企業資金成本

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什麼是企業資金成本[1]

  企業資金成本是指各類資金包括債務資金權益資金成本的加權平均數。當企業自有資金利潤率等於借入資金成本率時,資金結構無論何種形式,其籌資收益均相等;當企業經營收益低於籌資無差別點時,提高自有資金比例將提高籌資效益自有資金利潤率。

降低企業資金成本的意義[2]

  一、降低企業資金成本是決定著企業經濟效益最大化的根本途徑

  (一)降低企業資金成本能夠實現企業價值最大化。企業生產經營的目的是追求利潤最大化,要追求利潤最大化必須最大限度地降低成本,而降低成本的關鍵點是降低生產成本,生產成本是企業經濟運行質量的集中反映,成本高低反映企業經營管理的好壞,是企業整體素質的綜合表現。評價一個企業的優劣,無不考察其成本水平,影響成本高低的因素是多方面的,但企業可以控制的因素中,最重要的是看是否進行了行之有效的成本管理。因此,不管企業工作重點如何轉移,降低成本的工作都不能放鬆,必須強化企業成本意識,重視企業的戰略成本管理和過程成本管理,採取各種有效措施降低產品成本,從而實現企業價值最大化。

  (二)降低企業資金成本是參與市場競爭需要。近年來,隨著經濟全球化的到來和市場競爭的加劇,製造企業面臨新的機遇和挑戰,世界發達國家的製造業企業不斷向勞動力成本低的發展中國家轉移,而中國則以其豐富的物質資源和低廉的人力成本,逐漸成為世界製造業的中心,贏得了“世界工廠”的美譽,“中國製造”風靡全球。隨著市場需求的迅速擴大,國內各企業紛紛從“手工作坊”、“小批量”的生產模式向“大規模生產”模式靠攏,市場競爭的日益激烈也使企業在傳統的“開源節流”措施之外,必須把成本的全面降低作為系統性的工程加以深入挖掘,樹立成本的系統管理觀念和成本管理體系,以發展的觀念去研究成本管理方式,用戰略的眼光去分析降低成本的途徑,不斷創新成本管理方式,以適應新形勢下市場經濟發展的需要。

  (三)降低資金成本是企業提高經濟效益的根本途徑。企業採用一定的措施方案來降低成本,是同利潤的增加密切相關的,降低成本則意味著利潤的增加。雖然降低成本能引起利潤的增加,但兩者並不是同比例增加的,一般情況下,成本降低的幅度,要比利潤增加的幅度要大,即成本降低10%,利潤可能增加20%甚至更多。有人認為增加銷售量是增加利潤的主要途徑,但它卻需要付出一定的代價。但降低成本卻不需要花錢或花很少的錢。所以,對於企業的管理者來說,應將增加企業經濟效益的重點,放在降低成本的環節上。由於觀念的束縛,許多管理者對這個問題重視不夠,沒有採取相應的全面降低成本計劃。認為日常經營管理工作就夠忙的了,很少有時間來進行降低成本的工作及規劃。他們將工作的重點放在產品銷售等認為能直接體現經濟效益的這些工作上,認為這樣可以使企業的生產順利進行。但是,這種工作能否真的給企業帶來直接的經濟效益,他們並未進行真正的研究。應當認為,銷售等工作只是一種實現形式,能給企業帶來的真正的收益的是在生產環節。如果不在生產環節採取措施降低成本,就不能使企業的經濟效益真正提高。

  二、降低企業資金成本,促進企業向現代化管理邁進

  (一)加強戰略成本管理,努力提高管理創新技術進步。首先,目前我們的產品缺乏真正意義上的競爭優勢,其中原因是生產規模不經濟,生產建設投資高,產品能耗物耗高,這些因素基本都是在產品設計和工廠建設過程中忽視戰略性成本管理造成的,它們對成本影響深遠,在生產經營過程中難以改變,在今後的決策中,應高度重視戰略性成本管理,把戰略性成本管理作為決策的必經程式。其次,雖然我們有激勵創新的政策如合理化建議獎、技術進步獎,但這些政策各個企業執行不一樣,標準不科學,甚至流於形式。過去我們較多強調企業的應變能力,但應變能力是適應而非創新。因此,應大力提倡企業的創新精神,提高科研成果的轉化率,使其儘快轉化為生產力,最終取得明顯的成本效益

