熱錢

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熱錢(Hot Money/Refugee Capital)

　　熱錢(Hot Money/Refugee Capital)，又稱游資或叫投機性短期資本，只為追求最高報酬以最低風險而在國際金融市場上迅速流動的短期投機性資金。國際間短期資金的投機性移動主要是逃避政治風險，追求匯率變動，重要商品價格變動或國際有價證券價格變動的利益，而熱錢即為追求匯率變動利益的投機性行為。當投機者預期某種通貨的價格將下跌時，邊出售該通貨的遠期外匯，以期在將來期滿之後，可以較低的即期外匯買進而賺取此一匯兌差價的利益。由於此純屬買空賣空的投機行為，故與套匯不同。在外匯市場上，由於此種投機性資金常自有貶值傾向貨幣轉換成有升值貨幣傾向的貨幣，增加了外匯市場的不穩定性，因此，只要預期的心理存在，唯有讓升值的貨幣大幅波動或實行外匯管制，才能阻止這種投機性資金的流動。

　　熱錢具有以下“四高”特征：

　　1、高收益性與風險性。追求高收益是熱錢在全球金融市場運動的最終目的。當然高收益往往伴隨著高風險，因而熱錢賺取的是高風險利潤，它們可能在此市場賺而在彼市場虧、或在此時賺錢而在彼時虧，這也使其具備承擔高風險的意識和能力。

　　2、高信息化與敏感性。熱錢是信息化時代的寵兒，對一國或世界經濟金融現狀和趨勢，對各個金融市場匯差、利差和各種價格差，對有關國家經濟政策等高度敏感，並能迅速做出反映。

　　3、高流動性與短期性。基於高信息化與高敏感性，有錢可賺它們便迅速進入，風險加大則瞬間逃離。表現出極大的短期性、甚至超短期性，在一天或一周內迅速進出。

　　4、投資的高虛擬性與投機性。說熱錢是一種投資資金，主要指它們投資於全球的有價證券市場和貨幣市場，以便從證券和貨幣的每天、每小時、每分鐘的價格波動中取得利潤，即“以錢生錢”，對金融市場有一定的潤滑作用。如果金融市場沒有熱錢這類風險偏好者，風險厭惡者就不可能轉移風險。但熱錢的投資既不創造就業，也不提供服務，具有極大的虛擬性、投機性和破壞性。

　　一是存在銀行體系。

　　也就是，國外投機資本流入，兌換成人民幣，直接存入商業銀行。現在人民幣一年期的利率為4.14%，美國聯邦基金利率為2%，從人民幣升值的速度來看，通常預測一年可能達到10%，則美元對人民幣的貶值幅度要超過10%，因此投機資本在中國的收益率要大於4.14%+10%，遠遠高於2%(不考慮交易成本)，差幅要大於12.14%。也就是說，投機資本在中國待一年，收益率要高於14.14%，比在美國投資的收益率要高，差幅超過12.14%。

　　因此，可以看出，投機資本流入，即使什麼也不做，超額利潤率也是相當高的，投機資本也能夠獲得套匯和套利的雙重收益。

　　實際上，在2008年之前，美國的聯邦基金利率比中國的存款利率高，隨著美聯儲不斷下調聯邦基金利率，進入2008年，中美利率倒掛。同時中國的資產市場持續波動並呈下滑趨勢，商業銀行的人民幣存款隨之也迅速增加。如在今年1月至5月份，人民幣各項存款增加了41902.81億元，而去年同期人民幣存款僅增加24893.02億元，相比多增加了17009.76億元，人民幣存款增幅較大，也說明瞭投機資本潛回銀行體系的可能性。

　　二是流向銀行的借貸市場。

　　國內美元貸款利率與人民幣貸款利率倒掛，同時人民幣又有升值趨勢，國內借美元比借人民幣更合算。

　　比如，央行2006年第四季度貨幣政策執行報告的數據顯示，從2006年下半年開始美元貸款利率一直在6%之上，在2006年8月到2007年1月一直保持在6.2%以上的高位。根據央行2007年發佈的第二季度貨幣政策執行報告，2007年上半年一年期固定利率美元貸款，其利率區間在6.02%到 6.20%，2007年上半年一年期浮動利率美元貸款利率區間在6.09%到6.26%。

