經濟資本

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經濟資本（EC,Economic Capital，又稱風險資本Capital at Risk，CaR）

　　經濟資本是一個新出現的統計學的概念，是與“監管資本（RC,Regulatory Capital）”相對應的概念。經濟資本從銀行內部講，應合理持有的資本。從銀行所有者和管理者的角度講，經濟資本就是用來承擔非預期損失和保持正常經營所需的資本。

　　經濟資本是描述在一定的置信度水平上（如99%），一定時間內（如一年），為了彌補銀行的非預計損失（unexpected losses）所需要的資本。它是根據銀行資產的風險程度的大小計算出來的。計算經濟資本的前提是必須要對銀行的風險進行模型化、量化。這樣才能計算出各個業務部門或各個業務產品所需要的資本來。其實，現在比較普遍使用的計算市場風險的模型（VaR）所計算出來的資本就是經濟資本的概念。經濟資本的一個重要特點，就是它是指所“需要的”資本，“應該有”多少資本，而不是銀行實實在在已經擁有的資本。

　　經濟資本管理(Economic Capital Management)是商業銀行建立資本制約機制，控制經濟資本的合理、適度增長，並提高資本回報率水平，有效降低經營風險的一種全面管理，其實質就是全面控制風險。當前，我國商業銀行的資本充足率還遠遠低於 8%的國際標準，資本回報率低，風險點較多。金融監管當局的嚴格監管和四大國有商業銀行股份制改革進程的加快，對其風險控制和管理能力提出了更高要求。面對嚴峻的形勢，商業銀行只有樹立科學的發展觀，遵循辦商業銀行的基本規律，構建經濟資本約束下的理性發展模式，全面控制風險，實現質量與效益的協調發展，才是我國商業銀行改革發展的有效路徑。

　　引入全面風險管理理念是我國銀行業的現實出路所在。銀行是一個經營貨幣的高風險行業，往往稍有不慎就有可能釀成大的風險，甚至把整個銀行搞垮，從具有 200多年曆史的英國巴林銀行倒閉到中行黑龍江分行10億元資金被騙案以及山西太原7.28金融詐騙大案，都是由內部人員利用操作環節的漏洞而形成的。我國商業銀行有著與其它股份制銀行不同的特點，網點多，人員多，戰線長，人員素質參差不齊，形成的風險點相對較多，所以更應該註重控制風險管理，要把風險管理與業務發展放到同等重要的位置來抓。從形成風險的種類看，主要有信用風險、市場風險、操作風險，作為基層經營行，當前我們面臨的風險主要是信用風險和操作風險。

　　一、要全面控制信用風險。信用風險的形成主要受社會信用環境、借款人的信用觀念、企業的盈利能力、財務狀況等多方面因素的影響，只要一個環節出現問題，就可能導致信用風險發生。因此，現代商業銀行要按照經濟資本管理的理性發展模式，合理控制信貸規模，優化信貸結構，調整信貸資金投放的行業和地區，從而達到控制風險的目的。在具體操作中，要把握好國家的經濟政策，預測好經濟發展中潛在的周期性風險，投資過程中存在的結構性風險，國家巨集觀調控下形成的政策風險。要把加強貸後管理作為防範信用風險的重點，堅持“審慎、規範、穩健”的信貸管理理念，嚴格客戶準入標準，狠抓新增貸款質量。尤其是基層經營行，在信貸審批權上收以後，要把主要精力放到貸後管理上，建立獨立的風險管理和控制組織體系，實行風險的全過程管理，促進風險管理的前置介入，加強前後臺的協調運作，明確管理職責，落實貸後管理制度，提高客戶風險經理素質，使到期貸款儘快收回，減少資產占用，提高資金回報率，降低經營風險。

　　二、要全面控制操作風險。在當前加快金融改革的情況下，控制操作風險是各家銀行工作的重點，它涉及到每個部門、每個環節、每個人員，具有不可預測性。近年來，我國金融業發生的案件事故，可以說都與操作風險有著密切的關係。因此，當前對各經營行而言，控制住了操作風險，就等於控制了60%的風險。在具體工作中，一是抓好會計基礎管理，嚴格結算帳戶管理，遵守結算紀律，配足配齊營業人員，以崗定責，推行會計委派制，發揮財會監管員和委派會計的雙重監督作用。二是抓好各項規章制度的制定和落實，重點抓好信息電子化條件下的規章制度、組織流程和系統平臺建設，突出對重點部門、重點環節、重點崗位、重點時段的控制和防範，糾正違規操作，落實規章制度。三是強化審計監督，重點抓好查出問題整改的後續審計，狠抓整改效果。四是建立風險控制的長效機制，依法決策，合規經營，加大檢查和查處力度，嚴肅行風行紀，及時堵塞漏洞，把隱患消滅在萌芽狀態。五是加強員工能力素質培訓，增強工作責任心，化解能力風險和道德風險。六是加強執行力建設，建立執行文化，營造執行環境，培育執行能力。執行力是一種紀律，是一種文化，執行力增強了，各項制度就能夠不折不扣地得到落實，控制住了風險，也就等於增加了效益。

　　三、要用經濟資本管理理念推動有效發展。管理與發展是一個互為影響的有機體，管理水平的提高一定能夠促進經營效益的提高。經濟資本管理不僅能夠有效控制風險，更重要的是能夠加快有效發展，它是當前商業銀行比較先進的管理手段，在我國商業銀行的廣泛應用，必將引起銀行業新一輪的效益增長。一是用經濟資本的杠桿作用來配置資源，能夠有效提高全行資金的回報率，鼓勵通過對各項業務價格的調整，促使金融資源欠發達地區吸收存款，積極上存，減少本地區信貸投放，上存的資金由各家商業銀行的總行統一配置到效益好的優良客戶。二是實行鎖定存量，強化增量的考核辦法，淡化了多年以來我國銀行業推行的任務觀念，能夠有效挖掘經營潛力。但在考核上要突出在當地同業市場的變化，使經營行隨著市場份額的擴大配置相應的經營資源。三是轉變業務增長方式。徹底改變貸款是加快有效發展的唯一齣路的錯誤思想，大力組織存款和發展中間業務，用經濟資本管理的理念為產品定價，確定發展何種業務，應怎樣發展，對達不到經營成本的虧損業務堅決放棄，寧肯數字上不去、完不成上級行制定的計劃，也不能盲目發展，要用理性的思路冷靜地看待問題。

