個人投資

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個人投資(Personal Investment)

　　個人投資是指社會個人或本企業內部職工以其個人合法財產投入企業而形成的個人資本金。

　　(1)個人投資生命周期概念

　　在人的一生中，收入水平與支出水平通常是不一致的，形成了周期性的變化規律，這稱為個人投資生命周期。在整個周期中，收入曲線與消費曲線呈現不同的變化規律。這種收入和消費的變化規律使個人投資表現出不同的特點，而且對每個時期的投資活動也會有不同要求，因此，不同時期的投資策略和原則就有很大不同。

　　(2)生命周期與投資策略

　　1.積累階段

　　積累階段是指人們開始工作直到中年時期，這一階段的主要特點是人們的收入除了應付日常消費開支以外，需要為將來的各種類型的消費積累資金。這類將來的消費既包含需要逐步積蓄到一定資金額後才能購買的大額消費品，如購買房屋的首付款、各類家庭置業消費品等；也有在可以預期的將來出現的消費，如育兒消費、教育消費、養老消費等；還有一些無法完全預期但有可能出現的消費開支，如大額醫療消費、各種意外事件所產生的費用等。因此，人們這一階段的財務安排和投資計劃對整個人生具有重要的影響，安排得當，可以使個人和家庭生活的幸福得到一定的保障；安排不當，則使個人和家庭生活受到客觀經濟條件的制約，一定程度上影響個人和家庭生活的幸福。由於這一階段人們對投資收益的期望較高，同時又有將來的收人能力作為保障，通常這一階段投資的主要特點為人們更傾向於長期的風險程度較高的投資，以保證獲得比平均投資收益率更高的投資收益率，通過投資改善個人和家庭的生活水平。

　　2.匹配階段

　　匹配階段是指人們職業生涯的中間時期開始直到退休，即從中年時期到老年時期。這一階段的初期，人們的收入除了應付日常消費開支以外，主要支付積累下來的各類債務，例如，住房抵押貸款、汽車貸款、子女的教育費用等。這一階段的後期，許多家庭已經付完各種債務，開始為將來退休後的生活和房地產投資等作投資計劃，以保證將來更高的生活質量。人們這一階段的財務安排和投資計劃主要影響後半生和後代的生活水平，對投資收益的期望收益較積累階段有所降低，其也沒有將來的收入能力作為保障。因此，這一階段投資的主要特點為人們傾向於中長期的中等風險程度的投資品種，以保證獲得更加穩定的投資收益率，而不願意冒更大的投資風險，以免影響個人和家庭的生活水平。

　　3.開支階段

　　開支階段是個人投資生命周期的第三階段。從人們退休開始，這一階段的主要生活費用由三部分組成：第一部分來源於社會福利，即按照社會保障體系給退休人員所提供的公共福利；第二部分為退休人員所在企業和退休人員自己在工作期間所累積的養老金；第三部分為退休人員先前的投資所產生的收益。這一階段的財務安排和投資計劃的顯著特點是，人們投資的最主要目的是為了保值而不是收益，以保證原先的投資不受損失，低風險投資品種成為投資首選。他們努力爭取保證原有的生活水平和生活質量不受財產損失和通貨膨脹等因素影響而下降。通常這一階段投資的主要特點為人們更傾向於長期的風險程度較低的投資，同時又必須被動地參與一些風險投資以保證投資收益率可以彌補通貨膨脹所帶來的資產損失。

　　4.饋贈階段

　　饋贈階段是每個人人生的最後階段。作為投資生命周期的第四階段，這一階段人們的生活開支和剩餘財產相比有所下降。由於未來的不確定性的下降，這一階段人們開始把剩餘資產贈與親戚、後代或朋友。由於遺產稅的原因，這一階段的財務安排和投資計劃的顯著特點是，人們投資的最主要目的是為了避免高額稅收，建立信托計劃、信托基金是這一階段投資的主要形式。

