照我國現行會計制度規定,在存在控制關係的情況下,關聯方如為企業時,不論他們之間有無交易,都應說明如下事項:

  (1)企業經濟性質或類型、名稱、法定代表人、註冊地、註冊資本及其變化;

  (2)企業的主營業務

  (3)所持股份權益及其變化。

  在企業與關聯方發生交易的情況下,企業應說明關聯方關係的性質、交易類型及其交易要素。這些要素一般包括:

  (l)交易的金額或相應比例;

  (2)未結算項目的金額或相應比例;

  (3)定價政策(包括沒有金額或只有象徵性金額的交易)。

  7、重要資產轉讓及其出售的說明

  8、企業合併分立的說明

  9、會計報表重要項目的說明

  會計報表重要項目的說明通常括

  (1)應收款項(不包括應收票據,下同)及計提壞賬準備的方法;

  (2)存貨核算方法;

  (3)投資的核算方法;

  (4)固定資產計價折舊方法

  (5)無形資產的計價和攤銷方法;

  (6)長期待攤費用的攤銷方法;

  10、收入

  11、所得稅的會計處理方法

  12、合併會計報表的說明

  13、有助於理解和分析會計報表需要說明的其他事項。

  另外,在進行財務報表分析時,除了依托財務報表之外,其他企業報告也是財務報表分析所需信息的一部分,分析人員應當給予足夠重視。

財務報表編製的實務規範

  我國的《會計法》規定“國家統一的會計制度由國務院財政部門根據本法制定並公佈”。我國的會計規範體系,可以分為會計法律和行政法規兩個層次。

  (一)會計法

  會計法是會計規範體系的最高層次,是其他會計規範的制定依據。

  會計法對財務報表的編製提出了最基本的要求,是有關財務報表最高級別的規範。

  (二)會計核算制度

  我國現行的會計核算制度包括以下4類:

  1、分行業的會計制度

  2、《企業會計制度》

  3、企業會計準則

  4、會計核算的補充規定

  (三)上市公司會計信息揭示制度

  按照我國證監會的規定,上市公司信息披露的主要公告有四類:招股說明書上市公告、定期報告(包括年度報告中期報告)和臨時公告(包括重大事項公告、收購公告)。

  (四)國際會計標準協調

  (五)會計師職業道德

審計報告

  審計報告與財務報表的可信性有密切關係,財務分析人員必須註意註冊會計師出具的有關審計報告。

  (一)財務報表審計

  按照我國現行規定,上市公司、國有企業、國有控股或占主導地位的企業的年度財務報表要經過註冊會計師審計,對財務報表的合法性、公允性和一貫性發表意見。

  (二)審計報告的類型

  審計報告分為四種類型:

  1、無保留意見的審計報告

  2、保留意見的審計報告

  3、否定意見的審計報告

  4、拒絕表示意見的審計報告

財務會計報表分析案例分析

案例一:ABC有限公司財務報表分析[1]

