長期籌資

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長期籌資(permanent funding)

目錄

什麼是長期籌資

  長期籌資是指籌集可供企業長期(一般為1年以上)使用的資本。長期籌資的資本主要用於企業新產品、新項目的開發與推廣,生產規模的擴大,設備的更新與改造等,因此這類資本的回收期較長,成本較高,對企業的生產經營有較大的影響。長期籌資一般採用吸收直接投資發行股票發行債券長期借款融資租賃留存收益等方式。

長期籌資的主要方式

  (1)吸收直接投資

  1.企業採用吸收直接投資方式籌集的資金一般可分為三類:吸收國家投資吸收法人投資吸收個人投資

  2.吸收直接投資的特點:有利於增強企業信譽,有利於儘快形成生產能力,有利於降低財務風險;但資金成本較高,容易分散企業控制權

  (2)發行普通股票

  1.普通股是股份有限公司依法發行的具有管理權、股利不固定的股票。普通股具有股票的一般特征,是股份有限公司資本的最基本部分。

  2.普通股股東一般具有如下基本權利:公司管理權、分享盈餘權、出售或轉讓股份權、剩餘財產要求權。

  3.普通股籌資的特點:沒有固定的利息負擔,沒有固定到期日,籌資風險小,能增加公司信譽;但普通股籌資的資金成本較高,容易分散控制權。

  (3)長期借款

  1.長期借款指企業向銀行或其它非銀行金融機構借入的使用期限在1年以上(不含1年)的借款。

  2.長期借款按是否需要擔保,分為信用借款擔保借款等。

  3.長期借款的償還方式包括:定期支付利息、到期一次性償還本金的方式;定期等額償還方式;平時逐期償還小額本金和利息,期末償還下的大額部分方式。

  4.與其他長期籌資方式相比,長期借款的特點為:籌資速度快,籌資成本較低,借款彈性較大,但限制條款較多。

  (4)發行債券

  1.債券是一種發行人承諾在某一特定的時日將利息與本金付給債券持有人的債權債務憑證。

  2.債券的基本要素包括:債券的面值、債券的期限、債券的利率和利息、債券的價格。

  3.債券按發行主體不同分為:政府債券金融債券和企業(含公司)債券;按有無抵押擔保,分為信用債券和有擔保債券;按是否可轉換成股份,分為公司債券(不可轉換債券)和可轉換公司債券等。

  4.債券籌資的特點:資金成本較低,保證控制權,發揮財務杠桿作用;但債券籌資的籌資風險高,限制條件多,籌資額在限。

  (5)融資租賃

  1.租賃是指出租人在承租人給予一定報酬的條件下,授予承租人在約定的期限內占有和使用財產權利的一種契約行為。

  2.融資租賃又稱財務租賃,具體有售後租回直接租賃杠桿租賃三種形式。

  3.融資租賃的特點:籌資速度快,限制條款少,設備淘汰風險小,到期還本負擔輕,稅收負擔輕等;但融資租賃的資金成本較高。

短期籌資與長期籌資的組合

  (一)短期籌資與長期籌資的組合策略

  1.平穩型組合策略

  平穩型組合策略,是指對臨時性流動資產,用短期資金解決;而對永久性資產,包括永久性流動資產固定資產,則用長期資金解決,以使資金的使用期間和資金來源的到期期限能相互配合。這裡所說的臨時性流動資產是指受季節性或周期性影響的流動資產;這裡所說的永久性流動資產是指為了滿足企業長期穩定的資金需要,即使處於經營低谷時也必須保留的流動資產。

  2.積極型組合策略

  積極型組合策略,是指以長期資金來滿足部分永久性資產的需要,而餘下的永久性資產和臨時性資產則用短期資金來滿足。

  3.保守型組合策略

  保守型組合策略,是指企業不僅以長期資金來融通永久性資產(永久性流動資產和固定資產),而且還以長期資金滿足由於季節性或周期性波動而產生的部分或全部臨時性資產的資金需求。

  (二)短期籌資與長期籌資的組合策略對企業收益和風險的影響

  短期籌資與長期籌資的不同組合對企業收益和風險會產生不同程度的影響。企業資金來源中大部分資金屬長期資金,包括長期負債權益資本。這部分資金取得後可長期使用,風險小但資金成本較高,會給企業帶來定期支付利息或發放股利的負擔。餘下部分資金是短期資金,主要是流動負債。這部分資金取得和使用成本一般較低、靈活性強,但使用期短、風險大。在短期籌資與長期籌資的組合策略中,平穩型組合策略收益與風險居中,積極型組合策略收益與風險較高,保守型組合策略收益與風險較低。企業在選擇短期籌資與長期籌資的組合策略時,應考慮長期資金與短期資金之間的平衡,權衡收益與風險。

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