去杠桿化

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去杠桿化(De-leveraging)

　　 所謂杠桿，從狹義上講，是指資產與股東權益之比；從廣義講，則是指通過負債實現以較小的資本金控制較大的資產規模，從而擴大盈利能力或購買力。

　　自從次貸危機爆發以來，“去杠桿化”一詞遍從國外一直流行到國內。所謂“去杠桿化”，是指公司或者個人減少使用金融杠桿，把原來通過各種方式“借”到的錢退還出去的這樣一個潮流。

　　有人稱“去杠桿化”是金融風暴下的蛋，因為從華爾街到香港中環，從美聯儲主席到一線的對沖基金操盤手，嘴裡念叨的都是這個詞，還有隱藏在它背後的那個充滿不確定的市場。

　　單個公司或機構“去杠桿化”並不會對市場和經濟產生多大影響。但是如果整個市場都進入這個進程，大部分機構和投資者都被迫或主動的把過去採用杠桿方法“借”的錢吐出來，那這個影響顯然不一般。

　　一些機構認為，如果這股風潮蔓延，那麼原先支持金融市場的大量複雜的組合、杠桿放大的投資工具會被解散。衍生品市場萎縮、相關行業受創，市場流動性因此大幅縮減，並導致經濟遭遇衰退。

　　去杠桿化是全球金融市場的一個重大變化。雖然金融行業最壞的情況已經過去，但行業還不能恢復到原來的情況。首先，它們在借貸方面可能還會進一步地小心；另外，它們本身的去杠桿化，也要縮小貸款的規模。

　　那麼,去杠桿化將如何影響當前的資本和資本市場呢？美國債券之王比爾·格羅斯的最新觀點是,美國去杠桿化進程,已經導致了該國三大主要資產類別（股票、債券、房地產）價格的整體下跌。格羅斯認為,全球金融市場目前處於去杠桿化的進程中,這將導致大多數資產的價格出現下降,包括黃金、鑽石、穀物這樣的東西。“我們經常說總有機會存在於市場的某個地方,但我要說現在不是時候。”格羅斯表示,一旦進入去杠桿化進程,包括風險利差、流動性利差、市場波動水平、乃至期限溢酬都會上升。資產價格將因此受到衝擊。而且這個進程將不是單向的,而是互相影響、彼此加強的。比如,當投資者意識到次貸風險並解除在次級債券上的投資杠桿時,那些和這些債券有套利關係的其他債券、持有這些債券的其他投資者以及他們持有的其他品種,都會遭受影響。這個過程可能從有“瑕疵”的債券蔓延到無瑕疵的債券,並最終影響市場的流動性,進而衝擊實體經濟。

　　那麼面對“去杠桿化”,各路投資者的對策是什麼呢/部分機構投資者認為,考慮到去杠桿化導致的通貨緊縮後果,在去杠桿化集中釋放的階段,應該儘量堅持“現金為王”的態度,如果要選擇股票,也要儘量選擇那些現金充裕、資產杠桿低的公司,因為,他們可能是未來兼併潮中的食人鱉。還有投資者認為,要關註短期通縮後部分新興地區的中長期通脹可能。當然,這是較長時期的一個考慮。而目前達成共識的是,資產價格將結束浩浩蕩蕩的上漲波段,轉而進入下跌。

　　杠桿化率是一個財務概念，具體到金融行業，一般是指資產與風險資本的比率。次貸危機發生後，“去杠桿化”（Deleveraging）這個字眼在某種意義上就成了此次危機的一個標簽，從各國政要到全球投資人士，再到經濟學界，“去杠桿化”不斷地被提及。在很多人眼中，它不僅代表了全球金融市場的重大變化，更是對過去30 年金融系統超常規發展的“修正”。目前興起的轟轟烈烈的金融去杠桿化運動包括金融產品的去杠桿化，金融機構的去杠桿化，然而其結果則必然會導致投資者和消費者的去杠桿化乃至全球經濟的去杠桿化。

　　一、金融去杠桿化的原因

　　金融行業本質上是一個高杠桿行業，無論是商業銀行或者投資銀行，都具有比普通工商企業更高的財務杠桿比率，即高資產負債率。這是由金融企業經營產品的特性決定的，金融行業經營的產品是貨幣，天然具有高風險特征。據統計，普通工商企業的杠桿化比率平均為2 倍左右，而次貸危機發生的2007 年，美國存款貨幣銀行平均杠桿比率為10 倍，投資銀行更高達30 倍。運用高杠桿比率在稅前盈餘不變的情況下可以更高的提高金融企業的股權回報，然而高杠桿比率同樣意味著經營上的高風險，高杠桿對風險的估算提出了更高的要求，一旦金融機構低估了風險，導致撥備不足，很容易使單一業務的風險在20 倍、甚至30 倍的杠桿作用下，放大至整個集團，甚至傳給整個市場。