一、案情分析

  1.目的

  通過分析ABC有限公司企業的比較財務報表,對企業的財務狀況和經營效益作出客觀的評價。

  2.案情

  ABC有限公司成立於2000年1月1日,主要生產和銷售某家電產品,表1、表2、表3為該公司2000年至2002年的比較財務會計報表。

表1 ABC有限公司比較利潤表(2000年至2002年)  單位:元
項目2000年2001年2002年
主營業務收入158817921076902533824
主營業務成本122246816085812000000
主營業務稅金及附加353984697756476
主營業務利潤330313452132477348
減:管理費用154221229443236966
財務費用282023000041415
期間費用合計182423259443278381
營業利潤147890192689198967
加:營業外收入206295082727401
減:營業外支出87813103462144779
利潤總額807061400548l589
減:所得稅121062100812238
凈利潤6860011904669351
經營所得現金580126405833109
表2 ABC有限公司比較資產負債表(2000年至2002年)  單位:元
項目2000年12月31日2001年12月31日2002年12月31日
流動資產:
貨幣資金240504381753887
短期投資3672l236100
應收款項450331506659642428
存貨223545290770364274
其他流動資產4222710166856486
流動資產合計7405209641501117175
長期投資362887851294276
固定資產凈額合計661326938163994635
無形資產287645459168542
資產總額146689820354162274628
流動負債
短期借款523502671178672330
應付款項256866380696195476
其他流動負債4832738156626
流動負債合計780851l054612l024432
長期負債139116220699340324
負債總額91996712753111364756
其中:下年到期的債務235000612400584000
股本371000569230757399.35
資本公積54997555866781
盈餘公積120934135289145691.65
股本權益總額546931760105909872
負債及股東權益總額l46689820354162274628
表3 ABC有限公司比較現金流量表(2000年至2002年) 單位:元
項目2000年2001年2002年
一、經營活動產生的現金流量:
銷售商品、提供勞務收到的現金15820020513622389665
收到的稅費返還
收到的其他與經營活動有關的現金
現金流入小計15820020513622389665
購買商品、接受勞務支付的現金1516801831536173800
支付給職工以及為職工支付的現金1380001650001800000
支付的各項稅費23009820lO076
支付的其他與經營活動有關的現金8950039800401105
現金流出小計38148020461562384981
經營活動產生的現金流量凈額-22328052064684
二、投資活動產生的現金流量
收回投資所收到的現金15224
取得投資收益所收到的現金
處置固定資產、無形資產和其他長期資產
所收回現金凈額
5200
收到的其他與投資活動有關的現金
現金流入小計20424
購建固定資產、無形資產和其他長期資產
所支付的現金
750000276837185243
投資所支付的現金362884222430988
支付的其他與投資活動有關的現金
現金流出小計786288319061216231
投資活動產生的現金流量凈額-786288-319061-195807
三、籌資活動產生的現金流量
吸收投資所收到的現金371000198230139364.35
借款所收到的現金662618300000150000
收到的其他與籌資活動有關的現金
現金流入小計1033618498230289364.35
償還債務所支付的現金7074129223
分配股利、利潤或償付利息所支付的現金13340158948.35
支付的其他與籌資活動有關的現金
現金流出小計20414288171.35
籌資活動產生的現金流量凈額1033618294088201193
四、匯率變動對現金的影響
五、現金及現金等價物凈增加額24050-1976710071
  3.要求

  根據上述資料對該企業的財務會計報表進行分析。

二、比較財務會計報表分析

  1.資產負債表結構分析

  ABC有限公司資產負債表的結構分析如表4所示。

表4 ABC有限公司資產負債表結構分析(2000年至2002年) 單位:元
項目2000年2001年2002年
流動資產:
貨幣資金1.642.152.37
短期投資0.031.040.01
應收款項30.7024.8928.24
存貨15.2414.2916.02
其他流動資產2.885.002.48
流動資產合計50.4947.3749.2l
長期投資2.473.864.14
固定資產凈額合計45.0846.0943.73
無形資產1.962.683.01
資產總額100.0100.0100.0
流動負債:
短期借款35.6932.9829.56
應付款項17.5118.708.59
其他流動負債0.030.136.89
流動負債合計53.2351.8145.04
長期負債9.4810.8414.96
負債總額62.7162.6560.00
股本25.2927.9733.30
資本公積3.752.730.30
盈餘公積8.256.656.40
股東權益總額37.2937.3540.0
負債及股東權益總額100.0100.0100.0
  2.趨勢分析

  ABC有限公司財務狀況與經營成果各重要項目趨勢比如表5所示。

表5 ABC有限公司財務狀況與經營成果各重要項目趨勢比較表(2000年=100) 單位:%
項目2001年2002年
貨幣資金182224
應收款項112143
存貨130163
長期投資216260
固定資產凈額合計142150
無形資產190238
短期借款128128
應付款項14976
長期負債159245
股本153204
資本公積與盈餘公積10887.8
流動資產總額130151
流動負債總額135131
資產總額139155
負債總額139148
股東權益總額139166
主營營業收入133160
主營營業成本及稅金132163
主營營業利潤137145
期間費用142153
營業利潤130135
稅前利潤174101
凈利潤174101
  3.利潤表結構分析

