資金融通

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資金融通(Financing)

目錄

資金融通概述

  金融市場是資金融通市場。資金融通是指在經濟運行過程中,資金供求雙方運用各種金融工具調節資金盈餘的活動,是所有金融交易活動的總稱。在金融市場上交易的是各種金融工具,如股票債券儲蓄存單等。

  資金融通是通過金融產品來進行的。所謂金融產品,是指資金融通過程的各種載體,它包括貨幣黃金外匯有價證券等。就是說,這些金融產品就是金融市場的買賣對象,供求雙方通過市場競爭原則形成金融產品價格,如利率收益率,最終完成交易,達到融通資金的目的。

融資的種類[1]

  1.內部融資和外部融資

  內部融資指來源於公司內部的融資,即公司將自己的資金(未分配利潤折舊等)轉化為投資的融資方式內部融資企業不必向外支付借款成本,因而風險很小。外部融資指來源於公司外部的融資,即公司吸收其他經濟主體的資本,使之轉化為自己的投資的融資方式,包括發行股票發行債券、向銀行借款,公司獲得的商業信用融資租賃也屬於外部融資的範圍。外部籌資具有速度快、彈性大、資金量大的優點。外部融資的缺點是企業需要負擔高額成本,因此產生較高的風險

  2.股權融資和債權融資

  股權融資是指公司以出讓股份的方式向股東籌集資金,包括配股增發新股等方式。債權融資是指公司以發行債券、銀行借貸方式向債權人籌集資金。股權融資與債權融資的最根本區別在於所有權的區別,即股權融資是股份制企業有償發放給投資人的企業所有權的過程。而債權融資只是企業有償發放給投資人的企業債權的過程。

  3.直接融資和間接融資

  直接融資是指資金盈餘者與短缺者相互之間直接進行協商或者在金融市場上由前者購買後者發行的有價證券,從而資金盈餘者將資金的使用權讓渡給資金短缺者的資金融通活動。直接融資包括股票融資、公司債券融資、國債融資、不通過銀行金融機構貨幣借貸等。直接融資能最大可能地吸收社會游資直接投資企業生產經營之中。間接融資是指擁有暫時閑置貨幣資金的單位通過存款的形式,或者購買銀行、信托保險等金融機構發行的有價證券,將其暫時閑置的資金先行提供給這些金融中介機構,然後再由這些金融機構以貸款、貼現等形式,或通過購買需要資金的單位發行的有價證券,把資金提供給這些單位使用,從而實現資金融通的過程。

融資的成本

  股權融資成本包括顯性成本隱性成本

  顯性成本是指在融資初期確定或預計要支付以貨幣度量的費用

  隱性成本是指非貨幣度量費用或由於各種不確定性的存在可能發生的費用

企業的融資方式[2]

  1.資本融資

  企業利用資本制度機制、手段獲取資源。企業資本通過上市,使資本流動性增強,同時把企業未來價值“拉近”到目前實現,使企業原有流動性較密切的資本增值股份制可以融入商業信譽品牌價值;有人利用國有企業改製的機會,採取低估國有資產價值,尤其低估或不記無形資產的辦法,買股份合資套值,非法向國有企業融資;一些大型企業轉型時會甩掉一些非核心企業,一些企業由於錯誤地估計了產業前景或急等著變現而低價出售企業,這時候,適合的企業兼併這些待出售的企業,會有長足進展;企業股份上市後,為兼併收購企業創造了方便條件,同時也容易引來競爭者;兩家同業企業合併會共同提高市場競爭地位,產業互補性企業間合併會提高企業的產業規模,進而提高市場競爭力,甚至造成壟斷。未來,隨著市場經濟的法律體系不斷完善,對瀕臨破產的企業實行破產保護投資銀行為配合兼併者或收購者提供債券融資支持等資本融資機制與環境會越來越完善。

  2.品牌融資

  企業利用品牌優勢融入其他資源。品牌是信譽,它可提供顧客從不懷疑的承諾,世界園藝博覽會的品牌信譽可以在幾乎為荒地的地方,在沒有擔保的情況下建起博覽城;品牌是一種永恆不變的質量象徵,它為顧客提供著無法割捨的價值,一個成功品牌可以連接很多品牌域內的優質產品,許多好產品因為沒有品牌而向品牌企業“投降”;成功的品牌核心競爭力的象徵,它具有競爭者無法複製的特性,如果一個品牌全麵包容且強勢於另一個品牌,那麼消滅弱勢品牌之後,會得到原弱勢品牌所覆蓋的幾乎全部的市場資源。企業之品牌,就像軍隊之旗幟一樣,具有極大的精神力量,其感化力和感召力往往是融資的殺手鐧。例如:一個基金托管公司中的基金管理人,雖然沒有多少個人資產,也沒有別人為其提供資產擔保,但由於他藉助了某品牌金融機構的委托進行基金運作,他可能在頃刻之問獲得大額的委托投資資本,原因是這個人有十分出眾的投資理財水平和業績,還有同樣出眾的人品和職業道德,水平、業績、人品、道德就是個人的品牌。目前中國金融市場上各種投資基金的涌現,繁榮了我國投融資市場的同時也為眾多的基金炒手提供了施展才能的天地,從而也為某些基金管理人的個人品牌的塑造提供了平臺。

