無形資產估價

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　　無形資產估價是對某一時間無形資產交易價值或市場價值的估算。

　　1．無形資產估價具有單件性。

　　無形資產的單件性決定了無形資產估價具有單件性。無形資產不能成批生產，而且每一個估價的對象又有其自身的特點。無論是可確指的專利權、商標權、版權、租賃權、上地使用權，還是不可確指的商譽，不僅這些無形資產有其自身的特性，而且就同一類無形資產來說，也有許多不同之處，因而，無形資產的估價需要因不同估價對象、不同估價目的、不同交易方式而異，還需要因時因地而異。對不同的無形資產，不論其同時估價還是異時估價，只能一項一項地進行，不能籠統進行和簡單以此類彼，只有區別情況，從特定的無形資產實際情況出發，認真獨立地進行估價，才能正確反映特定估價對象的真實價值，提高估價的準確性。

　　2．無形資產估價具有複雜性。

　　這是相對有形資產估價而言的，主要表現為：①無形資產種類多，彼此之間可比性差，每估價一項無形資產都要認真研究該項無形資產的性能、特點、經濟技術參數等；②在大多數估價項目中，都需要預測該無形資產的效益發揮時間和未來效益，由於影響這二項的因素測算難度大、不確定性因素多，不僅測算工作量大，而且其準確程度也難把握；③客觀經濟環境對無形資產作用的發揮有著較為密切的關係，把握和正確估算經濟環境對無形資產效能發揮所起的正作用和負作用難度很大，需要從各個方面各個角度運用多種方法對各種情況進行綜合而全面系統的分析、測算，要做到這一點，不僅資料搜集困難，而且計算工作量也很大；④多數無形資產時間更替較快，正確計算其有效用的年限、確定其無形損耗、使用風險等都較為困難、複雜。總之，無形資產估價要綜合考慮無形資產自身的內在各種因素，而且還要考慮多種經濟、技術、政治因素，情況複雜，估價工作量大。

　　3．無形資產估價具有預測性。

　　無形資產估價主要通過成本途徑、收益途徑和市場途徑來進行。對一項無形資產進行估價，往往需要從至少兩個途徑進行，以相互驗證。收益途徑是絕大多數無形資產估價都要採用的，因為無形資產的估價值，往往並不主要取決於取得這種無形資產所付出的代價，而主要取決於該項無形資產在有效期內所取得的經濟效益和社會效益(社會效益最終也可用經濟效益來表示)。運用該項無形資產的社會效益和經濟效益是需要進行預測的，這與有形資產的估價不完全相同。

　　4．無形資產估價具有動態性。

　　無形資產估價是從動態的角度去考察估價對象的。這是因為，一方面，無形資產所處的環境是在不斷發展變化的，比如一項專利技術成果，該成果所處的技術環境、社會政治經濟環境都在發展變化中，這些變化必然影響該無形資產的價值，估價工作也要循著這樣的變化而重新評定該無形資產；另一方面，有些無形資產自身也有發生變化的可能，比如商譽、商標，或因某種原因而更完善、更出名；也會因某種原因而向相反的方向發展。此外，貨幣時間價值的變化在無形資產估價中也影響無形資產的估價值。只有正確把握相關無形資產發展進程，適當預計無形資產更替過程，才能準確核定資產的有效年限；只有準確把握本國和世界政治、經濟狀況對無形資產供求的影響，才能有效地提高無形資產估價值的準確性。因而，從動態的角度考察無形資產的發展狀況是無形資產估價的一大特點，也是正確估價無形資產的一大重要因素。

　　無形資產的估價方法主要有超額收益法、提成收益法、成本法與成本加成法、剩餘法。

　　1．超額收益法。

　　超額收益法的計算公式為：

　　其中：——無形資產第t年創造的超額收益；

　　n——超額收益可以持續的時間；

　　i——適用的折現率。

　　超額收益法的優點：(1)將無形資產創造經濟收益的基本原理與實際操作方法緊密結合，能夠比較準確地把握無形資產的真實價值。(2)這種方法比較徹底地避免了將沒有經濟效益的生產要素誤評成無形資產的錯誤現象。

