批發銀行

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批發銀行(Wholesale Bank)

　　批發銀行是一個相對於零售銀行的概念，屬於金融領域的名詞。

　　西方銀行業將銀行業務分為零售銀行業務（Retail Banking）和批發銀行業務（Wholesale Banking）。批發銀行業務的主要客戶對象是大企業、事業單位和社會團體，其一般涉及金額較大。

　　“批發銀行”的定義會因不同國家不同時期對銀行業務的管制差異而有所不同。《英漢國際金融大詞典》對批發銀行(Wholesale Banking)的解釋：批發銀行業務是指銀行之間巨額款項的借入與貸出，區別於銀行與其顧客之間以傳統方式構成的零售銀行業。

　　批發銀行有以下特點：

　　(1)既經營國內業務，又經營國際業務；既經營本幣業務，又經營外幣業務。儘管這類銀行的國際業務已占居資產、負債總額的半數以上，但對國內業務仍然十分重視。

　　(2)存放金額大、成本低。批發銀行的存款業務最小單位為萬英鎊，其他貨幣的存款單位還要更大一些。放款業務的單位金額50萬英鎊是常見的，上百萬英鎊的放款也不罕見。因此，批發銀行的收費比較低廉。因為它們避免了象零售銀行那樣，占很大比重的勞動工資成本，也不需要建立廣泛的分支行網點，職工人數很少，大部分是專家。因此，它們的成本自然就比較低廉，而且借貸之間的利差也比較小。

　　(3)本幣和外幣貸款業務，採取透支方式的很少。絕大部分為定期貸款和銀團貸款，並有長短不同的期限，不同貨幣和不同利率，加列或不加列分期償還等規定，以適應各種融資的需要。

　　(4)批發銀行的發展是同發達的金融市場相輔相成的。

　　銀行批發業務是指在貨幣市場和資本市場從事大額融資中介的金融活動，其對象是大型工商企業和機構，單筆業務數額大。主要從事批發業務的金融機構就是批發銀行。由於不同國家、不同歷史時期的金融管制模式不同，批發銀行的發展狀況及其在整個金融結構中所處的地位和組織形式也不盡相同。加入WTO後，外資銀行對我國銀行業的衝擊，首當其衝的是批發業務領域，給中國經營批發業務的銀行帶來的既是機遇，更是嚴峻的挑戰。我們必須通過變革與創新，借鑒與吸收西方國家批發銀行和批發銀行業務的先進經驗和成功做法，趕在外國銀行可以在我國全面開展批發業務之前成功地運用於實踐。　

　　一、批發銀行和批發銀行業務的概念　

　　在西方銀行業，批發銀行（wholesale bank）、批發融資（wholesale finacing）、批發貸款（wholesale lending）、批發銀行業務（wholesale banking）等是經常使用的概念。在我國，關於銀行“批發”與“零售”業務的概念也逐漸廣泛地使用起來。　

　　把銀行分為批發銀行、零售銀行（retail bank）、批發/零售銀行（whoIesale/retail bank）、私人銀行（private bank）和影子銀行（shadow bank）是按照銀行的業務類型進行分類的一種方法。80年代以來，由於放鬆金融管製成為一種潮流，銀行服務的功能擴展到包括提供信貸、信托、保險、證券承銷和經紀、投資服務、支付中介、個人理財、儲蓄等滿足客戶所有需要的全方位金融服務，導致銀行被貼上“金融百貨公司”的標簽，使原來對銀行的有些分類在概念上變得模糊起來。因此，有人認為，在多種分類方法中，這種按照業務類型進行分類的方法是最為可靠的。至於對“批發銀行”的定義，由於不同國家不同時期對銀行業務的管制差異而有所不同。　

　　《英漢國際金融大詞典》對“wholesale banking”的釋義是：“批發銀行業務是指銀行之間巨額款項的借入與貸出，區別於銀行與其顧客之間以傳統方式構成的零售銀行業。　”Peter Rose 在《Commercial Bank Management》中把“批發銀行”定義為“主要向公司和其他機構提供金融服務的規模巨大的城市銀行”，如紐約的摩根擔保信托公司（Morgan Guaranty，J.P. 摩根公司的商業銀行子公司）和美國信孚銀行（Bankers Trust）；把“批發貸款者”定義為“將其信貸資金的主要部分以大額貸款的形式發放給公司和其他比較大的企業、機構的銀行”。相應地把“零售銀行”定義為“主要向家庭和小企業提供服務的面向消費者的銀行”；把“零售貸款”定義為“向個人、家庭和小企業發放的較小數額的貸款”（註：原文將“wholesale banks ”定義為“Large metropolitan banks that offer financial services，mainly to corporations and other institutions”； 將“wholesale lenders”定義為“Banks that devote the bulk of theircreditportfolios to large—denomination loans extended tocorporations and otherrelatively large business firms andinstitutions”；將“retail banks”定義為“Consumer—orientedbanks that sell the majority of their services to householdsandsmaller　businesses”；將“retail credit”定義為“Smaller—denomination　loans exetended to individuals and families aswell as to small　businesses”。）。30年代以前歐洲許多銀行就是主要從事批發業務的批發銀行，主要服務於政府、大公司和大的富有家族式集團，沒有出納員的隔離式櫃臺，不發放消費者貸款，謹慎地實行大額融資。歐洲的批發銀行一直實行與證券、保險、信托業務混業經營，以大公司信貸和證券承銷等投資銀行性質的批發銀行業務為主，如德意志銀行、瑞士聯合銀行等。在英國，與批發銀行業務相近的被稱作商人銀行（merchant banks）。　