　　經濟資本管理是個科學先進的管理方法，各行在具體實施過程中要把它與自身的行情結合起來，循序漸近地推行，對一些問題要深入細緻地研究，找出具體的應對辦法，在實踐中不斷自我完善。

　　對保險機構所面臨風險的評估主要以償付能力為核心。償付能力的監管模式可分為：歐盟體系和北美體系。

　　歐盟體系主要是通過確定法定最低償付能力標準，要求保險公司的實際償付能力或 償付能力保證基金不得低於法定最低償付能力。該體系的主要不足之處在於不能充分反映所有的風險，比如：資產風險、運營風險，以及最重要的風險——資產負債不匹配的風險，缺乏透明度，沒有和業務所蘊涵的真正經濟價值掛鉤等。

　　北美體系主要採用了風險資本方法(RBC)，以保險公司的實際資本與風險資本的比率作為指標，通過指標值的變動，決定應採取的監管措施。雖然,這種方法使用了詳盡的因數，比歐盟固定比例法有了很大的進步，但是，這種方法本質上還是一種因數法。也就是說，從過去的經驗數據和平均意義來看，償付能力要求是可行的；但是不能反映每項業務的特有風險，以及未來形勢的發展變化。特別是當前的RBC因數並沒有反映目前流行的萬能壽險等現代產品中隱含的保證和選擇權的風險。

　　由此可見，僅僅以償付能力作為風險管理的終極目標，顯然不能全面反映保險公司或者集團面臨的風險，也達不到監管機構保障被保險人利益的目的。因此，國際上許多大型保險、銀行金融集團，為更好地管理金融企業經營中所面臨的風險，正在探索研究並已經逐步實施一種新的風險評估方法，即經濟資本。

　　經濟資本：全新的風險管理理念

　　經濟資本是基於全部風險之上的資本，是一種虛擬的資本。經濟資本是當代金融業高度發達和麵臨風險日趨複雜的客觀現實下，開始註重內部資本管理，並出現了超越資本監管的要求而產生的全新風險管理理念。經濟資本不僅能防範風險，而且能創造價值。經濟資本是在給定的償付能力標準下，在極端的市場、商業以及營運條件下，仍舊保持償付能力以及業務正常運作所需要的資本。

　　經濟資本的定義包含兩個要點：一是衡量潛在的損失在極端的情況下(例如：一百年發生一次的事件)。二是衡量損失使用經濟價值，而非賬麵價值。另外，經濟資本的計算還要考慮特定的信用級別或者置信區間以及合理的時間跨度。

　　由於經濟資本是針對公司面臨的風險對公司市值盈餘的影響，而要求保險公司持有的以保持一定的信用評級水平的資本，所以計算經濟資本首先就是對風險的定量描述。保險公司或集團主要包括以下風險：市場風險、信用風險、保險風險、商業風險和運營風險等。

　　市場風險指因股市價格、利率、匯率等的變動而導致價值未預料到的，潛在損失的風險。因此，市場風險包括：權益風險、匯率風險、利率風險以及商品風險。利率風險是壽險公司的主要風險，它包含資產負債不匹配風險。

　　信用風險是指債務人或交易對手未能履行金融工具的義務或信用質量發生變化，影響金融工具的價值，從而給債權人或金融工具持有人帶來損失的風險。信用風險由三個部分組成：違約風險、信用差別風險和信用遷移風險。

　　保險風險指產品定價和準備金不能有效地覆蓋因未來的索賠發生的頻率、程度、時間以及退保等方面估計不准而造成的損失，保險風險包含：死亡率風險、退保率風險、發病率風險、年金死亡率風險、財產和意外風險。保險風險經濟資本計算方法是，它將風險因數的變化對市值準備金產生的影響數量化，即將未來的現金流貼現。假設風險因數的變化服從一定的分佈。給定敏感性，各個獨立的風險因數對市值準備金產生的影響就可以計算出來，然後再考慮各因數的波動性及因數間的相關性。

　　商業風險指在重大危機過後，保險業務的未來收入不能覆蓋未來的費用——不包括這些已經被其它種類風險所包含的費用和收入項目。商業風險是由於人們對未來可能發生的費用、已經存在的商業競爭(持續性)和未來如何重新定價的不確定而引起的結果與預期之間的偏差。商業風險經濟資本以業務規劃為基礎，採用情景分析法計算。

　　運營風險指由於不充分的或者無效的內部流程、人員、系統等方面以及失敗造成損失，或者由外部事件(例如：欺詐、電腦系統崩潰)造成損失的風險。運營風險量化方法大致可以分為兩大類，即自上而下的方法和自下而上的方法。自上而下法適用於把集團看作一個整體，或者按照業務種類、產品種類等計算風險資本，自下而上法則按照單個業務流程計算出所需資本後，再加總計算出整個業務種類甚至整個集團所需的風險資本。

　　以上計算出的經濟資本是由每個獨立的商業部門的獨立風險類別所決定的。由於最壞的情景不可能同時發生，考慮到保險公司內部風險類別之間的相關性，通過風險整合可以得到保險公司總的經濟資本需求。正是由於存在風險的分散，所以，大大降低了公司總的風險或者對可用資本的要求。資產市值和負債市值之差就是可用資本，保險公司或集團正是利用可用資本抵禦各種風險，通過可用資本和經濟資本兩者的對比就可以得到公司的償付能力是否充足以及充足程度。