  (二)強化質量意識,搞好成本管理。對於正處在市場經濟大潮中的當代企業,質量可以說是企業的生命。一個良好的企業在任何時候都不能忽視產品的質量,尤其是在產品供不應求時。如果能考慮到企業的整體利益和長遠利益,提高質量與降低成本是統一的,兩者並不存在任何對立關係。同時,作為一個企業,其根本目的就是為了獲取儘可能多的產出,同時使投入值儘可能小。這就是通過生產函數及投入品的價格來求得一個最佳結合點,使企業形成一個最優生產規模。由於企業生產要素的變動期是不同的,我們應該對不同時期的情況分別說明,如果是在短期則主要考慮變動生產要素使企業能在短期平均成本曲線最低點、進行生產,實現短期最低成本的條件是,變動生產要素的平均產量等於其邊際產量,或短期平均成本等於邊際成本。如果是在長期,則應考慮所有生產要素,使企業達到最佳生產規模,或實現規模經濟。如果企業生產規模超過了長期平均成本曲線的最低點說明企業規模過大;如果企業在小於長期平均成本曲線最低點的規模生產,說明企業規模太小,以此為標準來衡量企業是否實現了規模經濟的要求。

  (三)合理選擇籌資渠道和方式,合理安排籌資期限。首先,企業籌集資金的渠道和方式是多種多樣的,但不管是從何種渠道,還是以何種方式去籌措,都要發生一定的資本成本。例如,向銀行貸款,就要支付借款利息和借款的手續費;發行股票債券,除了股票和債券的發行費用外,還需支付股利債券利息;使用合營各方投人的資本,就要向投資者支付股利。不同的資金來源,形成不同的資本成本,即使是同一資金來源,因籌資方式的不同,資本成本也會不同。因此,企業在籌資前應認真比較各種資金來源的資本成本,合理選擇籌資的渠道和方式,力求降低資本成本。其次,企業資金的籌集主要是為了滿足投資的需要,尤其是為了滿足長期投資需要。在這種情況下,要本著以“投”定“籌”的原則,籌資期限要服從於投資年限,服從於資本預算,投資年限越長,籌資期限也要求越長。但是,由於投資往往是分階段、分時期進行的,因此,企業在籌資時,可按照投資的進度來合理安排籌資期限,這樣既可以減少資本成本,又可以減少資金不必要的閑置。

  (四)合理安排資本結構,力求降低綜合資本成本,努力提高企業信譽。首先,在資本結構決策中,合理安排債務資本比率和權益資本比率是非常重要的。一般情況下,權益資本成本大於債務資本成本,因為債務利息率通常低於股票利息率,並且債務利息可以稅前支付,具有抵稅功能。因此,在一定限度內合理提高債務資本比率,降低權益資本比率,就可以全面降低企業的綜合資本成本,從而可以給企業所有者帶來財務杠桿利益,提高公司價值。但是企業如果一味地追求降低資本成本,導致負債規模大,則必然會使企業承擔的利息支出過大,進而出現財務危機。因此,企業必須保持合理的資本結構,減輕償債壓力。其次,努力提高企業信譽,積极參与信用等級評估。目前,我國絕大多數企業不太註重企業信譽的建立,對信用等級也採取無所謂的態度,這樣非常不利於企業自身財務形象的建立。企業要提高自身的信用等級,首先必須積极參与等級評估,讓市場瞭解企業,也讓企業走向市場,只有這樣,才能為在以後的資本市場籌資提供便利,才能增加投資者的投資信心,才能積極有效地取得資金,降低資本成本。總之,隨著我國經濟的快速發展,企業在擴大生產經營規模時,對資金的需求必然增加。因此,資金成本的高低直接影響甚至決定著企業經濟效益的好壞。如何降低資金成本,發揮資金的最大效益,已成為企業共同關心和必須考慮的一個重要問題。

參考文獻

  1. 單亦和.財務管理為中心的理論探索與實踐.東北大學出版社,1996年07月
  2. 楊顏霞.淺談降低企業資金成本的途徑.管理學家.2011.5.
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