城市資金流

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　　城市資金流是指流經城市區域的商品價值所藉以表現的法定貨幣和貨幣等價物即各種金融工具形成的經濟流量。表現為城市社會資金的迴圈與周轉過程，是城市財富的再生產和國民收入的運動統一的過程。城市資金的迴圈是城市資金根據再生產需要經過準備、生產和銷售三個階段而相應地表現為貨幣資金、生產資金和商品資金三種形態，並依次轉化，最後又回覆到原來的形態；城市資金周而複始的迴圈過程中，三種資金的迴圈是同時並存，依次進行的，否則，將會引起一系列不良後果。社會資金的周轉指社會資金迴圈的周而複始，不斷反覆的周期性運動過程。社會資金周轉快慢，反映著城市資金的利用效果。

　　圖1展現了城市的社會資金流，它由七個不同經濟主體的收入和支出的行為形成，在縱橫交錯的交易中，形成城市資金流的網路。瞭解這個網路，需要分析資金六個個組織部分的具體構成。

　　1.中央財政資金。也稱為國家預算資金，是國家為了行使經濟管理職能對社會產品和國民收入進行集中性分配的重要工具，也是國家有計劃地組織、調節、控制社會資金運動的中樞。財政預算資金一方面通過來自各項稅收、國有資產收益和國營企業收入以及債務收入和其他收入，一方面通過公共財政和消費性支出、公共投資性支出、科教文衛體和社會保障等事業性支出以及價格補貼等轉移性支出，形成了財政性資金的流動；此外，預算外資金作為由國家機關、事業單位和社會團體為履行或代行政府職能，依據國家法律、法規和具有法律效力規章而收取、提取和安排使用的未納入國家預算管理的各種財政性資金，也構成了財政資金的流動。

　　2.地方財政資金。在我國分稅制下，城市政府具有相對獨立的預算職能。地方財政資金從因地制宜地舉辦地方性經濟、文教和公共福利事業，開展技術革新和技術革命，發揮地方、部門和企業積極性的目的出發，積極合理地進行稅收和收費活動並用於地方經濟發展，形成城市資金流動的重要因素。

　　3.中央銀行資金。是由與各商業銀行及其它金融機構的資金往來組成。資金來源項目的內容有：

　　(1)各項存款，包括財政存款（國家金庫存款）、財政性存款（機關團體經費存款）和郵政儲蓄存款；

　　(2)法定存款準備金，是商業銀行和其它金融機構按規定將存款的一定比率上交的法定存款。此外還保持一定的備付準備金，作為業務備付金和應付轉賬清算之用；

　　(3)流通中現金，是歷年通過貨幣發行投入流通中的現金所構成的經常性資金來源，是影響社會資金總量的重要內容；

　　(4)自有資金，是財政歷年撥付的信貸基金和銀行本身結益的轉化。資金運用的項目主要有：①再貸款，是對商業銀行和其它金融機構的貸款，是中央銀行最主要的資金運用項目；②金銀外匯占款，是國家收購黃金、白銀和外匯所占用的人民幣資金；③財政透支和借款，是對財政發生赤字所提供的貸款。

　　4.商業銀行資金。主要有兩個組成部分：一是銀行信貸資金，二是非銀行金融機構資金，銀行信貸資金動員和集中了居民和企業的儲蓄資金和暫時閑散資金，是一種化零為整的重覆性社會資金，在存款約定期間內作為貸款由市場主體使用。它作為國民收入再分配的一種形式，關係到資金收益在不同社會成員上的實現。因而具有政策控制性、物資保證性和償還性的特點。商業銀行的資金來源最主要的是存款，其次是自有資金和從中央銀行的借款，後者要受再貼現率的影響，最後是同業拆借，用於資金的臨時性周轉。商業銀行的資金運用主要是貸款，包括信用貸款、抵押貸款、貼現等多種形式。非銀行金融機構資金是我國進入市場經濟體制後的新現象，其性質與商業銀行資金一樣，其資金運作模式可以與銀行信貸資金一樣，但是其運用的金融工具更為複雜。