　　風險與收益總是結伴而行。任何企業的經營活動在為自身帶來豐盈收益的同時，也帶來了可能招致巨額損失的風險因數。對於舉債經營的商業銀行而言，通過經營風險來獲取收益猶如“在鋼絲上舞蹈”，一旦失去二者的平衡，可能跌得體無完膚。因此，商業銀行自誕生之日起，就在不斷探求戰勝風險的技巧。然而，在與風險搏擊的過程中，卻不斷有銀行蒙受巨虧甚至倒閉，其中不乏大和銀行、巴林銀行這樣的金融巨頭，殘酷的現實一度使人們對商業銀行駕馭風險的能力產生了懷疑。

　　經濟資本(EC，economic capital)理念的出現，無疑增強了商業銀行駕馭風險的能力。經濟資本這一概念最早起源於1978年美國信孚銀行創造的風險調整後的資本收益率模型。

　　所謂經濟資本，是指“銀行決定持有用來支持其業務發展和抵禦風險併為債權人提供‘目標清償能力’的資本，在數量上與銀行承擔的非預期損失相對應”。

　　簡單地說，經濟資本是根據銀行所承擔的風險計算的最低資本需要，用以衡量和防禦銀行實際承擔的、超出預計損失的那部分損失，是防止銀行倒閉風險的最後防線。它是人們為了風險管理的需要而創造的一個虛擬的概念，而不是一個現實的財務概念，不能在資產負債表上直接反映出來，與監管視角的監管資本 (RC，regulation capital)和會計視角的賬面資本(BC，book capital)有著截然不同的內涵。

　　從某種意義上講，可以更多地將經濟資本理解為一種風險管理的技術或工具，它的引入將從資本監管、績效考評、風險控制和經營理念等方面激起商業銀行經營管理的一場革命。

　　一、資本監管——從安全到效率

　　商業銀行作為經營風險的企業，其業務性質的特殊性決定了自身的脆弱性。鑒於銀行在整個國民經濟中所起的重要作用和發生金融風險後對經濟穩定的巨大衝擊，各國金融監管機構都制訂了一系列嚴格的監管標準，目的是為了保障商業銀行經營活動的穩健性和安全性。

　　其中最著名的當數國際巴塞爾委員會制定的商業銀行資本充足率標準，即商業銀行的監管資本持有量占自身風險加權資產(RWA，risk-weighted assets)總量的比重不低於8％。

　　然而，這種“一刀切”的硬性規定抹殺了銀行之間的個性和差異，尤其是在風險控制方面。客觀上講，監管資本並不能完全代表銀行實際吸收非預期損失的能力，並且監管規定不一定真實反映特定銀行的風險特征。如果銀行能夠保持，則嚴格執行巴塞爾協議意味著資本配置過度；相反，如果，則保持8％的資本充足率意味著資本配置不足。對於那些優質的商業銀行而言，8％的資本充足率要求顯得過於保守，無異於束縛了其逐利空間，因為在其高效的風險監控系統下，無需 8％的資本充足率就能完全覆蓋其風險暴露；相反，對於有些劣質的商業銀行而言，由於風險監控系統運行的低效率，甚至連10％的資本充足率也可能無法有效覆蓋風險頭寸。

　　從這個角度來看，巴塞爾委員會所制定的資本充足率標準並不能被冠之以“科學的標準”，它推崇安全至上，但卻無法有效規避劣質銀行的危機，反而使具有良好風險控制能力的優質銀行在這一硬性約束條件下不能充分發揮其資本的效用。這種折中行為，實乃不得已而為之的作法。

　　經濟資本用靈活和自由的理念體現出了銀行與銀行之間的異質性。它是為承擔風險暴露真正需要的資本，完全反映了銀行自身的風險特征。

　　對那些優質銀行而言，只需持有與其風險頭寸相匹配的經濟資本儲備，其他剩餘資本完全可以騰出來進行業務擴張，從而提高自有資本的運作效率，攫取更大利潤。

　　而劣質銀行則可以通過增持資本或收縮業務去消除破產隱患，從而提高自身的安全性。在經濟資本理念的指導下，監管部門真正應該做的是嘗試讓商業銀行根據自身的具體情況自行量體裁衣、實現所謂“自我監管”，把工作的重點放到如何確保商業銀行把經濟資本的理念落實到經營實踐中去，而不是一廂情願地制定“一刀切”的硬性標準，讓銀行去執行命令。

　　以經濟資本理念，在強調對債權人負責的同時也兼顧了商業銀行自身的效率，將安全性和盈利性結合起來，從而保證了資本得以最有效的運用以獲得最佳的收益，並通過提高優質銀行的效率而提高了整個銀行體系的效率，通過增加劣質銀行的安全性而增強了整個銀行體系的安全性。

　　二、績效考評——從數量到質量

　　作為激勵制度的基礎，科學的績效考評標準有助於提高整個銀行的運作效率，而不合理的績效考評標準往往由於無法有效識別效益源和損失源，會降低整個銀行系統的運作效率，甚至會造成“劣質部門驅逐優質部門”的現象。從這個意義上講，績效考評標準設計的科學與否，將直接關係著商業銀行經營的安全性和長遠性。

　　目前國內絕大多數銀行安排的年度經營計劃目標都以利潤額和業務量為主，以利潤和業務計劃的實際完成情況作為績效評價和考核結果，並以此進行等級排名和薪酬獎勵。

　　在這種考評標準的驅使下，任何一個理性的信貸員都會毫不猶豫地擴大自己資產業務規模，企圖利用業務量的增加來帶動利潤額的增加。因為按照責權發生制的會計原則，交易完成的同時利潤和業務量就能體現在賬面上，而不管日後這筆貸款能否收回。

