聚焦創業板
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2008年3月21日，中國證監會正式發佈創業板規則征求意見稿和征求意見稿起草說明，就發行條件、發行程式、信息披露、監管與處罰等內容作出了明確的規定。至此，籌劃九年之久的創業板可能很快就會登陸深圳證券交易所。
2009年07月20日，證監會宣佈，7月26日起受理創業板發行上市申請，這意味著正式進入實戰階段。統計顯示，截至7月26日下午五點，38家保薦機構推薦的108家企業，首批向證監會提交了創業板上市申請。
2009年09月21日青島特銳德等10家企業率先披露招股意向書，併進行網上路演、初步詢價和現場推介，25日同時申購，30日公佈網上中簽結果。[1]
2009年10月17日上午中國證監會主席尚福林在創業板與中小企業投融資論壇上透露，經國務院同意證監會已經批准深圳證券交易所設立創業板，並於10月23日舉行開板儀式。[2]
2009年10月23日15點15分中國創業板市場開板儀式在深圳五洲大酒店舉行。
2009年10月26日深交所上市委員會對創業板首批28家公司的上市申請進行審議，經深交所批准同意後，刊登上市公告書
2009年10月30日首批28家創業板公司集中在深交所掛牌上市
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1998年1月，國家科技領導小組第四次會議決定由國家科委組織有關部門研究建立高新技術企業的風險投資機制總體方案，進行試點。
1998年8月，中國證監會主席周正慶視察深圳證券交易所，提出要充分發揮證券市場功能，支持科技成果轉化為生產力，促進高科技企業發展，在證券市場形成高科技板塊。
1999年1月，深交所向中國證監會正式呈送《深圳證券交易所關於進行成長板市場的方案研究的立項報告》，並附送實施方案。3月，中國證監會第一次明確提出“可以考慮在滬深證券交易所內設立科技企業板塊”。
2000年4月，當時剛出任中國證監會主席不久的周小川在“2000年中國企業高峰會”上表示，中國證監會對設立二板市場已作了充分準備，一旦立法和技術條件成熟，我國將儘快成立二板市場，為我國證券市場補充新的內容。
從2000年下半年開始，以納斯達克為代表，以高科枝企業為主要投資對象的全球各股票市場開始單邊下跌行情，科技網路股泡沫破滅，國際市場哀鴻遍野，中國創業板難產。
2003年，《中華人民共和國中小企業促進法》實施，對發展中小企業提出包括直接融資在內的一系列要求，使得創業板市場的分步實施具有了緊迫性和必然性。
2003年10月，黨的十六屆二中全會通過《中共中央關於完善社會主義市場經濟體制若幹問題的決定》指出，建立多層次資本市場體系，完善資本市場結構，豐富資本市場品種，推進風險投資和創業板市場建設。
2004年1月31日，國務院發佈《關於推進資本市場改革開放和穩定發展的若幹意見》指出：建立滿足不同類型企業融資需求的多層次資本市場體系，分步推進創業板市場建設，完善風險投資機制，拓展中小企業融資渠道。
2004年2月14日，深交所進行配售新股測試，市場認為深市新股發行進入實質性技術準備階段。
2004年5月17日，經國務院批准，中國證監會正式批覆深交所設立中小企業板市場。這個在主板市場框架內相對獨立運行，並逐步推進制度創新的新市場的誕生，標志著分步推進創業板市場建設邁出實質性步伐，它肩負著為創業板市場建設積累經驗和打下堅實基礎的使命。
2006年12月1日，尚福林稱資本市場面臨轉折性變化，將適時推出創業板。
2007年6月，深圳創業投資協會副會長王守仁透露，創業板市場已經進入實質性籌設階段，建立的總體思路已經確定，籌設方案意見稿也已草擬完成，正在業內廣泛征求意見。
2007年8月3日，深圳創業投資協會副會長王守仁表示，《創業板發行上市管理辦法》(草案)已經送交國務院審批。
2007年8月22日，《創業板發行上市管理辦法》(草案)於8月22日獲得國務院批准。