　　可見，銀行批發業務是指在貨幣市場和資本市場從事大額融資中介的金融活動，其主要特點就是大額，包括大型項目融資、債券發行、投資業務及其他相關業務。批發銀行就是主要從事批發業務的金融機構，其主要特點就是規模大、貸款期限長、資金供應能力強。綜合起來，銀行參與貨幣市場和資本市場，為客戶提供各種服務，其業務活動均有批發和零售兩個方面。隨著銀行業務發展和市場競爭的需要，批發業務和零售業務的內容和形式也在不斷發展變化。　

　　批發業務的對象是大的工商企業和機構，單筆業務數額大。批發業務主要有：

　　（1）對農業、建築、工商企業和銀行、保險公司、財務公司及其他機構吸收存款，提供大額貸款、貿易融資和銀團貸款；
（2）在貨幣市場上進行大額融資、從事外匯買賣，以利率、貨幣期權和期貨及其他信用工具進行風險管理服務；
（3）為企業、金融機構和政府部門提供顧問咨詢及融資服務，包括為股票和債券發行及新產品開發提供咨詢、協助籌資、制定穩定的融資戰略，同時提供包銷服務；
（4）為公司項目融資、兼併與收購、資本重組和私有化等業務，以及債券、股票承銷及信貸方面提供顧問；
（5）協助客戶進入國際資本市場籌資，接受企業和機構委托代理各種貨幣、股票、債券、期貨，以及其他金融產品及衍生工具的大額交易等，開展金融工程和風險管理；
（6）在股票、債券市場中接受企業和機構委托，代理機構間的大額交易；
（7）包銷國庫債券和市政債券；
（8）開展自營投資業務，經營多樣化的證券組合，利用國內外貨幣市場和資本市場，從事各種金融工具的投資和交易。　

　　銀行零售業務的對象是消費者個人和私營小企業，單筆業務量小。歸納起來主要有以下幾個方面：

　　（1）對消費者和農場、 牧場等私營小企業吸收小額存款，提供汽車、房屋、家庭用品等商業性貸款；
（2）為私人客戶提供投資咨詢；
（3）發行信用卡、辦理個人結算、現金管理等服務；
（4）將從大商業銀行、證券公司大筆購入的證券分成較小面額出售，與小企業及個人投資者進行證券買賣；
（5）零售經紀服務：接受私人客戶委托提供買賣訂單、保管服務（俗稱代為持股），以及保證金和交易延伸的客戶信貸服務等。　

　　發放貸款是商業銀行的一項最重要的職能，所以批發貸款與零售貸款的區分是一個重要的問題。《中華金融辭庫》對“零售貸款（retail loan）”的釋義是：“商業銀行以個人為對象發放的貸款。主要包括對消費者個人發放的、用於購買耐用消費品或支付各種費用的消費貸款；向個人（不包括經紀人和證券交易商在內）發放購買或儲存證券貸款；為消費者個人提供的用於購買住宅等不動產的不動產貸款”。對“批發貸款（wholesale loan）”的釋義是：“商業銀行以工商企業、金融機構、社會團體、政府部門等法人為對象發放的貸款。主要包括工商業貸款、對金融機構貸款、不動產貸款（消費者不動產貸款除外）、經紀人或交易商證券交易貸款和農場貸款（農業生產貸款）等”。　

　　D.B.格拉迪等根據貸款對象把銀行貸款劃分為批發貸款和零售貸款兩類，並將各自貸款種類和特點列表作了說明，見表1和表2：　

　　表1　批發貸款的特點

　　表2　零售貸款的特點

　　可見，批發貸款與零售貸款是根據貸款對象的不同區分的。批發貸款的對象是大的工商企業和機構，零售貸款的對象是消費者個人和私營小企業。批發貸款可以是抵押貸款或無抵押貸款，期限可以是短期、中期或長期的。對於數額大、期限長的批發貸款來說，比零售貸款面臨著更大的利率風險，從而較多地採用變動利率。零售貸款也有短期、中期或長期的，由於零售貸款大部分是中短期的，長期的比較少，所以大部分採用抵押貸款和固定利率，近年來也發展了一些無抵押的浮動利率個人消費貸款。　

　　在批發業務上，批發銀行與其他銀行和金融機構的聯繫和區別表現在：批發業務的市場競爭主要不是價格和服務質量的競爭，而是總體競爭實力的對比。批發業務集中於少數作為批發銀行的大的商業銀行和投資銀行。雖然商業銀行、證券公司和其他一些非銀行金融機構也都從事批發業務，但只有少數大的投資銀行和商業銀行作為批發銀行主要從事批發業務或只承辦批發業務。例如，1984年美國約有2500家公司承辦投資銀行業務，其中只有大約50家總部設在紐約、波士頓、芝加哥以及舊金山等中心城市的投資銀行主要從事證券發行和承銷的批發銀行業務。其他承辦投資銀行業務的還有一些批零兼營的投資銀行、商業銀行、證券經紀公司及人壽保險公司等。隨著投資銀行和商業銀行在激烈的競爭中呈現出數量減少和規模擴大的趨勢，批發銀行業務也有集中的傾向。　

