項目資金管理

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項目資金管理(Project capital management)

　　項目資金管理是指項目經理部對項目資金的計劃、使用、核算和防範風險的管理工作。

　　項目籌資

　　企業籌資是指企業向其外部．內部籌措和集中經營所需資金的財務活動。是保持企業經營活動順利進行的條件之一。資金已成為企業競爭的關鍵性因素。尤其是國際承包工程企業。如何保證承包的工程項目資金暢通。防止出現資金停滯．流失是資金管理的第一要務。EPC工程項目具有項目金額大．施工周期長．技術含量高的特點。這一特點也決定了通過企業自身的資金規模和技術力量很難完成的項目。往往伴隨著籌資需求。作為EPC工程總承包企業。籌措項目資金的原則體現在以下幾個方面：

　　(1)應從資金管理理念上進行轉變。只有這樣才能強化資金管理。提高資金使用效益和防止資金流失。才能保證工程項目順利實施。從而促進企業的可持續發展。

　　(2)要從企業的戰略上加以考慮。企業資金管理存在的主要問題缺乏現代企業應有的資金管理意識。大多數企業管理者對資金的重要性都有廣泛的認同。但有時缺少資金時間價值觀和資金流量觀。例如：忽視資金的時間價值。在資金的籌集．使用和分配等方面缺少科學性。對現金流量缺乏科學的預測。導致實施項目半途而廢。甚至實施項目時高負債經營。項目虧損時面臨破產的命運。工程承包企業具有高風險經營的特點。因此作為從事高風險的承包企業。必須從戰略高度重視本企業包括籌資活動的資金管理。

　　(3)資金籌集要有預測性和靈活性。對資金需要量應有科學的預測。充足的資金來源是保證生產經營活動正常開展的必要前提。因而對籌資環節的控制是資金控制的基礎。企業在籌資活動中根據客觀需要和實際來安排籌資數量是關鍵的一環。認為籌集的資金數量越多越好。有備無患。從而忽略了資金的時間價值和企業資本結構的合理比例。因此。容易使企業陷入負債經營的惡性迴圈之中。企業之間．企業與銀行之間又形成了多角債務關係。嚴重製約了企業經營活動的正常運轉。在現代經濟全球化的條件下。對於各種資本。企業可採取不同的方式籌集。選擇哪種方式則要權衡籌資收益與風險的大小。我國承包企業由於以前籌集方式單一。對適應國際化現代企業的籌資方式缺乏瞭解和認識。很少結合對未來收益的預測來考慮籌資風險的問題。只是摸著石頭過河。缺乏適應現代企業的風險預測機制。籌資渠道單一。隨著我國國際化程度的加深。承包企業“走出去”勢在必行。要從企業生存角度考慮，同時我國市場經濟的進一步發展。金融市場逐步完善。隨著我國加人WTO,金融市場也進一步國際化。承包企業籌資渠道也可有多種選擇。因此從對承包企業最經濟合理的角度考慮。籌資活動必須有預測性和靈活性。

　　(4)資金使用的合理性和計劃性。資金運用結構不合理。全部資金分配比例失衡。把過多的資金用於還款周期長的項目。致使流動資金補償不足。幾乎全部以流動負債來維持運轉。財務風險驟增。另外。流動資金內部各項目之間的分配也不合理。致使資金使用效率低下。其原因在於：盲目承攬項目。項目的經濟性差。造成企業的現金流為負值。嚴重的會使應收賬款倍增。由此可見。資金籌集和分配結構要合理。使企業資金結構更為合理。減少企業的財務風險和經營風險。

