開盤

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開盤(opening quotation)

目錄

什麼是開盤[1]

  開盤證券交易所(期貨交易所)每天營業開始後第一筆成交的證券買賣。

開盤的形態[2]

  根據當天開盤價與前一交易日收盤價的對比,開盤價可分為3種形態:高開、低開和平開。

  1.高開

  高開是指股價以高於前一日收盤價若幹價位的開盤,在當日分時圖上形成了一個向上的跳空缺口。這種開始有兩種意義,一是表示強勢上攻,另一個表示拉高出貨

  (1)強勢上攻的兩種形態

  1)N形走勢:即開盤後股價快速上沖後又快速回落,隨即又快速上沖,分時圖上呈現一個N字形的走勢,說明開盤後股價遭遇拋壓,但隨即又被買盤托起,顯示多頭力道強大,當日看漲。如圖1所示顯示了開盤後N形走勢分時圖
Image:高开N形走势.jpg
  2)W形走勢:與N字形走勢類似,只是多了一次探底,在分時形態上形成一個w形走勢。如圖2所示顯示了開盤後w形走勢分時圖。
Image:高开W形走势.jpg

  (2)拉高出貨的形態特征

  開盤後股價稍有上沖後就快速回落,隨即又有上衝動作,但上沖的高度超不過開盤價隨即回落,形成一個倒N字形走勢,說明主力高開是為了吸引跟風盤進行出貨,顯示空頭力道強大,當日看跌。如圖3所示顯示了開盤後倒N形走勢分時圖。
Image:高开倒N形走势.jpg

  在高開上漲時,關鍵看股價回探時有沒有完全回補缺口。通常情況下強勢股是不會回補分時缺口的,從而形成N字形走勢和W形走勢。另外還要結合前幾天的K線走勢進行參考判斷。

  2.低開

  低開是指股價以低於前一日收盤價若幹價位開盤,在當日分時圖上形成了一個向下跳空的缺口。這種開盤有兩種意義,一是表示洗盤上攻,另一個表示強行出貨。

  (1)洗盤上攻形態

  即低開後股價快速上衝到缺口附近,稍有回落後又快速上攻回補缺口,分時圖上也呈現一個N字形或w字形走勢,說明低開是為了嚇出獲利盤套牢盤,當拋盤被買消化後股價開始回到紅盤區,顯示多頭力道強大,當日看漲。如圖4所示顯示了開盤後低開的W形分時圖
Image:低开W形走势.jpg

  (2)強行出貨形態

  該種開盤形態低開後股價繼續走低,或快速上衝到缺口附近再次回落,沒能回補缺口,形成一個V形或倒V形走勢,成交量呈現極度萎縮或極度放大的走勢,內盤是外盤的一倍以上,此種開盤全天看跌。如圖5所示顯示了開盤後低開的V形分時圖。
Image:低开V形走势.jpg

  3.平開

  平開就是開盤價與昨天的收盤價一樣。此種開盤沒有方向性提示,關鍵看第一筆大單交易的方向,若第一筆是買盤,並且連續在三分鐘內買盤大於賣盤,全天方向向上;反之,則向下。

開盤三線[3]

  開盤三線指的是將開盤後半個小時的走勢劃分為三段,也就是變成三根10分鐘K線。這主要是為了正確把握走勢特點,以10分鐘為一計量單位,以開盤價為原始起點,然後以開盤後的10分鐘、20分鐘、30分鐘指數移動點連成三條線段。開盤30分鐘的走嚮往往預示著這一天的走勢趨向。據此判斷市場走向,尤其對於短線炒作來說具有重要的意義。

  1.如果是先上後下再上(即先漲後跌又漲),則當天行情趨好的可能性較大,日K線可能收陽線。因為它表明多頭勢力較強。

  2.開盤三線在9:40、9:50和10:00始終在開盤平行線上方游動,且一波比一波高,則可認為是漲勢盤面。

  3.若以9:40、9:50、10:00的三條線與開盤價(9:30)相比,三線都比開盤價高(俗稱開盤三線連三上),則表明多頭勢強,後市向好的可能性很大,收陽線概率大於90%,是建倉良機。

