凍結資金

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　　所謂凍結資金就是在新股申購的時候，會將申購新股所需的資金進行凍結，經過驗資後作為有效申購的證明，在幾個工作日內該筆資金不可挪作其他用途，申購結束後，資金會解凍。

　　凍結資金不保證一定成功交易，過2天就知道是否成功交易了：如果解凍，說明沒有交易成功；如果買進基金或股票，此時賬戶上會有顯示相應的基金或股票，資金會對應的減少。

　　凍結資金可以產生一筆數量驚人的申購資金凍結利息，提高上市公司效益，目前的凍結期一般四到五天，有越來越長的趨勢。凍結期越長，對股民資金調度和收益的影響就越大。網上發行即對社會發行，網下發行即對既定投資人定向發行。

　　因為企業在出售股票和債券時不能一下子全出售出去的,他得出售一段時間的.一般是90天以內.在這段時間收到期錢要存入銀行的專門賬戶的是不能他用的.所以這筆資金就是凍結資金,這些資產生的利息就是凍結利息。

　　從一國政府的角度看，當外匯短缺而又無法有效地吸收外資時，必然要限制外匯流出。由於各國外匯短缺狀況有所不同，其限製程度和方法也有差別。在通常情況下，資金轉移限制的首要對象是股利匯付、特許權使用費和服務費等費用支付的額度和時問。從跨國公司的角度看，為了追求其資源的最佳配置，實現經濟利益的最大化，必須充分調動和利用資金，儘量避免資金被凍結，想方設法在資金被凍結時有效利用被凍結資金，可以說，這是各國跨國公司在國際理財過程中面臨的一個重要課題。

　　一、投資前預防策略

　　跨國公司在向國外子公司投資之前，必須充分考慮賢金凍結的因素。暫時的資金凍結通常會降低一項投資的期望凈現值和內部報酬率。該項投資是否可行取決於考慮到資金凍結後的期望報酬率是否超過要求的報酬率。因此投資之前，首先要對被投資子公司所在地資金凍結的可能性和力度進行調查和分析研究，然後在進行直接投資的資本預算時進行敏感性分析。一旦母公司決定在當地投資，它就應該事先採取措施準備匯回和利用投資項目產生的利潤。為了避免資金凍結的風險，跨國公司可以採取以下簟珞：①與其子公司建立貿易聯繫；②對使用商標、許可證及其他服務收取一定費用：③儘量在當地借款；④利用特殊的融資安排.如貨幣調換、背對背貸款與平行貸款等；⑤與東道國政府達成專門的協議。

　　二，投資期間資金轉移策略

　　1.採用菲統演算法。股利匯付和各種費用的支付都是跨國公司轉移資金的方式，但不同企業資金轉移的項目不同。有的企業以“統算”的方式從子公司轉移資金，即子公司只向母公司匯付股利，而不另付其他費用；有的企業則採用“非統算”方式，即除匯付股利外，還通過支付特許權使用費、管理費等方式轉移資金。如果子公司所在國僅對股利匯付加以限制，那麼採用非統演算法轉移資金是最便捷而有效的方法。然而在外匯管制比較嚴格的情況下。子公司所在國可能不僅對股利匯付加以限制，而且對資金匯付方式也加以限制，如對債務償還、利息和費用支付都做出規定，那麼非統演算法也未必有效了。所以非統演算法僅能在外匯管制並不嚴格的條件下奏教。

　　2.調整轉移價格。轉移價格是指跨國公司內部母公司與子公司、子公司與於公司之問進行商品和勞務交易時所執行的內部貿易價格。這種價格不受市場一般供求關係影響，不是獨立各方在公開市場上按獨立核算原則確定的價格.而是以實現跨國公司全球戰略和謀求利潤是大化為目標，由跨屢公司高層管理人員在綜合分析評價交易雙方所在國的外匯政策、稅收政策、利率水平、經濟環境及政治環境等因素，以及所屆子公司盈利稚力等之後確定的價格。

　　當東道國政府對子公司向母公司的股利匯回實行較為嚴格的管制時。跨國公司通過國際轉移價格達到轉移資金的目的不失為一種良策。如果母公司是銷售中心，子公司是採購中心，在母公司所在國與子公司所在東道國所得稅稅率相同的情況下，母公司通過提高轉移價格來達到收同資金的目的是非常可取的方法，因為在這種情況下，轉移價格高低隻影響子公司匯回母公司的利潤，而不影響台並稅後利潤。當然，如果子公司所在東道國投資環境改善，市場前景看好，母公司準備向該子公司增加投資或貸款，那麼提高對子公司的轉移價格就不可取了，而應降低對子公司的轉移價格。