　　(5)加強對資金的事後控制。資金管理事後控制必須有信息反饋制度。企業可根據資金的籌資使用分配過程觀察出市場動態以及資金結構的不合理之處。以此作為新的資金迴圈運動中的借鑒。擇其優去其弊。形成經營的良性迴圈。但有的企業內部缺乏科學的信息反饋制度。使企業的資金運作越來越緊。面對多變的市場。缺乏應變能力。從而形成經貿的感性迴圈。缺乏及時處理沉澱資金的措施。沉澱資金是企業經營中的正常現象。但有的企業由於資金管理機制不健全。面對結構多變的市場。形成了嚴重的沉澱資金。如果這部分資金處理得不及時。企業的潛虧程度必定會不斷加大。建立現代企業資金管理機制。以人為本。強化企業的資金管理意識。現代管理就是以人為中心的管理。強調以人為本。充分發揮人的主動性．積極性和創造性。因此。要在廣大員工中樹立起資金是企業血液的觀念。

　　把資金的使用責任到人。把資金的管理列入各級領導的重要議事日程。採取多種手段提高管理人員的素質。實現資金的合理運籌和優化配置。從而實現系統整體功能和目標優化。取得最佳效益。增強資金的時間價值觀念。企業經營的每一個環節都應考慮資金的時間價值。將之作為資金需要量預測和資金使用收益預測方面的一個重要因素。較強的資金時間價值觀念。可使企業的資金運動方向與市場變化相適應。抓住機遇。減少風險與損失。增強現金流量的意識。企業在資金的統一管理上。應樹立現金流量的觀念。在財務管理的具體工作中。為管理人員提供現金流量的信息。除年終提供的現金流量表之外。日常工作中可根據不同情況編製現金流量計劃以及短期現金流量預測報告和長期現金流量報告。前者可促使企業重視現金流動效益。註重資金的使用效果和流動性。有助於企業減少流動資金的大幅度沉澱。改善流動資金結構。後者有助於企業正確考核長期投資項目。避免盲目投資和資金不到位的現象。

　　(6)優化資金籌措結構。科學地預測資金需求量。資金需求量的預測方法很多。如定性預測法．趨勢預測法．銷售百分比法等。企業在選用時。必須充分考慮各種方法的適應條件。避免脫離企業實際的簡單套用。使預測流於形式而毫無意義。企業在多數情況下。影響資金需要量關係最大的是預計銷售額。因此銷售百分比法是預測資金需要量最常用的方法。企業無論採用哪種預測方法。都應熟知不同時點上資金的不同價值以及生產經營中的現金流量。以合理安排籌措時間。適時適量地獲取資金。同時應儘量尋求預測的簡明扼要。即只要保證主要項目能在預測中得以充分考慮。達到規劃籌資的目的即可。而不必強求精度。以免因小失大。使預測缺乏適用性。拓寬籌資渠道。合理選擇籌資方式。無論選擇哪種籌資渠道。都應兼顧資金來源屬性。擺正自己在融資活動中的位置。保持良好的信譽。依法保障出資者的合法權益。以增加出資者對企業的信任度。從而減少籌資的困難。企業為了自身利益和出資者的利益。必須結合企業的內外部環境。科學地估算籌資風險。合理地選擇籌資方式。正確運用籌資組合理論。分散或轉移籌資風險。有效地做到事前控制。

　　資金成本控制

　　資金成本是指企業為取得和使用資金而付出的代價。包括資金占用費用和資金籌措費用。作為企業。需優化資金使用結構。科學地制定資金使用機制。優化資金占用結構。首先。合理確定長期資金與流動資金之間的比例。企業應該保持多大的流動資金限度。應當根據企業經營狀況產品結構以及市場動態等因素而定。而且不同的市場環境所需的流動資金也是不同的。對於工程承包企業流動資金占有比例較大。尤其對於現匯工程項目。企業應從全方位管理資金。兼顧長遠利益和近期利益。其次。合理確定流動資金內部各項目的比例。企業的流動資金占用像一個鏈條。科學的聯結和合理的約束機制會減少浪費。加速資金的周轉。在周轉價值不變的條件下。周轉次數增加一倍。預付資金可以減少一半。量人為出。併進行科學的風險預測和收益預測。以選擇最優的資金組合。