2008年3月17日，證監會主席尚福林在全國證券期貨監管工作會議上表示，2008年將加快推出創業板，積極發展公司債券市場，力爭多層次市場體系建設取得突破。完善制度體系與配套規則，爭取在今年上半年推出創業板。
2008年3月22日，證監會正式發佈《首次公開發行股票併在創業板上市管理辦法》，就創業板規則和創業板發行管理辦法向社會公開征求意見。
2009年5月8日發佈《深圳證券交易所創業板股票上市規則(征求意見稿)》向社會公開征求意見。
2009年06月06日深圳證券交易所正式發佈了《深圳證券交易所創業板股票上市規則》，並將於2009年7月1日起施行。
2009年7月1日中國證監會正式發佈實施《創業板市場投資者適當性管理暫行規定》，投資者可在7月15日起辦理創業板投資資格。
2009年07月20日證監會宣佈，7月26日即本周日起受理創業板發行上市申請，這意味著正式進入實戰階段。證監會此前對擬上報材料情況進行過兩次摸底，初步統計顯示，有50~100家企業基本做好上報創業板發行申請的準備。
2009年09月21日青島特銳德等10家企業率先披露招股意向書，併進行網上路演、初步詢價和現場推介，25日同時申購，30日公佈網上中簽結果。
2009年10月23日中國創業板市場開板儀式在深圳五洲大酒店舉行。
2009年10月26日深交所上市委員會對創業板首批28家公司的上市申請進行審議，經深交所批准同意後，刊登上市公告書
2009年10月30日首批28家創業板公司集中在深交所掛牌上市
- 創業板漸行漸近[3]
創業板的推出，是多層次資本市場的重要組成部分。
業內人士分析認為，由於創業板市場在制度設計上將合理確定創業板市場的準入門檻，突出對高成長性創業企業的吸引力，適應創業企業特點，上市公司具有成長性、創新性和行業的多樣性。因此，創業板建設是推進企業自主創新的一個有力的手段，也是擴大直接融資、解決中小企業融資難的一個有效的解決途徑。同時，創業板的推出也將會使創投概念成為一個新的投資主題。有分析人士指出，隨著創業板的漸行漸近，創投概念將存在反覆活躍的市場機會。
- 三大影響[4]
創業板即將推出的一消息引起了資本市場各方面的關註。專家表示，創業板的推出將給中小企業融資、創投類公司估值、資本市場建設帶來較大的影響，不會給主板市場造成大規模分流，影響主要停留在心理層面。
- 對股市影響幾何[3]
長江證券策略分析師鐘華表示，創業板的投資風格是高風險和高回報型的，更多地是吸引個人和私募投資者。東方證券分析師毛楠還從整體融資規模分析，即使一年有500家公司上市，其融資總規模也最多500億左右，相比去年A股市場7000多億的融資規模，創業板公司融資規模普遍較小。國金證券策略分析師陳煒也表示，在今年一季度的測算結果中，如果上市企業達200家，也將只是300億元左右的融資規模。
- 兩套準入標準[5]
對於財務狀況，《首次公開發行股票併在創業板上市管理辦法(征求意見稿)》規定，發行公司必須符合發行前凈資產不少於2000萬元；最近一期末不存在未彌補虧損；發行後股本總額不少於3000萬元三項條件。
對於盈利狀況，辦法給出了兩套標準。一是，公司最近兩年連續盈利，最近兩年凈利潤累計不少於1000萬元，且持續增長；或者最近一年盈利，且凈利潤不少於500萬元，最近一年營業收入不少於5000萬元，最近兩年營業收入增長率均不低於30%。凈利潤均以扣除非經常性損益前後孰低者為計算依據。上述兩項條件符合其一便可。
- 企業需過四關[6]
中國證監會公佈創業板IPO辦法，向社會徵集意見，對創業板上市公司設立四道“門檻”：兩年凈利不少於1000萬元、股本不少於3000萬元、主營業務突出、公司治理嚴格，創業板上市公司將參照主板上市公司從嚴要求。
- 單設發審委[7]
創業板發審委人數較主板發審委適當增加，並加大行業專家委員的比例，將由35個人組成,7個人一組,主要是吸收行業專家。
兩者的區別主要表現在如下三點：
一是，主板上市公司須至少有三年業績記錄；創業板則無盈利記錄要求或其他財務標準或收益規定，公司只要在申請上市前24個月有活躍業務記錄即可。
二是，主板無明確規定公司要有主營業務，但創業板公司必須擁有主營業務。