　　與金融機構的高杠桿相對應的是金融產品的高杠桿化。

　　期貨、期權等場內衍生品交易採用保證金交易的方式，即投資者只需付出少量的定金即可以交易與其定金規模大十幾倍甚至幾十倍的交易。而通過工程技術創造出來的櫃臺交易品種如信用違約掉期，利率違約掉期，股票違約掉期等具有更高的杠桿化比率，而且這些櫃臺交易品種價格不透明，不接受監管機構監管，對手違約也同樣風險巨大。

　　次貸危機的爆發被歸咎於金融機構盲目追求資產規模的擴張而忽視了對風險的應有防範，特別是對OTC 產品的高度投機造成了過高的杠桿比率，使得資本難以覆蓋投資失敗的損失。因此，次貸危機發生後監管機構在加強金融監管呼聲日益高漲的情況下提出了去杠桿化的理念，並迅速得到金融實踐界和理論界的支持。

　　二、金融去杠桿化的途徑

　　杠桿化比率是權益資本比率，因此目前所謂的去杠桿化集中在三個途徑。

　　首先是通過出售資產，通過降低資產規模來降低資產權益比率。巴塞爾委員會通過新資本協議對商業銀行的資本充足率做出了8% 的硬性要求，並對風險資本的計提做制定了明確的標準。在此情況下，商業銀行擴張信用的重要舉措是通過表外交易進行的，表外交易大部分屬於擔保承諾類或者衍生品交易，採用公允價值計量的會計原則放大了表外衍生品交易的順周期性風險。對金融衍生品採用公允價值交易，意味著市場在經濟繁榮到泡沫的過程中開始累計風險，但銀行也沒有理由進行壞賬計提，促進了泡沫的出現；而一旦經濟開始轉向，資產價格暴跌時，銀行卻開始大規模計提壞賬準備，杠桿化放大了金融的系統性風險。與商業銀行相比，投資銀行的風險撥備並沒有統一的計提標準，而且投資銀行是衍生交易品種的主要創造者和交易對手。與商業銀行相比，投資銀行具有更高的杠桿比率和投資風險。據統計，自2001 年起，國際前十大投行的杠桿率一直在20 倍以上，2001 年到2003年杠桿率呈下降趨勢，並達到最低值20 倍左右，而2003 年之後，杠桿率一路上升，在2007 年達到了30 倍左右的高比率。華爾街投行2001 年以來保持20 倍以上，自2005 年則以數十倍的杠桿打包次級貸款。因此，採用出售資產方式降低杠桿比率，意味著商業銀行和投資銀行大規模出售所持有的金融資產，通過降低風險資產的持有達到去杠桿化，降低財務風險的目的。

　　出售資產是通過降低分子的方法來達到降低權益比率，而另一種方法就是通過增加分母即增加資本的方法來達到同樣的目的。與通過出售資產相比，增加資本同樣是一種比較穩健的方法。1997 年亞洲金融危機以後，為了提高我國金融機構的資本實力，防範和化解金融風險，我國政府發行了1.8萬億特別國債來提高四大國有銀行的資本充足率，事實證明，與剝離不良資產相結合併補充資本的做法對我國銀行業的健康發展具有舉足輕重的意義。次貸危機發生以後，世界各國在考慮金融系統穩定性需要的前提下，也普遍採用了補充資本的方法來輓救金融機構。與出售資產相比，通過上市、政府註資等方式補充資本不會造成金融資產的再次下跌，不會放大金融市場價格風險，適合於在出現金融系統性風險的情況下使用。

　　第三種去杠桿化方法是通過將風險轉化到良性範圍實現的。對於商業銀行來說，巴塞爾協議規定了不同風險類別需要計提的風險資本，在風險權重的估計上，巴塞爾委員會要求在根據資產級別，性質以及債務主體的不同，將銀行資產負債表內表外項目劃分為0、20%、50% 和100% 四個風險檔次，並要求按照相應的風險檔次計提8% 的風險資本，並規定核心資本比例不得低於4%。可見，在巴塞爾資本協議被全球監管機構普遍接納的背景下，商業銀行通過降低資產業務的風險級別來達到降低對應資本的目的，併進而達到降低杠桿比率和提高經營效率的目的。由於商業銀行是金融市場的主要投資者和交易者，商業銀行通過轉化風險範圍達到穩健經營，也同樣有利於整個金融市場的穩定和繁榮。

