直接融資

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直接融資(Direct Financing)

目錄

直接融資的概念

  直接融資是指擁有暫時閑置資金的單位(包括企業、機構和個人)與資金短缺需要補充資金的單位,相互之間直接進行協議,或者在金融市場上前者購買後者發行的有價證券,將貨幣資金提供給所需要補充資金的單位使用,從而完成資金融通的過程。

  直接融資的基本特點是,擁有暫時閑置資金的單位和需要資金的單位直接進行資金融通,不經過任何中介環節。

直接融資的種類

  (1)商業信用。商業信用是指企業與企業之間互相提供的,和商品交易直接相聯繫的資金融通形式,其主要表現為兩類:一類是提供商品的商業信用,如企業間的商品賒銷分期付款等,這類信用主要是通過提供商品實現資金融通;另一類是提供貨幣的商業信用,如在商品交易基礎上發生的預付定金、預付貨款等,這類信用主要是提供與商品交易有關的貨幣,以實現資金融通。伴隨著商業信用,出現了商業票據,作為債權債務關係的證明。

  (2)國家信用。國家信用是以國家為主體的資金融通活動,其主要表現形式為:國家通過發行政府債券來籌措資金,如發行國庫券或者公債等。國家發行國庫券或者公債籌措的資金形成國家財政的債務收入,但是它屬於一種借貸行為,具有償還和付息的基本特征。

  (3)消費信用。具體而言,消費信用指的是企業、金融機構對於個人以商品或貨幣形式提供的信用,包括:企業以分期付款的形式向消費者個人提供房屋或者高檔耐用消費品,或金融機構對消費者提供的住房貸款、汽車貸款助學貸款等。

  (4)民間個人信用。它指的是民間個人之間的資金融通活動,習慣上稱為民間信用或者個人信用

  直接融資所使用的有價證券,通常是非金融機構,如政府、企業、個人所發行或者簽署的公債國庫券公司債券股票抵押契約借款合同,以及其他各種形式的借據或者債務憑證,這些借據或者憑證一般又稱為直接證券

直接融資的特征

  (1)直接性。在直接融資中,資金的需求者直接從資金的供應者手中獲得資金,併在資金的供應者和資金的需求者之間建立直接的債權債務關係。

  (2)分散性。直接融資是在無數個企業相互之間、政府與企業和個人之間、個人與個人之間,或者企業與個人之間進行的,因此融資活動分散於各種場合,具有一定的分散性。

  (3)信譽上的差異性較大。由於直接融資是在企業和企業之間、個人與個人之間,或者企業與個人之間進行的,而不同的企業或者個人,其信譽好壞有較大的差異,債權人往往難以全面、深入瞭解債務人的信譽狀況,從而帶來融資信譽的較大差異和風險性。

  (4)部分不可逆性。例如,在直接融資中,通過發行股票所取得的資金,是不需要返還的。投資者無權中途要求退回股金,而只能到市場上去出售股票,股票只能夠在不同的投資者之間互相轉讓。

  (5)相對較強的自主性。在直接融資中,在法律允許的範圍內,融資者可以自己決定融資的對象和數量。例如在商業信用中,賒買和賒賣者可以在雙方自願的前提下,決定賒買或者賒賣的品種、數量和對象;在股票融資中,股票投資者可以隨時決定買賣股票的品種和數量等。

直接融資的優缺點

  直接融資的優點在於:

  ①資金供求雙方直接聯繫,可以根據各自融資的條件,例如借款期限、數量和利率水平等方面的要求,實現資金的融通。

  ②由於資金供求雙方直接形成債權、債務關係,債權方自然十分關註債務人的經營活動;債務人面對直接債權人的監督,在經營上會有較大的壓力,從而促進資金使用效益的提高。

  ③通過發行長期債券發行股票,有利於籌集具有穩定性的、可以長期使用的投資資金;由此籌集的資金具有可以長期使用的特點。在存在較發達的證券市場條件下,短期性資金也進入市場參與交易,支持這類長期融資的發展。

  直接融資也有其局限性,主要表現在:

  ①直接融資雙方在資金數量、期限、利率等方面受到限制比間接融資為多。

  ②對資金供給者來說,由於缺乏中介的緩衝,直接融資風險比間接融資要大。

直接融資和間接融資的關係

  1. 直接融資與間接融資的區別主要在於融資過程中資金的需求者與資金的供給者是否直接形成債權債務關係。在有金融中介機構參與的情況下,判斷是否直接融資的標誌在於該中介機構在這次融資行為中是否與資金的需求者與資金的供給者分別形成了各自獨立的債權債務關係。
  2. 在許多情況下,單純從活動中所使用的金融工具出發尚不能準確的判斷融資的性質究竟屬於直接融資還是間接融資。一般習慣上認為凡是債權債務關係中的一方是金融機構均被認為是間接融資,而不論這種融資工具最初的債權人債務人的性質。
  3. 一般認為直接融資活動從時間上早於間接融資。直接融資是間接融資的基礎。在現代市場經濟中,直接融資與間接融資並行發展,互相促進。間接融資已構成金融市場中的主體,而直接融資脫離了間接融資的支持已無法發展。從生產力發展的角度來看,間接融資的產生是社會化大生產需要動員全社會的資源參與經濟迴圈以及社會財富極大豐富必然趨勢。而直接融資形式的存在則是對間接融資活動的有力補充。

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評論(共5條)

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220.181.40.* 在 2014年2月21日 20:41 發表

...直接融資的種類... 為什麼下麵的 種類都是 ***信用。 信用 為什麼會扯到這裡?

回複評論
36.58.227.* 在 2015年1月17日 01:21 發表

買股票被套想融資解套。找隨幫忙。

回複評論
嘻嘻智库 (討論 | 貢獻) 在 2016年10月29日 15:50 發表

220.181.40.* 在 2014年2月21日 20:41 發表

...直接融資的種類... 為什麼下麵的 種類都是 ***信用。 信用 為什麼會扯到這裡?

直接融資是一種銀行信用,而銀行又是提供一些信用的主體

回複評論
Joker、D、L (討論 | 貢獻) 在 2017年10月15日 11:56 發表

嘻嘻智库 (討論 | 貢獻) 在 2016年10月29日 15:50 發表

直接融資是一種銀行信用,而銀行又是提供一些信用的主體

銀行不是間接融資的嗎?

回複評論
110.53.90.* 在 2019年5月2日 15:15 發表

Joker、D、L (討論 | 貢獻) 在 2017年10月15日 11:56 發表

銀行不是間接融資的嗎?

銀行信用是銀行業存款類金融機構為信用中介以貨幣形式提供的信用 那投資銀行的直接融資也算是銀行信用?

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