現金迴圈周期

出自 MBA智库百科(https://wiki.mbalib.com/)

現金迴圈周期(cash conversion cycle)

　　現金迴圈周期是企業在經營中從付出現金到收到現金所需的平均時間。

　　現金迴圈周期決定企業資金使用效率。績優企業在現金周期上具有比一般企業少40-65天。按照法羅斯（Farris）教授提出的現金周期模型，在分析了 DELL和傑西潘尼的現金周期和美國主要產業現金周期的過程，他得出結論認為，現金周期縮短是企業效益提升的一個關鍵指標。

　　現金迴圈周期＝存貨轉換期間＋應收帳款轉換期間－應付帳款遞延期間＝生產經營周期－應付帳款平均付款期

　　現金迴圈周期的變化會直接影響所需營運資金的數額。一般來說，存貨周轉期和應收賬款周轉期越長，應付賬款周轉期越短，營運資金數額就越大;相反，存貨周轉期和應收賬款周轉期越短，應付賬款周轉期越長，營運資金數額就越小。此外，營運資金周轉的數額還受到償債風險、收益要求和成本約束等因素的制約。

　　流動資金既供營運周轉之用，應有一迴圈周期。周期之長短，關係資金成本及運用效率。假定生產個人電腦之微觀公司，預測市場需求為100部，以下步驟決定其未來可產生的現金流量，並顯示其生產決策對公司流動資金地位之影響：

　　一、公司訂購生產100部電腦所需之零組件，因電腦同業採購原料，零件習慣上均行信用賒購方式，因而此項交易僅發生應付帳款，對現金流量尚無立即影響。

　　二、組裝零件成為電腦成品，須雇用若幹勞工，產品完成時，工資並未全部支付， 因而一部分發生應付工資。

　　三、電腦成品以信用銷售方式售出，因而發生應收帳款，並無立即現金流入。

　　四、在生產過程中某一時點，在收回應收帳款之前，公司必須支付應付帳款及應付工資，因而發生「凈現金流出」。此項現金流出須向銀行借款融通。

　　五、當公司收回應收帳款時，流動資金之現金流程迴圈(cash flow cycle)已告完成。 此時公司有能力償還借款。此項借款之目的在協助生產之進行及營運周轉。電腦公司進行產銷活動，把零組件及人工轉換為現金之過程，稱曰現金轉換迴圈(cash conversion cycle)，此一模型中應用若幹術語，分別解釋如下：

　　存貨轉換期間：系指把原物料或零組件製造為產品，並將產品售出所需之時間。

　　銷貨／存貨＝存貨周轉率，存貨周轉次數愈多，代表該企業推銷商品的能力及經營績效效愈佳，因此存貨轉換期間不宜太長。

　　應收帳款轉換期間：系指應收帳款收回現金所需時間。又稱曰銷貨懸帳天數(days sales outstanding, DSO)。

　　假定應收帳款$1500000銷貨$10000000，則DSO的計算方法為：

　　銷貨／應收帳款＝應收帳款周轉率，應收帳款周轉率愈高表示企業收帳的速度及效率愈佳。 DSO為54天，其意義為銷貨發生之應收帳款轉換為現金，需54天之久。

　　存貨轉換期間與應收帳款轉換期間合稱為營業迴圈周期。

　　應付帳款遞延期間：系指自購進原料或雇用人工至支付價款及工資所遞延之平均天數。一般公司支付購料價款及工資之遞延期間，通常為30天。

　　現金迴圈周期包括上述三個期間。其長度等於自公司購買（生產所需資源）原材料及人工支付現金之日起，至銷售產品收回價款之日止所經過之天數。可以衡量公司之現金凍結在流動資產上之時間長短。

　　現金迴圈周期可用下列公式計出：

　　存貨轉換期間＋應收帳款轉換期間－應付帳款遞延期間＝現金迴圈周期

　　用天數表示則為：72天＋54天－30天＝96天

　　從另一角度看，則為：

　　現金回收遞延天數-現金支出遞延天數=凈遞延天數

　　（72天＋54天）－（30天）＝96天

　　公司管理當局及財務管理人員對現金迴圈周期應有正確認識。因為周轉期之長短關係資金凍結時間之長短，影響資金成本及運用效益。財務管理人員應研究縮短周期的可能途徑，以提高資金運用效率及營運收益。

　　因此，縮短存貨周轉期和應收帳款周轉期，延長應付帳款付款期是縮短現金迴圈周期的基本途徑。企業可以根據自身的實際情況，壓縮收款流程、優化貸款支付過程如利用現金浮餘量，支付帳戶集中、展期付款、設立零餘額帳戶,遠距離付款等方法,在合理的範圍內儘量延長貸款支付的時間,加速現金流的周轉,相應的提高了現金的利用效果,從而增加了企業的收益.