　　3.金融中介貸款。金融中介貸款是在公司內部的直接貸款業務中引人一個金融中介，母公司投資於子公司時，先將足夠的資金存人國際金融中介機構，再由中介機構向國外子公司提供貸款。在還本付息時，先由子公司償還給中介機構。再由中介機構償還給母公司。對於跨國公司來說，向金融中介貸款可使資金凍結條件下子公司資金轉移的可能性增大。這是因為各國政府凍結資金的重點大都是外國的跨國公司。碰對國際性金融機構不會進行嚴格限制。所以如果採用直接貸款的方式在母於公司之間或子公司之間融通資金，一旦借款子公司所在國實行資金凍結，那麼襁難將貸款的利息轉移出去。

　　但運用金融中介貸款方式卻能增加貸款償付的機會。因為如果子公司所在國政府禁止其借獲於公司將貸款歸還國際銀行，將會有損其國際形象，所以除檄特殊情況外，當地政府不敢輕易凍結。這樣，母公司的資金回收就有了切實的保障。

　　4.提前或延遲付款。在資金被凍結的條件下.跨國公司還可採用提前或延遲付款的方式對公司內部資金進行最優化的調度和運用。其基本操作方法是，當某子公司所在國預期實行資金凍結時.應儘可能地提前支付應付其他子公司或母公司的賬款；同時，母公司和其他子公司應儘量延遲對該子公司付款。

　　採用提前或延遲付款的辦法來調度資金有以下優點：①它並不需要付款方正式承認對銷售商負有債務，而且可以通過縮短或延長信用期間來調高或調低其信用額度；②應收或應付賬款屬於跨國公司內部賬戶，而不是跨國公司內部貸款，故政府干預較少；③許多國家的稅法(如美國稅法)規定.8個月以內的賒欠賬戶不必交付利息，而對公司內部的貸款則必須支付利息。

　　5.開闢新的出口業務。子公司所在周實行外匯管制和凍結資金的主要原因一般是該國持續無力獲取硬通貨。在這種情況下，跨國公司只要為東道國創造新的出口創匯機會就會有助於緩和形勢，並可以提供資金轉移的潛在渠道。

　　這種新開闢的出口業務可以有三種形式：一是跨國公司可以在不增加額外投資的情況下，根據目前的生產能力創造新的出口機會。有時可能會要求再投資或增加資金，但如果再投資的資金是屬於被凍結資金，那麼機會成本損失極小。例如，跨國公司可以利用被東道國凍結的當地貨幣資金在當地建立科研實驗室，科研人員的工資以當地貨幣支付。二是積極利用當地的服務，這與創造新出口機會的效果相同。例如，子公司可以代母公司在東道國舉辦全公司的業務會議，會議的各種費用以當地貨幣支付。子公司的這些經濟行為對東道國是有利的，因為它們為東道國提供了出口導向的工作機會。同時跨國公司也會從中受益，因為這些花費的是被凍結的當地資金。三是跨國公司安排易貨貿易或反向貿易。公刮利用被凍結的資金購買也許並不需要的貨物.然後把這些貨物換成其他商品，以便在國際市場銷售或用於母公司或其他子公司的生產。這樣，相當於把—部分被凍結的資金轉移了出去。

　　三、善後處置策略

　　不管跨國公司如何努力.總有一部分資金無法轉移出去。

　　確實被凍結在當地，這時這些資金將被迫用於當地再投資。公司必須為這部分資金尋找短期或長期的投資機會以獲得最大的收益。 如果資金凍結足暫時的，那麼可將資金用於投資當地的貨幣票據市場。然而，許多不發達國家貨幣市場的融通工具種類和數量不足，流通性也差。這時也可以把資金存放在跨國銀行在當地的分行，作為在世界其他地方申請貸款的擔保，或作為這類貸款的最低存款額。

　　如果各種中短期問接投資均不能奏效，跨周公司將被迫進行直接投資，在當地建立新的生產設施。直接投資往往是東道國政府實行外匯管制所尋求的結果。

　　如果建立生產設施的直接機會也沒有，公司可以用被凍結的資金購買土地、辦公樓或可以在以後出口到國際市場上的產品，因為這些資產的升值率要比當地的通貨膨脹率大.可以藉以保值。所以在資金凍結的機會成奉較低的情況下，甚至存貨的貯藏瞧可能是一種理想的投資。目前值得註意的是.跨國公司在利用以上技巧和策略轉移被封鎖和凍結的資金時，一定要考慮東道國政府的態度.以避免政治風險的產生。