　　在零售業務上，批發銀行與其他銀行和金融機構的聯繫和區別表現在：零售業務市場的競爭主要取決於顧客購買金融產品的價格和服務質量，而不是總體競爭實力。具有批發銀行性質的商業銀行和投資銀行的零售業務市場占有率很小，它們的零售業務主要是為批發業務對象所需要的全方位服務提供方便。零售業務的激烈競爭是在廣泛的金融機構之間展開的。以美國實行分業經營時期的金融結構為例，美國有大大小小各種各樣的金融機構，其中從事證券業務的機構有：主要從事證券發行與承銷業務的投資銀行（investment bank）、主要從事證券經紀業務的經紀人事務所（brokerage）、主要從事證券交易的證券交易商（securities dealer）；存款中介機構有：商業銀行、儲蓄與貸款協會、互相儲蓄銀行、信用合作社等；合同制金融機構有：銀行信托部、不動產投資信托公司、投資公司等。在上述金融機構中，商業銀行和投資銀行附屬機構，以及養老基金、保險公司和共同基金等非銀行金融機構都開展零售業務。此外，新興的非金融公司、貨幣市場基金組織也可以開展零售業務。例如，1981年金融公司發放的新消費者貸款凈額占72％，而商業銀行只占3％，批發銀行所占比例更少。由於零售業務競爭激烈，各種機構的零售業務市場占有率變化也很快。　

二、西方國家批發銀行和批發銀行業務現狀　

　　綜觀西方主要發達國家的金融發展歷程，一個國家的金融結構是與該國的國情和一定的社會經濟發展階段相聯繫的。由於不同國家、不同歷史時期的金融管制模式不同，批發銀行及批發業務的發展狀況、在整個金融結構中所處的地位及其組織形式是不盡相同的。　

　　（一）美國的批發銀行及批發銀行業務　

　　以美國為代表，美、日、英等國30年代以後實行了投資銀行和商業銀行分業經營的模式。其商業銀行中的批發銀行和批發業務、證券業的批發銀行和批發業務都分別限制在各自的業務領域之內。　

　　1933年以前，美國實力強大的銀行集團集商業銀行和投資銀行以及一般類別的保險職能於一身。1933年美國的《格拉斯—斯蒂格爾法》將商業銀行和投資銀行業務分離，禁止商業銀行包銷股票和公司債券（但可參與包銷聯邦和市政債券），禁止銀行擔任證券經紀人。主要經營商業銀行批發業務的批發銀行有J.P.摩根公司和信孚銀行等，提供商業銀行全方位服務的批發/零售銀行有花旗銀行、美洲銀行、大通曼哈頓銀行等。摩根銀行的業務對象集中在藍籌公司和各國政府，以及組織大額信貸、發行證券、買賣外匯和其他金融工具。美國主要經營證券批發業務的批發銀行有摩根斯坦利公司、高盛公司、雷曼兄弟公司、美林公司、第一波士頓公司等。例如，美林公司是美國一家國際性的最大的投資銀行，其主要業務有兩方面：一是為大型交通公司、工業公司以及能源電信工程籌資；二是為世界各大企業、大公司提供經濟咨詢、研究和有價證券管理。第一波士頓公司等則是主要為機構投資者提供經紀業務為主，在辛迪加包銷證券、安排私募債券及安排公司收購兼併方面享有很高的聲譽。高盛公司除上述業務外，還經營美國的商業票據發行業務。所羅門兄弟公司是以證券零售業務為主的證券公司，是最大的政府債券交易商，主營證券交易，擁有十分完美的分銷系統。　

　　美國的批發銀行及批發銀行業務經歷了一個由混業經營到分業經營再回到混業經營的發展變化過程。根據1956年的銀行控股公司法案，一家公司如果擁有和控制了一家或幾家銀行25％以上的表決股份，或者控制了它們的董事會，它就必須在聯邦儲備委員會註冊。而到了1970年12月，美國就不再禁止銀行持股公司控制與銀行業務無關的子公司了。集團持股公司銀行可以通過子公司從事與銀行業務不同但又“密切聯繫”的各種活動，包括發行商業股票、長期票據、次級無擔保品債券，開展貸款業務、投資和財務評審、私人資產管理、電腦出租和數據處理服務、授權保險、甚至股票經紀人業務等。在此過程中，尤其是80年代以後，各大銀行都採用專家投資管理，採取靈活的證券投資策略，越來越多地參與有價證券投資，以實現最大的投資收益。小銀行則較為保守，側重於依賴於投資服務機構的咨詢建議進行高質量證券的投資，如聯邦及其所屬機構的證券、AAa和AA級市政債券。　

　　多年來，一些美國最主要的銀行，尤其是像J.P.摩根公司、信孚銀行這樣的批發銀行，一直努力爭取從事投資銀行業務和保險業務，他們認為銀行的加入會增加證券承銷權和保險市場的競爭，給予借款人更多的服務選擇，還可以降低借款成本。最早衝破分業經營界限、在證券承銷業務中影響最大的就是這些批發銀行。80年代以後，美國幾家大銀行就已設法從聯邦儲備委員會得到了有限的證券承銷權。1986年12月，信孚銀行獲准可以通過一個子公司承銷和出售其公司客戶發行的商業票據；1987年花旗銀行、J.P.摩根公司和信孚銀行被授權承銷和經營市政收入債券、商業票據和由抵押貸款組合和消費貸款支持的債券。1989年1 月，J.P.摩根公司、信孚銀行、花旗銀行、大通曼哈頓銀行和太平洋證券都重新獲得美國聯邦儲備委員會批准，可通過其附屬公司從事債券承銷和交易業務。1990年9月，J.P. 摩根公司成為半個世紀以來被允許承銷公司股票的第一家美國銀行。1991年2月，喬治·布希總統任職時期的財政部提出一攬子銀行改革計劃，其中要求撤銷《格拉斯—斯蒂格爾法》，提出可以在財政部的監管下由同一家銀行控股公司內各自獨立的公司從事證券銷售、保險銷售、共同基金承銷和其他創新服務。銀行繼續由聯邦管理機構進行監管，經營證券交易和出售共同基金股份的下屬機構由證券與交易委員會負責監管。這項建議沒有獲得國會通過。　