  ABC有限公司利潤表的結構分析如表6所示。

表6 ABC有限公司利潤表結構分析(2000年至2002年) 單位:%
項目2000年2001年2002年
主營業務收入100.0100.0100.0
減:主營業務成本及稅金79.2078.5581.16
主營業務利潤20.8021.4518.84
減:管理費用9.7110.899.35
財務費用1.781.421.63
期間費用合計11.4912.3010.99
營業利潤9.319.147.85
加:營業外收入1.302.4l1.08
減:營業外支出5.534.9l5.7l
利潤總額5.086.643.22
減:所得稅0.761.000.48
凈利潤4.325.652.73

  根據表4、表5、表6就財務狀況和經營成果兩方面進行分析如下:

  (1)財務狀況方面

  ABC有限公司的負債比率,3年中均高達60%以上,而且在2000年至2002年,流動負債過多,致使該公司發生負營運資金的現象。但公司已註意到這一點,在2002年營運資金已為正數,負債比率也有所下降。不過,資本結構依然欠佳。

  (2)經營成果方面

  ①根據表6公司營業收入呈遞增之勢,2002年比2000年增長了60%,增長速度較快,營業收入快速提高。

  ②該公司的營業成本率2000年為79.20%,2001年一度降低到78.55%,但2002年又上升到81.16%,造成2002年營業利潤率僅為18.84%,遠低於前兩年。分析成本上升的原因,在於人工工資價格上漲。為了避免因人工工資價格上漲提高經營成本,影響公司的利潤,公司努力挖潛,節約開支,降低費用。因此,2002年公司期間費用絕對額雖比前兩年高,但占營業收入的比重卻大幅下降,從2001年的12.30%降為10.98%,顯示公司管理效率已有提高。

  4.償債能力分析

  償債能力的分析,主要看流動比率、速動比率、長期負債與營運資金的比率、利息保障倍數和資產負債率等指標,現彙總列示ABC有限公司2000年至2002年上述各項比率如表7所示。

表7 ABC有限公司償債能力分析指標彙總表(2000年至2002年)
項目2000年2001年2002年
(a)流動資產/元7405209641501117175
(b)流動負債/元78085110546121024432
(c)流動比率(a÷b)0.9480.9141.091
(d)存貨/元223545290770364274
(e)速動資產(a-d)/元516975673380752901
(f)速動比率(e÷b)0.6620.6390.735
(g)長期負債/元139116220690340324
(h)營運資金/元-40331-9046292743
(i)長期負債與營運資金比率(g÷h)3.67
(j)稅前利潤/元807061400548l580
(k)財務費用/元28202300004l415
(l)利息保障倍數[(j+k)÷k)3.86(倍)5.07(倍)2.97(倍)
(m)負債總額/元9199671275311l364756
(n)資產總額/元l46689820354162274628
(o)資產負債率(m÷n)0.6270.5270.6

  由於2000平營運資金為負數,使本指標計算無意義,故僅計算2002年的指標。

  表7表明,該公司2000年與2002年的流動比率均小於1,2002年雖然大於l,但流動比率仍屬偏低,短期償債能力較弱,如不加以改進,將面臨較高的財務風險。從速動比率來看,2002年較前兩年有所改善,但與較高的流動負債相比,該公司的即期支付能力也不容樂觀(見圖1)。

Image:图1 短期偿债能力分析.jpg

  就該公司長期償債能力而言,長期負債與營運資金比率2002年達到3.67,說明公司營運資金對長期負債的保障程度不足,如果公司長期負債中期限較短的負債比例較高的話,則未來這部分長期負債將面臨無法償債的危險。從利息保障倍數分析,也呈下降趨勢。