  3.產品融資

  利用產品技術市場容量融入其他資源。大而全、小而全不僅是計劃經濟時代僵化的投資經營體制的一種表現,今天,一些產品生產者仍懷有這種封閉的投資經營思想組織產品經營。好的產品有兩種典型情況——技術先進、市場容量大。為先進的技術配套生產條件、為占領市場而配套經營條件,兩者都不是頃刻之間完成的,不能變成暢銷商品的先進技術實質上相當於落後的技術,不能占領市場的產品實質上就是沒有市場的產品。要改變“大而全、小而全”理念帶來的不利局面,就需要有產品融資思路。採取契約制,與各種有關的生產企業形成產業聯盟,等於別人替你事先準備了相關投資;採取生產許可證制、市場分配製等,藉助別人的現有銷售網路,可實現產品可控制銷售。此外,企業在項目投資中要註意投資順序,要把那些具有融資性的子項目排列在先。

企業融資的條件[3]

  企業融資的基本前提條件是建立信貸關係,遵守貸款的程式和信守信貸契約借款合同並努力提高經濟效益三部分組成。

  一、建立信貸關係.

  它是取得貸款的前提條件.不論是國內還是國際的金融機構,向有信貸關係的企業發放貸款首先是建立信貸關係,這是必須遵守的原則.在我國,企業與銀行建立信貸關係,一是要求企業向金融機構,如向銀行提出書面申請,二是由銀行受理審查,三是由銀行做出信貸與否的決策.企業向銀行提交的書面申請中,應具備經營的合渚性,經營的獨立性.經營的效益狀況,資金使用的合理性等內容,並附有有關文件.資料.如果是新建與擴建的企業,還應附有批准的文件、資料等。一般工交企業應送交銀行工交信貸部門.商業企業應送交銀行商業信貸部門,農村企業應送交銀行有關農業信貸部門.申請建立外匯貸款三資企業以及國內從事進出口業務的企業.申請書應交銀行國際信貸業務部門.如申請基本建設貸款技術改造貸款,申請書應交銀行辦理固定資產貸款業務部門.申請書經銀行調查瞭解同意後,即可同企業簽定《建立貸款關係契約》該契約中的各項條款銀行與企業雙方須共同遵守.

  二、遵守信貸程式。

  銀行與企業雙方建立信貸關係後,企業即可根據自身的生產經營活動中的資金需要,向銀行申請所需的貸款。按照借款的種類分別填報申請書。申請書要按銀行規定,提前向開戶銀行提出.銀行根據信貸規模計劃信貸資金的狀況,經審查後決定貸款與否,貸款時間、利息水平等。銀行信貸應嚴格遵循信貸政策和國家有關規定。當企業申請銀行承兌匯票時,企業應向銀行提交《銀行承兌申請審批書》,取得銀行的同意後,企業與銀行簽訂《承兌協議》,並開具銀行承兌匯票,連同購銷合同發票運輸單證一併交開戶銀行.持有銀行承兌匯票的企業作為收款人,在承兌期內需要資金時可持銀行承兌匯票向其開戶銀行申請貼現.

  企業向銀行貸款時還應向銀行提供貸款的直接用途,企業資產負債的近期狀況。其目的是為了儘快取得銀行的貸款。銀行信貸部門收到企業的借款申請書後,應派信貸員深入企業進行調查,企業應積極配合信貸員的調查,以取得銀行貸款.

  三、遵守信貸契約和合同, 提高經濟效益。

  企業得到銀行的貸款後,應遵守信貸契約和借款合伺的各項規定,以提高經濟效益為中心,合理使用資金,加快資金的周轉,特別是遵守財經紀律金融信貸政策

融資涉及的法律問題

  融資涉及的法律問題主要有以下八個方面:

  第一,融資人的法律主體地位。根據法律規定,作為企業的承包人只有承包經營的權利,無權處理企業投融資之類的重大事項。既然該企業是縣辦的,很有可能是國有企業國有企業是否需要融資是由企業或者企業的股東決定的,也就是由當地的國有資產管理部門決定的。

  第二,投資人的法律主體地位。根據法律的規定,代表處不得進行任何與經營有關的商業活動。因此,代表處無權簽訂任何關於投融資方面的合同

  另外,我國法律規定,某些礦產資源的開發是禁止外商投資的。同時需要指出的是,這些外商投資公司或者代表處,在沒有經過詳細的調查、核實投資項目和融資人的資質情況下,輕易同意簽署所謂的合資、合作協議,並要求融資人交納保證金或者其他名目繁多的費用,融資人應當慎重考察核實融資人的情況,以防上當受騙。

  第三,投融資項目要符合中央政府和地方政府的產業政策。在中國現有政策環境下,許多投資領域是不允許外資企業甚至民營企業涉足的。

  第四,融資方式的選擇。融資的方式有很多選擇,例如:債權融資股權融資優先股融資租賃融資等,各種融資方式對雙方的權利和義務的分配也有很大的不同,對企業經營的影響重大。