　　然而，賬面利潤的核算不但沒有考慮到權益資本的使用成本，更重要的是忽視了風險因素的存在。會計體系記錄的信息屬於交易導向，而非價值導向，按照責權發生制得出的賬面利潤並不是銀行實實在在可用於分配或再投資的資金，它僅僅是反映在賬簿上的一個數學符號。

　　如果以這個符號作為考核標準，那麼最直接的後果就是風險頭寸隨著業務規模的擴張迅速積累，利潤虛增，一旦風險事件發生，就會導致經營利潤賬實不符，不良資產層出不窮。

　　顯然，以賬面利潤額作為績效考評標準的可行度是值得懷疑的。而經濟資本理念所倡導的經濟增加值(EVA，economic value added)和風險調整後的

　　資本收益率(RAROC，risk adjusted returnon capital)概念則可有效解決利潤虛增的問題，同時能夠對員工的績效給出更客觀公正的評價。所謂EVA是指稅後利潤扣除經濟資本成本後的凈額，用公式表達為：

　　EVA=PAT-Re×EC

　　其中，PAT表示稅後利潤，Re表示期望收益率，Re×EC則可以視為經濟資本的持有成本，也就是承擔風險的代價。而RAROC體現的是剔出風險因素後的經濟資本回報率，用公式表達為：

　　其中，PAT(profit after tax)表示稅後利潤，EL(expect loss)表示預期損失。EVA和RAROC同傳統評價指標的最大區別，就是充分考慮到了風險因素的影響和資本的成本，其核心原理是商業銀行在評價其盈利狀況時，必須考慮在盈利的同時承擔了多大的風險，在計算EVA時應把風險因素歸人減數，而在計算RAROC時應把風險因素並人分母，這樣一來，提高績效指標數值的手段就不單單取決於擴大被減數和分子，同時應充分考慮控制減數和分母的膨脹。

　　總的來說，以經濟資本理念為核心的績效評價系統通過引入風險成本和資本成本對收益進行調整，將各項因素分解到各部門和各產品，從機制上引導業務單位和業務人員統籌考慮收益與成本、市場與風險的關係，從而能夠更加科學合理地評判業務單位和業務人員的經營績效，並施加相應的獎勵或懲罰。

　　三、風險控制——從被動到主動

　　風險控制對於負債經營的商業銀行來說顯得至關重要，它是保障安全性的基石。不能有效地駕馭風險，盈利也就無從談起。然而，從以往的業務實踐來看，多數國內銀行在強調業務發展的同時卻忽視了對風險的關註和有效制約，業務人員片面地追求業務量和賬面利潤的增長，而並不把風險因素作為重點考慮的對象，導致風險大量累積並形成了巨大的不良資產包袱，使得風險控制工作極為被動，常常被風險牽著鼻子走，效率嚴重低下。

　　經濟資本理念所訴求的是實現業務發展和風險控制動機的相容性，通過科學的績效標準使當事人的行為動機不再是單一的利潤標準或風險標準，而是二者的融合。這樣做的一個最大好處，就是將事後被動的風險處理工作提到事前來做，不是被動地去適應風險，而是主動地去選擇風險。

　　經濟資本理念下EVA指標和RAROC指標恰好提供了這種選擇工具。從絕對指標來看，如果EVA＞0，則意味著開展此項業務為銀行帶來了正的附加價值，可以接受；反之，如果EVA＜0，則應該放棄此項業務。同時，EVA的值應該是越大越好，對於A、B兩項業務，如果EVAA＞EVAB＞0，則顯然開展A業務比開展B業務更有利可圖。

　　這種考慮在理論上的指導意義是，銀行可以通過擴展EVA較高的業務規模同時縮減EVA較低的業務規模來引導信貸資源從效益、質量和前景不樂觀的領域中退出，以投向更有利可圖的業務。

　　從相對指標上看，RAROC把銀行的收益與所承擔的風險直接掛鉤，將未來可預期的損失量化為當期成本直接對當期利潤進行調整，同時考慮到為緩釋不可預期損失所占用的經濟資本儲備，在此基礎上綜合考慮資本的使用效益。它的優越性在於使銀行風險管理和業務發展的成果體現為一個簡單的數值，使業務人員可以通過控制RAROC水平來建立一個高效的、自動運轉的風險控制機制。

　　EVA和RAROC試圖將利潤指標同風險指標統一起來，使業務人員在開展業務時既不能一味地追逐利潤，也不能一味地規避風險，而是設法追求二者之間的某種平衡，以實現風險調整後的利潤最大化。如果業務人員在業務實踐中充分考慮風險因素並且以EVA和RAROC進行風險篩選、風險控制，那麼在與風險的搏擊過程中，商業銀行就會變被動為主動。

　　四、經營理念——粗放到集約

　　自20世紀80年代中期以來，我國商業銀行逐步確立了“利潤最大化”的經營理念，極大地推動了銀行體系市場化改革：然而，從世界各國的實踐結果來看，這種理念還存在很大的局限性。

　　首先，利潤最大化追求的是以會計分期和責權發生製為前提的賬面利潤，反映的是交易記錄而不是價值記錄。

　　其次，利潤最大化沒有充分考慮風險因素和資本成本，反映的銀行經營業績不真實、不完整。

　　最後，片面追求利潤最大化客觀上不能有效抑制企業的短期行為，導致商業銀行為追求利潤而不顧風險。

　　經濟資本理念所追求的是通過合理經營，充分考慮資本的成本價值和風險價值，在保證經營安全的基礎上，力求銀行自身價值達到最大。這裡的“價值”不是體現在賬簿上的數字元號，而是實實在在的財富，是以EVA形式體現的“超額利潤”。