  在未來的經營中,利潤若無法迅速增長,就會進一步削弱公司的長期償債能力。此外,該公司資產負債率2002年較前兩年略有降低,但仍高達60%,說明公司資本結構不甚合理。過高的負債率,也使公司所承擔的利息費用逐年提高,這進一步加劇了公司資金不足的矛盾。

  綜上所述,該公司自有資金明顯缺乏,應迅速改善,緩解財務風險,健全資本結構,以有利於公司業務的經營。

  5.營運能力分析

  對公司進行營運能力分析,可以瞭解公司資金的周轉情況,並可判明公司經營管理水平的高低。現彙總列示ABC有限公司2000年至2002年有關營運能力的分析指標(見表8)。

表8 ABC有限公司營運能力分析指標彙總表(2000年至2002年)
項目2000年2001年2002年
(a)營業凈額/元l58817921076902533824
(b)期初應收款項*/元288441450331506659
(c)期末應收款項/元450331506659642428
(d)應收款項平均餘額[(b+c)÷2]/元369386478495574544
(e)應收賬款周轉率(a÷d)(次)4.304.404.4l
(f)應收賬款周轉天數(360÷e)84天82天82天
(g)營業成本/元1257866l6555582056476
(h)期初存貨**/元257569223545290770
(i)期末存貨/元223545290770364274
(j)存貨平均餘額[(h十1)÷2]/元240557257158327522
(k)存貨周轉率(g÷j)/次5.236.446.28
(l)存貨周轉天數(360÷k)/天695657
(m)年初流動資產***/元602237740520964150
(n)年末流動資產/元740520964150l117175
(o)流動資產平均餘額[(m+n)÷2]/元671379852335l040663
(p)流動資產周轉率(a÷o)2.372.472.43
(q)流動資產周轉天數(360÷p)/天152146148

  *為2000年1月1日數,補充列入。

  **為2001年1月1日數,補充列入。

  ***為2002年1月1日數,補充列入。

  從應收賬款情況看,該公司應收賬款周轉率在逐漸提高,2002年應收賬款周轉天數較2000年縮短2天,這表明該公司的信用政策和貨款的催收工作已取得一定成效。

  有關應收賬款周轉分析可參見圖2。

Image:图2 应收账款周转分析.jpgImage:图3 存货周转分析.jpg

  從存貨周轉情況看,該公司的存貨周轉率,除2000年略低之外,後兩年均較穩定,使存貨周轉天數維持在57天左右,顯示該公司存貨尚無嚴重積壓現象。有關存貨周轉的分析可參見圖3。

  從流動資產周轉情況看,2002年流動資產周轉率和周轉天數兩項指標比2000年均有所改善,這表明公司在加強資產管理、節約流動資金、提高資金利用效果方面,作出了較大努力,並取得了成功。由於流動資產周轉速度的提高,增強了公司的盈利能力。有關流動資產周轉分析可參見圖4。 Image:图4 流动资产周转分析.jpg

  6.盈利能力分析

  以上分析了ABC有限公司的償債能力與營運能力,對該公司的財務狀況和經營管理情況有了初步的瞭解。但要對該公司進行全面評價,還需進一步分析該公司的盈利能力。以下將反映該公司盈利能力的指標彙總如表9。

表9 ABC有限公司盈利能力分析指標彙總表(2000年至2002年)
項目2000年2001年2002年
(a)營業收入/元l58817921076902533824
(b)營業成本及稅金/元l257866l6555582056476
(c)主營業務利潤/元330313452132477348
(d)主營業務毛利率/%20.8021.4518.84
(e)稅前利潤/元8070614005481589
(f)營業利潤率(e÷a)/%5.086.653.22
(g)期初資產總額*/元1257686l4668982035416
(h)期末資產總額/元l46689820354162274628
(i)資產平均餘額[(g+h)÷2]/元l36229217511572155022
(j)總資產收益率(c÷I)/%5.983.79
(k)期初所有者權益**/元477920546931760105
(l)期末所有者權益/元54693l760105909872
(m)所有者權益平均餘額[(k十1)÷2]/元512426653518834989
(n)所有者權益收益率(c÷m)/%15.752l.439.77
(o)資本保值增值率(1÷k)/%1.141.391.2