三是，主板上市公司的最低公眾持股量須為5000萬港元及已發行股本的25%(如果發行人的市值超逾100億港元，則該比例可由聯交所酌情降低至不少於15%)。創業板方面，市值不超過40億港元公司的最低公眾持股量須占25%，涉及金額最少為3000萬港元；市值超過40億港元公司，最低公眾持股量須達10億港元或已發行股本的20%(以兩者中之較高者為準)。
認識兩者的區別，主要意義在於投資港股時要區別對待兩類市場股票，瞭解創業板股票風險遠大於主板股票。創業板公司可是在無需具備盈利往績及無需預測未來盈利的情況下上市的，因此，創業板股票波動大，流通性低，變現難，較適合專業投資者及熟悉投資技巧的投資者參與。
| 美國NASDAQ | 為非美國公司提供可選擇的標準：選擇權一，財務狀況方面要求有形凈資產不少於400萬美元；最近一年(或最近三年中的兩年)稅前盈利不少於70萬…… 選擇權二:有形凈資產不少於1200萬美元,公眾股東持股價值不少於1500萬美元,持股量不少於100萬股,美國股東不少於400人；稅前利潤方面則無統一要求；此外公司須有不少於三年的營業記錄,股價不低於3美元。 |
| 英國AIM市場 | 沒有設立最低上市標準，除對會計報表有規定外，無規模、經營年限和公眾持股量等要求。擬上市公司在保薦人同意下即可向交易所提出上市申請，整個申請程式大約3個月。 |
| 香港創業板 | 不設最低盈利要求；有不少於24個月的經營活躍紀錄，期間，管理層及擁有權大致相同；主營業務突出；最低市值不低於4600萬港元；公眾持股比例不低於 25%、且達3000萬港幣；公眾股東須持股人數有100名以上；管理層持股量須持有不少於35%；允許同業競爭，但需全面披露。 |
| 板塊 | 總股本 | 發行人關鍵門檻 |
|---|---|---|
| 創業板 | IPO後總股本不得少於3000萬元 | - 發行人應當主要經營一種業務 - 最近兩年連續盈利，最近兩年凈利潤累計不少於一千萬元，且持續增長；或者最近一年盈利，且凈利潤不少於五百萬元，最近一年營業收入不少於五千萬元，最近兩年營業收入增長率均不低於百分之三十 |
| 主板、中小板 | 發行前股本總額不少於人民幣3000萬元；發行後股本總額不少於人民幣5000萬元 | - 最近3個會計年度凈利潤均為正且累計超過人民幣3000萬元 - 最近3個會計年度經營活動產生的現金流量凈額累計超過人民幣5000萬元；或者最近3個會計年度營業收入累計超過人民幣3億元 |
青島特銳德電氣股份有限公司本次擬發行不超過3500萬股，不超過發行後總股本的25.93%，廣發證券為發行保薦人。
公司主營業務為220kV及以下變配電設備的設計、製造及相關的技術服務。今年上半年歸屬於母公司股東的凈利潤為3886萬元。募集資金約4億元，將主要投向戶外箱式電力設備技改項目在內的四個項目及補充流動資金。
南方風機股份有限公司擬發行不超過2400萬股，安信證券為發行保薦人。
公司業務主要面向核電、地鐵、隧道、風電葉片和大型工業民用建築五大領域。近三年凈利潤年增長率平均為163.51%，今年上半年歸屬於母公司股東的凈利潤為1503萬元。發行募集資金將主要投向核電暖通空調（HVAC）系統核級/非核級設備國產化技術改造項目等四個項目，共需投入28,750萬元。
北京立思辰科技股份有限公司本次擬發行2650萬股，占發行後總股本的25.20%，國海證券為發行保薦人。募集資金主要投向服務及營銷網路建設和研發中心項目，合計投入27,622.76萬元。
作為辦公信息系統服務提供商，立思辰科在中國辦公信息系統服務行業中排名第一位。2006-2008年，公司凈利潤複合增長率為71.22%，今年上半年歸屬於母公司股東的凈利潤為1885萬元。
上海佳豪船舶工程設計股份有限公司擬發行1260萬股，占發行後總股本的25%，國元證券為發行保薦人。
佳豪船舶以船舶與海洋工程裝備設計為主營業務，今年上半年歸屬於母公司股東的凈利潤為2145萬元。公司本次募集資金將主要投向船舶工程設計中心和海洋工程設計中心項目，項目預計總投資14,381萬元，計劃使用募集資金12,056萬元。
重慶萊美藥業股份有限公司本次發行股數不低於發行後總股本的25%，且不超過2300萬股，國金證券為發行保薦人。