　　(3)生命周期與投資形式

　　由於不同的投資生命周期對投資要求不同，因此，相應地要選擇不同的投資形式滿足投資要求。按不同角度有不同的分類。

　　1.按照投資的性質分，可分為權益性投資、債權性投資和混合性投資

　　權益性投資是指為獲取另一企業的權益或凈資產所作的投資，這種投資的目的是為了獲得另一企業的控制權，或為了實施對另一企業的重大影響，或為了其他目的；債權性投資是指為取得債權所作的投資，這種投資的目的不是為了獲得另一企業的剩餘資產，是為了獲取高於銀行存款利率的利息，並保證按期收回本息；混合性投資往往表現為混合性的證券投資，是既有權益性質又有債權性質的投資。

　　2.按照投資的對象可分為股權投資、債券投資，房地產投資和其他投資

　　股權投資是指通過購買股票以及出資獲取股權證或出資證明書，而取得股份制企業的所有權所進行的對外投資；股權投資主要包括直接投資和間接投資兩種投資形式。債券投資是指通過購買債券的方式進行的對外投資。債券按其發行者劃分，可分為國家債券、企業債券和金融債券。房地產投資是指為取得購房後再出售的價差效益而對房地產進行的投資。其他投資是指除股權投資、債券投資、房地產投資以外所進行的對外投資，一般指聯營投資。

　　3.按照投資對象的變現能力可分為易於變現的投資和不易於變現的投資

　　易於變現的投資是指在證券市場上可以隨時變現的投資；不易於變現的投資是指不能輕易在證券市場上變現的投資，這類投資通常不能上市交易，要想將其變現並非輕而易舉。

　　4.按照投資對被投資者的約束關係分類可分為控制性投資和非控制性投資控制性

　　投資是企業出於經營與競爭的需要，謀求能對被投資企業經營決策和財務決策施加重大影響而進行的權益性投資；非控制性投資是指沒有達到足以對被投資企業經營決策和財務決策施加重大影響或獲得控制的份額的權益性投資，以及根本不具有控製作用的債權性投資。

　　5.按照投資的目的、可變現性及回收期分類可分為短期投資與長期投資

　　短期投資指能夠隨時變現並且持有時間不准備超過一年的投資；長期投資指短期投資以外的投資，包括持有時間準備超過1年(不含1年)的各種股權性質的投資、不能變現或不准備隨時變現的債券、長期債權投資和其他長期投資。

　　綜上所述，不同投資形式有不同的投資特征，即風險與收益各不相同。為此，應結合不同投資生命周期的投資要求和不同投資形式的風險收益特征，選擇滿足特定投資階段投資要求的投資品種。

　　投資的日的是使投資的凈效用(即收益帶來的正效用減去風險帶來的負效用)最大化。即在風險相同的條件下，追求最大可能的收益；或在收益既定的條件下。尋找最低風險的投資：就十人投資者來說，投資的門的是多種多樣的。主要有以下幾種：

　　(一)本全安全性與避免通貨膨脹造成的損失

　　本金安全是投資者的主要門標。只行本會安全了，才能藉以取得收入和謀求增長：本金安全，不僅指維持原有的投資資金．而且還包含保持本金的購買力，防止因通貨膨脹而導致本金的貶值：因此．要保持本金的安全．應購買奉金償還有安全保證、在巾場上容易脫手且價格穩定的證劵。一般而言，政府債券、優良企業債券符合奉會安全的要求；但在實際購買時，並不這麼簡單。如長期債券，雖然收入固定，但因期限長。無法彌補響頭力貶值的損大：外國政府債券，由於政治、軍事等吁因也會有本會償還與否的風險：企業債券存在個業倒閉、破產、改組、合併等風險。在意資金安全的投資者希望本金能不受損失地拿回來。行人認為在銀行仃款足達到本金安全的最好投資手段。但是，如果通貨膨脹高漲，這些貌似安全的餞難免全貶值，喪失原來的購買力，這就是購買力風險。所以，本金安全往往與通貨膨脹不可兼得；

