陳曉

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陳曉

國美董事會新主席：陳曉

　　陳曉，1959年出生於上海南匯，早在1985年就進入家電銷售行業，十年之後創辦了屬於自己的上海永樂家電。1992年擔任某國營家電公司常務副總經理；1996年創建上海永樂家電，任董事長。

　　1998年，永樂果斷確立“放棄批發、專攻零售”的經營思路，率先引進連鎖經營模式；2000年永樂成為100%有公司管理層和雇員所有的公司。2001年成為上海最大的家用電器專業零售商。2002年永樂家電連鎖規模擴展至江、浙等地多個城市，成功步入了真正意義上的連鎖經營之路。2004年底，永樂引入戰略投資者摩根士丹利，隨後於2005年10月14日成功登陸香港主板市場。2005年7月，宣佈以不高於1.4億元的價格收購臺灣燦坤在內地的半數門店。

　　在2006年7月國美電器宣佈併購永樂家電後，陳曉出任國美電器總裁；黃光裕在新公司的股權比例為51.2%，陳曉及其管理團隊的持股比例為12.5%；兩個曾經在中國家電零售業界分庭抗禮的競爭對手，如今成為了大小股東、上下級別隸屬關係。2007年12月14日，國美宣佈通過第三方機構收購大中電器。他成為國內最大的家電企業的掌舵人。2008年11月28日，陳曉被國美電器董事會委任為代理主席。

　　2008年1月18日消息，國美電器（00493，HK）在港交所發佈公告，黃光裕已於1月16日辭去董事職務，並終止董事會主席的身份。同時，陳曉接任董事會主席的職務，並兼任行政總裁，於1月16日生效。至此，黃光裕已全面退出國美電器管理層的工作。^[1]

　　國美公告稱，黃光裕現時無法履行其作為本公司董事之職務，黃光裕認為其辭去本公司董事職務符合本公司和本公司股東長遠利益^[1]。

　　黃光裕雖然不再擔任國美電器任何職務，但是仍持有國美電器上市公司35.55%的股份，為國美電器的控股股東；黃光裕之妻持有國美電器上市公司35.55%的股份；陳曉則持有國美電器上市公司7.28%的股份^[1]。

　　陳曉（1959年）1歲時得了小兒麻痹症，大病一場，最後一條腿殘廢了。到10歲的那一年，父親去世了。母親獨自撫養著三個孩子，陳曉是兄長。高中階段恰好是文革時期，“基本上沒學到什麼”，到恢復高考的時候，雖然成績優異，但是因為身體原因沒有被錄取。

　　20世紀80年代，陳曉進入街道工廠工作。1985年，有一個機會，他進入了工業局的三產辦。當時正是彩電熱銷的時候，需要憑票供應，或者是被搭配滯銷商品。陳曉將滯銷商品銷售到外地，然後將彩電銷售給市民。三產辦一下就火了。到1990年的時候，當時的上海南匯縣商業局將這位能人挖去經營家電，陳曉到任後，將原來的“南匯縣家電批發站”改名為“永樂家電批發總公司”，之後擔任公司的常務副總經理。

　　1993年的時候，陳曉再次遭遇人生重挫，妻子身患重病，四處借錢，負債40萬元之後，愛人仍然過世了。很多年之後，他在接受《第一財經日報》採訪時說：“那時，我在永樂任常務副總，在別人眼中，我有著不錯的前途。但是作為主要經營者，我感到很無奈的是，我付出了很多，得到的卻很少。我連家人的不幸在經濟上都無法去承受。”這一時期，永樂的銷售額已經達到了18億元，不過恰逢第一波房地產熱潮，公司領導將資源投入到房地產，“如果沒有那次衝動，永樂現在肯定是全國最大的家電零售商了。”

　　到1996年，永樂家電限於困境。此時恰逢轉制時期，對應陳曉有了一個選擇。年底的時候，陳曉與46人集體離職，但是帶走“永樂”的牌子，條件是放棄買斷工齡的那一筆錢。上海永樂精品商廈、上海南匯精品商廈、上海永豐房地產開發公司為主體，與陳曉等12個自然人投資600萬元共同成立了上海永樂家用電器聯銷有限公司，業務是批發家用電器。陳曉出資70萬元，占股11.6667%。

　　同一時期，國內商業流通環節正在發生劇烈的變化，從計劃經濟的通過一級站、二級站、三級站到銷售終端，突然轉變成一個“全民經商”的時代。陳曉對此的理解是，計劃經濟的模式同短缺經濟對應，而隨著製造業的繁榮，傳統模式缺乏存在基礎，並且將之後的變化，總結為“春秋”和“戰國”。