  *為2000年1月1日數,補充列入。

  **為2000年1月1日數,補充列人。

  根據表9和圖5的指標分析,營業利潤率在2001年一度有所提高,但至2002年又急劇下降,其原因如前所述,是人工工資價格上漲所致。由此帶來營業利潤率、總資產收益率及所有者權益率均同步下降。可見,由於人丁下資價格的上漲,已對該公司的盈利能力造成了不可忽視的負面影響。如果該公司不能在未來的幾年中積極採取措施,降低成本,節約開支,內部消化原材料價格上漲的不利因素,則盈利能力無法進一步提高。不過,從該公司的資本保值增值率來看,3年中,基本達到了資本保值增值的目的,維護了投資者的利益。就這點而言,該公司的經營狀況還是良好的(見圖6、圖7)。

Image:图5 营业利润构成分析.jpg Image:图6图7.jpg

  7.現金流量分析
  (1)現金流量結構分析

  從表10可以看出,該有限公司經營活動現金流人的比例逐年提高,而籌資活動現金流人所占比例逐年減少,說明該企業經營逐步走上正軌,營業收入快速提高,而2002年對外投資取得一定收益。這說明企業對於籌資的依賴性逐步減少,而越來越依賴於經營活動的現金流入。

表10 ABC有限公司現金流量結構分析
項目2000年2001年2002年
金額/元占/%金額/元占/%金額/元占/%
經營活動現金流入15820013.27205136280.46238966588.52
投資活動現金流入O020424O.76
籌資活動現金流入103361886.7349823019.54289364.3510.72
現金流入合計119181810025495921002699453.35100

  從表11可以看出,該公司2000年的現金流出主要是投資活動引起的,占67.33%;而2001年現金流出主要用於經營活動和籌資活動,用於投資的現金流出逐年下降。這對於一個成長型企業是比較正常的。

表11 ABC有限公司現金流出結構分析
項目2000年2001年2002年
金額/元所占百分比/%金額/元所占百分比/%金額/元所占百分比/%
經營活動現金流出38148032.67204615679.64238498188.68
投資活動現金流出78628867.3331906112.422162318.04
籌資活動現金流出/元0-2041427.9488171.353.28
現金流出合計/元l16776810025693591002689383.35100

Image:图8图9.jpg Image:图10.jpg   為了進一步分析各種渠道的現金流入、流出情況,還可以編製各渠道現金流量分析圖(見圖8、圖9、圖10)。

  由表12分析可見,該企業經營活動現金流出中2001年購買商品、接受勞務支出的現金最多,2002年有所下降。而支付職丁.的現金流出所占比例2002年增長飛快,占75.47%。因此,應重點關註支付職T的T資成本的變動,降低成本支出。經營活動現金流入、流出結構分析可參見圖11、圖12。

表12 ABC有限公司經營活動現金流出分析表
項目2000年2001年2002年
金額/元所占百分比/%金額/元所占百分比/%金額/元所占百分比/%
購買商品、接受勞務支付的現金15l68039.76l83153689.511738007.29
支付給職工及職工支付的現金13800036.181650008.06180000075.47
支付的各項稅費2300O.609820O.48100760.42
支付的其他與經營活動有關的現金8950023.46398001.9540110516.82
合計38l4801002046l561002384981100

Image:图11 经营活动现金流入结构分析.jpg Image:图12 经营活动现金流出结构分析.jpg   從表13可以看出,該企業購建固定資產、無形資產和其他長期資產所支付的現金逐年減少,而用於對外投資的現金變動不大。