　　(二)收入的穩定和資本增值

　　穩定的收入和資本增值是扶利的動機，穩定的當前收入比不確定的未來收入對投資者更有吸引力。對低收入的投資者來說，他們需要用投資收入來補充其他收入來源的不足，因而更關心當前(每期)收入的可靠性和穩定性。穩定的收入主要來自於債券利息和股息，因此它們大多選擇固定收人的證券，如資信好、經營情況良好的大公司股票。這類股票一般股息高且穩定，又有增值前景；或者投資於質量高的債券；另外，公用事業股票，其股息穩定且可靠，也是合適的投資對象。

　　資本增值是個人投資者的共同目標。對股票投資者來說，可通過兩種途徑達到目的：一是將投資所得的股息、利息再投資，日積月累，使資本增加。這種辦法適合於收入較高的投資者。他不需要靠經常投資收入來維持家庭開支。二是投資於增長型股票，通過股息和股價的不斷增長而增加資本價值；但這種股票價格波動大，雖然有獲得資本增值的好處，也有遭受股價下跌的風險。這種方法適合於在財力上和心理上都有承受風險能力的投資者。對於這兩種方法。不同的投資者有不同的選擇。一般來說，資本增值的目的在短期內不易達到，投資者需要作長期打算。而對郵幣卡、古董等收藏品的個人投資者來說，收入的穩定與資本增值往往是不可兼得的。這類投資晶一旦出售轉讓，往往可以獲得可觀的投資收益，但這通常需要等待較長的時機，不易於在短期內獲得經常性的穩定收入。

　　(三)流動性

　　流動性是指將投資資產變換為另一種資產而未受到損失的可能性，有時又稱為變現性。每個投資者在管理自己資產的時候，都要考慮應付不時之需，因此在做投資決策時要考慮滿足流動性需要，保持一部分流動性強的資產。流動性與收益成反比，因此投資短期債券的流動性強，但收益相對也較低。通常，儲蓄存款、股票、債券的流動性都很好，而房地產和收藏晶的流動性則較差。

　　(四)多樣化

　　在投資活動中，由於邊際效用遞減規律的作用，投資者不再滿足投資品種的單一性，而是將資金適時地按不同比例，投資於若幹種風險不同的證券，建立多樣化的合理的資產組合，以達到降低風險的目的。在選擇證券種類時，既不能過多，也不能過少。證券種類太少，達不到分散風險的目的，當某種證券價格下跌時，對整個組合收益影響很大；但若組合種類太多，好壞相抵，整個組合收益反而不高，而且種類過多，也不易分析和調整管理。據專家分析認為，分散程度以15-25種最為合適。

　　(五)參與決策管理

　　少數資本實力雄厚的大投資者會通過大量購買某公司股票宋達到控制、操縱這家公司的目的，或是達到參加股東大會、參與決策管理的目的。但對大多數中小投資者來說，這種觀念是非常淡薄的，股票越來越被人們當作金融商品來對待而不是當作所有權的象徵。

　　(六)管理的便利性

　　對有些人來說，投資並不是他們生活中最重要的事，他們不想花太多時間、精力在投資上，因此，投資管理的便利性對他們而言就很重要。這類投資者一般不願花太多的時間和精力進行投資，但是希望獲得本金的增值，他們一般會聘請投資機構或咨詢機構替他們操作，或選擇不需投註太多心力的投資工具(如儲蓄、債券等)，同時避免介入價格變動太大、太快的投資工具。

　　(一)時間

　　在其他條件相同的情況下，時間的長短與獲利成正比。因而會有“長期投資是贏”一說。尤其當我們以閑置資金進行投資時，時間還可以帶來利滾利的效果，更可以擴大財富的積累。獲取高報酬一般有兩條途徑：一是從事高風險高報酬的短期投資；一是進行低風險但獲利高於一般平均的長期投資。前者有損失本金的危險，後者把一切交給時間，等著收穫。其實，談到投資時間，還有一點十分重要，那就是掌握現在。如果投資者手中有充裕的閑置資金，就應該立即進行投資。有些投資者總是犯有“再等等，以後再投資”的毛病，結果丟失了時間可以積累財富的功能。