　　而人民幣貸款利率在不斷提高。2006年8月，人民幣一次加息使得一年期貸款利率由5.85%提高到6.12%;2007年3月份，一年期貸款利率再由6.12%提高到6.39%，這成為本外幣貸款利率的轉折點，導致2007年5月至6月的外幣貸款迅猛增長。經過幾次加息之後，人民幣貸款利率已經大大高於美元貸款利率。

　　實際上，企業通過外匯貸款可以獲得外匯貸款利率小於人民幣貸款利率的利差收益和人民幣升值帶來的匯兌利潤。根據央行統計數據顯示，從2005年 1月份到2007年3月份的兩年多時間里，外幣貸款增加僅為359.47億美元;從2007年4月份到2008年5月份的一年左右的時間，外幣貸款增加為 1026.38億美元，約為前者的3倍左右。

　　因此，隨著國內美元貸款利率和人民幣貸款利率倒掛，國內外幣貸款顯著增加。通常投機資本以短期外債的形式流向銀行的借貸市場。

　　三是民間借貸市場。

　　自2007以來，央行已14次提高法定准備金率、6次提高銀行存貸款利率，同時為了防範投機資本流入，外管局還多次出台政策，大幅下調金融機構的短期外債餘額指標，緊縮了商業銀行信貸。

　　從緊的貨幣政策不僅對大銀行有影響，特別對一些實力較弱的中小銀行影響更是巨大，這些銀行普遍感覺信貸資金不足。通常中小企業從大銀行融資困難，它們主要是從中小銀行進行融資，但現在它們卻不得不更多地依賴於民間借貸市場。

　　據最近有關媒體報道，我國溫州地區的民間貸款利率甚至超過銀行貸款利率的10倍，貸款者暴利可見一斑。中國社科院的報告也認為，民間借貸利率的不斷上升，吸引了大量投機資本流入。

　　四是流向資產市場包括房地產市場和股票市場。

　　在資產市場價格不斷上漲的情況下，“熱錢”不會只呆在銀行里，而是投資於股票市場或房地產市場去追逐更高的收益。如果這樣，“熱錢”在國內投資獲得的收益率則等於在國內資產市場的收益率加上美元對人民幣貶值的幅度。因此，只要國內資產市場的收益率加上美元對人民幣貶值的幅度大於美元的利率，那麼 “熱錢”在國內投資的收益要比在國外投資的收益大，“熱錢”流入會獲得更高的收益。

　　假定資產市場的年平均收益率為15%，美元對人民幣的貶值幅度為10%，美元的利率為2%，則“熱錢”獲得資產市場和人民幣升值的雙重收益率為15%+10%=25%，因此“熱錢”獲得的利潤為25%-2%=23%。

　　長期以來，我國經濟的高速增長，資產價格不斷上漲，吸引了投機性資本的流入。如2005年以來，國內股票市場的非理性上漲，熱錢的流入應該起到推波助瀾的作用。2008年至今，A股劇烈調整，並持續走低，但熱錢卻大規模流入，國際“熱錢”是否會抄底更值得關註。

　　同時，近年來國內房地產需求也一直處於高速增長階段，房地產投資的預期回報相當可觀，也誘使大量熱錢進入，如進入2004年，我國房地產銷售價格快速攀升，熱錢無疑也起到一定的推動作用。

　　五是商品市場的投機。

　　目前中外糧食價格和成品油價格倒掛，吸引了“熱錢”滲入。按照“一價定律”的原理，同一樣商品在國內外的價格按照匯率換算後，價格應該是相同的，投機就不能夠獲利。如果存在價格差，“熱錢”在國內購買糧食和成品油，然後再走私出國，即可以獲得投機利潤。

　　實際上，“熱錢”流入首先兌換成人民幣，購買相對低價商品，然後再出口或走私到國外，就可獲得投機利潤，價格差越大，獲得的利潤越多。目前隨著國際糧價和油價大幅上漲的情況下，我國糧食和成品油走私有上升的趨勢，如在杭州、廣州和深圳等海關都發現和查處過糧食和成品油走私案件。

　　以上都是“熱錢”可能選擇的投機進入方式，無論哪一種方式，只要“熱錢”進入了中國市場，都可以獲得人民幣升值的收益，所不同的是“熱錢”進入不同的市場，投機的收益和風險分擔會有所不同。

　　如果投資在銀行體系或外匯貸款市場上，則收益會比較穩定，市場風險也會比較小。雖然民間借貸市場的收益率較高，但違約風險通常較高，也難以得到法律的保護。而房地產市場和股票市場應該是投機資本所偏好的場所，雖然股票市場有一定風險和不確定性，但許多國外投機資金在國際金融市場上有著幾十年操作經驗，其操控市場的能力十分強大，往往會達到“四兩撥千斤”的效果，對股市短期漲跌的影響力較大。