　　超額收益法的缺點：由於一項無形資產的超額收益常常不易從整體收益中清晰地分割出來，因而在實際操作中有一定的局限性。

　　2．提成收益法

　　提成收益法的計算公式為

　　其中：——可以作為無形資產提成基數的經濟收益；

　　r——提成率；n——提成持續的年限；

　　i——適用的折現率。

　　提成收益法的優點是比較簡便。缺點是需要一個比較活躍的無形資產交易市場。如果無形資產交易市場不是很活躍，市場上無法合理取得提成率的參考值，測算出的無形資產的價值會有較大誤差。

　　3．成本和成本加成法

　　(1)成本法的計算公式為：

　　其中：RC——無形資產的重置成本(從使用者的角度)；

　　t₁——無形資產已被使用的年限；

　　t₂——無形資產的效益性還能持續的年限。

　　(2)成本加成法的計算公式為：

　　其中：RC——無形資產的重置成本(從開發者的角度)；

　　r——合理的成本利潤率。

　　成本和成本加成法的優點是當所評無形資產的經濟效益收益非常難於確定，如需要評估無形資產組合中的單項無形資產或沒有任何市場參照物的新型無形資產的價值時，成本和成本加成法可以彌補1．2．兩種方法的不足。缺點是在估價無形資產方面的有效性比較差，因為這兩種方法沒有將無形資產的效益性體現出來。

　　4．剩餘法

　　剩餘法是一種組合方法，它是收益法、成本法、成本加成法和市場法相互結合對一項無形資產或一個無形資產組合體的價值進行測箅的一種具體方法。

　　(1)剩餘法的計算公式Ⅰ為：

　　其中：P_z——資產組合的價值估價值；

　　P_i——資產組合中其他資產的價值估價值；

　　m——資產組合其他資產的數量。

　　(2)剩餘法的計算公式Ⅱ為：

　　式中：R_zt——資產組合第r年的總收益；

　　R_it——資產組合第i項資產第t年的經濟效益；

　　m——資產組合其他資產的數量；

　　n——無形資產效益可持續的年限。

　　剩餘法的優點是：剩餘法在估價實踐中有一定的可操作性，特別是對企業無形資產的整體價值的估價有突出的效用。缺點是通過剩餘法得出的價值常常包含很多因素，有時不容易與某一項無形資產的價值相對應。

　　1．無形資產估價是投資決策的重要前提

　　企業在市場經濟中作為投資主體的地位已經明確，但要保證投資行為的合理性，必須對企業資產的現在價值有一個饅確的估價、隨著我國市場經濟的發展，在各種合資、合作中不乏以專利技術，專有技術、商標權等無形資產折價入股者：合資、合作者在決策中，必須對這些無形資產進行量化，由評估機構對無形資產進行客觀、公正、合法、獨立的估價；估價的結果既是攔資者與被投資單位投資談判的重要依據，又是被投資單位確定其無形資本入賬價值的客觀標準。

　　2．無形資產估價是企業轉換機制中防止國有資產流失的重要環節

　　為落實十四屆三中全會的決定，建立和完善社會主義市場經濟體制，轉換國有企業經營機制，使企業實現現代企業管理制度，必須要摸清家底，對企業各種形態的無形資產進行評估，並計價入賬，目的是為了防止出現國有股份被壓低而造成的國有無形資產流失的惡果。

　　建國以來，國家投入大量資金所創造的專利技術，專有技術、商標等無形資產價值是一筆巨大的財富，任其流失是令人痛心的：況且無形資產特別是技術型無形資產，在市場經濟條件下，對提高生產、經營效益所發揮的作用極為重要，國家經濟建設要依靠科學技術，綜合國力的競爭也依賴：於科學技術的實力。加強無形資產評估，有利於人們提高對無形資產重要性的認識，從這個歷來被忽視的方面防止國有資產的流失。

