資金成本

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資金成本(Cost Of Funds)

目錄

什麼是資金成本?

  資金成本是指企業為籌集和使用資金而付出的代價。資金成本包括資金籌集費用和資金占用費用兩部分。資金籌集費用指資金籌集過程中支付的各種費用,如發行股票,發行債券支付的印刷費、律師費、公證費、擔保費及廣告宣傳費。需要註意的是,企業發行股票和債券時,支付給發行公司的手續費不作為企業籌集費用。因為此手續費並未通過企業會計帳務處理,企業是按發行價格和除發行手續費後的凈額入帳的。資金占用費是指占用他人資金應支付的費用,或者說是資金所有者憑藉其對資金所有權向資金占用者索取的報酬。如股東股息、紅利、債券及銀行借款支持的利息

資金成本的內容[1]

  (1)用資費用用資費用指企業在生產經營、投資過程中因使用資金而付出的費用。例如,向股東支付的股利、向債權人支付的利息等。這是資金成本的主要內容。長期資金的用資費用,因使用資金數量的多少和時期的長短而變動,屬於的變動性資金成本。

  (2)籌資費用籌資費用指企業在籌集資金活動中為獲得資金而付出的費用。例如,借款手續費和證券發行費等。籌資費用通常是在籌措資金時一次支付的,在用資過程中不再發生。因此,屬於固定性的資金成本,可視作籌資總額的一項扣除。籌資總額減去籌資費用的差額,可稱為有效籌資額。

資金成本的性質

  1、資金成本是商品經濟條件下資金所有權和資金使用權分離的產物;

  2、資金成本具有一般產品成本的基本屬性即同為資金耗費,但又不同於帳面成本,而屬於預測成本,其一部分計入成本費用,相當一部分則作為利潤分配處理;

  3、資金成本的基礎是資金時間價值,但通常還包括投資風險價值物價變動因素。

資金成本的計算公式

  資金成本=每年的用資費用/(籌資總額-籌資費用)

資金成本的特點

  1、資金成本是較滿意的財務結構前提下的產物;

  2、資金成本著眼於稅後資金成本,即考慮籌資方式節稅效應後的成本;

  3、資金成本強調資金成本率加權平均資金成本率

資金成本的作用

  資金成本在企業籌資決策中的作用表現為:

  1、資金成本是影響企業籌資總額的重要因素;

  2、資金成本是企業選擇資金來源的基本依據;

  3、資金成本是企業選用籌資方式的參考標準;

  4、資金成本是確定最優資金結構的主要參數。

  資金成本在投資決策中的作用表現為:

  1、在利用凈現值指標進行投資決策時,常以資金成本作為折現率

  2、在利用內部收益率指標進行決策時,一般以資金成本作為基準收益率

參考文獻

  1. 黃艷華主編.財務管理.華中師範大學出版社,2009.08.
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