　　90 年代中期以後美國有幾個州（如特拉華和印第安納州）已允許他們監管的銀行提供保險服務。雖然美國國會一直沒有將提供保險服務的權力賦予銀行，90年代中期許多大的商業銀行已經能夠有效地開展投資銀行業務了；但許多商業銀行因缺乏經驗，仍主要從事於商業銀行批發業務和零售信貸業務。1999年11月，美國總統柯林頓簽署了國會通過的《金融服務現代化法案》，正式廢除了66年以來一直捆綁著美國金融界“手腳”的《格拉斯—斯蒂格爾法》，允許銀行、保險公司和證券公司互相滲透並參與彼此的市場競爭，從而打破了過去幾十年美國金融業分業經營的局面，被美國金融界譽為“劃時代的突破”。這項法案於今年3月中旬正式生效施行， 意味著以批發業務為主的批發銀行將從自身的優勢和特點出發實行改革，保證自己的客戶能夠獲得一系列全方位的服務。　

　　（二）歐洲大陸的批發銀行及批發銀行業務　

　　在歐洲大陸，特別是德國，實力強大的銀行集團往往都集商業銀行和投資銀行的職能於一身，為他們的公司大客戶提供投資銀行和商業銀行業務服務，而且限制很少。只有那些以吸收個人存款和發放房地產貸款等零售業務為主的儲蓄銀行被禁止投資股票。歐洲著名的以批發業務為主的銀行主要有：德意志銀行、德累斯頓銀行、西德意志州銀行、法國巴黎巴銀行、歐洲聯合工商銀行、里昂信貸銀行、瑞士信貸第一波士頓公司、瑞士聯合銀行、荷蘭銀行等。許多銀行還擁有自己的保險公司，如德意志銀行擁有一家下屬保險機構。由於競爭的需要，全能銀行實際上在開展的業務中有所側重，有的側重於商業銀行業務，有的側重於投資銀行業務；一般都充當證券交易的經紀商，代替客戶參與證券買賣。　

　　德國銀行法規對“全能”劃定的範圍是：存貸款業務、貼現業務、證券業務、證券信托業務、匯兌業務、融資及財務顧問業務、租賃及其他業務等，但投資於不動產、建築物、船舶和對其他企業的參股等持久性投資的賬面總額不得超過其自有資本。例如，德意志銀行作為一家全能銀行，在世界範圍內為個人、公司、政府和公共機構從事包括商業銀行和投資銀行業務在內的一系列現代金融服務，包括吸收存款、借款、銀團貸款、證券交易、外匯買賣和衍生金融工具，辦理結算，發行證券，處理信用證、保函、投標和履約保函、開展國際貿易融資。在項目融資方面，德意志銀行對通訊、交通、能源和基礎設施項目的重視程度日益增加，而且其證券發行業務十分發達，已成為當今世界最主要的證券發行行之一，參與了德國和世界市場上很多重要的債券和股票的發行，經常作為牽頭行和共同牽頭行。　 　　德、法等國的批發銀行及經營批發業務的其他銀行，由於長期混合經營，無論在資本實力、市場拓展和經營策略方面都比美國等過去曾經實行分業經營的國家的金融機構有更多的靈活性和更強的競爭實力。70年代中期以來，在歐洲債券承銷市場中，美國的投資銀行一直面臨著資本遠為雄厚、國際經驗更為豐富的德國和瑞士的全能銀行的激烈競爭。德國和瑞士的全能銀行的優勢很大程度上歸之於它們籌集和供應用於承銷活動的大額資金的能力，因此而獲得了良好的經營成果，反過來又鞏固了其較高的聲譽，受到承銷委托人的信賴。在1999年度《銀行家》雜誌推出的“世界1000家大銀行”排名中，歐洲有401 家銀行進入1000家之列，其中歐盟成員國317家，分別占一級資本總額和資產總額的39％和46％，僅德國就有87家銀行進入世界1000家大銀行排名，且資本利潤率達到14.5％，高於平均水平（見表 3）。　

　　表3　幾家批發銀行與其他銀行主要業務指標的對比（億美元、％）

　　值得一提的是，在近年的全球銀行業合併浪潮中，歐洲批發銀行通過收購和兼併，實力進一步壯大。1998年11月30日，德意志銀行協議收購了信孚銀行（美國第8大銀行持股公司，其資產管理業務在美國排名第六，世界排名第十），此後又與慕尼黑銀行合併。目前，德意志銀行不僅在歐洲，而且在美國具有了相應的令人矚目的顯著地位，成為全球貨幣和資本市場、商業銀行和投資銀行業務以及資產管理業務中的佼佼者。1999年4月，法國經營全能銀行業務的巴黎國民銀行與具有世界大投資銀行地位的巴黎巴銀行合併，形成了法國資本和凈利潤最大的銀行集團，其股票市場投資位居歐洲銀行業第二位。此外，還有德累斯頓銀行與德國聯盟銀行進行了合併。瑞士聯合銀行和荷蘭國際集團也積極拓展全球銀行網路，致力於業務重組，使其在保持較高的資本利潤率和資產收益率的基礎上， 資產規模迅速擴張，走在全球銀行業的前列。　在1999年度《銀行家》雜誌推出的“世界1000家大銀行”排名中，瑞士聯合銀行憑藉規模化經營從1998年的第14位上升到第8位。　