　　5.外匯資金。是以外國貨幣表示的用於國際間結算的支付手段和其它經濟工具。外匯收支與國內資金周轉和貨幣流通息息相通，從外匯收入看，最主要來源是出口外匯收入，但需要國內先墊付人民幣資金，用於組織出口產品的生產、收購和運輸，最後銷售到國外才能取得外匯收入，故出口所得外匯實際上是人民幣資金的轉化形態。此外目前有較大的非貿易外匯收入和外資流入，由於國際收支是“雙順差”，我國的外匯儲備較大。從外匯支出看，進口是主要用匯方式，也需要配套的人民幣資金，因而要考慮外匯資金與國內資金的平衡關係問題。此外，還包括科技交流，團體互訪，私人匯款，旅游支票等支出。我國外匯收支活動日益增多，呈現逐漸增長的趨勢。

　　6.企業資金。包括稅後未分配利潤和上市溢價收入。隨著企業成為完全的市場經濟主體，這部分社會資金增長迅速。公司制企業的稅後利潤成為社會財力的重要組成部分，上市溢價收入成為企業擴大規模的重要財力。對此，國家主要通過各種經濟杠桿，引導其遵循國家產業政策和符合社會總供求平衡的目標。

　　7.居民貨幣收支。是國民最終收支的主體。在社會主義市場經濟條件下，居民收入以勞動報酬為主體的包括投資收益、利息股息收入、分紅等多種收入形式構成。相應的居民支出形式主要是生活消費支出，剩餘收入用於儲蓄和投資支出。

　　這些社會資金在各種經濟目的的流動中，形成了交易網路。其中預算資金作為國家集中性財力占主導地位，金融資金起重要的中介作用，居民和企業資金成為最終的歸宿。這些資金的流動，基本上在城市中進行，它們會直接影響城市經濟的效率。

　　考察城市資金流的經濟效果，可以通過考察資金對經濟發展的促進作用和計算資金占用效率、流動效率等指標兩方面的方法來檢驗和評價其經濟效果。

　　在現代市場經濟中，資金流是經濟發展的一個重要因素，沒有發達的資金渠道就沒有發達的經濟，資金渠道、金融資源成為現代經濟增長與發展的關鍵性約束條件，這已經成為一種普遍現象。因此，對當代經濟發展因素的分析就必須運用新的眼光，認定資金渠道也是經濟發展和經濟增長的重要變數：資金流動帶來資本再配置，資本配置促進了經濟發展。歷史上，有些經濟學家把資金渠道等金融變數看作是條件，而不作為增長因素。但實際上，隨著市場自願交易的規模、種類和範圍的不斷擴大，貨幣、資金和金融的因素起到了十分重要的作用；貨幣、資金與金融在現代經濟中不但已成為一個發展因素，而且成為一個非常重要的發展因素。熊彼特指出，功能良好的銀行，通過識別並向最有機會在創新產品和生產過程中成功的企業家提供融資而促進了技術進步，並以此帶動了經濟發展。由此，如何發揮城市的資金渠道機制在區域經濟發展中的調整作用，促進區域經濟的協調發展，是發展中大國所面臨的難題。

　　從資金流動的效果首先應支持經濟發展和經濟增長的目標出發，可以設定如下的區域生產函數：

Y = κB^αM^βLG^λCG^σFI^δ (1)

　　對方程(1)兩邊取對數，並全微分，得到：

(2)

　　上兩式中，B 、M、LG、CG、FI分別代表銀行資金渠道、市場資金渠道、地方政府資金渠道、中央政府資金渠道、外資資金渠道，α，β，λ，σ，δ分別為銀行資金渠道、市場資金渠道、地方政府資金渠道、中央政府資金渠道、外資資金渠道的彈性繫數，表示這幾個資金渠道對區域經濟增長的貢獻力度。綜合起來，各種資金渠道對城市經濟發展的作用可通過式(3)的計算得出：

LnY = c₀ + c₁LnB + c₂LnM + c₃LG + c₄LnCG + c₅LnFI + u (3)

　　根據(3)式，我國有學者 對我國東、中、西部的資金渠道對經濟增長和發展的作用進行了分析，把東、中、西部的相關數據帶入(3)式，運用Eviews軟體進行回歸，得到(4)、(5)和(6)三式，反映了三個地區的資金渠道作用的不同力度。由於中央政府資金渠道數據很難獲得，同時由於我國金融體制的特征是銀行主導的，經濟發展的大部分資金來源於銀行信貸，所以方程沒有考慮中央政府資金渠道；此外，由於民間的市場資金渠道相對於銀行信貸規模較低，方程也沒有考慮。

　　東部地區：LnY₁ = 3.022 + 0.502LnB₁ + 0.183LnLG₁ + 0.128LnFI₁ (4)

