通貨膨脹風險

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通貨膨脹風險(Inflation Risk)

目錄

什麼是通貨膨脹風險

  通貨膨脹風險又叫“購買力風險”,是指由於通貨膨脹因素使銀行成本增加或實際收益減少的可能性。

  通貨膨脹還會使銀行資產的實際收益下降。資產實際收益率等於資產名義收益率減去通貨膨脹率,通貨膨脹率越高,資產實際收益率越低,當通貨膨脹率高於資產名義收益率時,資產實際收益率即為負數,資產的實際購買力反而下降了。所以,從資產角度看,通貨膨脹對銀行來說是一種“無形稅收”。

通貨膨脹風險的表現

  1、在通貨膨脹時期,存款利率通常會相應提高,從而直接加大銀行的籌資成本。

  2、在通貨膨脹情況下,物價普遍上漲,社會經濟運行秩序混亂,企業生產經營的外部條件惡化,證券市場也難免深受其害,所以購買力風險是難以迴避的。

  3、在通貨膨脹條件下,隨著商品價格的上漲,證券價格也會上漲,投資者的貨幣收人有所增加,會使他們忽視通貨膨脹風險的存在,並產生一種貨幣幻覺

  4、由於貨幣貶值貨幣購買力水平下降,投資者的實際收益不僅沒有增加,反而有所減少。

通貨膨脹風險的分析

  一般來講,可通過計算實際收益率來分析購買力風險。

  實際收益率=名義收益率-通貨膨脹率

  這裡的名義收益率是指債券的票面利息率或股票股息率。例如,某投資者買了一張年利率為10%的債券,其名義收益率為10%。若一年中通貨膨脹率為5%,投資者的實際收益率為5%;當年通貨膨脹率為10%時,投資者的實際收益率為0;當年通貨膨脹率超過10%時,投資者不僅沒有得到收益,反而有所虧損。可見,只有當名義收益率大於通貨膨脹率時,投資者才有實際收益。

  購買力風險對不同證券的影響是不相同的。最容易受其損害的是固定收益證券,如優先股、債券。因為它們的名義收益率是固定的,當通貨膨脹率升高時,其實際收益率就會明顯下降,所以,固定利息率和股息率的證券購買力風險較大。同樣是債券,長期債券的購買力風險又要比短期債券大,相比之下,浮動利率債券或保值貼補債券的通貨膨脹風險較小。

  對普通股股票來說,購買力風險相對較小。當發生通貨膨脹時,由於公司產品價格的上漲,股份公司的名義收益會增加,特別是當公司產品價格的上漲幅度大於生產費用的漲幅時,公司凈盈利增加,此時股息會增加,股票價格也會隨之提高,普通股股東可得到較高收益,可部分減輕通貨膨脹帶來的損失。但需要指出的是,購買力風險對不同股票的影響是不同的。

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評論(共2條)

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155.69.203.* 在 2014年2月8日 14:42 發表

恩完全瞭解了!

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115.236.9.* 在 2015年11月3日 18:49 發表

全是摘自《證券市場基礎知識》的。。。

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