　　最初機制上的優勢，使批發零售兼營的永樂，在國有企業一統天下的家電市場收穫了第一桶金。與此同時，三家法人顧及永樂的高負債率，將股權陸續轉讓給了陳曉等人及職工持股會。這個時期，陳曉已經意識到，零售才這個行業的關鍵，同時期，國美和蘇寧都已經起步，並且動作迅速，1998年起，永樂逐漸放棄批發，開展連鎖家電賣場業務，當年實現銷售額4億元。

　　1999年，永樂租下新大陸店鋪，面積近一萬平方米，開辦上海首家家電大賣場，該店銷售額後來高達10億元。那年新的問題是，包括一名副總經理在內的七人離職而去，既然已經實現了回報，就不再願意承擔未來的風險。陳曉對媒體表示，那是一次“小富即安的思想暴動”，其實他理解，每個人都已經承受了三年的壓力，並且在永樂的再造中發揮了作用，他將“永遠感謝他們” 。

　　“這麼多年的經驗告訴我，零售的真諦就是精打細算。”

　　最初的時候，陳曉租下了一些舊廠房倉庫，然後再將外牆當廣告幕牆賣掉，這部分收入幾乎可以沖抵租金。

　　當時流通業還有一個現象，經銷商向生產廠家進貨，廠家會根據銷售業績，給經銷商返還部分款項，商業上稱之為“回傭”。2004年8月陳曉在參與《中國經營者》節目時解釋：回傭的規模是按照你本身採購規模的基數來計算的，逐漸往上提升，把銷售規模做大，做大以後，可以從上游獲取更多的返利。“實際情況最後變成說，採購價格，往往就是你的零售價格，甚至會更低，所以規模就變得十分重要。”

　　2000年，永樂發動涉及眾多商品的價格戰，當年銷售額超過12億元，在上海家電市場的份額達15%，成為上海家電市場的領跑者。雖然規模激增，但是陳曉仍然花錢仔細，他將管理總部設在上海郊區的南匯區周浦鎮，當時買地花了600萬，蓋樓花了不到400萬。陳曉自己則表示沃爾瑪也將總部設在鄉間。

　　2003年國美銷售額為177.9億，門店數為139家；蘇寧則為120.9億和148家。對應永樂的數據為銷售額87億和門店55家，排第三。與“美蘇”的全國佈局比較，永樂被認為，只在上海周邊地區發展，顯得多少有些保守。對此，陳曉回應：我們強調有效市場規模，比方我們有一組數據可以說明，今年一到六月份，2004年，永樂在上海的銷售規模等於國美的北京加天津，加上海加廣州，加深圳加成都，六地區的銷售總和，那麼這個背景就產生了一個同樣銷售規模，需要的成本一定不同。

　　雖然排位老三，但從2002年開始，永樂卻被業內公認，是利潤最高的家電連鎖企業。換句話說，永樂用一半的規模賺到了更多的利潤。

　　“永樂可能最早嘗試，我們在做家電的同時，怎麼樣考慮家電商品銷售模式的商業模型的轉變。”2002年，中國聯通推廣CDMA手機，最初市場回應並不特別積極，陳曉抓住機會，永樂用批量方式低價購進CDMA手機，以“超低價”捆綁上一定量的話費一起銷售，聯通則把用戶每個月話費的部分“返還”給永樂。永樂成為了另一種形式的無線增值服務商，2003年永樂從這項合作中獲利超過一億元，占全部利潤的一半。

　　陳曉將這一實踐總結為，從賣商品到賣方案：更多的高端消費者，並不是說他對某一產品的需求模糊，而是對他整個的生活環境的需求模糊，所以我們感覺到，這個賣解決方案的未來空間很大。

　　此外，陳曉將更多註意力轉移到3C，他認為，傳統家電市場增速太慢，一臺冰箱更新周期大約6年，一臺彩電8年。對應，手機平均更新周期16個月。“每年上海市場銷售手機400萬部，這是傳統家電不可企及的一個數字。”

　　還是在2002年，陳曉和北京大中電器，以及青島亞泰、河南通力等16家中小區域家電連鎖企業，合資成立了“中永通泰”家電集中採購公司，以集中採購體現規模效應。事實上，永樂的規模已經足夠大，從“中永通泰”採購上的利益有限。陳曉解釋，家電業走向整合屬大勢所趨，但是各家仍有不同認識，如果能建一個合作的氛圍，有利於未來進一步合作。