　　企業在運籌項目建設資金時應確立資金與知識優化組合的思想。企業資金的分配要考慮債權人各方面利益的均衡關係。科學合理地確定投資者利潤和保持盈餘的比例。企業在保證向投資者分配的利潤不低於行業內的平均報酬。以滿足現有投資者的期望收益的同時。還須保留一定的積累。滿足擴大新開工項目的需要。為企業的長遠發展奠定良好的基礎；建立獎勵基金。企業要將人力資本作為一個與資金並重的生產要素。對資金分配享有參與權。有必要在企業設立人才獎勵基金。資金的來源可以從稅後利潤中取得。以激勵人力資本所有者為企業投入更多的資源。創造出更大的經濟價值；加強對資金的事後控制。建立科學的信息反饋制度。企業在從資金籌集到資金分配的全部資金運動過程中。都要求各部門將有關信息及時反饋到決策部門。資金計劃部門應做到及時發現問題。及時研究解決。將風險和損失控制在一定範圍內。保證資金管理目標的科學性．系統性．連續性。制定盤活沉澱資金的科學措施。企業對不同的沉澱資金可作不同的處理。建立與金融市場相適應的償債機制和清債機制。對沉澱資金的使用。應儘可能減少損失。更主要的是防患於未然。建立嚴格的資金使用機制。從而從資金各個角度考慮。防止資金管理的偏頗。達到有效控制資金成本的目的。

　　資金風險控制

　　在市場經濟條件下。企業已成為市場競爭的主體。它所面臨的風險將比其他任何經濟制度中的風險都要複雜。風險和風險管理問題已成為現代企業能否健康發展的關鍵。資金風險具有客觀性．必然性．無意性和不確定性。應清醒地認識到風險的客觀存在。不斷增強風險意識。而不能逃避現實。更不能對風險視而不見。否則將會受到它的懲罰。企業的財務風險存在於企業財務活動的各個環節。企業的理財活動還受到外匯匯率的影響。企業財務風險從財務內容來看。主要包括籌資風險．投資風險．4資金回收風險和外匯風險。而如何防範企業財務風險；則是現代企業財務戰略管理的重要內容。

　　(1)企業籌資風險的防範。工程項目融資多元化經營．工程項目國別多樣性是企業分散借人資金和自有資金風險的主要方法。多元化經營分散風險的理論依據在於：從概率統計原理來看。不同產品的利潤率是獨立的或不完全相關的。經營多種產業多種產品在時間．空間．利潤上相互補充抵消。可以減少企業利潤風險。企業在突出主業的前提條件下。可以結合自身的人力．財力與技術研製和開發能力。適度涉足多元化經營和多元化投資。分散財務風險。應根據企業實際情況。制定負債財務計劃。根據企業一定資產數額。按照需要與可能安排適量的負債。同時。還應根據負債的情況制定出還款計劃。如果舉債不當。經營不善。到了債務償還日無法償還。就會影響企業信譽。因此。工程承包企業如何利用負債經營加速發展。就必須從加強管理．加速資金周轉上下功夫。努力降低資金占用額。儘力縮短工程施工周期。加快工程款的回收。降低應收賬款比率。增強對風險的防範意識。使企業在充分考慮影響負債各項因素的基礎上。謹慎負債。在制定負債計劃的同時須制定出還款計劃。使其具有一定的還款保證。建築企業負債後的速動比率不低於1：1。流動比率保持在2：1左右的安全區域。只有這樣。才能最大限度地降低風險。提高企業的盈利水平。同時還要註意。在借人資金中。長短期資金應根據需要合理安排。使其結構趨於合理。並要防止還款期過分集中。針對由利率變動帶來的籌資風險。應認真研究資金市場的供求情況。根據利率走勢做出相應的籌資安排。在利率處於高水平時期。儘量少籌資或只籌集急需的短期資金。在利率處於由高向低的過渡時期。也應儘量少籌資或只籌集不得不籌的資金。應採用浮動利率的計息方式。在利率處於低水平時。籌資較為有利。在利率處於由低向高的過渡時期。應積極籌集長期資金。並儘量採用固定利率的計息方式。