　　應該看到，利潤最大化的理念只是對經濟效益淺層次的認識，存在一定的片面性，而經濟資本理念所倡導的是通過資本的約束控制業務風險，併在此基礎上用剔出風險成本後的經濟增加值作為股東價值最大化的載體。這既是經濟資本管理的核心內容，也是銀行管理的核心價值理念，體現的是利潤最大化與風險最小化的統一。

　　目前來看，除少數一兩家銀行外，絕大多數的國內商業銀行仍然以追求利潤最大化，甚至是業務規模總量或市場份額最大化為經營理念，這與現代商業銀行價值最大化的經營理念要求相去甚遠。

　　顯然，經濟資本理念的引入應該成為目前國內商業銀行經營理念從利潤向價值轉變、經營模式由粗放向集約轉變的最好工具，對促使其按照風險收益匹配原則合理規劃自身風險資產的增長速度和規模，幫助其構建起價值最大化理念有著不可替代的作用。

　　風險與收益是一對天生的共同體，商業銀行在追求收益的同時永遠無法擺脫風險的追隨，形象地說，“追求利潤”和“控制風險”可以看作商業銀行賴以行進的雙腿。可惜在對風險與收益的權衡當中，多數國內銀行的天平都偏向了後者，它們更多地專註於業務擴張，而對風險的過度積累卻視而不見，儼然失去了 “控制風險”這條腿，一條腿走路，顯然是要摔跟頭的，大和銀行、巴林銀行的前車之鑒就是最好的論據。

　　另外，在控制風險的手段上，多數銀行缺失了風險與收益的平衡機制，導致“追求利潤”與“控制風險”這兩條腿步調失調，跌跌撞撞地前行，必然是舉步維艱。

　　經濟資本理念的引入無疑是一場革命，意味著我國商業銀行的管理模式將由傳統的業務驅動型轉向風險驅動型，從而完成從粗放到集約的蛻變。

　　一言以蔽之，經濟資本理念企圖讓商業銀行用兩條腿來走路，並且走出和諧統一的步調，因為只有這樣才能走得更穩、走得更快。

　　(一)經濟資本在風險管理中的作用

　　首先，由於經濟資本註重風險的模型化和定量計算，以嚴密的模型為依托，使風險計量更為謹慎、周密，因此，經濟資本提高風險管理的精密度。其次，經濟資本直接反映保險公司或者集團的風險狀況。它可以方便地進行分解、合併，清楚地顯示各部門和各項業務的風險水平，增強風險防範的主動性；再次，經濟資本作為一種虛擬資本，當它在數量上接近或超過可用資本時，說明它的風險水平接近或超過其實際承受能力，這時要麼通過一些途徑增加實際資本，要麼控制其風險承擔行為。最後，經濟資本參與業務戰略規劃。在制定戰略規劃時，不僅要考慮業務的發展，而且還要考慮業務發展與所面臨的風險變化之間的關係，提高業務發展規劃制定的科學性，推動保險公司或集團持續健康發展。

　　(二)經濟資本在產品管理中的作用

　　在產品管理時，通過經濟資本風險衡量，使不同產品的風險有了可比性，再通過產品的內嵌價值分析或者利潤分析，就可以改善有效業務部分的價值，優化業務組合，使保險公司向價值管理方向邁進。另外，運用經濟資本還可以更加科學的對產品進行定價。

　　(三)經濟資本在績效評估中的作用

　　經濟資本是科學的業績衡量的主要要素之一。無論是股東評價保險公司業績，還是保險公司或集團內部的績效考核，不僅要考慮經營收益本身，還要考慮這些成果是以何種風險為代價取得的。將這些風險轉換為成本，再與所取得的收益比較，才能科學地衡量一種產品、一個單位、事業部的業績表現，從而精確體現出為股東創造的價值。即，在經濟資本分配的基礎上，通過風險調整後的資本利潤率指標對各部門和各項業務進行評價，既考察了其盈利能力，又充分考慮了該盈利能力背後承擔的風險。

　　(四)經濟資本在資本管理中的作用

　　經濟資本使資源優化配置。由於持有資本等同於抽走了業務發展資金，保險公司或集團必須精確計量風險和所需資本，以釋放閑置資本，保證資本的最優配置，提高保險公司效益。經濟資本管理體系可以根據對保險公司或集團內各業務部門的風險調整的績效測量，在各部門間進行風險資本限額分配，並根據風險調整後的績效評估對經濟資本的分配進行動態調整，從而保證資源最優配置，提高盈利水平。

　　(五)經濟資本在對外風險披露中的作用

　　通過對外信息披露，經濟資本為分析師、信用評級機構提供了更高的可行度。為投資者提供了決策分析的科學數據，進一步提升了公司的價值。

　　綜上所述，經濟資本是在綜合了風險管理最新的研究成果，而發展起來的一整套風險管理體系。它最早起源於銀行對風險的管理，併在銀行內部得到廣泛的運用，它的宗旨體現了巴塞爾新資本協議“內部模型法”的旨意。之後，由於金融混業的發展，經濟資本的運用推廣到保險業。現在，許多行業也開始利用經濟資本的技術，描述、量化和管理公司所面臨的風險。對保險公司或者保險集團而言，經濟資本不僅能解決舊的償付能力監管的問題，保證整個保險行業健康的發展；而且，保險公司或集團還可以運用經濟資本，加強風險管理和資本管理，使資本分配更有效率，使績效評估更加合理和完善，使得保險產品的定價更為科學、優化產品價值管理。

　　作為一種新興的資本風險管理工具，經濟資本管理已經成為國際銀行業公認的最先進最核心最有效的經營管理手段。對農行而言，不管是從適應外部監管的角度來說，還是從自身股份制改革、加快有效發展的角度來分析，推行經濟資本管理都有重大意義和積極作用。《中國農業銀行經濟資本管理暫行辦法》（以下簡稱“暫行辦法”），這是農行管理理念和業務經營一次脫胎換骨的轉變。基層行如何適應這一轉變，如何在經濟資本管理模式下去做好工作，去不斷發展，筆者認為，應採取以下對策：

