流动资金

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流动资金(Liquidity)

　　流动资金有两种定义：

　　一、广义的流动资金。指企业全部的流动资产，包括现金、 存货（材料、在制品、及成品）、应收帐款、有价证券、预付款等项目。以上项目皆属业务经营所必需，故流动资金有一通俗名称，称为营业周转资金。

　　二、狭义的流动资金＝流动资产－流动负债。即所谓净流动资金(Net working capital)。依照此一定义，流动资产的资金来源，除流动负债外，应另辟长期来源。净流动资金的多寡代表企业的流动地位，净流动资金越多表示净流动资产愈多，其短期偿债能力较强，因而其信用地位也较高，在资金市场中筹资较容易， 成本也较低。

　　①流动资金占用形态具有变动性。

　　②流动资金占用数量具有波动性。

　　③流动资金循环与生产经营周期具有一致性。

　　流动资金的重要性在于每一次周转可以产生营业收入及创造利润，因而流动资金的周转是为企业盈余的直接创造者。以下为举例分析：

　　企业投入成本$10，透过营业行为收回现金$12，扣除成本$10外，尚有盈余$2。因之流动资金每一周转，即可创造盈利$2。有周转就有盈利机会。因此可以说，流动资金每一次周转即直接创造了企业的盈余。

　　①加强流动资金管理，可以加速流动资金周转，减少流动资金占用，促进企业生产经营的发展。

　　②加强流动资金管理，有利于促进企业加强经济核算，提高生产经营管理水平。

　　①既要保证生产经营需要，又要节约、合理使用资金。

　　②管资金的要管资产，管资产的要管资金，资金管理和资产管理相结合。

　　③保证资金使用和物资运动相结合，坚持钱货两清，遵守结算纪律。

　　④流动资金只能用于生产经营周转的需要，不能用于基本建设和其他开支。

　　流动资金既供营运周转之用，应有一循环周期。周期之长短，关系资金成本及运用效率。假定生产个人电脑之微观公司，预测市场需求为100部，以下步骤决定其未来可产生的现金流量，并显示其生产决策对公司流动资金地位之影响：

　　一、公司订购生产100部电脑所需之零组件，因电脑同业采购原料，零件习惯上均行信用赊购方式，因而此项交易仅发生应付帐款，对现金流量尚无立即影响。

　　二、组装零件成为电脑成品，须雇用若干劳工，产品完成时，工资并未全部支付， 因而一部分发生应付工资。

　　三、电脑成品以信用销售方式售出，因而发生应收帐款，并无立即现金流入。

　　四、在生产过程中某一时点，在收回应收帐款之前，公司必须支付应付帐款及应付工资，因而发生「净现金流出」。此项现金流出须向银行借款融通。

　　五、当公司收回应收帐款时，流动资金之现金流程循环(cash flow cycle)已告完成。 此时公司有能力偿还借款。此项借款之目的在协助生产之进行及营运周转。 电脑公司进行产销活动，把零组件及人工转换为现金之过程，称曰现金转换循环(cashconversion cycle)，此一模型中应用若干术语，分别解释如下：

　　存货转换期间：系指把原物料或零组件制造为产品，并将产品售出所需之时间。

　　销货／存货＝存货周转率，存货周转次数愈多，代表该企业推销商品的能力及经营绩效效愈佳，因此存货转换期间不宜太长。

　　应收帐款转换期间：系指应收帐款收回现金所需时间。又称曰销货悬帐天数(days sales outstanding, DOS)。

　　假定应收帐款$1500000销货$10000000，则DOS的计算方法为：

　　销货／应收帐款＝应收帐款周转率，应收帐款周转率愈高表示企业收帐的速度及效率愈佳。 DOS为54天，其意义为销货发生之应收帐款转换为现金，需54天之久。

　　存货转换期间与应收帐款转换期间合称为营业循环周期。

　　应付帐款递延期间：系指自购进原料或雇用人工至支付价款及工资所递延之平均天数。一般公司支付购料价款及工资之递延期间，通常为30天。

　　 现金循环周期(cash conversion cycle) 包括上述三个期间。其长度等于自公司购买（生产所需资源）原材料及人工支付现金之日起，至销售产品收回价款之日止所经过之天数。可以衡量公司之现金冻结在流动资产上之时间长短。

　　现金循环周期可用下列公式计出：

　　存货转换期间＋应收帐款转换期间－应付帐款递延期间＝现金循环周期

　　用天数表示则为：72天＋54天－30天＝96天

　　从另一角度看，则为：

　　现金回收递延天数-现金支出递延天数=净递延天数

　　（72天＋54天）－（30天）＝96天

　　公司管理当局及财务管理人员对现金循环周期应有正确认识。因为周转期之长短关系资金冻结时间之长短，影响资金成本及运用效益。财务管理人员应研究缩短周期的可能途径，以提高资金运用效率及营运收益。

　　流动资产的价值形态就是流动资金；流动资金的实物形态是流动资产。从企业角度看，流动资金并不都是流动资产，只有与物质资料相联系的流动资金才是流动资产。流动资金与流动资产一样，，具有不断循环周转的特点，流动资金循环周转中不断改变其形态，一般分为四种形态的资金．(1)储备资金，是处于生产准备状态的流动资金；(2)生产资金，是处于实际生产过程的流动资金；(3)成品资金，是企业待销产品占用的资金：(4)贷币资金和结算资金，包括库存现金、银行存款，发出商品。各种应收款，备用金等所占用的资金。在这部分流动资金中只有发出商品所占用的资金具有物质性。储备资金．生产资金和成品资金是流动资金的主要组成部分，企业对其实行定额控制，定额管理，故统称为定额流动资金。贷币资金与结算资金称为非定额流动资金。由于定额流动资金和非定额流动资金中的发出商品占用的资金与物质资料相联系，故应包括在流动资产中，而非定额流动资金的其余部分，如库存现金，银行存款等，则不包括在流动资产之内。在实际中表示流动资产的价值量，可取会计决算表中的资料，从流动资金总额中扣除货币资金和结算资金即为流动资产。另外，会计决算表中专项基金或专项拨款占用的物资也要计入流动资产。

　　流动资产的价值量流动资金，一般是时点指标，也可以计算平均指标。时点指标是流动资金结存额(或占用额)，反映在某一时点上所占用的流动资金数值：平均指标是流动资金平均结存额(或占用额)，反映一定时期内平均所占用的流动资金数值。