　　目前，雖然我國資本市場在短期內出現了大幅度波動，但我國巨集觀經濟仍會繼續保持快速增長的勢頭，股票市場與房地產市場的發展潛力巨大，這兩個資產市場一直也是“熱錢”覬覦的投資對象。還有，商品市場的投機收益高，但國家對糧食和成品油出口都有嚴格管制，再說這是實物貿易，面臨海關的嚴格審查，投機的風險也較高。

　　因此，我認為，目前直接把資金存在商業銀行，應該是投機資本的主要渠道;房地產市場和股票市場是投機資本流入的潛在重要渠道，但這依賴於資產市場是否處於價格上漲的通道中，還需要進一步重點關註。另外，民間借貸市場和商品市場投機風險相對較高，只有高收益高風險偏好者才會投機，這一規模增長總體上應該有一定的限制。

　　雖然大概的定義可以這樣說,但是如何甄別熱錢以及確定熱錢的數目大小,卻非易事。因為熱錢並非一成不變,一些長期資本在一定情況下也可以轉化為短期資本,短期資本可以轉化為熱錢,關鍵在於經濟和金融環境是否會導致資金從投資走向投機,從投機走向逃離。而我國現行實際上的固定匯率制度和美元持續貶值的外部金融環境,造就了熱錢進出的套利機會

　　首先是熱錢進來對經濟造成推波助瀾的虛假繁榮。從我國目前的情況看,熱錢在賭人民幣升值預期的同時,乘機在其他市場如房地產市場、債券市場、股票市場以及其他市場不斷尋找套利機會。如最明顯的莫過於房地產市場。最近兩年多來,我國房地產價格直線上升,全國房地產價格漲幅在12%以上,遠遠超過消費物價指數,尤其在北京、上海、杭州、南京等一些大城市,房地產價格上漲20%以上,甚至達到50%。即使2004年嚴厲的巨集觀調控也沒有抑制房價的急劇上漲,因此,不能排除一些套利資本進入了我國的房地產市場。

　　其次熱錢大量進入,加大外匯占款規模,影響貨幣政策正常操作,擾亂金融體系的正常運行,加劇國內通貨膨脹的壓力。2004年全年基礎貨幣投放達到6600多億元人民幣,按照測算大約1000億美元的熱錢流入,就有8000多億元人民幣,因此,僅僅熱錢流入就超過了全年的基礎貨幣投放額。這迫使央行在[公開市場業務|公開市場]]大量運用央行票據強行沖銷,僅2004年央行就發行了近1.5萬億元票據對沖,這大大增加了央行的操作成本,同時也使得我國貨幣政策主動性不斷下降,貨幣政策效果大打折扣,增加了通貨膨脹的壓力。

　　再次,熱錢流入,人為加大了人民幣對外升值的壓力。我國現行的匯率體系,以及美元持續貶值,才能吸引熱錢進來。因此,只要人民幣升值預期不變, 隨著流入熱錢的增多,人民幣升值的壓力就會越大。最後,熱錢的流出,也同樣會使經濟劇烈波動。隨著美聯儲7次升息,美元利率提高增強美元吸引力,加上對人民幣升值預期不確定性增加,如果熱錢大規模迅速流出,就會使一些投機氣氛較大的市場價格會大幅波動,如房地產價格迅速回落、債券價格以及股票市場大幅震蕩等。

　　熱錢總是追求著利潤流動，一般目標國具有以下特征：

　　一、目標國家正處於經濟上升時期，前景較好；

　　二、該國貨幣相比資金所在國而言利率更高，而且可能還會繼續走高；

　　三、該國貨幣匯率正對其他貨幣升值，而且未來持續升值的預期比較明確；

　　四、國民所得不斷增長，而且房地產、股市較為紅火。　　

　　回想起近幾年中國的經濟發展形勢，經濟保持高速發展、人民幣在美國的壓力下持續升值，而同時，美國繼續無休止的印發紙幣美元，美元繼續貶值，美聯儲宣佈降息，種種因素都表明：中國絕對是國際熱錢的理想投資市場。　　