　　一、積極學習經濟資本管理的理念和知識。

　　經濟資本管理是國際銀行業先進的管理工具，是落實資本充足率監管要求、加強商業銀行內部資本管理和風險管理的重要管理手段。上個世紀九十年代以後，隨著巴塞爾協議逐漸為世界各國政府所接受併成為對商業銀行的核心監管標準，以及商業銀行風險度量方法的發展和成熟，歐洲和美國的大銀行相繼建立了經濟資本管理體系。

　　從供給方面說，經濟資本是銀行為彌補風險應該保有的資本。從需求方面說，經濟資本是銀行業務風險產生的資本需求，通過對各項業務風險的計量來計算。根據巴塞爾資本協議，銀行的業務風險包括三種，即信用風險、市場風險和操作風險。為了維護銀行體系的穩定和安全，銀行必須要有充足的資本抵禦這些風險，這是資本充足率監管的核心。從經濟資本管理的角度，銀行風險抵禦能力是否充分的標誌是實際有效監管資本是否等於或超過經濟資本，因而，銀行經濟資本管理的核心就是建立資本制約機制，以資本約束風險資產的增長，從而控制經濟資本的增長，有效控制銀行的總體風險，使經濟資本與監管資本保持協調平衡，確保資本充足率水平達到監管要求。對於基層行來說，員工學歷層次低，就拿我行來說，大專以上學歷的員工僅占30%，其中金融專業的只占20%，這20%的員工在過去學習時，只是對巴塞爾資本協議有了初步的瞭解，而大多數員工對上述經濟資本管理的基本內涵十分陌生。所以，基層行當務之急是加強組織全員進行經濟資本管理知識的學習，重點是《巴塞爾資本協議》、《暫行辦法》和4月4日《中國城鄉金融報》刊登的楊明生行長《實施經濟資本管理，轉變業務增長模式》的文章，通過學習，在全行上下引入資本約束理念，在觀念上接受這種新興的管理工具和方式，逐步適應資本約束機制。

　　二、在業務經營中，要清醒地認識實施經濟資本管理的兩項主要內容。

　　基層行在具體業務經營中，如何體現經濟資本管理的內在要求？從《暫行辦法》中可以清楚地看出，控制經濟資本增長和提高回報率是經濟資本管理的兩項主要內容。因此，基層行實行經濟資本管理，就是要在業務經營中體現這兩個方面的要求。

　　控制經濟資本增長的方法有三個。一是限制資產增長，或者壓縮資產規模。對於我行來說，按照嚴格的資本約束，應當壓縮資產規模，重點是清收不良資產，通過限制資產規模來控制經濟資本增長。二是調整資產結構，優化存量，減少存量資產的經濟資本。簡單來說，就是把現有資產中的高風險業務轉化為低風險業務。比如說，收回一筆經濟資本繫數為8%的貸款，並用於發放一筆經濟資本繫數為4%的貸款，這樣存量資產的經濟資本減少了，結構也就優化了。三是合理配置經濟資本增量，就是儘可能將經濟資本配置到低風險業務上，也就是說將有限的經濟資本配置到經濟資本繫數較低的業務上。這是經濟資本管理的核心和根本。因為各項業務的風險不同，其經濟資本需求也不同，顯然在同等業務規模下，低風險業務資本需求就少。經濟資本管理的另一項重要內容就是提高經濟資本回報率。經濟資本回報率的計算公式為撥備後的經營利潤與經濟資本的比值。從公式上看，要提高經濟資本回報率，一方面是增大分子，即增加撥備後經營利潤；另一方面是減少分母，即減少經濟資本。對於基層行來說，要增加撥備後的經營利潤，主要方式有增加利息收入、中間業務收入等各種收入，減少各種費用支出，努力降低營運成本，並壓縮不良貸款，減少模擬撥備。而要降低經濟資本占用，就是要優化增量，大力發展低風險業務，並改善存量，降低現有資產中高風險業務比重，減少不良貸款，積極壓縮固定資產等。從本質上說，經濟資本管理的實質就是風險控制，是建立了風險約束和經濟資本回報率約束兩個機制。

　　三、扎扎實實做好存款、清收和中間業務，才能不斷適應經濟資本管理的要求。

　　農總行在堅持貫徹經濟資本管理基本理念的前提下，根據實際設計了實施了路徑和方法。經濟資本管理體系主要由兩部分構成，一個是經濟資本分配製度，其核心是約束分支機構的規模擴張和風險增加，引導發展低風險業務，確保發展質量。一個是以經濟增加值為核心的績效考核制度，其核心是強化約束機制，引導分支機構發展高回報率業務和中間業務。基層行在資金結構中資本占資金來源的比重很小，絕大部分資金來源靠存款，目前基層行的收益也主要靠上存利息。總行實施經濟資本管理後，基層行應樹立所經營的資本是有償的理念，理智地使用經濟資本，提高經濟資本的利用效率，重點做好三項工作：

　　（一）毫不鬆懈、不遺餘力地做好清收盤活工作。目前，我行不良貸款餘額大，現在仍有劣變的態勢，清收十分困難。在清收上一是突出“六大重點”：即次級、可疑類貸款；2000年以來發放新形成的不良貸款；近兩年來新反映的不良貸款；內部責任貸款和違規貸款；到逾期個人貸款；有償債能力或清收潛力的不良貸款大戶。二是綜合運用依法清收、責任清收、以資抵債等各種行之有效的方法進行強力清收。三是要搞好維權，有效防止和打擊企業逃廢債行為。