　　三、金融去杠桿化的影響

　　金融去杠桿化是一個過程，其意願是通過降低金融機構負債比率來達到降低金融機構規模盲目擴張，金融投機盛行的目的。從單個金融機構來看，其去杠桿化對市場和經濟的影響不會很大，然而如果整個金融市場參與者普遍進行去杠桿化運動，其危害遠遠大於所得。

　　首先，杠桿操作是金融的基本操作技巧，也是規避金融風險的必要手段。去杠桿化操作意味著對場外衍生品交易品種的限制，而這也意味著在全球經濟利率、匯率、股票等基礎資產價格波動加大的情況下，需要採用較高的成本才能運用衍生工具進行相應的投資保值，這無疑會限制國際間貿易和投資行為，阻擋了市場價格發現職能的自動行使。

　　其次，大規模的去杠桿化將導致市場的流動性短缺併進而使全球經濟陷入通貨緊縮的泥沼。在缺乏政府援助的背景下盲目哄抬去杠桿化，勢必導致金融機構急切出售其持有的金融資產。而整個市場同時出售資產的結果無疑是可怕的，這將導致資產價格陷入下跌- 出售- 再下跌的惡性迴圈。並導致整個金融體系的流動性缺乏，併進而影響實體經濟，使全球經濟的複蘇前景不明朗，甚至使經濟陷入再度衰退的泥沼。根據美國債券之王比爾·格羅斯的觀點，美國的去杠桿化進程，已經導致了該國三大主要資產類別（股票、債券、房地產）價格的整體下跌。格羅斯也認為，全球金融市場目前處於去杠桿化的進程中，這將導致大多數資產的價格出現下降，包括黃金、鑽石、穀物這樣的東西。

　　最後，去杠桿化的出發點是為了降低金融系統性風險，然而欲速則不達，在當前全球經濟衰退的背景下，盲目鼓吹去杠桿化不是一種負責任的合作態度。當前要維持全球經濟的流動性充足，應該在給金融機構補充資本的同時加強監管，而不是要求其出售資產。而即便實現了巨集觀經濟的穩定和軟著陸，去杠桿化的程度和方式也依然值得商榷。通過第三種方法要求金融機構加強風險管理，降低風險程度不失為去杠桿化的好方法，而出售資產的結果則是未可預料的，正確的做法應該是加強對金融機構的監管，不但要加強對其業務範圍和風險管理能力的監管，而且要在金融衍生品創造交易過程中實現全面監管，即避免高杠桿帶來的金融投機行為，又不能損害金融市場的活力和流動性。

　　四、中國面對金融去杠桿化的對策

　　由於中國的資本項目尚存在管制，次貸危機對中國的影響局限在實體經濟層面特別是貿易層面，而金融機構並沒有在本輪危機中受到傷筋動骨的損害。事實上，中國的存款類金融機構普遍具有較高的杠桿水平，據統計中國銀行業平均杠桿率為20-25 倍，高於美國的10 倍左右。然而，中國金融機構並不存在過度杠桿化的現象，相反，中國的現實情況是中小企業融資存在困境、消費者儲蓄意願高漲而消費意願不強，經濟杠桿的作用未能充分發揮。國外去杠桿化運動對國內經濟的影響主要在於流動性的匱乏，即如下：

　　首先：全球經濟衰退的背景下，我國大量運用信貸杠桿擴大投資促進經濟的複蘇，但貸款流向集中在國有大中型企業，中小企業仍然難以獲得信貸支持。當前應該完善中小企業籌融資渠道，在信貸領域試行違約擔保，投資擔保等創新型業務，在適度杠桿化的同時，促進國民經濟的均衡發展。

　　其次：應該鼓勵金融機構創新金融產品，適度杠桿化。當前應該加強消費信用產品的創新，加大理財產品的研發投入，鼓勵消費信貸的發放。當前，面臨世界經濟的衰退，依靠國內消費和投資拉動經濟增長十分重要，而且經過30 年的發展，居民手中積聚了巨大的財富，具有消費和投資的意願。應該完善銀行卡功能、各類基金信托、消費信貸等融合銀行、證券、信托的消費品種，可以實行適度杠桿化操作，並以此成為拉動經濟增長的重要一極。