　　當熱錢通過各種渠道“偷渡”到中國境內後，開始了其慣用而且屢試不爽的手段。　　

　　首先，它用大把的美元把股市迅速炒高；　　

　　然後，在股市狂漲之後，熱錢股東們便在一個高度迅速拋出股票，這有造成了股市的大跌，比如2008年6月18日和19日，上證指數10連陰狂跌19.15%之後，18日上證指數狂拉146點，上漲5.24%，緊接著19日，大盤有慘烈下跌193點，跌去6.54%，這便是熱錢操縱股市的標誌。這時的投資者如果在信息不對稱的情況下，還盲目跟進，必然賠的血本無歸。　　

　　在這種大起大落之間，熱錢已經賺得盆滿缽滿了，原來的資本已經翻漲了幾倍。錢是誰的?是我們國內的小股東們的，跟著大盤的走勢，卻永遠不能把握住行情，剛拋了股票就漲了，該買進來就跌了，還以為是上天和自己過不去。其實因為那根本不是自由的市場，而是人為操縱的棋局。　　

　　最後，反反覆復賺了幾回後，熱錢投機者還沒賺夠，它們還會借貸給中小企業，不過千萬不要以為他的借貸是想等著收企業的本金和利潤。通常他（熱錢機構）會提出一個銀行高一些的利率，而且要你以企業的股份作為抵押，你也許認為自己會在貸款到期時還清，但是大部分企業都不能做到，這也正是熱錢所期望的。等到續約幾次以後，你發現自己的公司已經是別人的了，而自己辛苦創造的企業已歸屬了他人。　　

　　其實，即使熱錢不在金融市場上撥雲弄雨，他們還是能夠在目標國賺到利潤，只要目標國的利率夠高、匯率持續升值，那麼等到熱錢離境時，它的資本也已經增值了，這也就是為什麼他們到處行動的原因。　　

　　就中國而言，目前首先應該加強資本流入尤其是短期投機資本的管理和監督；其次，要保持巨集觀經濟的穩定和政策的相對連續性以使得資本流動可持續，而這也是防止資本流動逆轉最根本的因素；此外，保持匯率安排一定的靈活性也是必要的。

　　理論上抵抗外資熱錢的方法：

　　1、全面通脹，讓物價全面上漲，但老百姓承受不起；

　　2、提高準備金率，但這招對中國股市影響有限；

　　3、另外尋找一個分洪、泄洪之地，比如讓房地產市場再度亢奮，但市民們受不了；

　　4、加快人民幣升值的步伐，一步快速到位，宣佈幾年之內不升值了，但外貿企業就會因此大量破產，失業問題無法解決；

　　5、對我國證券市場進行擴容。採取的措施包括鼓勵已上市優質國有企業整理上市及公開增發，或者加速紅籌股的回歸，還包括允許外資企業發行Ａ股等。

　　一般國際熱錢，流向兩個熱源：

1.短期利率正處在波段高點，或還在走高。

2.短期間內匯率蓄勢待發，正要升值。

　　只要中國符合以上兩個條件熱錢就源源流入。

　　一般以發展中國家，經濟正在起飛，國民所得正在成長，股市正待上揚的市場，只要相較於他國符合以上要件，都能吸引八方熱錢進來。

　　可熱錢也最無忠誠度可言，它們會一直待到本國相對於他國：

1.短期利率已經回檔下跌。

2.短期間內匯率正待走貶時。

　　熱錢就會再度流出。

　　所謂熱錢流出，就是變賣本國貨幣計價資產，如外資擁有的股票、國債、投機性土地等，大量變賣，換成他國貨幣之後，傾巢匯出。

　　以上一進一齣，如果時間短而流量大，將造成本國股市債市房市，爆起乍跌。前輩們說的好，不可不防也！

　　我國現行實際上的有管理的浮動匯率制度和美元持續貶值的外部金融環境，造就了熱錢進出的套利機會。

　　可熱錢亦未必就是洪水猛獸，如能因勢利導，曉以大義，制度規範之，亦能使其安心謀算於中國，只要它覺得有利可圖，無須顛簸勞頓於環球，則熱錢亦我無盡藏也。

　　熱錢進入渠道多達十餘種，主要渠道有：

　　其一，虛假貿易。在這一渠道中，國內的企業與國外的投資者可聯手通過虛高報價、預收貨款、偽造供貨合同等方式，把境外的資金引入。

　　其二，增資擴股。既有的外商投資企業在原有註冊資金基礎上，以“擴大生產規模”、“增加投資項目”等理由申請增資，資金進來後實則游走他處套利；在結匯套利以後要撤出時，只需另尋藉口撤消原項目合同，這樣熱錢的進出都很容易。