　　(二)通貨膨脹

　　通貨膨脹是經濟社會中不可避免的現象。自從人類有貨幣流通以來，它幾乎是無時不在，無所不在。通貨膨脹的影響之一是削弱貨幣的購買力。

　　消費物價指數是考察通脹率的一個重要指標，2003年我國物價指數總體上漲了1.2％，2004年預計漲幅在2.2％左右，如果這一指數超過了居民儲蓄存款利率，那麼居民儲蓄利率實際就為負利率。以目前1年期居民儲蓄存款為例，其年利率為2.25％，扣除20％的利息稅，實際存款利率只有1.8％。如果以2004年消費物價指數預計漲幅2.2％計算，那麼，居民存進銀行的實際利率就為負值，錶面上拿了利息，但實際上已經貶值0.4％。通貨膨脹導致實際利率為負的現象對現金、定息和債券的損耗最大，這將直接影響到個人投資的投資組合。為避免現金存款的縮水，居民應該將儲蓄存款轉移至其他投資領域，進行多元化理財。現在，越來越多的高收人人群更多會選擇股市、基金、房地產等領域進行投資。隨著人們投資意識的加強和投資品種的豐富，投資多元化將是未來的發展趨勢。

　　具體來說，應對通貨膨脹，個人投資者一般有三項措施。第一，固定收益投資，宜短不宜長。在預期利率上調的時候老百姓投資一些固定收益產品時，不應該選擇那些期限太長的產品。比如，一些年金類的保險，現在的收益鎖定在一個較低的水平之上，一旦利率上調對個人投資者來說就很不划算。此時投資者應選擇一些短期產品。第二，炒股、炒房、炒黃金，小利大風險。炒股、炒房、買黃金是國際上通行的抵禦通貨膨脹風險的幾大招式。但是由於目前國內這三大投資市場的特殊性，投資者應謹慎進入。一般來說，通脹帶來的結果是房價、股價的上漲，但同時，由於利率上升預期對房產、股市的上漲又有抑製作用，所以能否通過炒股、炒房來抵禦通貨膨脹的風險，得看兩者“角力”的結果。而黃金雖然是硬通貨，但是國內金價除了受通貨膨脹影響之外，還取決於很多因素，所以投資黃金也未必一定能保值。第三，貸款買房、買車。由於通貨膨脹是一個持續的過程，如果今天借給別人1萬元，3年期，等到3年後1萬元早就貶值了，所以儘量少借錢給別人。只要貸款利率沒有調整，依然維持現在的貸款水平，而消費價格指數大幅上漲，那麼投資者貸款買房、買車是非常划算的一件事。

　　(三)財務杠桿

　　財務杠桿操作是借別人的錢，來幫自己賺錢的一種方式。我們可以舉個例子來說明。假設現在有一項投資，需要10萬元的資本，預計會有30％的報酬率，如果我們全部都是以自有資金來投資，那麼這10萬元的自有資金報酬率就是30％。但是如果我們只拿出6萬元，另外4萬元是利用借貸的方式，借款年利率15％，那麼，投資報酬率就高達40％。依此類推，我們可以知道自有資金愈少，財務杠桿操作的效益愈高。

　　雖然利用財務杠桿操作，看起來獲利率很不錯，但這必須“操作得當”。如果判斷失“反財務杠桿操作”，擴大損失。因此，財務杠桿操作，雖然在投資上常被利用，但仍是一種較高風險的投資策略，投資人若個性保守，或不能承擔虧損的後果，還是儘量少利用為好。

　　(四)所得稅

　　隨著我國經濟的快速發展，居民收入水平的不斷提高，越來越多的人成為個人所得稅的納稅人，與之相應，財政收入中來源於個人所得稅的比重也呈逐年上升的趨勢。從提高投資收益、減輕稅收負擔的角度出發，個人投資者在進行投資時，應該要考慮到不同投資對象的所得稅征收情況。由於是事後才扣繳，所以很多人在進行投資時，往往會忽略了稅項因素。我國現行的個人所得稅法規定了一系列的稅收優惠政策，其中包括一些減稅、免稅政策及額外的扣除標準，能否有效利用這些政策，直接關係個人投資收益的多少。從目前稅收政策分析看，可以利用以下方法通過股息、利息、紅利所得的稅收優惠來進行納稅籌劃。