　　（二）始終如一地抓好存款業務，不斷增強競爭能力。

　　從我行存款地區市場份額看，2006年3月底，存量份額占26%，增長份額占10%，根據農行實行經濟資本管理的思路“鎖定存量，管理增量”這一要求，必須大力抓好存款。一是抓好營銷，樹立全員營銷的指導思想，逐步建立多層次、多形式、差別化、適應市場發展趨勢的營銷體系。二是在營銷對象上，對公業務要鎖定資金密集型客戶，重點是煤炭、耐材、建材等重點項目和企業。三是在客戶維護上，按照“客戶到人、目標到人、責任到人、考核到人”的要求，明確維護責任，要定期走訪客戶，及時掌握客戶業務經營動態，及時瞭解客戶金融需求，儘可能為客戶提供便利。四是認真做好櫃面規範化服務工作，實現無差距、無投訴、無缺陷的“三無”式信譽服務。

　　（三）努力拓展中間業務，提高中間業務收入對經營效益的貢獻度。

　　引入經濟資本管理後，由於大力發展中間業務不僅可以增加收入，而且不形成資產，不增加經濟資本，所以對中間業務要加大考核力度，以此加快中間業務的發展。

　　四、強化全面風險意識，培養風險管理文化。

　　資本是銀行抵禦風險的緩衝器，對銀行的風險控制和穩健經營有著特殊的重要意義。我認為，當前基層行風險管理面臨著兩大根本性轉變：一是風險管理內容由信用風險向市場、操作、法律多類型轉變；二是風險管理對象由單筆貸款向企業整體風險轉變，由單一行業向資產管理組合轉變。所以，基層行要著手培育一種融合現代化商業銀行經營思想、風險管理理念、風險管理行為、風險道德標準和風險管理環境為一體的風險管理文化。

　　（一）健全風險管理制度。風險管理文化需要制度的支撐。沒有規矩，不成方圓，風險管理存在很多不確定性，只有在業務發展的各個環節，以不同的風險控制措施對其實施全程監控，才能築起一道可靠的“風險防火牆”。根據外部巨集觀經濟和金融形勢，結合自身發展狀況，不斷改進和完善信貸調查、審查、審批、出帳、貸後管理、保全等各個環節中的規章制度，才能保障銀行業務持續穩健高效地發展。

　　（二）嚴肅信貸紀律，強化制度執行力。要杜絕不良資產的產生，首先要嚴肅信貸紀律，強化制度執行力，做到“令行禁止、違規必究”，對“令不行、禁不止、違不糾、教不改”的行為及責任人，嚴懲不怠；對越權審批或變相超授權行為，不管是否造成損失，要一追到底，嚴肅查處；對造成不良資產者，要堅決查辦，決不手軟，在銀行上下營造一種“講誠信、講規則、講秩序、令行禁止”的氛圍。

　　（三）改進風險管理考核體系。考核對經營具有非常重要和明顯的引導作用，要加大資產質量考核的力度，真正體現“質量是立行之本”的經營理念，要建立一種對經營者 “既要看業績、也要看規範管理”的評價體系，要註意利潤，但還要看內控管理水平、風險防範能力、資產質量優劣，形成一種綜合評價體系。要建立風險管理人員的激勵機制，對優秀的風險管理人員，要使其收入水平有可觀的提高，有更好的培養和發展機會。對漠視經營理念，行為隨意的人員要進行相應的懲誡。

　　（四）加強業務培訓，提高風險管理水平。風險管理理念、技術和經驗，必須要讓整個團隊的每一位成員都去認識、去接受、去執行，這樣才能真正保障資產質量的安全。基層行既要註重市場營銷的培訓，也要註重風險防範、風險識別方面的培訓；既要註重平時的內控防範積累與交流；也要通過定期不定期的例會和通報，不斷指出工作中出現的問題。

　　總之，基層行要適應經濟資本管理的要求，逐步建立以資本金管理為核心的規模擴張自我約束機制，進一步提高自我防範和管理風險能力，不斷增強競爭能力，把農行打造成為符合現代化商業銀行的大銀行。

　　國有商業銀行 加強經濟資本約束的現實意義　

　　穩健經營、控制風險是商業銀行發展的主旋律，是商業銀行落實中央提出的科學發展觀的重要體現。國有商業銀行必須高度關註資產風險的擴張，借鑒國際活躍銀行先進做法，積極研究經濟資本預算管理，切實把資產擴張和業務發展建立在經濟資本約束基礎之上，實現風險控制和經營效益的協調增長。　

　　所謂經濟資本，是商業銀行為抵禦非預期損失而應該擁有的資本。從國際活躍銀行的運行情況來看，經濟資本是一個綜合性很強的指標，它覆蓋的範圍上至董事會、高級管理層的戰略目標，下接業務前臺的各項日常決策，橫跨各條業務線和各職能部門的運作。應該說，實施經濟資本預算管理體現了現代商業銀行風險管理的核心思想，是商業銀行強化資本剛性約束，控制風險資產擴張的有效途徑。當前，商業銀行實施經濟資本預算管理具有十分重要的現實意義。　

　　第一，是實現國有商業銀行與國際活躍銀行風險管理做法並軌，逐步走向國際化大銀行的前提和基礎。經濟資本預算管理是國際活躍銀行的經營準則，也是它們實施風險管理的普遍做法。上個世紀90年代，花旗銀行就開始探索建立覆蓋信用風險、市場風險和操作風險的數理模型，步入了以經濟資本來約束各類風險的新型增長模式。我們要想在世界金融舞臺立穩腳跟並不斷發展壯大，就必須借鑒國際活躍銀行的先進做法，在風險管理理念、管理技術、管理手段方面逐漸並軌，不斷提高自身風險抵禦能力。　