　　其三，貨幣流轉與轉換。市場有段順口溜可說明這一熱錢流入方式：“港幣不可兌換，人民幣可兌換，兩地一流竄，一樣可兌換”。國家外匯管理局在檢查中發現，通過這樣貨幣轉換和跨地區操作的辦法，也使得大量熱錢“自由進出”。

　　其四，地下錢莊。地下錢莊是外資進出最為快捷的方式。很多地下錢莊運作是這樣的：假設你在香港或者境外某地把錢打到當地某一個指定的賬戶，被確認後，內地的地下錢莊自然就會幫你開個戶，把你的外幣轉成人民幣了。根本就不需要有外幣進來。

　　其五，貨櫃車夾帶現金。這種做法主要集中在珠三角地區的來料加工企業。企業以發員工工資等名義，通過貨櫃車夾帶港幣進出粵港兩地。如果一個企業有十部八部貨櫃車的很多，一部車跑一兩趟很普遍，每趟夾帶50萬港元，即便被海關查上也很好解釋。 2006年以來，隨著資金進出需求增多，一些類似的企業慢慢地就拓展業務成了變相的“地下錢莊”，大批量幫別人夾帶現金。

　　其六，贍家款。海外華僑對國內親屬匯款被稱之為贍家款，這幾年這個數字大幅增加。此間真正用於“贍家”用途的款項堪疑，相當多的熱錢是通過這種渠道進來炒股、買房。

　　(一)對巨集觀經濟的影響。一般來說，熱錢流人的過程是緩慢和連續的，無論是投資性還是投機性，對我國經濟的影響也是緩慢和連續的。1993年，央行為抑制通貨膨脹採取的緊縮性貨幣政策，境外熱錢伺機混人套取利差、匯差。1998年亞洲金融危機期間，人民幣面臨貶值壓力，資本外逃，截留外匯存於境外行為大量出現，導致當年資本項目出現多年未見的逆差。2003年以來，隨著亞洲金融危機的結束和國內經濟的快速發展，人民幣呈現升值預期，加之美元利率持續走低，企業、個人和機構紛紛將境外資產調回，部分境外投機資金借各種正常和非正常渠道，採取分散、滲透的方式流人。2003—2009年，我國外匯收支呈持續大額順差趨勢，平均每年新增外匯儲備超過2800億美元。在極端條件下，熱錢大規模撤離可能引發金融危機，從流動性過剩在短時間內轉變成流動性短缺，對經濟持續穩定發展影響較大。

　　(二)對貨幣政策獨立性的影響。熱錢流入在一定程度上弱化了我國貨幣政策的獨立性和主動性。熱錢流入與貨幣政策方向和目標往往不一致，當中央銀行為抑制貨幣膨脹提高利率時，熱錢會大量涌人，迫使央行被動增加貨幣投放。當央行為刺激經濟增長放鬆銀根，降低利率時，熱錢便會轉換成外幣迅速撤離。熱錢流人不僅形成貿易順差、人民幣升值預期、外匯儲備過快增長、基礎貨幣被迫投放過多、加速流動性過剩、銀行放款衝動指數上升、央行被動對沖成本增加等問題，而且對我國資本管制的有效性提出了挑戰。由於目前我國仍未實現人民幣資本項目完全可兌換，熱錢需要尋求經常項目渠道流入，從而對我國巨集觀經濟調控、貨幣政策預期效果以及可持續性帶來影響。

　　(三)對證券市場的影響。據有關資料顯示，2008年以來A股市場與國際股市聯動密切，證明有大量熱錢在我國股市上活動。2007年一季度股市上漲時期，我國外匯儲備減貿易順差的值與上證指數呈現出一定的正相關性，由於熱錢進出頻繁，放大了股市的震蕩幅度和投資風險，不利於證券市場平穩健康發展。

　　(四)對房地產市場的影響。由於我國房地產市場發展時問不長，尚未形成完整有效的市場管理機制，境外熱錢流入我國房地產市場，容易刺激房價增長過快，受其影響境內居民往往跟風人市，與熱錢彙集將房價越炒越高，與真實價格脫離，出現房地產泡沫。尤其是熱錢主要投資於高端市場、高檔住宅及其他豪華地產等，而我國境內居民需求則以普通和經濟適用房為主。因此，加劇了我國房地產市場開發供應結構不合理，使大量資金過渡追逐房地產，造成銀行房貸規模快速擴張，貸款風險向銀行轉移，房地產價格泡沫指數上升。