  4.開盤三線始終在平行線下方,且一路走低,此為跌勢。具體來說,若第二個下跌幅度很小,不低於開盤值,則行情應較為樂觀。若第三個上漲創下新高,行情就更樂觀了,當天一般會大漲小回收陽線。

  5.如果開盤三線比原始起點(9:30)都低(俗稱開盤三線連三下),則是典型的空頭特征,表明空方力量強大,當天收出陰線的概率大於80%。

  6.假如開盤三線是一種沒有明確多空方向的均衡組合,則全天的走勢可能以震蕩盤整為主,並且以小星體報收的可能性較大。

  7.如果9:40、9:50這兩條線都比開盤價高,而另一條線比開盤價低(俗稱開盤三線二上一下),表明當天行情買賣雙方皆較為有力,行情以震蕩為主,多方逐步占據優勢並向上爬行。

  8.如果三根K線組合是一種向上攻擊型的態勢,則全天收陽的概率較大;如果開盤三線組合是一種向下破位的態勢,則全天收陰的概率較大。

  9.如果9:40、9:50兩條線比開盤價低,而另一條線比開盤價高(俗稱開盤三線二下一上),則表明空方力量大於多方,而多方也積極反擊,底部支撐較為有力,收盤一般為有支撐的探底反彈陰線。

  10.如果9:40這條線比開盤價低,而另外兩條線比開盤價高(俗稱開盤三線一下二上),則表明當天空方的底線被多方擊破,反彈成功且將呈現逐步震蕩向上的趨勢

  開盤三線主要用於判斷全天是收陰、收陽還是收星,但是對判斷股指攻擊強度有一定的困難。

  無論是開盤雙線還是開盤三線,對判斷多空來說其意義都是相對的。它們的分析結論是建立在一種統計學的基礎上的,也就是說通過開盤雙線或開盤三線來判斷全天的大盤走勢,其結論往往大多如此,但並不一定如此,這一點在消息面變化比較複雜的情況下尤其應該註意。

開盤K線分析[4]

  開盤K線圖看什麼?

  (1)看目前股價趨勢是牛市態、牛市回調、高位整理、持續歷史新高、還是熊市態、熊市反彈、歷史底部整理、持續創歷史新低。

  (2)看主力現在處於吸貨、打壓、洗盤拉升、出貨的哪一階段。

  (3)看最近1年的成交量情況,判斷主力是否存在、是否出局等。

  (4)看近期(如2個月內)的股價漲跌和成交量的情況,具體是繼續拉升、平臺整理,還是回調後向上。

  (5)看昨日K線的形態,以及分時圖的現象,還有成交量的配合情況。尤其是看分時圖拉升的時間段,同時關註成交是不是很稀疏,千萬不要買成交稀疏的股票

  (6)看均線的排列、交叉、黏合,發散等狀況。

  (7)看今日高開後是否會遇到前期的密集成交區,如是,則繼續上漲會遇到較大的阻力。

  (8)看今日持續高開後是否會遇到來自底部獲利盤的拋售,如是,則不必急於進場。

  (9)總之,值得跟進的股票的K線圖往往都沒有開在高位,但看上去很有美感或呼之欲出。

  在上述第(7)點中,提到了阻力區的問題,這裡,就個股阻力區和真空區做進一步的闡述。通常而言,短線交易最重要的兩個要素是空間和速度,即個股要能在最短的時間內獲得最大的漲幅空間。但是,這兩個因素卻往往被個股技術面的東西所阻礙。很多原本被看好的個股行情戛然而止,往往是因為其上升趨勢遇到了重要的阻力區;而有些行情之所以能夠肆無忌憚地快速上漲,則往往是因為其目前處於真空區。可見.是阻力區和真空區這兩個因素在阻礙著個股短線的發展。交易者只有深刻地瞭解阻力區和真空區的概念。才能夠對市場的價格運動具有前瞻性的把握,知道何時應該進場,何時應該出場。

  (1)阻力區往往包括兩個區域:

  ①密集成交區。在過去的密集成交區,由於累積的換手率大,意味著在一部分交易者出局的時候還有更多的套牢盤存在。因此,哪個區域的歷史成交量越大,則股價上升至此區域價位時的阻力就越大。當然,這個區域的有效性跟時間因素密切關聯,一般來說,2年內的密集成交區都會對現在的股價構成影響,而且越是近期的密集成交區,對股價現行趨勢的影響越大。因為很多該區域的持股者還沒有換手。

  ②波段的頂部與底部。在行情反彈的時候,過去某一段時間所形成的底部往往會成為具有一定影響力的阻力區,到那裡就會碰到很多的套牢盤;而過去某一時期重要的階段性頂部,則更有可能成為現在行情的阻力區,使諸多交易者擔心現有行情是否沖得過去。

  當個股即將受到這些阻力位壓制的時候,交易者要考慮其風險性;而當個股試圖突破這些阻力位的時候,交易者則要考慮突破的真實性和有效性。一般而言,對於密集成交區的突破往往會形成有效的突破,而對於重要的波段頂部與底部的突破則往往會形成虛假的突破。因為突破密集成交區時,換手會非常大,沒有大量的真金白銀是過不了關的。

  (2)所謂真空區就是介於上、下兩個阻力區之間的區域,具體存在於:

  ①介於上、下兩個密集成交區之間的區域。

  ②介於波段重要的頂部與底部之間的區域。

  ③介於密集成交區與波段頂部或底部之間的區域。

  當股價運行在真空區時,處於一種阻力較小的狀態,因而導致“趨勢總是沿著阻力最小的方向作加速運動”。比較長的真空區的存在是短線強勢股上升的有利條件,也是在操作短線個股時要註意的重點。但是交易者也要明白,加速運行的個股形態通常處於真空區之中,但處於真空區的個股形態卻不一定會產生加速運動。因為市場的加速運行是由多種要素決定的,而真空區只是其中的一個要素。

開盤後的幾種走勢[5]

  (一)先漲後跌再漲

  (1)開盤在前一日收盤價的基礎上,沖高回檔時未能低於開盤價,再一次上漲時創出了新高。這顯示多頭攻擊的力量很大,最後以陽線報收可能性大。

  (2)開盤在前一日收盤價的基礎上,沖高回檔時未能低於開盤價,再一次上漲時並沒有創出新的高點,則說明多頭主力的力量不足,只是稍占優勢,一旦出現有力的下挫,收陰的可能性較大。

  (3)開盤在前一日收盤價的基礎上,沖高回檔時低於開盤價,再一次上漲時創出了新的高點。這顯示多空雙方之間的分歧比較大,當天的震幅也會相對較大,但最終以陽線報收可能性大。

  (4)開盤在前一日收盤價的基礎上,沖高回檔時低於開盤價,再一次上漲時無法創出新高。這顯示空頭勢力過大,當天所面臨的調整壓力較重,一旦出現沖高無力的情形,馬上就會出現急挫的現象,當天所出現的震幅也會相對較大。

  (二)先跌後漲再跌

  (1)開盤在前一日收盤價的基礎上出現了下跌,反彈時未能高於開盤價,再一次下跌時創出了新低,這顯示空頭的攻擊力量很大,最後以陰線報收可能性大。

  (2)開盤在前一日收盤價的基礎上出現了下跌,反彈時未能高於開盤價,再一次下跌時卻沒有創出新低。說明瞭空頭力量不足,只是稍占優勢,一旦出現有力的上揚,收陽的可能性較大。

  (3)開盤在前一日收盤價的基礎上出現了下跌,反彈時卻高於開盤價,再一次回落時又創出了新低。這顯示多、空雙方主力之間的分歧比較大,當天所出現的震蕩幅度也相對較大。但是,尾盤最終可能在較低的位置以陰線報收。

  (4)開盤在前一日收盤價的基礎上出現了下跌,反彈時卻高於開盤價,再一次回落時沒有創出新的低點。這顯示多頭主力的勢力過大,當天所面臨的下檔支撐較大,一旦出現下探無力的情形,馬上就會出現急升的現象。只有底部得到了足夠的支撐,才可能出現沖高。