公司是以研發、生產和銷售新藥為主的科技型醫葯企業，產品主要涵蓋抗感染類和特色專科用藥兩大系列，主要產品有喹諾酮類抗感染藥、抗腫瘤藥、腸外營養藥等。今年上半年歸屬於母公司股東的凈利潤為1798萬元。募集資金將主要投向抗感染及特色專科用藥產業化生產基地建設項目，總投資額為14,422.30萬元。
樂普（北京）醫療器械股份有限公司本次擬發行4100萬股，占發行後總股本的10.10%，信達證券為發行保薦人。
樂普醫療主要從事冠狀動脈介入醫療器械的研發、生產和銷售。今年上半年歸屬於母公司股東的凈利潤為1.48億元。控股股東為中國船舶重工集團公司第七二五研究所。公司本次募集資金將主要投向包括心血管藥物支架及輸送系統生產線技術改造建設項目在內的4個項目，合計投入約51,673萬元。
北京神州泰岳軟體股份有限公司本次擬發行3160萬股，占發行後總股本的25.00%，中信證券為發行保薦人。
神州泰岳自成立以來一直專註於IT運維管理領域的發展，主營業務為向國內電信、金融、能源等行業的大中型企業和政府部門提供IT運維管理的整體解決方案。今年上半年歸屬於母公司股東的凈利潤為1.17億元。發行募集資金將主要投向包括飛信平臺大規模改造升級在內的六個項目，合計投入約50,252.80萬元。
北京探路者戶外用品股份有限公司，發行股數1,700萬股，發行後總股本為6700萬股。主承銷商為東興證券股份有限公司。
公司的主營業務為專業從事戶外用品的研發設計、組織外包生產、銷售,擁有自主知識產權的馳名商標 “探路者”。2009年上半年，公司營業收入約1.15億元。計劃募集資金用於營銷網路建設項目及信息系統建設項目，上述項目總計投資額 21,990.20萬元，計劃用募集資金投入21,990.20萬元。
安徽安科生物工程（集團）股份有限公司本次擬發行2,100萬股，不低於發行後總股本的25%。保薦機構為國元證券股份有限公司。
該公司主要產品為重組人干擾素和重組人生長激素等基因工程藥物，在國內排名前列的基因工程藥物生產企業中，本公司是唯一一家同時生產干擾素、生長激素的企業。募集資金將用於預充式重組人干擾素α2b註射液生產等五個項目，預計投資額為16600萬元。
河南漢威電子股份有限公司本次計劃發行1,500萬股，發行後總股本為5900萬股，發行前的每股凈資產為2.22元。主承銷商為國金證券股份有限公司。
該公司主要業務是氣體感測器、氣體檢測儀器儀錶、氣體檢測控制系統的研發、生產、銷售及自營產品出口。募集資金將投資年產8萬支紅外氣體感測器及7.5 萬台紅外氣體檢測儀器儀錶項目等三個項目,預計投資總額為18157萬元。（排名先後以證監會發審委公告順序為準）
證券簡稱 代碼 發行價 市盈率 發行量(萬股) 所屬行業 華誼兄弟 300027 28.58 69.71 4200 廣播 機器人 300024 39.8 62.9 1550 專用 寶德股份 300023 19.6 81.67 1500 專用 紅日藥業 300026 60 49.18 1259 醫葯 大禹節水 300021 14 53.85 1800 專用 吉峰農機 300022 17.75 57.26 2240 零售 華星創業 300025 19.66 45.18 1000 通信 金亞科技 300028 11.3 45.2 3700 廣播 銀江股份 300020 20 52.63 2000 計算 中元華電 300018 32.18 52.62 1635 儀器 新寧物流 300013 15.6 45.48 1500 倉儲 愛爾眼科 300015 28 60.87 3350 衛生 華測檢測 300012 25.78 59.95 2100 專業 硅寶科技 300019 23 47.96 1300 化學 鼎漢技術 300011 37 82.22 1300 交通 網宿科技 300017 24 63.16 2300 計算 億緯鋰能 300014 18 54.56 2200 電器 神州泰岳 300002 58 68.8 3160 計算 安科生物 300009 17 46.83 2100 生物 上海佳豪 300008 27.8 40.12 1260 專業 立思辰 300010 18 51.49 2650 計算 特銳德 300001 23.8 52.76 3360 電器 漢威電子 300007 27 60.54 1500 儀器 探路者 300005 19.8 53.1 1700 文教 萊美藥業 300006 16.5 47.83 2300 醫葯 南風股份 300004 22.89 71.53 2400 電器 樂普醫療 300003 29 59.56 4100 專用