　　第三：監管機構應該時刻強化對金融機構和金融產品尤其是衍生品的監管。高杠桿的金融衍生品即是金融市場的氧化劑，也是孕育著高風險的達摩克利斯之劍。次貸危機的發生，是OTC 市場高投機性的表現，也是監管缺位導致的市場無序競爭所致。金融監管機構應該加強對衍生品的分類和監管，對於跨行業的衍生品，要建立監管機構之間的信息共用和協調行動，從衍生品的創造到出售交易，監管機構應該從其設計思想，交易活躍度，成交額及其投機度指標上進行無間斷監管，規避高杠桿帶來的風險。

　　一、銀行財務績效的介紹

　　銀行的財務績效指標可以分為以利潤為核心的績效評價指標和以價值為核心的績效評價指標。本文主要分析以利潤為核心的績效評價指標。而以利潤為核心的績效評價指標又包括安全性評價指標，盈利性指標和流動性評價指標。根據本文需要主要介紹以下幾項比較重要的財務指標。

　　(1)安全性評價指標

　　安全性指標主要包括資本充足率、不良貸款率和負債率。資本充足率越高。說明銀行資產抵禦風險的能力越強，銀行也越安全，也說明銀行實力越強。不良貸款率越高說明銀行的資產質量越低，貸款的風險也越大。另外，負債率越高，則說明銀行資產越危險度越高。對於銀行安全性是一個重要的衡量指標。

　　①資本充足率 (Capital adequaey ratio，CAR)，指的是資本總額和加權風險資產總額的比例，資本充足率反映商業銀行在存款人和債權人的資產遭到損失之前，該銀行能以自有資本承擔損失的程度。其公式為:資本充足率=資本總額/加權風險資產總額×100%。其中，商業銀行的資本包括核心資本和附屬資本兩部分。而核心資本又包括實收資本、資本公積金、盈餘公積金和未分配利潤，附屬資本是指貸款準備金。在計算資本總額時，應以商業銀行的核心資本加附屬資本再扣除以下部分:l)購買外匯資本金支出;2)不合併列帳的銀行和財務附屬公司資本中的投資;3)在其他銀行和金融機構資本中的投資;4)呆帳損失尚未沖銷的部分。另外，加權風險資產是根據風險權數(權重)計算出來的資產。它包括風險加權資產和巴塞爾協議規定的資產負債表外的風險資產。資本充足率是考察銀行是否安全的重要指標。

　　②不良貸款率(rate of Not-performing loan)，就是指不良貸款總額和貸款總額之比，它的公式是:不良貸款率=不良貸款總額/貸款總額 xIO00k。這裡的不良貸款總額有三部分:次級貸款、可疑貸款、重組貸款。其中，次級貸款指的是逾期90天以上的貸款。而可疑貸款就是指那些債務人未能按約支付利息而引起的銀行對其償還能力產生懷疑的貸款，這些為按約支付利息的債務人往往都是債務人財務狀況惡化，最終無力償還本息的先兆。最後，重組債務資產則是指當債務人財務狀況惡化，銀行為了避免貸款債權最後無法追回，有的時候會以延期或是降息的方式和債務人進行債務重組的那些貸款。不良貸款是銀行產生未來貸款損失的主要來源，它的信用風險極其高。銀行額不良貸款率是評價銀行信貸資產安全狀況的重要指標之一。不良貸款率高，說明銀行收回貸款的風險大;不良貸款率低，說明銀行收回貸款的風險小。

　　③負債率，也稱資產負債率(assets-liabilities ratio)或是舉債經營比率，它是指負債總額和資產總額之間的比率。它的公式可以表示為:負債率=負債總額/資產總額 x1000k。其中，公式當中的負債總額包括長期負債和流動負債兩項。

　　而公式中的資產總額則包括流動資產、固定資產、長期投資、無形資產和遞延資產等等。負債率可以反映債權的安全程度。若這個比率過高，則說明股東提供的資本與銀行介入資本相比所占比重比較小，銀行的經營風險就主要由債權人負責承擔。所以，負債率越高說明銀行償還債務能力越差。與此相反，則說明銀行償還能力越強。可是，這並不意味著負債率越低越好。因為負債率太低說明銀行經”營者比較保守，缺乏進取精神。如果長期借款利率低於資產報酬率，銀行可以利用負債率來獲得更多的利益。同時也可以利用股東的權益比率來評價銀行的長期財務狀況。