三、西方國家批發銀行和批發銀行業務的特點　

　　（一）批發銀行在各國金融體系中處於令人矚目的顯著地位，與政府及金融管理機關有比較密切的聯繫　

　　1、批發銀行具有雄厚的資金實力，通常屬於所在國最大銀行之列，並具有較高的信用等級。例如，德意志銀行1876年收購德意志聯合銀行和柏林銀行協會，成為德國最大的銀行，早在1914年就被公認為世界上首要的金融機構之一。一個多世紀以來，它一直保持著在金融業的這種地位。J.P.摩根公司經營商業銀行業務的子公司紐約摩根擔保信托公司、德意志銀行等批發銀行，多年來都一直是極少數被穆迪評級公司、標準普爾評級公司等評為最高信用等級的銀行。有100多年曆史的J.P. 摩根公司自從遷至美國以後就一直是最令人矚目的金融聯合機構，曾經制止過幾次大恐慌，三次解救紐約股市，拯救過金本位。70、80年代以來，它多次幫助處於經營困難中的一些銀行擺脫困境，甚至參與解救墨西哥金融危機。　

　　2、批發銀行對各國經濟，尤其是支柱產業的發展起著非常重大的支持作用。例如，德意志銀行從1870年建立，便從事世界大型項目的融資，在德國及海外工業化的融資方面起著重要作用。J.P.摩根公司在19世紀末、20世紀初協助建立了美國工業的雛形，併為美國鋼鐵公司、通用電氣公司、美國電報電話公司等大型工業公司和鐵路業的發展提供融資，在這些公司乃至整個美國工業發展過程中起著關鍵的作用。第二次世界大戰以後，巴黎巴銀行等批發銀行機構都積极參与歐洲的復興，幫助國家發行債券，支持工業集團的重組和結構調整。　

　　3、批發銀行通常與各國政府和中央銀行有密切的聯繫，甚至還滲透到國家權力機構之中；作為海外勢力的工具，在某種程度上其行動具有外交政策的意義。例如，美國雷曼兄弟公司的私營化部門，90年代以來順應全球政府資產私營化的發展趨勢，為很多政府和大國營企業客戶提供顧問服務，如美國房地產抵押協會、美國能源部、法國政府、紐西蘭政府、墨西哥政府和土耳其政府等。1970年巴黎巴銀行在比利時成立了控股公司，管理對比利時、荷蘭、盧森堡的工業投資。J.P.摩根公司在爭取撤銷《格拉斯—斯蒂格爾法》關於分業經營條款的努力中起了領頭羊的作用。該公司許多管理人員曾經是美聯儲的官員，他們不斷積極向國會游說，發表研究報告，從而使J.P.摩根公司成為第一個受到聯儲恩惠從事投資銀行業務的商業銀行。　

　　（二）批發銀行的主要業務領域是具有戰略意義的大城市、大行業、大企業和大客戶，堅持有所為、有所不為　

　　1、批發銀行註重與各公司客戶建立穩定的，甚至是獨家業務關係。30年代以前摩根集團就作為最顯赫的銀行為運河、鐵路、煉鋼廠、航運公司融資，融資對象包括美國鋼鐵公司、通用電氣公司、通用汽車公司、杜邦公司和美國電話電報公司等很多工業巨頭，日益掌握著對這些公司的控制。從1935年到整個70年代，它的客戶包括姊妹石油公司中的6個，美國十大公司中的7個，它甚至誇口美國100家最大的公司中有96家都是它的客戶。英國的摩根建富公司在50和60年代的大部分時間，主要為幾個受人尊敬的工業客戶發行證券，成為倫敦最強大的公司，專門從事氣勢奪人的企業兼併。到1985年，在倫敦金融區6項最大的收購業務中，其中有4項都是摩根建富經辦的。　

　　2、機構精幹，單筆業務量大。批發銀行不熱衷於到處設辦事處。例如，80年代中期德意志銀行一度是加拿大省級政府債券在國際市場最大的承銷商，而它在加拿大境內竟然沒有任何投資銀行辦事處。J.P.摩根公司吸收個人存款時要求至少有500萬美元，偶然才會降至200萬美元作為特殊照顧， 其戰略是使客戶感到自己獲准加入了一家私人俱樂部。　

　　3、在日益激烈的國際金融競爭中，批發銀行把業務發展的重心集中於倫敦、巴黎等大的中心城市。　

　　（三）批發銀行的經營優勢體現在自身資產和經營運作的規模效益上，具有較強的競爭力，享有較高的信譽　

　　1. 批發銀行均是較大規模的商業銀行和投資銀行，其規模效益首先體現在總資產的規模效益上。關於銀行規模和成本之間的關係目前仍有爭議，但是銀行規模總是在某一水平上達到最大效益這一點是肯定的。大銀行之間，以及大銀行與小銀行之間的兼併可能使成本下降。有人提出資產規模在30億～50億美元時有規模經濟效應。據統計，美國總資產在1億美元到100億美元之間的中等規模的銀行有著最佳的收益率和經營效率。西方經濟學家研究提出，隨著最新的自動化服務技術的發展，銀行規模增大能夠提高存款的穩定性，從而降低信貸風險，存在所謂“超規模經濟”。　