　　1．投資於專項基金

　　國務院《從儲蓄存款利息所得征收個人所得稅實施方法》第五條規定：“對個人取得的教育儲蓄存款利息所得以及國務院財政部門確定的其他專項儲蓄存款或者儲蓄性專項基金存款的利息所得，免徵個人所得稅。”根據這一規定，教育儲蓄、住房公積金、醫療保險金、基本養老保險金、失業保險基金，按一定限額或比例存人銀行個人賬戶所得的利息收入免徵個人所得稅。這為納稅人進行納稅籌劃提供了有利的條件。具體做法是將個人的存款按教育基金或其他免稅基金的形式存人金融機構。這樣不僅可以少繳稅款，而且也為子女教育、家庭正常生活秩序提供了保障。

　　2．投資於國債

　　個人所得稅法規定，個人取得的國債和國家發行的金融債券，利息所得免稅。這樣，個人在進行投資理財時，購買國債不失為一種較好的選擇。

　　3．股息、紅利以股票股利形式發放

　　對於個人持有的股票、債券而取得的股利、紅利所得，稅法規定予以征收個人所得稅。但各國為了鼓勵企業和個人進行投資和再投資，規定的股票形式發放股利免繳個人所得稅。這樣，在預測企業發展前景非常可觀、股票具有較大升值潛力的情況下，可以將本該領取的股息、紅利所得留在企業，作為再投資。這種籌劃方法，即可以免繳個人所得稅，又可以更好地促進企業的發展，使得自己的股票價值更為可觀。當股東需要現金時，可以將分得的股票股利出售，獲得的資本利得免繳個人所得稅。

　　投資是預期能帶來收益或者回報的理財行為。投資收益一般有現金、增值、累積凈值和所得稅利益四種形式。現金收益指現金收人扣除現金開銷和債務後的餘額；增值指投資對象價格上升速度快於通貨膨脹速度而產生的收益；累積凈值是指隨著分期付款，投資者的負債不斷減少，所擁有的資產額不斷增加；所得稅利益指通過分期付款等形式避稅產生的投資收益。不同的投資方式有不同形式的投資收益或不同的收益形式組合，同時，這四種形式很難兼得，它們有時甚至是相互衝突的。如投資者用現金購置房地產，因為沒有採取分期付款，房租這一現金收益無須支付分期付款，故其有較高的現金收益。但與此同時，該投資者沒有累積凈值，沒有發揮貸款負債的杠桿作用，減少了因支付利息避稅的機會，房租收入要全額納稅。適當的收益是投資追求的目標，風險和收益是成饅比的。風險越大，可能面臨的損失越大，但可能獲得的收益也越大；反之，甘冒的風險越小，可能面臨的損失較小，獲得的收益也就較小。就總體而言，儲蓄、債券、股票、期貨、不動產、金銀珠寶和收藏品等不同性質的投資方式的平均投資收益是不同的。就同一投資方式而言，不同人次操作的投資收益也不可能完全相同。投資理財及其收益涉及到收支、投資與消費的比例，投資結構、負債與資產的比例等多種因素，評估投資收益需要選擇合適的評價指標。該指標要簡單、明瞭、易懂、實用，既要反映投資理財效果的整體情況，又要重點突出。