　　(2)盈利性評價指標

　　對於商業銀行來說，效益性就是銀行經營的重要原則之一，同時，較強的盈利能力也是行業銀行想要持續經營的重要前提。盈利性評價指標的意義就在於，它能夠測試銀行經營成本與獲利能力的高或低，並且能夠從本質上反映商業銀行的競爭實力。在本文中，介紹資產收益率和股本收益率兩項指標。這些指標值越高，則說明該銀行盈利能力越強。

　　①資產收益率，也叫資產回報率 (Return On AssetS，ROA)，指的是銀行稅後利潤與銀行總資本的比值。它的公式為:資產收益率(ROA)=稅後利潤/總資產 X100%。這個指標越高則說明該銀行資產利用的效果越好，也說明銀行在節約資金使用和增加收入方面取得了比較好的效果。資產收益率是評估銀行相對它的總資產值的盈利能力的有用的指標。它是一項管理效率指標，用來衡量一家銀行管理和使用實物並利用金融資源創造收益的能力的。資產收益率一般是被用一來評價一家銀行的管理水平。資產收益率反映了銀行的盈利水平高低，因此，提高資產收益率、重視資產收益率就是銀行的首要任務，也是銀行實現經營利潤最大化的主要途徑。

　　②凈資產收益率(Return On Equity，ROE)，是指用銀行的稅後凈利潤與銀行的凈資產的百分比，他的公式為:凈資產收益率=稅後利潤/凈資產x100%。凈資產收益率衡量的是銀行利潤占銀行凈資本的百分比，它能夠更有效地反映公司的盈利增長狀況。在銀行的凈資產收益率和未來的盈利走勢之間存在著某種關係。若銀行的年度凈資產收益率上升，它的盈利率也就應該同樣上升。若銀行的凈資產收益率走勢穩定，盈利率的走勢也會同樣的穩定，並且，有較高的預見性。如果能夠較好的估計銀行未來的股本收益率，那麼就能夠較好的估計股本價值在年度間的增長，由此就可以較合理地預測取得每一年年終股本價值所需的盈利水平。凈資產收益率是一個非常重要的指標。它是銀行資金運用效率和財務管理能力的綜合體現，與股東的財富是直接相關的。凈資產收益率反映了銀行對股東投資的回報。

　　(3)流動性評價指標。商業銀行經營的另一個重要原則就是流動性。重視銀行流動性的意義就在與這樣可以有效地控制商業銀行的流動性風險。流動性的重要指標為:存貸款比率。其中，存貸款比率高，則說明銀行的流動性越差，相對的，安全性也越差。

　　①存貸款比率(Loan-to-deposit ratio)，指銀行的貸款總額和存款總額之間的比率。其公式為:存貸款比率=貸款總額/存款總額 X100%。由於存款時需要付息的，也就是所謂的資金成本，因此，從銀行盈利的角度來看，存貸款比率越高越好。假設一家銀行的存款額高，而貸款額卻相對較少，這就意味著此銀行的成本高收入低，即盈利能力較差。由於商業銀行是以盈利為目的的銀行，這也促使商業銀行會主動提高存貸款比率。可是從銀行抵禦風險的角度來看，存貸款比率不宜過高。因為銀行需要應付大量客戶的日常的現金支取和結算，這就要求銀行必須留存一定的庫存現金準備金，即銀行在央行或是商業銀行的存款。如果存貸款比率過高的話，這部分的資金就會不足，將導致銀行產生支付的危機。若支付危機一旦擴散，就可能產生金融危機。這對於地區和國家經濟都會造成巨大的危害。如果銀行因為支付危機而破產倒閉的話，也就會給存款人的利益帶來傷害。

　　儘管這種情況在我國還未曾發生過，可是在國外銀行中，這種現象還是比較普遍的。因此，銀行的存貸款比率並不是越高越好，也不是越低越好。需要找到一個平衡點。目前，央行為了防止銀行通過提高存貸款率來過度擴張，限定商業銀行的最高存貸款比率不得超過75%。

　　二、“去杠桿化”與銀行財務績效影響的綜述

　　對於商業銀行的經驗管理來說，必須要遵循的三個原則就是安全性原則、流動性原則和盈利性原則。所以，在設計商業銀行的財務績效指標的時候也是按照這幾個原則來進行的。而在當前全球實行“去杠桿化”的背景下，對於商業銀行的這個幾個原則下的財務績效指標又會帶來很多不同的影響，從而對商業銀行的財務績效產生一些影響。