  (三)先漲後趺

  (1)開盤在前一日收盤價的基礎上出現上漲,回落時卻未能低於開盤價。這顯示著多頭主力的攻擊力量很大,最後以陽線報收的概率較大。

  (2)開盤在前一日收盤價的基礎上出現上漲,下跌時創出了低於開盤價的價格。這顯示著空頭主力的攻擊力量極大,當天的震幅也相對較大,其下探的幅度也就較深。

  (四)先跌後漲

  (1)開盤在前一日收盤價的基礎上出現下跌,反彈時卻未能高於開盤價。這顯示著空頭主力的攻擊力量很大,收陰的概率較大。

  (2)開盤在前一日收盤價的基礎上出現下跌,反彈時卻創出了高於開盤價的價格。這顯示著多頭主力的攻擊力量相對較大,當天震蕩幅度也就會相對較大。但是,如果它出現在相對較高的位置盤整之後,則有可能是空頭主力拉高出貨,後市看跌。

非正常的開盤[6]

  1.平價開盤但頭筆成交量激增

  這裡所說的成交量激增,是相比於同期的成交量而言的,比如開盤第一筆的成交量就達到了昨日成交量的1/10等。這種開盤常常有以下幾種可能性:

  1)兩個大戶之間的一次換手交易

  比如兩個熟悉的大戶說好了在今日開盤時,於昨天收盤價附近做一次成交。但這種交易方式出現的概率比較小,且與主力沒有任何關係。

  2)主力與大戶之間的一次內幕交易

  這位大戶必然與主力相識,由於種種原因需要將籌碼兌現,於是與主力協商後在此階段進行交易。但主力承接此單後,並不意味著股價馬上就會提升。

  3)主力利用自己的幾個賬戶對倒開盤

  為了吸引市場的註意,成交量往往是很好的誘餌,因此大成交量的開盤經常被主力使用。對倒開盤說明主力有所動作,值得我們關註,但此時還無法確定主力是想把股價往上做還是往下做。

  如果在開盤後的連續競價中,交易次數和成交量均恢復正常,那麼說明這種開盤屬於前兩者,沒有特別的研究意義。一旦在連續競價中出現不同於以往的非正常交易,那麼就說明此時的開盤性質屬於第三種。特別是當盤中出現幾次大手筆的交易但並不影響股價的正常運作時,主力“做量”的可能性就更大,之後可能會出現放量上沖或放量下行的、有利於主力後期運作的K線圖。

  2.高開很多的開盤

  通常而言,高開很多或低開很多的交易都要衝破數個價位的買賣單,因而成交量也會較同期有所放大。這種帶量的異動行為,常常也會出現兩種可能性:

  1)內幕交易

  所謂內幕交易,是指主力與自己熟知的人員進行的一場有約定性的交易。比如主力的朋友或利益相關者的籌碼需要套現,主力便會安排其在集合競價的狀態下進行交易,以完成某種特定意義的利益輸送行為。

  之所以要在集合競價的狀態下完成利益輸送行為,是因為此時看不到股價當天的運行趨勢,普通交易者是不會在昨日的收盤價附近掛出大量買賣盤的(除非昨日收盤價很高或很低)。此時,在某一高位進行大筆成交,不僅完成的時間非常短而不影響股價隨後的正常運行,同時也避免了在連續競價中要突破大量買賣盤障礙才能完成該筆成交的麻煩。當有利益相關者需要獲利退出的時候,主力就會在集合競價時以高價接手其股票,進而產生股價高開很多的現象。

  如果開盤之後的股價波動不大,且成交量也恢復了正常,那麼說明集合競價中的上述行為只是一次性的利益輸送。但這一細節同時也意味著:主力先讓利益相關者撤離,此後股價在短期內下跌的可能性比較大。

