流動資金

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流動資金(Liquidity)

　　流動資金有兩種定義：

　　一、廣義的流動資金。指企業全部的流動資產，包括現金、 存貨（材料、在製品、及成品）、應收帳款、有價證券、預付款等項目。以上項目皆屬業務經營所必需，故流動資金有一通俗名稱，稱為營業周轉資金。

　　二、狹義的流動資金＝流動資產－流動負債。即所謂凈流動資金(Net working capital)。依照此一定義，流動資產的資金來源，除流動負債外，應另闢長期來源。凈流動資金的多寡代表企業的流動地位，凈流動資金越多表示凈流動資產愈多，其短期償債能力較強，因而其信用地位也較高，在資金市場中籌資較容易， 成本也較低。

　　①流動資金占用形態具有變動性。

　　②流動資金占用數量具有波動性。

　　③流動資金迴圈與生產經營周期具有一致性。

　　流動資金的重要性在於每一次周轉可以產生營業收入及創造利潤，因而流動資金的周轉是為企業盈餘的直接創造者。以下為舉例分析：

　　企業投入成本$10，透過營業行為收回現金$12，扣除成本$10外，尚有盈餘$2。因之流動資金每一周轉，即可創造盈利$2。有周轉就有盈利機會。因此可以說，流動資金每一次周轉即直接創造了企業的盈餘。

　　①加強流動資金管理，可以加速流動資金周轉，減少流動資金占用，促進企業生產經營的發展。

　　②加強流動資金管理，有利於促進企業加強經濟核算，提高生產經營管理水平。

　　①既要保證生產經營需要，又要節約、合理使用資金。

　　②管資金的要管資產，管資產的要管資金，資金管理和資產管理相結合。

　　③保證資金使用和物資運動相結合，堅持錢貨兩清，遵守結算紀律。

　　④流動資金只能用於生產經營周轉的需要，不能用於基本建設和其他開支。

　　流動資金既供營運周轉之用，應有一迴圈周期。周期之長短，關係資金成本及運用效率。假定生產個人電腦之微觀公司，預測市場需求為100部，以下步驟決定其未來可產生的現金流量，並顯示其生產決策對公司流動資金地位之影響：

　　一、公司訂購生產100部電腦所需之零組件，因電腦同業採購原料，零件習慣上均行信用賒購方式，因而此項交易僅發生應付帳款，對現金流量尚無立即影響。

　　二、組裝零件成為電腦成品，須雇用若幹勞工，產品完成時，工資並未全部支付， 因而一部分發生應付工資。

　　三、電腦成品以信用銷售方式售出，因而發生應收帳款，並無立即現金流入。

　　四、在生產過程中某一時點，在收回應收帳款之前，公司必須支付應付帳款及應付工資，因而發生「凈現金流出」。此項現金流出須向銀行借款融通。

　　五、當公司收回應收帳款時，流動資金之現金流程迴圈(cash flow cycle)已告完成。 此時公司有能力償還借款。此項借款之目的在協助生產之進行及營運周轉。 電腦公司進行產銷活動，把零組件及人工轉換為現金之過程，稱曰現金轉換迴圈(cashconversion cycle)，此一模型中應用若幹術語，分別解釋如下：

　　存貨轉換期間：系指把原物料或零組件製造為產品，並將產品售出所需之時間。

　　銷貨／存貨＝存貨周轉率，存貨周轉次數愈多，代表該企業推銷商品的能力及經營績效效愈佳，因此存貨轉換期間不宜太長。

　　應收帳款轉換期間：系指應收帳款收回現金所需時間。又稱曰銷貨懸帳天數(days sales outstanding, DOS)。

　　假定應收帳款$1500000銷貨$10000000，則DOS的計算方法為：

　　銷貨／應收帳款＝應收帳款周轉率，應收帳款周轉率愈高表示企業收帳的速度及效率愈佳。 DOS為54天，其意義為銷貨發生之應收帳款轉換為現金，需54天之久。

　　存貨轉換期間與應收帳款轉換期間合稱為營業迴圈周期。

　　應付帳款遞延期間：系指自購進原料或雇用人工至支付價款及工資所遞延之平均天數。一般公司支付購料價款及工資之遞延期間，通常為30天。

　　 現金迴圈周期(cash conversion cycle) 包括上述三個期間。其長度等於自公司購買（生產所需資源）原材料及人工支付現金之日起，至銷售產品收回價款之日止所經過之天數。可以衡量公司之現金凍結在流動資產上之時間長短。

　　現金迴圈周期可用下列公式計出：

　　存貨轉換期間＋應收帳款轉換期間－應付帳款遞延期間＝現金迴圈周期

　　用天數表示則為：72天＋54天－30天＝96天

　　從另一角度看，則為：

　　現金回收遞延天數-現金支出遞延天數=凈遞延天數

　　（72天＋54天）－（30天）＝96天

　　公司管理當局及財務管理人員對現金迴圈周期應有正確認識。因為周轉期之長短關係資金凍結時間之長短，影響資金成本及運用效益。財務管理人員應研究縮短周期的可能途徑，以提高資金運用效率及營運收益。

　　流動資產的價值形態就是流動資金；流動資金的實物形態是流動資產。從企業角度看，流動資金並不都是流動資產，只有與物質資料相聯繫的流動資金才是流動資產。流動資金與流動資產一樣，，具有不斷迴圈周轉的特點，流動資金迴圈周轉中不斷改變其形態，一般分為四種形態的資金．(1)儲備資金，是處於生產準備狀態的流動資金；(2)生產資金，是處於實際生產過程的流動資金；(3)成品資金，是企業待銷產品占用的資金：(4)貸幣資金和結算資金，包括庫存現金、銀行存款，發出商品。各種應收款，備用金等所占用的資金。在這部分流動資金中只有發出商品所占用的資金具有物質性。儲備資金．生產資金和成品資金是流動資金的主要組成部分，企業對其實行定額控制，定額管理，故統稱為定額流動資金。貸幣資金與結算資金稱為非定額流動資金。由於定額流動資金和非定額流動資金中的發出商品占用的資金與物質資料相聯繫，故應包括在流動資產中，而非定額流動資金的其餘部分，如庫存現金，銀行存款等，則不包括在流動資產之內。在實際中表示流動資產的價值量，可取會計決算表中的資料，從流動資金總額中扣除貨幣資金和結算資金即為流動資產。另外，會計決算表中專項基金或專項撥款占用的物資也要計入流動資產。

　　流動資產的價值量流動資金，一般是時點指標，也可以計算平均指標。時點指標是流動資金結存額(或占用額)，反映在某一時點上所占用的流動資金數值：平均指標是流動資金平均結存額(或占用額)，反映一定時期內平均所占用的流動資金數值。