　　2005年1月，摩根士坦利和鼎暉斥資5000萬美元收購當時永樂家電20%的股權。鼎暉中國基金管理有限公司由中國國際金融有限公司、新加坡政府投資公司等出資設立，其前身是中金的直接投資部。當年10月中國永樂電器銷售有限公司公開發售獲134倍超額認購，募集資金10.26億港元，上市保薦人為摩根士丹利及嘉誠亞洲。不過，10月14日永樂電器(0503.HK)上市首日收報2.375港元，較招股價上升5.56%，表現平平。

　　之後，陳曉在接受媒體採訪時，就控股問題時說，“57位高管可根據股權比例享受分紅等經濟利益，但他們掌控53.78%永樂股權的表決權，完全歸於陳曉一人，這一點不可撤消。”中國永樂則控制上海永樂90%的股權，上海永樂另外10%的股權則由管理層持有。

　　事實上同摩根士坦利有一個所謂“對賭協議”：到約定年限如果凈利潤不高於6億元，永樂管理層向投資機構轉讓的股份最多將達到9394.76萬股，這相當於永樂上市後已發行股本總數的約4.1%。而且，利潤不包括上海永樂房地產及非核心業務的任何利潤，不計任何額外或非經常收益。

　　2006年4月21日晚，大中電器總經理宋紅面對媒體宣佈，北京大中電器有限公司和永樂(中國)電器銷售有限公司已經簽署協議，雙方將實施全面戰略合作。接下來，宋紅表示，在約定期限內，將通過股權置換方式實現大中與永樂的股權合併，雙方將用一年的時間完成合併。“根據2006年的銷售計劃，這個數字將達到300億－400億的規模，能否與國美、蘇寧抗衡，各位應該很清楚。”

　　這在當時被認為是，另一個領域的分眾傳媒與聚眾傳媒的合併。商務部公佈的“2005年連鎖30強”，國美、蘇寧、永樂當時的銷售額分為498億元、397億元、152億元。雖然永樂和大中合併之後，規模可能仍是第三，但是由於兩家在北京和上海的優勢，將對連鎖家電格局產生深遠影響。

　　2006年7月17日上午10點，永樂電器(0503.HK)開市5分鐘後突然宣佈停牌，“等待影響股價消息公佈”。然而此後並沒有對應的事件發生，業內傳陳曉下午開會，“人家要欺負我們，而我們自己要爭氣。”不過，在一天之後，國美終於也宣佈停牌。7月25日香港聯交所發佈公告，國美電器(HK.0493)與永樂電器(HK.0503)正式啟動合併。國美以“換股加現金”方式，國美電器將以1:3.08的比例置換永樂電器全部股份，並向永樂股東支付4.09億港元的現金，總對價總額為52.68億元。至於黃光裕為什麼要推遲一天停牌，業內頗多遐想。

　　在合併後的新公司中，黃光裕擔任董事長，陳曉則擔任總裁。黃光裕在新公司的股權比例為51.2%，陳曉個人持股為3.5%左右，代表管理團隊的持股比例為12.5%。陳曉在接受《第一財經日報》採訪時表示，“如果過多地考慮股東利益，過多地考慮個人得失，那根本不可能合併。”他進一步稱，“只要是合併，一定有利益差異，不過，我和黃光裕有著一個共同的未來發展願景，基於此的未來利益，自然遠遠大於眼前利益。” 黃光裕則稱，“此前多年，國美都在尋找CEO，不過一直沒找到合適人選，陳曉剛好是今後新公司CEO的最佳人選。”

　　黃光裕事後在接受媒體採訪時透露了細節：我真是沒有想到，明明是陳曉主動先開口提出合併的，但是，在談判過程中，陳曉卻總不願讓步。“不是我無能，是陳曉太狡猾。” 並稱是，“是我做生意以來最艱苦的一場談判”，強調，最終達成是“雙方誌同道合和惺惺相惜”。

　　2006年11月30日黃光裕和愛人杜鵑進入永樂董事會，永樂原來的所有執行董事除陳曉之外則全部辭任，陳曉表示，他們去“學習”一段，以後仍有可能回來。有一種說法，陳曉在公司上市後，伴隨公司擴張遇到的一些問題，之前同摩根士坦利的對賭協議，變成了經營上的制肘，於是決定聯手大中來贏得這個游戲，但是商務部了暫停內地公司持有境外上市資產審批，因此合併要推遲一年，這樣一來，之前的計劃就被打亂。此後同國美的合作就變得合乎邏輯。