　　(一)進一步發展衍生產品市場。近年來，人民幣單邊升值的趨勢重新顯現，發展外匯衍生產品可以進行風險管理。目前，我國現有的人民幣外匯衍生產品主要包括：人民幣遠期結售匯交易、人民幣遠期外匯交易、人民幣與外幣的掉期交易，品種單一，規模較小，相對於境外的人民幣無本金交割遠期(NDF)、人民幣期權(NDO)、人民幣掉期(NDS)、人民幣期貨等多個交易品種明顯落後。隨著我國外匯管理體制的轉變和微觀主體對匯率風險意識不斷提高，現有的交易品種、交易方式和市場規模遠不能滿足未來避險的需求。因此。開放境內人民幣NDF市場，實現離岸NDF在岸化，是我國外匯市場化改革的必然趨勢。建議依照從簡單到複雜的原則，在交易品種上，適時推出外匯期貨、外匯期權等衍生產品。在交易主體上，嘗試引入風險偏好者和短期交易商，引入投機機制，避免市場的單向性。在交易方式上，可以場內交易和場外交易並舉，以中國外匯交易中心為平臺進行場內外匯衍生產品交易。

　　(二)加大對“走出去”企業的政策支持力度。根據我國境外投資產業指引和國際收支狀況，適時推出相關政策調整措施，促進境內企業“走出去”。在拓寬對外投資渠道方面可以探索以下幾種方式，一是進一步放寬境外直接投資匯兌管理，對收購類境外投資項目建議擴大前期費用匯出的比例限制．滿足企業合理資金匯出需求。放寬境內機構為境外投資企業融資性擔保的審核要求，適時將擔保審批調整為實行事後登記管理，減少審核流程和資格限制。二是研究支持境外企業和機構到境內發行股票債券，並允許購匯匯出。三是在拓寬資本流出渠道的同時，加大對資本流動監測和風險控制力度，提高境內機構和個人對外投資的風險意識。

　　(三)放開境內個人對外投資的限制。從2007年出台的《個人外匯管理辦法》，到2008年施行的《中華人民共和國外匯管理條例》第十七條及近期出台的《境內機構境外投資辦法》，都沒有對境內個人境外投資管理做出明確規定，具體操作的法規依據尚處空白。由於目前對境內個人境外投資缺乏實質的鼓勵和扶持政策，間接限制了境內個人對外投資的主動性和積極性。為了促進國際收支平衡，疏通資本跨境雙向流動的渠道，本著“藏匯於國”向“藏匯於民”轉變以及流人流出均衡管理的思路，儘快出台境內個人境外直接投資外匯管理操作辦法，放開境內個人對外投資的限制，對涉及境內個人境外投資的管理部門、直接投資主體資格審核、基本信息登記備案、企業設立、股權轉讓、併購、破產清算以及外匯收支等作出具體規定，為銀行和個人操作提供便利和法規依據。同時，加強境內個人境外投資的信息共用和協同監管機制，不斷提高我國境內個人境外投資的監管效率和服務水平。

　　(四)加強對熱錢的研究和監測。加強對跨境資本流動的監測預警，需從總體和長期的角度把握，應標本兼治。首先，從根本上加快轉變經濟發展方式和推進經濟結構戰略性調整，通過改革確保我國巨集觀經濟的穩定性和連續性，促使“短錢”(熱錢)變成“長錢”，增強我國金融體系抗風險能力。其次，構建多任務集成、多部門參與、信息實時共用、便於查詢的熱錢監測系統，將反洗錢監測中心掌握的信息數據與工商、銀行、海關及稅務等部門進行核對，有效跟蹤熱錢的流向、途徑和規模，以便及時制定應對措施。

　　(五)完善人民幣匯率機制。在我國現有人民幣匯率機制基礎上，進一步增強我國匯率制度的靈活性，適時放大匯率浮動區間，吸引更多合格的外匯交易做市商，使人民幣匯率保持在合理範圍內波動，而不是剛性單邊升值，降低人民幣升值預期，減少投機資本流人。二是在發揮市場機制作用基礎上，加強對貿易、個人、外商投資等交易主體的外匯監管，加大對出口騙退稅、虛假外資和地下錢莊等違法違規行為打擊力度，從而有效化解熱錢帶來的風險隱患，確保我國金融經濟的安全。