  第五,回報的形式和方式的選擇。例如債權融資中本金的還款計劃、利息計算、擔保形式等需要在借款合同中重點約定。如果投資人投入資金或者其他的資產從而獲得投資項目公司的股權,則需要重點安排股權的比例、分紅的比例和時間等等。相對來說,投資人更加關心投資回報方面的問題。

  第六,可行性研究報告商業計劃書、投資建議書的撰寫。上述三個文件名稱不同,內容大同小異,包括融資項目各方面的情況介紹。這些文件的撰寫要求真實、準確,這是投資人判斷是否投資的基本依據之一。

  同時文件的撰寫需要法律上的依據,例如關於項目的環境保護要求必須實事求是地申明,否則,如果項目環保措施沒有達到國家或者地方法律法規的要求,被環境保護部門下令禁止繼續運營,其損失無法估量。

  第七,盡職調查中可能涉及的問題。律師進行的盡職調查是對融資人和投融資項目的有關法律狀況進行全面的瞭解,根據瞭解的情況向投資人出具的盡職調查報告。

  第八,股權安排。股權安排是投資人和融資人就項目達成一致後,雙方在即將成立的企業中的權利分配的博弈。由於法律沒有十分有力的救濟措施,現在公司治理中普遍存在大股東控制公司,侵害公司和小股東的利益情況。對股權進行周到詳細的安排是融資人和投資人需要慎重考慮的事項。

  以上八個方面是投融資過程中可能出現的法律風險,當然其他的法律風險也可能存在,例如資金是否嚴格按照合同的規定到位、擔保形式的選擇等,這些都可能影響項目的正常進行。

融資案例分析[4]

案例分析一

  北京某生物醫葯技術有限公司成立13年來,首次獲得銀行貸款,雖然獲得的貸款額很少,但是知識產權質押貸款打破了傳統的擔保模式,使知識產權商業價值首次被市場認可,這是一個重要的突破。該公司憑藉其蛋白多糖生物活性物質的發明專利權從交通銀行北京分行成功獲得了150萬元的貸款。目前,這項業務已經在交通銀行北京分行開展起來,據交行北京分行個人金融風險管理部負責人介紹:企業只要是在北京註冊,信用良好,總資產在4000萬元以內,年經銷額在3000萬元以內的小企業,都可以申請這項業務。企業可憑藉其擁有的有效期不少於8年的發明專利權,有效期不少於4年的實用新型專利權,或者使用期至少在兩年以上、有盈利能力商標專用權,根據銀行聘請的專業評估機構對知識產權的評估價值,從銀行獲得一定數量的貸款金額,用於滿足企業生產經營過程中的資金需要。

  銀行的貸款採用綜合授信方式,發明專利權的授信額不超過評估值的25%,實用新型專利權的授信額不超過評估值的15%,商標專用權的授信額不超過評估值的30%,最高貸款金額為1000萬元,最長期限可達3年。此次北京某生物醫葯技術有限公司的發明專利權經過評估價值為600萬元,因此,銀行發放其150萬元的貸款,利率在央行規定的貸款基準利率上上浮10%。不過,向銀行申請貸款,企業需要負擔評估、律師等各項中介費用,其綜合費率一般在貸款金額的15%左右。但交通銀行北京分行的“展業通”中介費用低於一般水平,但也要在12%~13%之間,這對小企業也是一筆不小的負擔。高科技企業希望將來能夠獲得政府貼息,或者利用政府提供的資本準備金用來支付這些擔保費用。

  另外上海某製藥技術有限公司通過專利質押方式,也成功向中國工商銀行張江支行貸款200萬元。從這兩個案例可以看出幾個特點:①都是小型研髮型企業;②融資金額相對較小;③專利權為發明專利權(評估價值較高)。專利權質押貸款在各國來說都是難題,主要需要解決的是專利權評估的問題,一旦企業無法還款,銀行將通過拍賣專利權的方式收回投資,銀行的風險,將主要集中在專利權的實際價值上,而這正是銀行方面所無法把握的,因此,國內外也很少有金融機構願意開展這方面的業務。

相關條目

參考文獻

  1. 朱偉方,袁蘊潔.大學生創業教育概論.中國礦業大學出版社,2008.10.
  2. 田長廣.新編融資策劃.北京大學出版社,2008.7.
  3. 郝迎潮,趙嚴虎.企業融資的基本前提條件.市場經濟與涉外經貿指南..中國經濟出版社,1994
  4. 張朝元,梁雨.中小企業融資渠道.機械工業出版社,2009.01.
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59.40.104.* 在 2009年7月13日 08:28 發表

有價值

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61.128.234.* 在 2010年4月26日 22:33 發表

很好

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117.93.112.* 在 2011年1月29日 13:41 發表

沒有看到聯繫信箱?

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210.22.159.* 在 2011年3月4日 11:03 發表

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182.102.89.* 在 2013年12月31日 11:29 發表

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