　　3．無形資產估價是完善技術市場，加速科學技術轉化的必不可少的環節

　　為了使科學技術轉化為現實的生產力，必須建立完善的技術市場，使技術不再停留在研究所、實驗室的“禮品”、“展覽品”階段，而進入生產領域。若不對科技成果進行評估，科技成果的價值不予量化，就會增加買賣雙方在談判中的討價還價，加大交易失敗的風險，給不法分子假公濟私或欺騙造成可乘之機，從而難以實現加速科技成果轉化之目的。

　　4．無形資產估價是建立公平分配製度的必要保證

　　在現實生活中，執行按勞分配製度方面，仍存在平均主義、腦體倒掛、重物質，輕知識，重形式、輕效率的現象，這是必須改變的重要社會分配問題。技術成果和整個知識產權應該更快形成商品進入市場，並使其創造者就其可能產生和實際產生的經濟效益中得到應有的份額；技術成果等知識產權值不值錢，值多少錢，經過評估就能評出其價值。對有關知識、腦力勞動成果的價值進行量化，就為解決如何合理支付腦力勞動報酬開闢出一條有利於科技進步並符合市場經濟規律的渠道。

　　社會分配和市場經濟呼喚著無形資產的評估，建立無形資產評占制度，將從深層次真正推動按勞分配原則的確立，逐步實現效率優先、兼顧公平的收入分配製度。

　　5．無形資產估價將有助於增強法律對知識產權的保護力度

　　隨著市場競爭的日趨激烈，不正當競爭及盜用他人商標、企業名稱，侵犯他人專利權、著作權等侵權行為更加猖獗：但在司法實踐中，往往由於對無形資產的價值缺乏明確的判斷而保護不力。如對技術成果、馳名商標侵權的賠償僅限於侵權方的非法所得，甚至還要照顧侵權方的賠償能力，象徵性的賠償，其數額遠不及被侵權方所遭受的損失。無形資產的價值評估將為提高知識產權司法保護力度提供合法、客觀、公正、獨立的中介服務。

　　6．無形資產估價為我國公司法等經濟法規的實施提供了條件

　　我國公司法明確規定有限責任公司和股份有限公司的出資中，不管是實物資產還是工業產權、專有技術及土地使用權等無形資產，必須進行評估作價。當企業產權因合資、兼併、改組、出售、清算等行為發生轉移時，必須進行財產清查。清查不但要盤點有形的和賬存的無形資產，而且還要查證賬外的無形資產，並評估其現值。1993年7月1日開始實施的新財會制度，將無形資產列為專門的會計科目，並對無形資產的確認與計量作了規定。無形資產評估為“應當按照評估確認或者合同約定的價格入賬”等財會制度的實行提供了條件。

　　7．無形資產估價是擴大企業影響，提高企業形象的手段

　　20世紀肋年代以來，企業的形象問題逐漸受到企業界的重視，通過名牌商標的宣傳，已經成為企業走向國際化的重要途徑。有的企業擁有大量的專利，專有技術等無形資產，給企業創造了超出一般生產資料、生產條件所能創造的利潤，但無形資產在賬面上反映的價值是微不足道的。所以，商標、商譽等無形資產的估價及宣傳是市場認識企業、提高企業知名度、強化企業形象的重要手段。

　　8．企業加強管理需要對無形資產進行估價

　　在計劃經濟體制下，企業一般關心的是有形資產的管理，對無形資產常忽略不計，結果是科技開發成果束之高閣或隨意流失，人才嚴重積壓或學非所用。在市場經濟體制下，無形資產已逐漸受到重視，而且愈來愈被認為是企業的重要財富。在國外，一些高新技術產業的無形資產價值遠高於有形資產。我國高新技術產業的無形資產價值多少？希望清楚瞭解自己家底以便加強管理的企業家，有必要通過評占機構對企業的無形資產進行公正的估價。