　　為此，在設計評價指標時，應該堅持以下五項原則。第一，投資收益以百分比表示，而不用金額表示。只有以百分比表示投資收益，方能客觀地比較不同時期、不同投資工具或不同投資策略的投資操作優劣。否則，同等條件下投入本金多的投資者可能賺到較多的錢，而其實他的投資收益率並不高。例如，同一時期同樣賺取2000元，用5000元的成本和用50000元的成本相差甚遠。第二，投資收益必須以相同的時間周期衡量，通常以年為衡量周期。同樣用1萬元的本金獲利2000元，1年時間的投資收益率為20％，2年時間的投資收益率為10％，後者只有前者的1/2。如果計複利的話，後者的投資收益率會更低。第三，投資收益必須以投資者投入的投資凈值力基準，而不能僅根據投資總值評估。投資總值指投資者全部投人的資金，既包括自有資金，也包括負債拆借而來的資金。投資凈值指投資者進行投資時所投資金中完全屬於自己的部分，即自有資金。總投人中，負債發揮財務杠桿功能，凈值才是真正的投入。，比如，以分期付款的方式投資不動產，用30萬元的首期款購得價值100萬元的房子，則投資凈值是30萬元，其餘的70萬元是對銀行的負債。計算將該房子出租獲利的收益時，應按投資凈值30萬元加銀行利息為基準，不包括70萬元的負債。第四，投資收益必須以稅後純利為衡量基礎，而不能以稅前總利潤為基礎。有的投資收入的稅率很高，只有稅後純利才是真正的投資收益。例如一筆總值10萬元的投資收人，稅率為45％，在扣除45000元的稅款後，實際投資收益為55000元。第五，投資收益評價指標必須以投資收益率為中心，與投資者的恩格爾繫數、收支比率、消費與投資比率、資產負債率和投資結構等相結合。其中，投資收益率＝凈收入/總投資X100％，恩格爾繫數＝食物性支出/家庭消費總額X100％，消費與投資比率＝消費/投資X100％。隨著家庭收入水平的提高，恩格爾繫數逐漸降低，非食物性消費增加，投資會相應增加。

　　(一)個人投資面臨的主要風險

　　風險是指在未來會造成虧損的可能性。投資與風險伴行。通常來說，風險越高，獲利越大；風險越低，獲利越小。就個人投資而言，面臨的風險主要有以下幾種。

　　1．本金損失的風險。不論是因市場因素或經營優劣，只要會損失本金，就有這類風險。國內地下投資公司出問題，投資人的投資血本無歸，也是這類風險。

　　2．收益損失的風險。它是指投資無法帶來預期的收益。租金收不到或無法分配到股利就屬於這種風險。

　　3．通貨膨脹風險。也就是前述的購買力風險，雖然影響投資相當大，但很多人卻往往忽略了這項因素。

　　4．時機風險。它是指投資者難以掌握時機在市場上適時進出、低買高賣的風險，如股民對整個市場走勢判斷正確，但在進出時卻低賣高買，損失慘重。有股票買賣經驗的人都知道，適時進出，低買高賣是投資成功的不二法門，但真正能掌握這樣時機的人卻很少。除了股票外，房地產、公司債券和其他投資性較高的投資(例如期貨)，受這種風險的影響也很大。

　　5．流動性風險。它是指投資無法在需要時變換為現金。銀行存款、債券和多數股票一般都可以很快地變現，所以流動性風險較低；但房地產和一般私人收藏晶則不是容易變現的投資，風險較高。

　　6．管理風險。個人投資者進行投資，需要花時間和精力對投資對象進行管理，從另一個角度來講，這也是一種風險。買棟房子來出租，就牽涉到這種風險。另外，國內股市投資人經常耗在證券公司里，這種風險事實上出奇的高。因為股民放棄工作整日泡在證券公司，付出了通過其他途徑獲取收益的機會成本。

　　7．利率風險。前面已經提到過，利率的波動有可能造成投資損失。對負有貸款債務的人而言，利率上升會使利息負擔增加(固定利率貸款除外)；對靠利息收入維生的退休人士而言，利率降低則會使收入減少。

　　8．所得稅風險。指投資者制定投資計劃時忽視所得稅問題或不會合法合理避稅而影響投資利潤的風險。

　　弄清這些不同種類的風險非常重要。因為個人的條件和個性不相同，對待風險的態度也會有所不同。每個人所能承受的、所願承受的風險限度差別很大。有的人一味迴避風險，希望能安全地做一個“套中人”，但是社會生活和個人生活中的一些風險是不可避免的，在避險失敗的情況下，只有接受風險、直面風險、正視風險，才是可取的客觀態度。