　　第二，實行經濟資本預算管理，是國有商業銀行貫徹執行《新巴塞爾協議》和《商業銀行資本充足率管理辦法》的需要。銀行資本是抵禦風險的基礎。2003年末，四家國有商業銀行資本充足率平均僅為4.61%，大大低於《巴塞爾協議》8%的最低資本要求，更是遠低於國外同業12.25%的水平。要在未來兩年的時間里解決這一重大棘手問題，既要積極以各種手段補充資本金，又要大力發展資本節約型業務。實行經濟資本預算管理，在各級行建立資本有償使用機制，能夠強化資本對資產業務和資產風險擴張的硬約束，促使各級行大力拓展低風險、高收益的資產業務和中間業務，不斷提高自身資本積累能力。　

　　第三，經濟資本預算管理，是國有商業銀行以資本約束自身經營行為，抵抗資產風險的有效手段。受傳統經營管理思想的影響，盲目追求發展速度、拼命擴大業務規模、不計成本搶奪市場份額，是國有銀行粗放發展模式的主要表現。但與此同時，資本積累緩慢與資產高速增長形成強烈反差，缺乏資本支撐的業務風險急劇放大，不良資產急劇攀升，嚴重削弱了可持續發展能力。2003年來，四家國有商業銀行五級分類不良資產率仍在20%以上。利用經濟資本預算管理，強化資本對風險資產增長的約束，把業務發展建立在堅實的資本基礎之上，有利於提高商業銀行抗風險能力，建立健全風險管理長效機制。　

　　努力強化經濟資本約束　不斷提高國有商業銀行風險控制能力　筆者以為，要提高經濟資本預算管理的成效，就必須從以下三個方面著重抓好落實：　

　　切實轉變經營思想，以科學的發展觀改造傳統的經營模式，實現質量、效益、速度、規模的和諧統一發展。　國有商業銀行必須自覺按照科學發展觀要求，積極提升經營理念，建立健全以經營效益和風險控制能力為主要激勵約束目標的發展機制，實現由粗放型快速規模擴張模式向穩健、集約的高質量發展模式轉變。　

　　一方面，要樹立全面風險管理理念。新《巴塞爾協議》的三大支柱，資本約束、監管約束和市場紀律，是圍繞提高商業銀行全面風險控制能力提出來的。銀監會成立以後，對商業銀行資本充足率和信息披露作了嚴格規定。自身發展的實際，外部監管的要求，都要求國有商業銀行樹立全面的風險管理理念，實行全面、全員和全過程的風險管理，完善覆蓋信用風險、市場風險、操作風險的各種風險識別、計量和控制手段，建立起全面風險管理長效機制。　

　　另一方面，要突出抓好經濟資本約束。目前，由於客戶違約給國有商業銀行帶來的信用風險，仍然位居各類風險之首。就農業銀行山東分行來看，2000—2003年，由於企業經營管理不善或者惡意逃廢銀行債務等原因，發放貸款的不良率仍在1.8%左右。這也是各家銀行都普遍存在的問題。根據新《巴塞爾協議》規定，信用風險主要由第一支柱，也就是資本約束來防範。所以，必須把強化資本約束作為當前國有商業銀行風險管理的重中之重來抓，本著“目標明確、態度堅決、步驟穩妥、措施有力、先易後難、逐步推進”的原則，加快實施經濟資本預算管理，努力提高風險控制能力。　

　　建立健全以經濟資本預算管理為核心的資本約束機制，堅決控制住資產風險的擴張。　

　　首先，要積極構建經濟資本預算管理架構，以經濟資本調節資產業務規模和發展速度。目前，部分商業銀行的經濟資本繫數只考慮到不同業務品種的風險權重，對區域、行業和客戶資質差異缺乏統籌考慮。結合實際工作，筆者認為，應該充分考慮到業務品種、客戶資質，以及客戶所在行業、區域等各種因素，根據各種因素的風險權重，分別賦予不同經濟資本繫數，構建矩陣式的經濟資本繫數體系，以優化資源在重點業務品種、重點行業、重點客戶和重點區域的配置。商業銀行董事會和高級管理層可以根據自身的風險偏好和資產結構調整目標，調節各類繫數，進而調整各種風險資產業務的發展速度，以及相應資源在各行業、客戶和區域之間的配置。　

　　其次，要抓好配套措施的建設，努力提高經濟資本預算管理成效。一是要建立科學的對分支機構的績效評價機制。考核是商業銀行業務經營的指揮棒。有什麼樣的考核模式，就有什麼樣的業務發展模式。應轉變片面註重當期經營利潤的考核模式，強調穩健經營和風險防範，關註可持續發展，重構考核體系，建立以經濟資本回報為核心的考核機制。二是要抓好各項資產損失準備的充分計提。資本充足率的計算是以準備金的充分計提為基礎的。應該按照監管當局監管“四步曲”的要求，提高貸款分類的準確性，提足撥備，做實利潤，穩步提高資本充足率。三是要加強風險衡量和資本配置手段的完善。新《巴塞爾協議》要求以計量的方法對各類風險進行準確評價。目前還缺乏計量模型和歷史數據，因此，從現在開始就著手啟動內部評級法工程，進行原始數據積累。同時，加快數據信息系統、風險預警系統建設，為風險管理提供科技支撐。　

　　第三，要進一步加強不良資產清收處置力度，從存量上壓縮資產風險。　

　　努力改善國有商業銀行資本充足狀況，切實提高風險抵抗能力。　

　　一方面，要通過國家政策支持，引入戰略投資者等手段，建立健全外部資本補充機制。另一方面，要增強自身資本積累能力。通過精簡機構、裁減冗員，減少費用支出，增強自我積累能力，增加內源資本，充實核心資本。在努力發展低風險、高收益資產業務和表外業務的同時，進一步加大中間業務的發展速度，努力提高中間業務收入占比。

• 運用經濟資本 強化保險業風險管理[1]