　　2.體現在資金運作的規模效益上。

　　（1）在資金來源上，批發銀行較少地依賴企業存款和居民儲蓄存款來支持資產，更多地利用貨幣市場籌集資金，更多地在資本市場上發行長期債券。這些資金大多沒有準備金要求，從而降低了成本。它們比那些主要依靠吸收居民儲蓄和企業存款的機構大大減少了在營業網點和櫃臺服務方面花費的較高的人力和設備運行成本。在吸收企業存款時，由於其規模大、實力強，可以支付低於平均水平的利率；相反欲搶占較多市場份額的小銀行，則往往通過支付更高的存款利率才能實現目標。據統計，1970年美國所有參加存款保險的商業銀行支付存款利息僅為105億美元，占全部經營成本的38％，到90年代超過1000億美元，占銀行經營成本的一半以上。在參與貨幣市場時，批發銀行憑藉其資金實力有更大的優勢，例如歐洲美元通常只提供給最高信用等級的銀行，交易量為100萬美元的倍數；投資者一般只對高信用等級銀行發行的大額可轉讓存單、商業票據感興趣。70年代末以來，歐洲債券承銷市場上競爭激烈，占據優勢地位的只是具有壟斷地位的大批發銀行。

　　（2）在資金運用上，批發銀行通過向特定對象發放大額貸款，具有低成本優勢，還可以分散和減少風險。批發銀行向一個企業發放大額貸款，便向金融市場預示該企業有足夠的信譽能夠歸還貸款，從而可以更容易和以更低的成本以其他方式籌資。由於批發銀行能夠提供零售銀行不能提供的大額貸款，要價往往比零售銀行更高一些。　

　　3.體現在經營方式的靈活性上。批發銀行更多地藉助貨幣市場和資本市場，通過股票、債券和同業拆借市場短期負債、吸收歐洲貨幣存款、執行回購協議等方式融資。由於證券經常在不同地區發行，一方面使投資地區分散化，實現盈利來源渠道更廣，另一方面使銀行資產組合具有靈活性，可以在需要資金時變現以提供流動性支持，併在拆人資金時充當抵押品。由於具有這些經營優勢，從而能夠保持更好的市場信譽，更好地吸引投資者，並具有在公開市場上發行長期債券的資產擴張能力。　

　　（四）批發銀行與其他金融機構業務領域既存在競爭的一面，也存在合作和聯合的傾向　

　　二戰以後，尤其是80年代以來，美國一些證券、保險公司、共同基金、養老基金等非銀行金融機構，通過為一些曾經是銀行最好的大公司貸款客戶進行直接融資，成為不利於銀行批發貸款業務的重要因素，也為經營投資銀行業務的批發銀行業務帶來新的競爭壓力。許多經營良好的銀行的大客戶繞開銀行而在市場上發行證券籌集資金。近年來，證券交易商和保險公司等非銀行金融機構已發展了成熟的現金管理服務，把企業從提供類似服務的銀行那裡吸引過來。在80年代和90年代早期，數十億的資金從銀行儲蓄賬戶轉到了共同基金股票以及證券交易商、保險公司的現金管理賬戶，使銀行資金來源大量減少，在金融服務市場的份額下降，相應地證券、保險公司、互助基金以及金融公司業務在上升。據統計，美國銀行和其他參加存款保險的機構的總資產占全部金融中介機構總資產的份額從1982年的56％下降到1991年的42％左右。現在至少近1/4的美國家庭擁有共同基金賬戶，而且其中有相當一部分持有多個賬戶的股份。作為回應，大銀行通過其附屬公司，或者與證券經紀人、交易商達成某種特別協議，使其客戶能夠參加共同基金，還就如何投資向客戶提供建議。　

　　從近幾年的發展情況來看，一些美國的批發銀行為了尋求服務上的互補，通常兼併一家零售銀行或與一家保險、證券公司等非銀行金融機構實現聯合，成為銀行間兼併浪潮中最常見的類型，如信孚銀行自80年代起收縮零售業務，發展批發業務，致力於擴展到全球大公司、金融機構、政府機構和大家族財團的業務，而1996及1997年陸續兼併了美國兩家股票承銷和經紀公司——埃利克斯·布朗公司和沃芬森公司，以加強在上市和股票承銷及經紀業務方面的實力；1997年6月，摩根斯坦利公司與美國第三大散戶經紀公司添惠公司合併，增強了分銷能力，使自己在處理機構投資和散戶投資上具備了同等實力。在歐洲也有少數這樣的案例，如荷蘭銀行和Verenigte SpAArbank的兼併等。 這些兼併使批發銀行能獲得成本相對較低、利率敏感性較弱的存款賬戶，逐漸把業務擴展到私人證券承銷、房地產和保險銷售等領域，擴大了為公眾服務的範圍，實現資金和收益來源渠道多樣化，減少因過於依賴較窄的服務而導致的風險發生；同時調整人員結構，提高管理水平和經營效率，增強抵禦經濟波動的能力。　

　　（五）批發銀行越來越依靠金融業務和金融工具的創新來提高競爭力　

　　90年代以來，包括批發銀行在內的較多的經營批發業務的銀行利用不少金融創新手段，包括資產證券化、出售貸款、提供備用擔保等方式，為銀行籌資開闢了新的渠道，補充了傳統的資金來源。其顯著的特點是將流動性差的資產轉化為流動性較強的資產。　

