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場內交易市場

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目錄

什麼是場內交易市場

  場內交易市場又稱證券交易所市場或集中交易市場,是指由證券交易所組織的集中交易市場,有固定的交易場所和交易活動時間,在多數國家它還是全國唯一的證券交易場所,因此是全國最重要、最集中的證券交易市場證券交易所接受和辦理符合有關法令規定的證券上市買賣,投資者則通過證券商在證券交易所進行證券買賣。

  證券交易所是指經國家批准有組織、專門集中進行有價證券交易的有形場所。證券交易所實行“公平、公開、公正”的原則,交易價格由交易雙方公開競價確定,實行“價格優先、時間優先”的競價成交原則。

  競價一般有集合競價連續競價兩種方式。

  1、集合競價指在每日開盤時,交易所電腦主機對開市前(我國是每日上午9:15—9:25)接受的全部有效委托所進行的一次性撮合處理過程。

  2、連續競價是在開市後的正常交易時間不斷競價成交的過程。證券交易所有會員制和公司制兩種形式,但通常大多數國家都實行會員制。

場內交易市場的特點

  1、集中交易

  場內交易市場集中在一個固定的地點(證券交易所),所有的買賣雙方必須在證券交易所的管理之下進行證券買賣。

  2、公開競價

  場內交易市場證券的買賣是通過公開競價的方式形成的,即多個買者對多個賣者以拍賣的方式進行討價還價

  3、經紀制度

  在場內交易市場買賣證券活動必須通過專業的經紀人,這是多年形成的規矩。

  4、市場監管嚴密

  在場內交易過程中,證券監督部門及證券交易所對從事證券交易各種活動監管嚴密,以保證場內交易市場高效有序的運行。

場內交易市場的監管

  1、監管當局對證券交易的核准

  1)審核上市交易申請。申請證券上市交易的公司必須在證券發行前的規定時間內,或在證券發行前,向證券監管當局提出上市申請。監管當局據此審查證券的發行日期、數額、方式,以及發行的完成情況、公司一般情況、申請理由等。

  2)審查證券交易所的初審意見。申請證券上市交易的公司在向證券監管當局遞交上市申請的同時,還必須向證券交易所提交上市申請書。證券交易所進行初審後,上報證券監管當局。監管當局在規定時間內,決定是否同意上市交易,並通知證券交易所。

  3)經監管當局同意後,證券交易所出具《上市通知書》通知申請者,並予以公告,同時將證券掛牌交易。

  2、對上市公司的持續性監管

  對上市公司的持續性監管重點是信息披露制度。信息披露制度包括上市公司初次發行的信息披露,以及上市後的持續性披露。前者已經在證券發行監管中論述。至於持續性披露,則指上市公司必須定期向證券監管當局報告公司業績財務狀況的報表和資料,以及公司的重大變動事項,並向社會公眾及時公佈。

  3、制止和處罰交易當中的違法行為

  在證券交易中,由於各種因素的影響,存在各種違法行為,如虛假陳述內幕交易操縱市場、挪用客戶保證金、造謠、欺詐、隱瞞、漏報等。違法行為違背了證券市場的公開、公平、公正原則,會給當事人帶來損害。監管當局對上述違法行為,採取警告、通報、罰款或停止上市交易等手段進行處罰,以維護市場秩序,保護投資者的利益。

  4、制訂明確的交易規則和交易方式、方法等

  證券監管當局必須對辦理客戶委托、委托買賣方式、結算交割等,制訂詳細的規則供市場遵守,並隨時監督執行情況,力求建立一個規範、高效的證券市場。

  5、對證券市場的劇烈波動進行干預

  對價格劇烈波動的證券市場,證券監管當局應通過各種手段進行干預,保持證券價格相對合理的穩定,必要時可暫停交易。

  6、限制有關人員進入交易市場

  證券監管當局的工作人員、證券交易人員、發行公司的高級職員等,都有可能獲得內部情報,利用尚未公開的內部情報進行交易,必將破壞市場的公開、公平原則,因此應對其進入交易市場進行限制。同時,對交易所的會員、證券交易人員嚴格要求,通過制訂嚴格的規章制度進行監督。

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