表13 ABC有限公司投資活動現金流出分析表
項目2000年2001年2002年
金額/元所占百分比/%金額/元所占百分比/%金額/元所占百分比/%
購建固定資產、無形資產和其他長期資產/元750OOO95.3827683786.7718524385.67
所支付的現金/元
投資所支付的現金/元362884.624222413.233098814.33
支付的其他與投資活動有關的現金/元
合計/元786288lOO319061lOO216231100

  註:南於浚企業各現金流人項目不多,籌資活動比較簡單,可不作進一步分析,故此處僅編製經營活動和投資活動現金流出結構分析表。

  (2)趨勢分析

  從表14可以看出,該企業的現金流人總數在不斷增加,但現金凈流量卻不斷減少,說明該企業現金流出的增長速度大於現金流入的增長速度。現金流入中,經營活動現金流入增長甚快,2001年增長1196.69%,而籌資活動則逐年萎縮,說明企業已走上正常的經營軌道,對籌資的依賴性減弱。

表14 ABC有限公司現金流量增長百分比(以2000年為基數)
年份
項目
2000年
金額/元
2001年2002年
金額/元增減/%金額/元增減/%
現金流入119l8182549592213.922699453.35226.50
其中:經營活動現金流入15820020513622196.6923894651510.53
投資活動現金流入00020424-
籌資活動現金流入103361849823048.2289364.3528
現金流出11677682569359220.022689383.35230.30
其中:經營活動現金支出3814802046156536.372384981625.19
投資活動現金支出78628831906140.5821623127.5
籌資活動現金支出0204142-88171.35-
現金凈流量24050-19767-82.191007041.87

  現金流出中,經營活動現金流出增長飛快,遠高於經營活動現金流入的增長,說明該企業的成本費用開支增長太快,還應進一步尋找原因,嚴格控製成本費用開支。

  在進行趨勢分析時,不僅可以比較企業多期的現金流入和流出的情況,以明確企業現金流動的總體趨勢,而且還可以表示多期的財務比率變動情況以及現金流動的構成變動趨勢。

  (3)比率分析

  從表15及其圖13、圖14可以看出,該企業2000年償債能力指標均為負值,表明陔年度償債能力低下;2001年起有較大轉變,銷售收現比率高達97.33%,但銷售現金比率卻逐年下降,主要原因正如前分析相同,是成本費用支出太大造成的。從總體上看,償債能力有所加強,但仍未能有足夠的現金支付能力。

表15 ABC有限公司現金流量比率分析指標彙總表
項目2000年2001年2002年
(a)銷售商品、提供勞務收到的現金/元15820020513622389665
(b)經營活動凈現金流量/元-22328052064684
(c)主營業務收人/元158817921076902533824
(d)銷售收現比率(a÷c)/%9.9697.3394.3l
(c)銷售現金比率(b÷c)/%-14.060.25O.18
(f)到期債務/元235000612400584000
(g)現金到期債務比率(b÷f)/%-95.01O.850.80
(h)流動負債/元78085ll0546121024432
(i)現金流動負債比率(b÷h)/%-28.590.490.46
(j)債務總額/元919967l27S3111364756
(k)現金債務總額比率(b÷j)/%-24.270.4lO.34
(1)全部資產/元146689820354162274628
(m)全部資產現金回收率(b÷1)/%15.220.260.2l
(n)經營所得現金/元580126405833109
(o)營運指數(b÷n)/%-384.898.1314.15

  該企業獲取現金能力較差,銷售現金比率、全部資產現金回收率均逐年下降,應進一步查明原因。

Image:图13图14.jpg

  該企業收益質量不好,但從2001年起有所改善。

參考文獻

  1. 蘇淑歡主編.企業財務管理.清華大學出版社,2005年07月第1版
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評論(共54條)

提示:評論內容為網友針對條目"財務報表分析"展開的討論,與本站觀點立場無關。
123.116.151.* 在 2009年1月10日 00:08 發表

講的的很不錯!

回複評論
熊城宝 (討論 | 貢獻) 在 2009年7月10日 16:46 發表

講得很有道理!