　　(二)個人投資者的主要投資誤區

　　針對不同的投資風險，目前，我國個人投資者的投資誤區主要有以下三個方面。

　　1．急功近利

　　一些投資人如同患有投資饑渴症，俗稱“鈔票不過夜”，只要手頭有點錢就要找機會下單，生怕錯失了賺錢良機，結果卻在匆匆忙忙中錯失了真正的好機會。這類投資者通常將面臨較高的時機風險、流動性風險及管理風險。在目前的“微利時代”，這類投資者在理財方面應該做一些適當的收縮。比如，變現相當困難的諸多投資品種，最好就不要多碰，以免深套。在我國，絕大多數的家庭自行安排個人資產。目前可供選擇的理財渠道主要是儲蓄、債券、股票、保險、不動產等等。品種的選擇、比例的分配、風險的控制是制定理財計劃的關鍵。如果缺乏足夠的理財知識，可以請理財專家來幫忙。

　　2．保守僵化

　　儘管股市投資者已有數千萬之巨，債市、匯市的投資隊伍也日漸龐大，可仍有眾多的百姓固守著唯一的理財方式——儲蓄。“聚沙成塔”、“滴水穿石”，是他們所堅持的理財真諦。確實，在諸多投資理財方式中，儲蓄是風險最小、收益最穩定．的一種。但是，這類投資者不得不承擔高昂的通貨膨脹風險。尤其在我國，由於央行連續降息加上征收利息稅，已使目前的利率達到了歷史最低水平，外匯存款利率更是降至“冰點”。在這種情況下，依靠存款實現個人資產增值幾乎沒有可能；一旦遇到通貨膨脹，存在銀行的個人資產還會在無形中“縮水”。存在銀行里的錢永遠只是存摺上一個空洞的數字，它不具備股票的投資功能或者保險的保障功能。因此，理財專家建議，根據年齡、收入狀況和預期、風險承受能力，合理分流存款，使之以不同形式組成個人或家庭資產，才是理財的最佳方式。有專家建議，一般一個25歲左右的在職人員比較理想的投資組合為：不動產10％，現金5％，債券20％，股票65％。

　　3．面面俱到

　　一些投資人本身並沒有太多的投資資金，卻總覺得別人宣揚的每個賺錢機會都不能錯過，於是本幣、外幣、A股、B股乃至字畫、郵幣卡，什麼都搞一點。“東方不亮西方亮”，總有一處能賺錢——這是眼下不少人奉行的投資之道。面面俱到式的理財方式，確實有助於分散投資風險，但其缺陷也是顯而易見的：這種投資通常要承擔較高的管理風險、流動性風險和時機風險。因為沒有足夠的精力關註每個市場的動向，結果可能在哪兒都賺不到錢，甚至有資產減值的危險。對於資產並不太多的普通百姓來說，只有把精力和優勢放在相對集中的地方，才有可能使有限的資金實現最大收益。當然，如果所有的餘錢都買了股票，或者把全部家當都用來作房產投資，也會帶來風險過於集中的隱患。套用曾獲諾貝爾獎的著名經濟學家詹姆斯·托賓的理論，“不要把你所有的雞蛋都放在一個籃子里”，但也不要放在太多的籃子里。

　　(三)規避投資風險的路徑

　　1．投資之前保持冷靜，同時做好一些理財的事前工作

　　投資切忌“隨大流”，在衝動之下便做出決定。某些投資品種在商業宣傳中避重就輕，對贏利前景一味渲染，比如“一次投資終生受益”、“年投資收益確保20%以上”等，以誇大的預期收益誘惑人們投資，但對投資風險則閉口不提或一帶而過。對這些“天上掉餡餅”的好事，投資者切不可被所謂的“高收益”沖昏了頭腦，而要客觀冷靜地分析投資風險，投資的風險和收益往往是成正比的。此外，投資者應該註意根據自己的興趣愛好投資，從而有效避免投資那些自己不懂、不熟悉的產品。在此基礎上，個人投資，包括家庭投資時，應該制定相應的投資理財計劃，製作投資理財檔案，並設立專門的投資理財賬戶。制定計劃時，對於每個時期，如每月用於消費、儲蓄和投資的資金量，應當根據收人情況，統籌安排，並嚴格執行。考慮到現在的投資理財工具越來越多，其產生的許多重要合同、卡折、憑證等都需妥善保管，因此製作投資理財檔案就顯得尤為必要。因為這樣就可以對自身的投資理財狀況做到心中有數，尤其在一些銀行存摺、信用卡賬號一旦遺失，就可以根據該檔案及時掛失，防止不必要的損失。此外，投資理財的賬戶有必要單獨設立，這樣可以便於自己管理，隨時瞭解投資的損益情況，並能保證不影響日常生活的正常進行。