  2)對敲試盤並吸引買盤

  很多時候,主力通過高開的行為一大早就進入了當日的“今日漲幅排名”中,進入了喜歡做超級短線的交易者的視線,而這些數以萬計的超級短線交易者基本上都是職業交易者,也通常是大戶或機構交易員。主力通過高開、量大的特征以吸引市場的註意,無非是想吸引跟風,刺激股價的提升和活躍性。但這種行為往往是以試盤為前提的,即:賣盤不洶涌而買盤蜂擁,則一路高走;反之,則節節下滑。如果主力真的很看好該股和該交易時段,往往就會採取直接開盤漲停的行動,而不是採取高開後再誘導或測試的行為。

  個股開盤有異常大量且高開的現象,往往是主力有預謀的對敲行為,因為普通交易者在看不清形勢的情況下,是不會在9:25分就貿然大量交易的。既然是對敲而不是一路掃貨,則說明主力並不缺少籌碼,也就是說此處已經脫離了主力的建倉區;如果在開盤後有5分鐘甚至4個小時給普通交易者買入後上漲的機會,則往往意味著主力在刻意誘多、吸引跟風,希望市場交易者來一起抬莊。

  但這裡又分為幾種情況:

  第一種是股價處於階段性的上漲位置時。這是主力在獲利有一段空間之後,放給市場跟風者的一段利潤空間,目的是在中部價位淘汰掉一部分意志不堅定的交易者,通過換手的方式來提高市場後期參與者的持有成本,達到後期繼續拉高時股價還能保持穩定的作用(越是後期進入的越不會在高位賣出)。只要交易者能確定此時的股價處於階段性的上漲位置,且大盤不會持續走低,那麼該高開現象值得短線參與。

  第二種是股價處於高位時。這往往是主力為了出貨而製造的股價將持續上漲的假象,目的是想製造交易持續活躍、短線有利可圖的環境,誘使市場參與者跟風,從而達到最終套牢他們的目的。對於這種高開的現象,交易者應該始終進行迴避,因為主力此時所有的任務就是出貨。

  第三種是股價處於高價回落後的中部位置時。這往往是主力沒有出完貨時製造的反彈假象,也有可能是短莊製造的超低反彈現象。但無論是哪一種,只要是原來的股價確實已經持續降到很低了,且從有量一直跌到了無量,那麼即使是現在有主力對敲在先,只要開盤後有大量的交易者積极參与(成交數量大但筆數多),這樣的股票還是值得短線參與的。但要註意,如果開盤時下麵的買一處仍然掛著昨日收盤價附近的價格,則說明買盤並不積極,純粹是主力對敲的單方面行為,股價馬上跌落的可能性比較大。

  3)做壞圖

  即:如果個股莫名其妙的高開,交易量不大,隨後又無聲無息的任股價自行滑落,這可能就是做開盤價的行為。主力通過製造高開低走的K線圖,恐嚇部分持股者在隨後的震倉行為中出局。它的特征和內幕交易有些相似,只是成交量通常比較小。

  4)吸籌

  高開行為也有可能是主力在採用打壓策略而不易獲得籌碼的情況下,反手採取的高價收購的策略。運作思路是:當股價高開甚至漲停後,必然會引起死氣沉沉的持股者的註意,而當漲停板被打開或股價沖高回落之時,洶涌的拋盤就會接連掛出,正好落入主力的口袋。

  3.低開很多的開盤

  1)內幕交易

  與前面的內幕交易相反,主力的朋友或利益相關者可能需要拿一些低價籌碼,於是主力也會安排其在集合競價的狀態下進行交易,俗稱“發紅包”。

  如果是低開盤送股行為,說明主力遲早會拉升股價,或者當天就會拉升股價。

  所以,低開很多的開盤現象值得交易者關註,這從每日的“今日振幅排名”中可以找到該行為的痕跡。它的特征是:低開後股價瞬間回位,可能繼續昨天的走勢,也可能馬上就上漲。

  2)對敲試盤並引發賣盤

  通過低開低走的方式,主力可以引導拋盤出來,以達到震倉的目的。有時候,震倉的過程可能只有幾十分鐘,有時候也可能會持續幾天,這要看主力的計劃和策略。如果當時的吃貨比較積極,可能股價當天就能還原;如果沒有適當的成交量,則說明主力沒有逼出拋盤而後會繼續震倉。所以,對於低開很多的行為,最好持續觀察5~10分鐘,看清楚主力想要透露的信息