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119.137.154.* 在 2009年9月4日 09:21 發表

恩恩,有用~謝謝了

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61.143.52.* 在 2009年10月14日 16:38 發表

超級好!簡單明瞭

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Sunjian8707 (討論 | 貢獻) 在 2009年11月6日 17:50 發表

不是很明白。對於我這個一點不懂財務的人來說。

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117.88.74.* 在 2009年11月28日 14:56 發表

講得很清楚。謝謝!

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124.239.87.* 在 2010年1月7日 00:07 發表

講得太好了

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124.239.87.* 在 2010年1月7日 00:09 發表

如果做個示範啦更好

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60.181.56.* 在 2010年4月15日 19:47 發表

能不能還淺點

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114.93.14.* 在 2010年6月7日 13:23 發表

太好啦 !!!!!!!!!

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likeyxz (討論 | 貢獻) 在 2010年6月24日 16:46 發表

Sunjian8707 (討論 | 貢獻) 在 2009年11月6日 17:50 發表

不是很明白。對於我這個一點不懂財務的人來說。

你不懂財務跑這來幹嘛?這是給懂財務人看的

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220.255.7.* 在 2010年7月14日 05:23 發表

應該是給非財務人員看的,都是基本概念,連這個都看,叫什麼財務人員

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113.95.37.* 在 2010年11月17日 17:07 發表

沒錯,而且說話還那麼的刺耳。。。

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219.152.97.* 在 2011年1月16日 03:20 發表

謙虛一點嘛,別人講的很不錯的啊

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Cinderella-jing (討論 | 貢獻) 在 2011年2月8日 15:01 發表

好~~

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Yanminghong (討論 | 貢獻) 在 2011年3月24日 20:44 發表

XIEXIE

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114.113.208.* 在 2011年4月28日 11:26 發表

不錯,很清晰

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192.250.49.* 在 2011年8月3日 15:39 發表

挺好

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Lzy1685 (討論 | 貢獻) 在 2011年9月12日 11:33 發表

學識水平高,簡潔明瞭。

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222.74.59.* 在 2011年10月9日 15:34 發表

likeyxz (討論 | 貢獻) 在 2010年6月24日 16:46 發表

你不懂財務跑這來幹嘛?這是給懂財務人看的

精華的知識應該下里巴人,讓所有人都能懂,並加以運用

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梁安然 (討論 | 貢獻) 在 2011年10月10日 18:46 發表

資料真的很實用啊

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222.216.51.* 在 2011年12月26日 23:20 發表

likeyxz (討論 | 貢獻) 在 2010年6月24日 16:46 發表

你不懂財務跑這來幹嘛?這是給懂財務人看的

你會的東西都憑空而降的?

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115.148.244.* 在 2012年3月21日 15:00 發表

很好,值得借鑒。

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210.22.96.* 在 2012年3月23日 15:33 發表

不錯,不錯,我是做財務的,看了後,思路更清晰了,謝謝

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183.137.47.* 在 2012年3月29日 22:39 發表

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218.89.77.* 在 2012年5月24日 22:43 發表

Lzy1685 (討論 | 貢獻) 在 2011年9月12日 11:33 發表

學識水平高,簡潔明瞭。

最難得是處理好資產和負債的關係吧!!

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bel (討論 | 貢獻) 在 2012年9月22日 21:58 發表

非常好,贊!

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218.23.237.* 在 2012年11月28日 19:20 發表

如果有案例分析就更好了

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KAER (討論 | 貢獻) 在 2012年11月29日 14:22 發表

218.23.237.* 在 2012年11月28日 19:20 發表

如果有案例分析就更好了

已添加案例,希望對你有幫助。

MBA智庫百科是可以自由參與的百科,如有發現錯誤和不足,您也可以參與修改編輯,只要通過網頁右上角創建新帳號,創建用戶名後即可參與,期待您的加入!~

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137.201.242.* 在 2013年1月10日 05:16 發表

有一些錯誤,應該是typo,希望能糾正就好了

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Dan (討論 | 貢獻) 在 2013年1月10日 14:02 發表