　　1. 資產證券化。批發業務的資產證券化，是以銀行的資產如抵押貸款為基礎發售證券，當借款人償還信貸資產時，證券持有者收回本息。代理髮行證券的公司缺乏資金時，銀行可為之提供後備流動資金貸款。作為信用保證，通常採取由另外一家機構為這些證券本息得到償還提供擔保，發行銀行設立專用貸款違約準備金賬戶等措施。在此過程中，如果貸款違約，證券持有者享有對貸款銀行的追索權。1986年10月，世界著名的以批發業務為主的投資銀行——美國第一波士頓公司出售 32億美元的以低息汽車貸款為基礎的證券；此後，美國銀行發行過許多這種債券。證券化主要被一些批發銀行和經營批發業務的大銀行所採用，這是因為成功發行貸款抵押證券有最低限額的要求，在美國大約為5000萬美元。通過資產證券化，批發銀行有效地將貸款轉化為公開交易的證券，較早地收回發放貸款的那部分資金（並且不須繳納存款準備金），縮短銀行資產期限，降低借款人信用風險和利率下降的風險，取得貸款利息與付給證券持有者利率之間的利差收益。同樣，資產證券化也加強了銀行和其他金融機構之間爭取優良客戶的競爭，因為最便於證券化的資產是那些一般都可以按期償還本息的優質客戶。　

　　2.出售貸款。出售貸款籌集資金業務，也是由批發銀行和開展批發業務的大銀行首先提供的（現在已擴展到各種規模的銀行），辦理這項業務的也主要是一些批發銀行，如美國信孚銀行、荷蘭國際集團等。一般說來，在經濟快速擴張期出售貸款數量充足，而在經濟衰退期出售貸款數量會大幅度下降。銀行出售的貸款通常只有少於90天到期的貸款，有的只有幾個星期。在美國發行的最小額度為100萬美元，近年來出現了數十億美元的浮動利率貸款出售市場。最容易出售的貸款是最佳的貸款，一般情況下出售貸款的銀行同意給購買方以追索權，以便在那些出售的貸款回收困難時，向出售方追索全部或部分貸款。購買者有諸如高盛、美林等大的投資銀行、保險公司等具有投資信用等級的銀行和非銀行金融機構。出售銀行繼續負責監督借款者的經營，確保貸款本息回收。近年來向阿根廷、巴西、墨西哥、秘魯、菲律賓等第三世界國家發放的貸款，成為最熱門的貸款出售對象。通過貸款出售，批發銀行可以提高資產的流動性，減少對新的資金來源依賴程度；去掉一些收益率較低的資產，在利率上升時為投資於較高收益的資產騰出空間。此外，把出售的資產從銀行的資產負債表中轉移出去，可以降低信貸風險和利率風險，保持更好的資產負債比。　

　　3. 備用信用證和其他金融擔保。備用信用證和其他金融擔保是近年快速成長起來的用於增加借款者信用等級、確保貸款方不受借款人違約影響並降低借款人財務成本的一種金融工具。最流行的是備用信用證，即銀行為其客戶或客戶與第三方簽訂的合同的履行提供擔保。備用信用證有兩種：一種是契約履行擔保，銀行擔保某一項建設或其他工程會如期完工；另一種是違約擔保，即當借款人無法償付時，銀行負責償還違約的公司債券或地方政府債券。信用擔保市場份額的競爭實際上是銀行信用等級的競爭，因為出售這種備用信用證擔保的銀行必須擁有比客戶高的信用等級。　

　　（六）批發銀行業務的電子化、國際化程度一直處於領先的地位　

　　批發銀行與其他銀行和金融機構相比，是更高程度的資本密集型企業。它們致力於應用現代科技，以高速運轉的電腦支持系統有效地處理大量數據，在國際清算、資金管理和銀行業務自動化方面不斷創新，在國際市場上居於領先地位。在許多情況下，它們可以通過有限服務的衛星設備代替提供金融服務的分支機構。例如，通過各種網路與客戶的微機和大型主機聯繫，甚至通過它們的通訊網路介面使客戶只需撥一個同城電話號碼即可與其世界任何一家分支機構進行通訊聯繫，從而向個人、企業和機構提供更大量的高效率、低成本的“一站式”金融服務。　

　　早在30年代大蕭條之前，摩根集團就聯合了另外3 個合作伙伴——倫敦的摩根建富、巴黎的摩根公司及費城的德雷克塞爾公司，成為一個橫跨大西洋的跨國集團，被人們稱為“摩根王朝”。幾十年來世界上主要大銀行跨越多種文化、時區、貨幣和洲域，利用全球發展機遇和發展空間提供客戶服務，展開了日益激烈的競爭。法國（主要有農業信貸銀行）、德國（主要有德意志銀行）和英國（主要有威斯敏斯特銀行）等一些大銀行在全球債券和政府債券市場上已經成為主要的競爭對手。應該看到，在21世紀，隨著世界經濟全球化、信息化的發展，國際金融市場更加成熟，資金運用分散到眾多機構和金融中心，任何一家批發銀行都不再能夠壟斷巨額資金。　

　　（七）批發銀行依賴高水平的經營方式和嚴格的管理來防範較大的風險　

　　1. 批發銀行支持其巨大規模的資產、保證良好的信譽，相應地其組織結構更為嚴密、人員素質更高、管理更為嚴格，相比之下，是知識技術更為密集型的企業。它們都十分註意保持強大的研究能力，觀察本國金融政策動態和國際金融市場動態。例如，雷曼兄弟公司的調研部門，在分佈於世界各地的投資銀行家中成立了行業、產品、財務專門小組，吸收了包括銀行、醫葯保健、工業、傳媒和通訊、自然資源和電力、房地產和電子技術等行業專家，專門研究客戶對一些特定的金融產品，包括股票、債券、杠桿融資、戰略顧問，以及重組、私營化、項目融資和評級顧問、私募等方面的專業顧問服務的需求。美林集團在全球16個國家聘用了千餘名投資銀行專家及股票投資專家，專為客戶彙集各地信息並加以研究，以便提高工作水平。J.P.摩根公司設有一個25人的國際顧問委員會，其成員是世界各國政府和工商界的領導人，為J.P.摩根公司的戰略和業務發展提供顧問咨詢。摩根斯坦利公司的研究機構和研究人員曾在多份權威財經雜誌評選中獲得殊榮，該公司在亞洲有50多名研究員，研究範圍涵蓋亞洲的300多只股票，並由多位分析員對地產、 航空、公用事業、電信及石油、天然氣等行業進行深入研究分析。　