  3)做好圖

  有時候,主力可以通過製造低開高走的大陽線,吸引交易者的註意或跟風,同時穩住持股人的信心。它的特征是:股價低開後就會緩慢回升到昨日收盤價附近。

  4)出貨

  低開出貨是屢見不鮮的出貨方式了。識別它的前提是個股前期漲幅過大,至於何謂大,何謂小,每個股票都不一而論,需要交易者的經驗。當主力要出貨時,有時會出現不顧一切的砸盤動作,低開甚至跌停開盤都很正常。

  ——總結來說,股價高開只有四種可能性:吸籌(底部階段)、試盤(啟動期)、拉升(上漲期)、出貨(頂部及下跌期);股價低開也只有四種可能性:吸籌(底部階段)、試盤(啟動期)、洗盤(上漲期)、出貨(頂部及下跌期)。可見,關鍵的不是如何開盤,而是個股當時所處的位置。只要是股價處於底部吸籌階段,任何方式的開盤都是為建倉服務;只要是股價處於上升趨勢中,任何方式的開盤都是為繼續上漲服務;只要是股價處於頂部階段,任何方式的開盤都是為出貨服務;只要是股價處在下降趨勢中,任何方式的開盤都是為繼續出貨服務。

開盤機制的完善[7]

  開盤價是交易日的第一個交易價格,是股票交易中重要的指示性價格,反映了隔夜或周末長時間的交易暫停後、因信息累積而形成的新的均衡價格。因此,開盤價格對當日的價格發現具有較大的影響,為當日的股價變化提供了一個信號。

  開盤階段是交易者對閉市期間累計信息作出反應的首次機會。交易者可能不願意率先入場下單,成為第一個“翻開底牌”的人。因此,市場可能會出現流動性不足的風險,併進一步演變為雖然有很多投資者想要交易,但卻沒有人願意承擔首先披露其交易信息的狀態。為解決如上困境,就需要引入特殊的開盤機制來產生開盤價。

  集合競價延緩了交易執行,迫使交易者通過下單來泄露相關信息,從而可有效地處理信息不對稱問題。所以,集合競價市場的價格反映了累積的市場信息,其信息效率要高於連續競價市場。因此,在連續競價市場中斷時,集合競價市場仍然可能正常運轉。大多數學者認為,集合競價把訂單流集中在一起不需要中介干預,降低了交易成本;以集合競價模式產生的開盤價相對來說更接近風險資產的真實價值。因此,雖然集合競價缺乏交易的連續性,卻常用於對有效性要求很高,但對連續性不作要求的開盤和收盤價格的形成。

  從經濟學角度分析,確定開盤價的最合理標準是選擇能夠滿足最大成交量的價格,由此產生的開盤價是最大多數投資者買賣供需平衡的均衡價。因此,集合競價成為絕大多數股票市場的開盤方式。

  中國股票市場2006年7月1日實施開放式集合競價後,提高了透明性,取得了提高流動性和有效性、降低波動性的效果,市場質量得到提高。同時增加了操縱開盤價的成本,使得操縱開盤價更加困難。完善開盤機制的方向是正確的,不過,現有的開放式集合競價機制仍有待改進之處。首先,近一步改革價格確定方式,引入國際通行的標準四原則價格確定方式,即最大成交量原則、最小剩餘量原則(未能成交的數量最小)、市場壓力原則(買單多時取較高價,反之取較低價)、參考價格原則(取最接近參考價的價格)。其次,引入集合競價隨機結束機制,即將集合競價最後5分鐘不得撤單機制,改為集合競價隨機結束機制。在現有的開放式集合競價的方式下,市場操縱者可以很方便地確定一個指令性價格(如下達一個大額的低價賣單),然後在集合競價可以撤單階段臨近結束時撤單,並重新下達一個低價買單,實現低價買入的目的。

參考文獻

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  7. 屠年松著.交易制度與中國股票市場質量研究.人民出版社,2009.06.
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