　　在國美公佈的決策體系中，董事局主席、集團總裁、決策委員會和常務副總裁屬決策體系。黃光裕負責企業的戰略、發展規劃，陳曉負責具體的企業運營，總裁與常務副總之間設立的決策委員會，主要對日常決策負責。因此輿論總結，陳曉陷於原國美高管的重圍之中，所謂“最孤獨的總裁”。

　　當然還有冷眼旁觀的大中，2006年7月在消息披露之後，大中對媒體表示：“大中電器與永樂簽訂戰略合作框架協議並正常推進。目前，鑒於永樂單方面與第三方合作，大中電器與永樂的戰略合作協議有待重新協商。”

　　2006年11月22日，國美永樂合併成功慶典峰會在北京舉行，黃光裕宣佈，國美永樂正式合併成功，擁有900家門店的國內最大家電連鎖集團新國美集團正式成立。

　　新國美未來五年的發展目標是保持平均40%以上的複合增長，爭取2010年銷售規模超過2000億，國內市場份額達到20%。到第五年將占領國內25%的家電市場份額，約2500億元的銷售額，這相當於百思買2006年在全球的銷售規模。其中，2007年，新國美集團將完成全國渠道網路佈局，爭取實現銷售額突破1000億，力爭達成利潤23億以上。陳曉表示：“我的任期沒有目標，如果能夠達成企業的目標，我就一直在這個位置，達不成這個目標，我就應該下崗。”

　　在數月之後，陳曉看起來已經完全進入了角色，在2007年5月接受《中國企業家》採訪的時候，他說：“剛來北京的時候，吃飯都不適應。但現在我不僅在北京找到了最適合自己口味的飯館，而且每天在公司吃的飯是黃總家裡做的，我發現潮汕人的飯菜口味和上海還是很相似的。”

　　作為陳曉和黃光裕彼此默契的一個證明，上任後不久，陳曉即停下了之前，國美希望往高端方向發展的“鵬潤電器模式”。對此，陳曉解釋說，“如果真的要開闢一家專門的高端概念店，也不需要1.5萬平方米那麼大的面積。”

　　三季度後，陳曉在接受《南方都市報》採訪時，就“軍令狀”的問題表態：整個集團的業績目前還不能對外公佈，不過今年1000億的目標完全可以完成。

　　同大中之間的問題仍然持續著，陳曉認為與國美的合併並不影響同大中的合併，而大中方面則不願意充當新國美的一個次要角色。2007年10月23日，大中電器宣佈與永樂依法解除合約，同時稱已向貿促會遞交仲裁申請，永樂需承擔違約責任，不再返還此前永樂支付給大中的1.5億元定金。不過，接下來有了戲劇性的變化，11月底，業界普遍傳聞蘇寧併購大中已是時間問題，之前的2月，蘇寧與大中就達成了初步協議，約定收購價格是30億元。不過之後雙方一直未能定論，關鍵無疑還是價格方面難形成一致。

　　12月12日晚蘇寧電器(002024.SZ)發佈公告稱終止收購大中電器。12月14日晚間，國美電器發佈公告稱將以36億元的價格通過第三方收購大中電器，並且全面接管大中電器的業務。之後，大中電器創始人張大中一次性繳納個人所得稅5.6億元，成為國內一次性繳納個人所得稅最多的納稅人，比2007年度青海省全年的個人所得稅稅款4.17億元還多1億多元。張大中則對媒體回顧28年前，他在甘家口一家農貿市場里賣出了8個自製的落地燈，他繳納了自己的第一筆稅款，計2.4元。

　　陳曉對大中一貫的興趣有其理由，事後在接受《21世紀經濟報道》採訪時，他解釋了大中的潛力：大中的銷售能力在北京很強，但獲取供應商的能力比較弱。如果把國美的銷售政策嫁接給大中，將能提高其盈利空間。我們還發現大中一直註重前臺建設，後臺共用資源少，導致管理成本比較高，無法進行攤薄。

　　當然，此後，陳曉就必須代表國美來回答有關市場壟斷的問題，當然他早已有備而來：目前中國前五名家電零售企業的市場份額總和不過25%，而全球家電零售巨頭百思買在美國的市場份額就達到了25%。除此之外，他還另有理論：歐美家電零售商品的毛利率大約在25%，而中國家電零售商品的毛利率只有15%。這中間10%到哪裡去了……以往把費用花在進行終端投資，派駐促銷員等方式，導致銷售成本提高，消費者購買價格也高。

