流動性過剩

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流動性過剩(Excess Liquidity),也稱信用過剩

目錄

流動性過剩的概念

  所謂流動性過剩(Excess Liquidity)是指過多的貨幣投放量,這些多餘的資金需要尋找投資出路,於是就有了投資過熱現象,以及通貨膨脹的危險。簡單地說,就是貨幣當局貨幣發行過多、貨幣量增長過快,銀行機構資金來源充沛,居民儲蓄增加迅速。

流動性過剩的表現

  ⑴過量的貨幣追逐有限的金融資產,導致資產價格例如房地產、股市、資源類商品快速上升和受益率的持續下降,即所謂的資產泡沫

  ⑵銀行機構資金來源充沛,居民儲蓄增加迅速,表現為存款增速大大快於貸款速度;

  ⑶在巨集觀經濟上,它表現為貨幣增長率超過GDP增長率

流動性過剩的根源

  其根本原因是國家不斷推升貿易順差,出口企業不斷把外匯收入收回給了國家,國家又把其轉換為貨幣投放到市場。

我國流動性過剩的原因

  目前,我國銀行體系中存在的流動性過剩,這是國內外多種因素共同作用的結果。從內部因素來看,有經濟結構不平衡、儲蓄和投資傾向強於消費傾向等。儲蓄投資缺口,造成了貿易順差和外匯儲備的急劇增長。按目前的外匯管理制度,我國的外匯收入必須結售給中國人民銀行,而央行為收購外匯必須增加貨幣發行。與此相關的是,貿易順差的大量增加,人民幣升值預期加大,國外資本的流入顯著增加。因此,貿易資本流動雙順差,使我國的外匯儲備急劇增加,2006年末,我國外匯儲備達到了10663億美元。而央行為收購這些外匯儲備就需要發行貨幣超過8萬億元,這是我國流動性過剩的主要內部原因。從外部因素來看,美國 “9·11”事件以後,全球各主要經濟體一度普遍實行低利率政策,導致各主要貨幣的流動性空前增長,出現了全球流動性過剩。在全球經濟失衡的誘導下,大量資金從美國流入以中國為代表的亞洲新興經濟體,這是造成目前我國流動性過剩的重要外部原因。

流動性過剩導致的結果

  首先是大量的資金追逐房地產、基礎資源和各種金融資產,形成資產價格的快速上漲。而上游資源價格的上升,必然會推動下游消費品價格的上升。如果在一些因素的刺激下,部分流動性開始追逐消費品,就會引起物價的較快上漲。流動性過剩這種種現象容易引發信貸膨脹投資膨脹,最終導致通貨膨脹,從而引發經濟過熱、產生經濟泡沫,因此,往往成為各國普遍關註的經濟現象。

流動性過剩對通貨膨脹的影響[1]

  流動性過剩,簡單地說,就是貨幣當局貨幣發行過多、貨幣量增長過快,銀行機構資金來源充沛,居民儲蓄增加迅速。在巨集觀經濟上,它表現為貨幣增長率超過 GDP增長率;就銀行系統而言,則表現為存款增速大大快於貸款增速。著名經濟學家弗里德曼曾經說過“通貨膨脹在任何時候任何地方都是一種貨幣現象,這就是說通貨膨脹的機理和傳導機制可能是多種多樣的,但通貨膨脹的最直接原因只有一個:即貨幣供應量大。2007年末,我國廣義貨幣供應量(M2)餘額 403000億元,同比增長16.7%;狹義貨幣供應量(M1)餘額153000億元,同比增長8.9%;人民幣貸款餘額221000億元,同比增長 15.2%。

  目前,我國銀行體系中存在的流動性過剩,是國內外多種因素共同作用的結果,有經濟結構不平衡、儲蓄和投資傾向強於消費傾向等。儲蓄投資缺口,造成了貿易順差和外匯儲備的急劇增長。按目前的外匯管理制度,我國的外匯收入必須結售給中國人民銀行,而央行為收購外匯必須增加貨幣發行。與此相關的是,貿易順差的大量增加,人民幣升值預期加大,國外資本的流入顯著增加。因此,貿易和資本流動的雙順差,使我國的外匯儲備急劇增加,而央行為收購外匯儲備就需要發行大量人民幣,這是我國流動性過剩的主要原因。流動性過剩導致的結果,首先是大量的資金追逐房地產、基礎資源和各種金融資產,形成資產價格的快速上漲。而上游資源價格的上升,必然會推動下游消費品價格的上升。如果在一些因素的刺激下,部分流動性開始追逐消費品,就會引起物價的較快上漲。

參考文獻

  1. 付霞.關於我國當前的通貨膨脹壓力分析
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評論(共3條)

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221.208.0.* 在 2010年6月4日 14:04 發表

用“流動性滯存”更精確。 http://wenku.baidu.com/view/193fca3a580216fc700afdba.html

回複評論
125.93.184.* 在 2011年3月31日 10:29 發表

這是不是又是中國磚家杜撰的辭彙啊 ?!

混了幾十年,都沒找到出處!

回複評論
210.13.121.* 在 2013年9月25日 13:55 發表

磚家

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