　　2. 批發銀行的經營特點決定了其管理層在制定和實現其經營目標時面臨更大的壓力，為了保持良好的資產質量和經營效益，更依賴於熟練的經營運作技巧和嚴密的管理系統。這是因為：

　　（1）批發銀行在資金籌集上主要依賴於在金融市場上的高水平的運作，形成了比其他銀行低的資本/資產比率（見表3）。從表3中可見，任何一家批發銀行的資本和資產規模均在全球最大的1000家銀行平均規模的幾倍至幾十倍以上，而其資本/資產比率低於全球最大的1000家銀行平均數1個百分點，只相當於全球最大的1000家銀行資本/資產比率平均數的2/3。從分別對5家批發銀行和5家批發/零售銀行的抽樣分析可以看出，前者的資本/資產比率和資本利潤率平均不足後者的2/3，資本利潤率略高於全球最大的1000家銀行平均數；資產利潤率略低於全球最大的1000家銀行平均數，只相當於5家批發/零售銀行的抽樣數字的1/3。

　　（2）由於更多地在貨幣市場和資本市場上運作，它們的資產質量和財務狀況更多地通過財務報表受到投資者和公眾媒體的關註，具有更強的透明度。這些方面對其管理層在制定和實現其經營目標時帶來了更大的壓力。　

四、外資銀行對我國批發銀行和批發銀行業務的衝擊與挑戰　

　　入世後外資銀行對我國銀行業的衝擊，首當其衝的就是批發業務。這是因為，自80年代以來國外大的銀行集團在我國開展的業務，都集中於批發業務領域，諸如向中國企業和組織機構發放中短期銀團貸款、發行票據及債券、提供融資性租賃、風險管理等業務，涉及飛機租賃、海外投資、鋼鐵工業、石油工業、房地產和能源交通等領域。此外，還向中國金融機構提供先進的貨幣清算、貿易結算、票據托管和資金管理等銀行服務。加入WTO以後，外國銀行將依據協議規定進入我國銀行市場競爭，它們在我國的市場，尤其在公司貸款、證券承銷和信用擔保市場上的份額將不斷增大，從而大大改變我國金融市場的結構。由於我國居民對消費信貸的需求還不十分廣泛，零售業務市場還不成熟，加上零售業務進入我國市場還要到我國加入WTO五年以後，而像美國的花旗銀行和美洲銀行這樣的大銀行儘管有實力雄厚的消費者信貸部門，但它們在零售業務方面不具有營業網點的優勢，近期也仍將發展目標集中在批發業務領域。國外的經營批發業務的銀行，無論是以批發業務為主的批發銀行，還是其他的大規模銀行機構，都具有長期開拓國際市場的經驗和實力。如美國的花旗銀行和大通曼哈頓銀行的凈收益多半來自美國本土以外，它們在國內是跨區域的全國性機構，在國際上有廣泛的機構網路，憑藉雄厚的資本實力，具備進入新市場的風險承受能力和較強的在資本市場上的運作技巧和管理水平。　

　　外國銀行進入我國可能通過其分支機構和附屬公司，也可以通過與我國金融機構合資進入中國市場。在這方面，業務將主要集中在大城市。可能的情況是，外國銀行通過人民幣資金拆借市場，為相關的證券公司承銷股票、債券業務提供資金，為一些有競爭力的大企業提供信用擔保以至短期融資，使一些重要行業和企業的優良客戶成為它們的服務對象，在這些領域將與我國銀行的批發業務形成直接的競爭。目前，在我國的金融體系中，批發業務功能的機構業務分散、經營手段不全、總體競爭實力遠低於國際先進水平，經營思想、經營理念與國際國內經濟發展變化的形勢不相協調。國內外的嚴峻形勢對比使我們認識到，健全我國批發銀行組織體系，完善我國批發銀行業務功能，增強批發業務總體競爭力，已經是迫在眉睫的事情了。我國證券業中批發業務機構和批發業務競爭力更加薄弱，沒有一家實力強大的以項目融資、證券發行和承銷等批發業務為主、有國際競爭力的全國性投資銀行。在這種情況下，我國全國性以批發業務為主的批發銀行，在未來的國際化市場競爭中，將直接面對國外批發銀行和其他經營批發業務的大銀行競爭的歷史使命。　

　　現代市場經濟發展的實踐告訴我們，“金融業的出路在於變革與創新”。西方國家雖然與我國社會制度不同，其金融市場的組織結構和運行機制，是現代商品經濟高度發達的產物，可以而且應該本著“拿來主義”的原則利用它們為社會主義市場經濟服務。因此，西方銀行業，特別是批發銀行和批發銀行業務的最新動向，包括新的金融管制法令、商業銀行新的競爭者、金融市場出現的新客戶以及與此相適應的新開拓的銀行業務領域、新的金融產品、新的管理方法，都對我們具有重要的參考價值。我們必須更多地積極研究、掌握，並借鑒和吸收西方國家批發銀行和批發銀行業務的先進經驗和成功做法，趕在國外銀行在我國全面開展批發業務之前積累一定的經驗，以成功抵禦外資銀行對我國銀行業務的衝擊。