　　國美的併購步伐毫不猶豫，2008年2月14日，國美又間接拍得三聯商社的10.67%股權，成為第一大股東。不過，6月在接受《北京晨報》採訪時，陳曉語出驚人，“今天的三聯商社已經爛到頭了”。他列舉理由，“比如，把品牌使用權給了上市公司，但又不承諾獨家使用。同時，三聯集團控制了採購權、配送及售後業務”。他更進一步指責，“而且從國美成為第一大股東後，三聯商社管理層改變了員工合同，提高薪資額度，加大費用額度，使得經營每況愈下”。

　　之後，三聯集團相關人士表示，國美的表態“無理荒唐”。

　　在擔任國美總裁後，陳曉頻繁增持，甚至承接摩根士坦利同期的減持，在接受《21世紀經濟報道》電話採訪中，他表示，同對賭協議無關，協議早因完成設定收益結束，“我買進國美的股票，和你們在二級市場買進股票，本質上是一個道理，也是為了低買高賣，使自己的資產升值。”

　　2008年11月28號，在傳聞數天之後，國美電器發出公告，公安局已口頭知會公司，國美主席黃光裕因涉嫌經濟刑事案件，目前正在接受公安局調查，公司執行董事兼行政總裁陳曉已獲委任為代理主席。

　　公告稱，經過初步核查，目前沒有發現集團資產和資金被挪用或占用的情況。陳曉、常務副總裁王俊洲、副總裁魏秋立將組成決策委員會，負責公司日常經營和重大管理決策。之後陳曉在接受新華社記者採訪時表示，對於董事會新的委任，深感責任重大，目前正以積極的行動，更加透明和負責任的方式來管理國美。“我想強調，據目前公司所知，國美電器與針對黃光裕的調查並無任何關聯，我們也沒有受到任何有關部門的相關問詢。”

　　陳曉表示，國美電器通過22年的發展，已成為中國最大的電器連鎖企業，他本人有信心帶領管理團隊，維持國美電器的業務穩定發展，並保持和提升在行業的領先地位。陳曉同時懇請社會各界對國美的社會貢獻給予客觀公正的評價。

　　年初在接受一網站，以和諧為主題的訪談中，陳曉指出：我們每一年的稅收都是幾十億的額度去實現的。另一方面，我們消化的員工的數量，我們間接的直接的員工大概有三十萬之多，這樣的數字也為社會就業解決了很大的問題。

　　11月29日《信息時報》刊載《專家稱國美若癱瘓將帶來七大負面影響》一文，文中稱：如果國美不穩定，有可能導致我國銀行不良貸款率上升1個百分點，加大金融風險。文中甚至於認為：金融體系的任何細微動蕩都可能引起對社會的負面的“蝴蝶效應”，整個社會的消費信心將受到嚴重影響。雖然是一家之言，但是對應於全球經濟環境，一家龐大流通企業的變化確實值得警惕。

　　12月9日《上海證券報》刊載《後黃光裕時代國美仍將姓“黃”》一文，文中援引分析人士的理解：對陳曉來說，或許更多的是在承擔著“救火隊員”的職責。理由是，陳曉雖然經過多次增持但其目前的持股比例仍僅為7.28%，將管理權托付職業經理人可能性仍較小。

　　《東方早報》理財一周援引一業內人士的話：如果黃光裕無法遙控國美，那目前國美大權必然落入王俊洲、李俊濤和黃秀虹三人手中，前兩人是國美的老臣，後者是黃光裕的胞妹。而陳曉僅僅是順次接班，以免震蕩。

　　此後，新聞稿《陳曉主持國美22周年慶典採購會 採購金額306億》出現在眾多網站，文中稱：海爾、三星、西門子、戴爾、惠普、索尼、摩托羅拉、索愛等30多個核心供應商老總已經紛紛致函至國美電器總部，表示支持國美電器22周年慶典。

　　《21世紀經濟報道》引述花旗的報告：國美的抵押存款占應付賬比率由今年第三季的53%上升至目前的60%-65%。此前，國美的抵押存款占應付賬比率最高時為2006年的80%。陳曉承認，部分銀行，尤其是小型銀行因為黃光裕被查事件而態度轉向審慎。

　　陳曉在電話會議中表示，國美目前與供應商的業務往來正常，預計要維持到2009年的業務協議應該沒有大問題，“但未來在向供應商爭取更好的協議條件時可能會遇到壓力。”花旗下調國美的投資評級，從“買入”降為“沽售”，目標價為0.6港元，對應國美在11月24日停牌時的股價為1.12港元。

　　國美長達兩個月的店慶促銷活動仍在延續著，12月8日，北京國美總經理閆小兵在接受《北京晨報》採訪時稱，22年來我們服務了8000萬人次消費者。