137.201.242.* 在 2013年1月10日 05:16 發表

有一些錯誤,應該是typo,希望能糾正就好了

MBA智庫百科是可以自由參與的百科,如有發現錯誤和不足,您也可以參與修改編輯,只要通過網頁右上角的創建新帳號,創建用戶名後即可參與,期待您的加入!~

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221.215.85.* 在 2013年8月10日 16:09 發表

學習了,整理的很詳細

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119.251.105.* 在 2013年10月7日 11:19 發表

太好了,謝謝。

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黄莜宥 (討論 | 貢獻) 在 2013年10月10日 13:26 發表

很詳細,謝謝!!

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163.177.139.* 在 2013年10月24日 14:58 發表

好簡單啊,沒有一點水平,白來了

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119.40.49.* 在 2014年2月13日 14:02 發表

表7中的速動資產應該是(a-d)金額是正確的,只是標識錯了

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113.76.78.* 在 2014年2月20日 10:11 發表

學習了,整理的很詳細。謝謝!

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117.184.199.* 在 2014年3月27日 17:09 發表

likeyxz (討論 | 貢獻) 在 2010年6月24日 16:46 發表

你不懂財務跑這來幹嘛?這是給懂財務人看的

你很懂嗎?

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113.8.84.* 在 2014年5月15日 17:09 發表

很全面透徹,值得學習

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124.205.152.* 在 2014年7月7日 14:57 發表

 ABC有限公司資產負債表結構分析(2000年至2002年) 單位:元

這些數怎麼算的?

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李丹 (討論 | 貢獻) 在 2014年8月1日 15:33 發表

經營所得現金怎麼算?

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王卓 (討論 | 貢獻) 在 2014年10月9日 16:15 發表

有大用,謝謝!

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123.119.225.* 在 2014年10月22日 11:49 發表

很有用

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zanmu (討論 | 貢獻) 在 2014年10月29日 10:18 發表

好東西,收藏

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zanmu (討論 | 貢獻) 在 2014年10月29日 11:23 發表

每看一次就有不同的體會,謝謝!

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123.185.154.* 在 2015年10月20日 10:56 發表

very good

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112.67.167.* 在 2016年10月20日 16:51 發表

資產負債表中的固定資產凈額合計是如何計算出來的? 固定資產凈額是固定資產原值減累計折舊再減減值準備後的差額

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112.67.167.* 在 2016年10月20日 16:59 發表

請問 表5 ABC有限公司財務狀況與經營成果各重要項目趨勢比較表中的數據是如何得出來的?

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Mis铭 (討論 | 貢獻) 在 2016年10月20日 17:48 發表

112.67.167.* 在 2016年10月20日 16:59 發表

請問 表5 ABC有限公司財務狀況與經營成果各重要項目趨勢比較表中的數據是如何得出來的?

表2中的2001年和2002年的數據和2000年的百分比,也就是他們的增長趨勢

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112.67.167.* 在 2016年10月21日 08:51 發表

Mis铭 (討論 | 貢獻) 在 2016年10月20日 17:48 發表

表2中的2001年和2002年的數據和2000年的百分比,也就是他們的增長趨勢

明白了,謝謝!那資產負債表中的固定資產凈額合計是如何計算出來的?表中沒有累計折舊和減值準備這兩個科目。

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112.67.167.* 在 2016年10月21日 14:24 發表

圖9中的凈資產收益率不應該是凈利潤除以資產平均餘額嗎?為什麼這裡用的是稅前利潤呢?

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203.219.150.* 在 2017年9月25日 10:45 發表

太有幫助了

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111.222.146.* 在 2017年11月19日 13:47 發表

很好的內容,學習了,加我微信 pcbcpab

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125.71.87.* 在 2019年6月22日 17:58 發表

220.255.7.* 在 2010年7月14日 05:23 發表

應該是給非財務人員看的,都是基本概念,連這個都看,叫什麼財務人員

yb

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