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场内交易市场

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什么是场内交易市场

  场内交易市场又称证券交易所市场或集中交易市场,是指由证券交易所组织的集中交易市场,有固定的交易场所和交易活动时间,在多数国家它还是全国唯一的证券交易场所,因此是全国最重要、最集中的证券交易市场证券交易所接受和办理符合有关法令规定的证券上市买卖,投资者则通过证券商在证券交易所进行证券买卖。

  证券交易所是指经国家批准有组织、专门集中进行有价证券交易的有形场所。证券交易所实行“公平、公开、公正”的原则,交易价格由交易双方公开竞价确定,实行“价格优先、时间优先”的竞价成交原则。

  竞价一般有集合竞价连续竞价两种方式。

  1、集合竞价指在每日开盘时,交易所电脑主机对开市前(我国是每日上午9:15—9:25)接受的全部有效委托所进行的一次性撮合处理过程。

  2、连续竞价是在开市后的正常交易时间不断竞价成交的过程。证券交易所有会员制和公司制两种形式,但通常大多数国家都实行会员制。

场内交易市场的特点

  1、集中交易

  场内交易市场集中在一个固定的地点(证券交易所),所有的买卖双方必须在证券交易所的管理之下进行证券买卖。

  2、公开竞价

  场内交易市场证券的买卖是通过公开竞价的方式形成的,即多个买者对多个卖者以拍卖的方式进行讨价还价

  3、经纪制度

  在场内交易市场买卖证券活动必须通过专业的经纪人,这是多年形成的规矩。

  4、市场监管严密

  在场内交易过程中,证券监督部门及证券交易所对从事证券交易各种活动监管严密,以保证场内交易市场高效有序的运行。

场内交易市场的监管

  1、监管当局对证券交易的核准

  1)审核上市交易申请。申请证券上市交易的公司必须在证券发行前的规定时间内,或在证券发行前,向证券监管当局提出上市申请。监管当局据此审查证券的发行日期、数额、方式,以及发行的完成情况、公司一般情况、申请理由等。

  2)审查证券交易所的初审意见。申请证券上市交易的公司在向证券监管当局递交上市申请的同时,还必须向证券交易所提交上市申请书。证券交易所进行初审后,上报证券监管当局。监管当局在规定时间内,决定是否同意上市交易,并通知证券交易所。

  3)经监管当局同意后,证券交易所出具《上市通知书》通知申请者,并予以公告,同时将证券挂牌交易。

  2、对上市公司的持续性监管

  对上市公司的持续性监管重点是信息披露制度。信息披露制度包括上市公司初次发行的信息披露,以及上市后的持续性披露。前者已经在证券发行监管中论述。至于持续性披露,则指上市公司必须定期向证券监管当局报告公司业绩财务状况的报表和资料,以及公司的重大变动事项,并向社会公众及时公布。

  3、制止和处罚交易当中的违法行为

  在证券交易中,由于各种因素的影响,存在各种违法行为,如虚假陈述内幕交易操纵市场、挪用客户保证金、造谣、欺诈、隐瞒、漏报等。违法行为违背了证券市场的公开、公平、公正原则,会给当事人带来损害。监管当局对上述违法行为,采取警告、通报、罚款或停止上市交易等手段进行处罚,以维护市场秩序,保护投资者的利益。

  4、制订明确的交易规则和交易方式、方法等

  证券监管当局必须对办理客户委托、委托买卖方式、结算交割等,制订详细的规则供市场遵守,并随时监督执行情况,力求建立一个规范、高效的证券市场。

  5、对证券市场的剧烈波动进行干预

  对价格剧烈波动的证券市场,证券监管当局应通过各种手段进行干预,保持证券价格相对合理的稳定,必要时可暂停交易。

  6、限制有关人员进入交易市场

  证券监管当局的工作人员、证券交易人员、发行公司的高级职员等,都有可能获得内部情报,利用尚未公开的内部情报进行交易,必将破坏市场的公开、公平原则,因此应对其进入交易市场进行限制。同时,对交易所的会员、证券交易人员严格要求,通过制订严格的规章制度进行监督。

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