　　2．綜合衡量選好品種

　　過去，個人理財的投資渠道少，只有儲蓄、國債等傳統投資方式，形式相對單一。現在各種投資品種層出不窮，股票、基金、資產托管、個人炒匯、黃金等等，“亂花漸欲迷人眼”。因此，投資者要根據個人的經濟實力、風險承受能力、理財專業能力等實際情況，綜合衡量各種投資方式，選擇適合自己的投資品種，構築良好的投資組合。例如，儲蓄相對穩妥但收益低，股市收益高但風險大，中等財力的個人，就可以選擇一隻運作穩健、效益較好的開放式證券投資基金或債券基金，將儲蓄、股市的風險性、收益性進行中和，以最大限度減少風險、增加收益。為了分散風險，投資者可以選擇多個投資方式來平衡投資收益和風險，在必要的時候還可以尋求專業理財師為其設計適合家庭投資的方案。其實，在西方國家，個人理財業務幾乎深入每一個家庭，銀行開展個人理財業務的業務收入已占到銀行總收入的30％以上。在美國，銀行個人理財業務的年平均盈利增長甚至達到了12％一15％。而在我國，雖然多家銀行均相繼開展個人理財服務，為居民提供個人投資顧問服務，但這類服務大多還停留在咨詢水平上，並不能提供真正的增值服務，甚至有的銀行所提供的個人理財服務，還只是銀行各項個人業務的總匯。因此，金融機構拓展個人投資理財方面的新業務，不僅能夠為自己帶來新的利潤增長點，更能積極地引導居民個人儲蓄向投資合理轉化，有助於個人投資者對多種投資渠道的瞭解和認識，增強他們的投資意識。

　　3．註意防範在途風險

　　投資者要跟蹤觀察投資品種變化，及時防範在途風險。拿開放式基金來說，不少投資者在買後便將其束之高閣，忽略跟蹤股市整體走勢和基金盈利變化。如果在這隻基金運作水平出現問題、基金凈值不斷萎縮時再去贖回，可能就會遭受較大損失。即使是最簡單的儲蓄，也要隨時註意利率變化，根據利率情況及時調整存款方式，降低或增加存款在整個投資資金中的比例。

　　4．選擇合理的籌資方式以減少投資成本

　　投資收益與籌資成本關係密切，投資風險可通過合理的籌資形式分散。籌資形式主要有兩種：一種是主權性籌資，另一種是債務性籌資。根據兩種籌資形式的特點，一般情況下，投資風險較大的項目，應選擇主權性籌資形式，以減少還本付息的壓力；投資風險相對較少的項目，應多採用債務性籌資形式，以便相對降低籌資成本，發揮財務杠桿作用。

　　5．加強投資決策的科學化

　　這裡的投資決策科學化主要包括兩方面的內容：一是決策程式的科學化，即(1)收集、研究、分析信息，(2)準備投資方案，(3)評估比較投資方案，(4)確定投資方案；二是在決策中應用投資風險決策的方法評估比較投資方案，如期望值法、風險調整貼現率法、肯定當量法等。現實中大量的、由於決策的隨意性、主觀性、盲目性和獨斷性而使投資遭受重大損失的事實證明：投資決策科學化不僅必要而且還可以有效地防範和降低投資的風險。通過決策科學化，投資者在事先就可將一定的風險化解，並對有可能出現的風險做出準備，從而增強抵禦風險的能力。加強投資決策科學化是控制投資風險的關鍵步驟。為了加強投資決策的科學化，投資者要儘力獲取可能多的信息，認真凋查研究，抓好市場預測，及時把握市場變化，快速、靈敏、準確地做出反應，避免和減少投資風險。同時，能夠運用專門方法對多種可行的備選方案進行分析，在對多種方案評價比較的基礎上選擇最優方案進行投資，對投資活動的全過程實施動態管理。