　　1.“去杠桿化”與銀行安全性、盈利性和流動性之間的關係

　　安全性是商業銀行的資產、收入、信譽以及所有經營、生存、發展條件免遭損失的可靠性程度。商業銀行的資金安全經營既是其實現資金盈利和流動的前提，也是他生存發展的基礎，更是它保持良好的銀行信譽的重要保證。盈利是商業銀行的經營本質。盈利性，即商業銀行獲取利潤的一種能力。而追尋盈利也是每個商業銀行的最根本的目標。這就促使著每個商業銀行不斷地改進自身的服務，擴大它自己的業務經營範圍。商業銀行的流動性就是指商業銀行能夠通過一個比較合理的價格來獲得可用的資金的一種能力。

　　現在最可靠、最有效的“去杠桿化”的方法就是銀行增加自有的資本規模，吸收或擴大股權資本。也就是提高商業銀行的資本充足率，減少它的負債率。而增加商業銀行的資本充足率，必然會使銀行的安全性增加。從資本充足率的角度來講，資本充足率增加，意味著商業銀行需要減少風險資產或是增加銀行的總資本。減少風險資產自然會是銀行的保證資產安全的重要途徑。而增加銀行的總資本意味著銀行的償還能力更強。自然抵禦風險的能力也就會越強。而另一方面，減少銀行的負債率就是說明銀行減少其自身的負債總額或是增加總資產額。其中，銀行減少自身負債，就是增加了它的安全性。在一定程度上來講，負債越少，安全性就會越高。而增加總資產額就意味著擴大銀行規模，銀行規模越大，就意味它的抗風險能力越強。銀行安全性也就越強。因此，“去杠桿化”的進行能夠幫助商業銀行保證其自身的安全性，增加它抵禦風險的能力。也就是說“去杠桿化”會給銀行的安全性帶來積極、正面的影響的。

　　“去杠桿化”意味著商業銀行減少了很多盈利的機會，例如降低商業銀行的證券化程度，減少銀行的負債。這都會使得銀行減少風險資產。而這使銀行擁有的可用資金下降，投資或是貸款的金額也就會下降了。由於銀行的收入有很大一部分是來自於貸款的利息收入，銀行的盈利也自然就會下降。此時，其他條件不變，銀行盈利下降，就會導致銀行的資產收益率下降，凈資產收益率同時也會下降。去杠桿化會對銀行的盈利性帶來負面的影響。即“去杠桿化”會使得銀行的盈利下降。

　　“去杠桿化”會使商業銀行的存貸款比率下降。因為，“去杠桿化”就使得銀行要減少貸款數額。這就意味著存貸款比率會下降。商業銀行就會留存更多的資金，這樣商業銀行的流動性也就會更強，即“去杠桿化”可以幫助商業銀行加強其自身的流動性。

　　2.“去杠桿化”與銀行脆弱性的關係

　　從廣義角度來說，脆弱性(fragility)就是指一種趨於高風險的金融狀態，泛指一切融資領域中的風險積累，包括信貸融資和金融市場融資。銀行業的脆弱性有幾種典型的表現:首先，銀行業是一個高負債的行業。這是由其自身的職能決定的。銀行都是將社會中一些暫時閑置的資金集中起來，並將它們用於當前的消費和生產。這就使得銀行會先借入大量的資金，也就形成了它的高負債。所以銀行的杠桿率也就自然會比一般的企業高。其次，由於銀行負債的流動性會高於資產的流動性，這就使銀行的資產負債有不對稱性。若銀行的資產負債期限結構沒有管理好的話就很容易造成流動性的問題。這也決定了銀行資產的流動性和安全性只能低於負債的，否則的話，銀行便很難保證盈利。最後，銀行業的信息不對稱。信息不對稱會會使市場上交易雙方的利益失衡，影響公平性和市場的資源配置效率。而銀行業的信息不對稱不光表現在大眾和企業對銀行的，同樣銀行對企業和大眾的瞭解也不能夠完全。當銀行作為資產方準備提供貸款時，對貸款人的資信情況不能夠完全瞭解，這也就是不良貸款的來源。

　　現行的“去杠桿化”正是可以解決銀行脆弱性的問題。它可以緩解銀行面臨的脆弱性威脅。“去杠桿化”增加銀行資本充足率，降低銀行的杠桿率，同時減少銀行的不良資產和負債增加銀行的安全性。因此，它對於銀行應對其自身的脆弱性有積極、正向地影響。