　　中部地區：LnY₂ = 2.916 + 0.818LnB₂ − 0.216LnLG₂ + 0.028LnFI₂ (5)

　　西部地區：LnY₃ = 3.782 + 0.669LnB₃ − 0.08LnLG₃ + 0.065LnFI₃ (6)

　　分析三個模擬式子，可以看出，東部地區銀行資金渠道的彈性繫數低於中部和西部，銀行資金渠道的貢獻程度有下降趨勢，其資金渠道發展模式應向市場資金渠道為主轉變，併進一步發展外資資金渠道；中部和西部的外資資金渠道相對於東部地區貢獻程度較低，說明中部和西部外資資金渠道的發展空間還較廣闊；中部和西部的地方政府資金渠道的彈性繫數為負數，而東部政府資金渠道的彈性繫數較高，說明中西部地區的政府資金渠道處於邊際遞減階段，利用效能較低，這兩個地區應該轉變經濟發展過度依賴政府資金渠道的模式。

　　這種分析方法完全可以運用到城市中，通過對城市經濟發展的資金渠道和流量的分析，判定不同資金渠道的發展作用。

　　測算城市資金流的經濟效果，可以使用如下的經濟指標：

　　1.流動資金周轉率(次數)，是反映流動資金使用效率的指標。流動資金周轉率(次數)越快，說明資金使用效率越高。計算公式是：

　　流動資金周轉率=(流動資金周轉額/流動資金平均餘額)＝(流動資金周轉額/期初流動資金餘額＋期末流動資金餘額)

　　2.“流動資金周轉期(天數)”，是考察一定的流動資金周轉一次所用的時間。一般來說，資金的周轉時間越短，說明流動資金使用效率越高。計算公式是：

　　流動資金周轉天數＝(360/流動資金周轉率)

　　3.銀行信貸資金履約率，是反映信貸資金是否根據約定時間進行流轉的效率考核指標。如果人們百分之百的履約，就能夠保證資金的有計劃流動，提高資金市場的運作秩序。

　　資金是城市經濟的血脈，在城市中流動的資金，可以帶來多種生產要素，合理完善的經濟政策可以優化資金的流通和配置。因而，為了吸引和促進社會資金在城市的流動，城市政府可以採取如下的經濟政策：

　　1.金融產業政策。資金融通是市場經濟的潤滑劑，而促進資金融通的部門是金融部門。一座城市的金融部門若很發達，市場也會很發達。城市政府要以我國入世後金融服務業對外開放為契機，鼓勵和吸引國外金融組織設立分支機構，開展人民幣業務和保險、證券等業務；積極支持國內商業銀行和保險、證券機構在本市拓展業務；要加大優質規模企業的上市力度，爭取有更多的上市企業向海外股市融資，以產業的發展促進金融業發展，以金融業的發展帶動產業發展；採取積極的金融產業政策，在符合國家政策的前提下，允許各種所有制的金融機構進入，允許廣大市民廣泛參與金融經濟活動，以便能夠不斷地擴展包括資本市場和貨幣市場（外匯市場）在內的城市金融市場。

　　2.城市投資政策。市場經濟中，資本總是向利潤最高的區域流動和轉移，投資活動是形成資金流的一個主體內容。城市政府只有創造更好的投資獲利環境和產業發展環境，使城市始終成為獲利的高地，才能廣泛的吸引外部投資促使資金向本市流動。為此，要加強對本市的硬環境（城市基礎設施）和軟環境（城市公共服務體系）的建設，吸引人們到本市投資，同時給予各種投資優惠政策，就能夠通過吸引投資擴大本市的資金流量。

　　3.儲蓄政策。隨著社會生產力的發展，人們的收入日漸增多，每個家庭用於儲蓄的剩餘資金也日益增多。城市應當在國家儲蓄政策的基礎上，一方面制定既方便又實惠的儲蓄政策，一方面要推進各商業銀行間結算的網路化、規範化，實現金融服務現代化，就會使得城市內外的儲蓄資金源源不斷地流向城市的金融機構，城市就會成為一個金融中心。

　　總之，城市政府通過著力開拓多種渠道的資金流，如各種項目建設帶來的大規模資金流，外資外貿活動帶來的外商資金流，廣泛開闢小商品市場形成的民營經濟資金流，以及金融市場發達造成閑餘資金多種獲利機會而形成的居民儲蓄資金流，都將促進城市資金流經濟的發展。