　　1．無形資產的收益因素

　　由於無形資產的特殊使用價值及其獨占性和壟斷性，往往依具可能創造的超額收益來估價，因此無形資產的交易價值是以其使用價值為基礎，無形資產轉讓與一般商品轉讓的最大區別是：一般商品轉讓的是實物，而無形資產轉讓的是收益；因此無形資產的轉讓價格主要取決於它為所有者創造的超額收益，這是無形資產最大和最突出的特點。

　　2．無形資產的時間因素

　　無形資產的預計壽命期限，既可以看做足能夠創造效益的經濟年限，又可以看做是受法律保護的期限。一般地講，無形資產經濟壽命或受法律保護的期限越長，無形資產能為使用者創造的效益越高，其價值就越高；反之，則越低。

　　3．無形資產實現的風險因素

　　對無形資產未來收益預測是否準確，直接影響到無形資產價值的評估，而收益受很多不確定因素影響，使得收益的實現帶有極大風險。因此，在評估無形資產價值時，風險越大的無形資產項目，價值越低。反之，風險越小的無形資產項目，價值越高。

　　4．無形資產實施的環境因素

　　無形資產的應用對環境的附著性較強，無形資產的價值受經營環境和未來用途的影響較大，同一項無形資產在不同的環境和用途條件下，其發揮作用的程度，給企業帶來效益的多少有很大差別。從投資人角度看，什麼樣的無形資產最值錢?判斷的惟一標準是，投資者採用該項無形資產後能否產生更大的經濟效益。因此，無形資產價值的高低也取決於影響無形資產實施的客觀環境因素。

　　5．無形資產保護的法律因素

　　無形資產中有相當一部分，如知識產權，都是受法律保護的，其權利的實施會受到法律的制約，在對該類無形資產價值進行評估時，就要考慮法律因素的影響。如對專利權價值評占時，要考慮該專利是否獲得法律批准、專利權人是否按時交納專利年費、專利權是否過期、專利所屬類別等因素，對無形資產給予正確的估價。

　　6．無形資產的成本因素

　　無形資產作為商品在市場上進行交易時，其交換價值的確定有時也受獲得該項無形資產的成本及供求關係的影響。通常，資產購買方的出價不會高於使用該資產獲得的凈收益，資產出售方則不願以低於該資產的成本要價，成交的條件是資產使用的凈收益大於、至少等於資產的成本；就某一項無形資產開發而言，可能成功，也可能失敗。失敗項目的開發成本無法從其成果中收回，而必須由成功的項目來承擔，因此，對無形資產估價要依據重置複原成本。由於無形資產成本與其帶來收益的弱對應性，存在開發成本高而應用前景不大、開發成本低而應用前景廣闊的畸高畸低現象，在這種情況下，成本又不能作為估價的基礎，因此，在一定範圍內或一定程度上，重置成本可以作為無形資產估價基礎：

　　另外，對無形資產估價時，還要考慮機會成本。所謂機會成本是由於無形資產的轉讓，造成的可能停止對無形資產使用而減少的收益，也可能因增加了競爭對手而減少的利潤或增加的開支。這些由無形資產轉讓帶來的機會成本也要由購買者承擔。

　　7．無形資產的轉讓方式與轉讓次數

　　無形資產轉讓價格的高低與無形資產轉讓方式和轉讓次數有直接的關係。據有關資料顯示，轉讓使用權的無形資產價格是轉讓所有權的無形資產價格的五分之一。此外，多次轉讓的無形資產價格要比一次轉讓的無形資產價格要低。這是悶為無形資產轉讓次數越多，受讓者的競爭對手越多，所創收益就越少。

　　8．無形資產價格支付方式

　　無形資產價格支付方式有一次支付、分次支付、先支付基礎部分後付分成等多種支付形式，而不同的支付方式，使雙方承擔的經濟風險不同，因此就成為估價的影響因素之一。