　　(2)資金回收風險的防範。應加強對應收賬款政策的制定及應收賬款的管理。出口信貸項目尤其是出口賣方信貸。業主採用延期付款。在建設期內除了收取一定的預付款外。項目大部分工程款項是在寬限期後才開始償還。因此在制定和實施分期收款的賒銷政策時。必須充分考慮儘量減少應收賬款的占用額度和占用時間。降低應收賬款的管理成本。並防止形成企業的壞賬。選擇邊際利潤大於應收賬款管理總成本的賒銷政策。這樣才能真正使企業的賒銷政策發揮出優勢。保持和提高企業的市場競爭力。當企業應收賬款遭到客戶拖欠或拒付時。企業應當首先分析現行的信用標準及信用審批制度是否存在紕漏。然後對違約客戶的資信等級重新調查摸底。進行再認識。對於惡意拖欠．信用品質差的客戶應當從信用清單中除名。不再對其延期付款。除非其採用信用證付款。這樣由商業信用上升為銀行信用。避免收款風險。應爭取在延續．增進相互業務關係中妥善地解決賬款拖欠的問題。同時可實行應收賬款保理業務。應收賬款保理業務是指企業把由於延期付款而形成的應收賬款有條件地轉讓給銀行。銀行為企業提供資金。並負責管理．催收應收賬款和壞賬擔保等業務。企業可藉此收回賬款。加快資金周轉。保理業務是一種集融資．結算．賬務管理和風險擔保於一體的綜合性服務業務。對於銷售企業來說。它能使供應企業免除應收賬款管理的麻煩。提高企業的競爭力。

　　(3)外匯風險控制

　　工程項目收款幣種的多樣性必然存在外匯收款的匯率風險；同樣由於EPC工程技術含量高並且複雜。重要的設備和部件需要從工業發達國家採購。這就必然形成外匯付款的匯率風險。因此。承包工程項目實施前後做好調換幣種交易計劃。必須具有一定的預測和技術。當持有的某種貨幣預期有貶值趨勢時。可以即期現匯兌換或以期權買賣調換成另一種較為堅挺的貨幣。如將日元調成美元或歐元。辦理對外收付時應正確選擇貨幣種類。一般來說。收人外匯或借人外債時。應爭取趨於升值的貨幣；支付外匯或償還債務時。則應爭取支付趨於貶值的貨幣。原則是收匯與付匯。借款與還款的幣種要儘可能一致。對已經確定的債權債務。根據匯率的變動情況。提前或推後進行收付。當預測某種貨幣的匯率將上升時。應爭取推後收款或提前付款；反之。當預測某種貨幣的匯率將下降時。

　　應爭取提前收款或推後付款。調整企業外幣的資產和負債結構。一般來說。當某種貨幣匯率趨於上升時。應設法增加該種貨幣的資產項目。減少其他負債項目；反之。當某種貨幣的匯率將下降時。應設法減少該種貨幣的資產項目。增加其他負債項目。財務風險管理不僅是現代企業財務戰略管理的重要內容。也是整個企業管理的重要組成部分。只有企業全員．全方位重視財務風險管理。才能使管理有序．有效。隨著全國市場一體化和世界經濟全球化的逐漸形成。不少經營風險較小的企業卻因財務管理失敗而被財務風險所葬送。美國學者大衛·赫茨指出了研究和防範風險的重要性：控制了不確定性和風險．。就是控制了關鍵的經營問題和關鍵的經營機會。加強對風險的管理已成為現代企業經營管理中一項十分重要的內容。任何財務專家都必須樹立正確的風險觀。善於對自然和社會環境帶來的不確定性因素進行科學預測。有預見地採取各種防範措施。使可能遭受的損失儘可能降到最低限度。