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美國納斯達克市場 英國另類投資市場 歐洲易斯達克市場 法國新市場 義大利新市場 阿姆斯特丹新市場 比利時新市場 瑞士新市場 加拿大風險投資市場 日本加斯達克市場 東京證交所高成長市場 南韓科斯達克市場 新加坡希斯達克市場 馬來西亞麥斯達克市場 吉隆坡交易所二板市場 香港創業板市場 臺灣櫃臺買賣市場
持有國內主要創投公司股權的上市公司一覽表
股票代碼 上市公司 參股創投公司 出資額(億元) 所占股份比例 600635 大眾公用 深圳市創新投資集團 3.1 20% 000539 粵電力 深圳市創新投資集團 0.5 3.13% 000088 鹽田港 深圳市創新投資集團 0.5 3.13% 000709 唐鋼股份 深圳創新投資基金 2.0 20% 000938 紫光股份 清華紫光創業投資公司 0.4 16% 000158 常山股份 清華紫光創業投資公司 0.4 16% 000627 天茂集團 0.2 平均8% 600896 中海海盛 000729 燕京啤酒 0.2 平均8% 000657 中鎢高新 600263 路橋建設 000540 中天城投 600779 水井坊 清華科技創業投資有限公司 0.1 5% 600089 特變電工 600744 華銀電力 5% 000538 雲南白藥 紅塔創新投資股份有限公司 0.1 2.50% 600309 煙臺萬華 0.2 5% 000811 煙臺冰輪 0.2 5% 000532 力合股份 珠海清華科技創業投資公司 1.1 57.13% 600003 東北高速 二十一世紀科技投資公司 2.2 66% 600283 錢江水利 浙江天堂矽谷創業集團有限公司 0.6 35.59% 浙江天堂陽光創業投資有限公司 0.2 38% 浙江矽谷天堂鯤誠創業投資有限公司 0.4 27.13% 600210 紫江企業 上海紫江創業投資有限公司 2.9 98.28% 上海紫誠投資管理有限公司 0.1 100% 000988 華工科技 武漢華工創業投資有限責任公司 0.1 16.16% 600266 北京城建 國信創業投資有限責任公司 0.4 20% 深圳北大招商創業投資有限公司 0.6 20% 600630 龍頭股份 上海慧谷高科技創業中心 0.2 間接持股 600884 杉杉股份 寧波杉杉創業投資有限公司 1.8 90.00% 600770 綜藝股份 江蘇省高科技產業投資有限公司 － 53.85% 600128 弘業股份 江蘇弘瑞科技創業投資有限公司 － 36.00% 600250 南紡股份 江蘇弘瑞科技創業投資公司 － 12.60% 000917 電廣傳媒 深圳市達晨創業投資有限公司 － 75.00% 600783 魯信高新 山東省高新技術投資有限公司 50.38% 000423 東阿阿膠 上海亞創投資發展 0.6 600718 東軟股份 遼寧東方信息產業創業投資 0.7 70.00% MBA智庫註：表格轉載自媒體，MBA智庫不保證數據的絕對準確。據此作為投資參考風險自負。
- 國內創業板的建立是要素流動的最後一塊閘門被提起的關鍵時刻。到這一時刻為止，中國國內所有企業競爭的要素都已經不再是不可逾越的障礙，而成為成本的一部分，只是企業如何和以怎樣的成本去獲得它。是的，當創業板把中小企業最大的障礙——籌資都制度性地解決掉的時候，還有什麼真正的障礙呢？[8]
- 對於創業板的中小企業而言，監管部門的盡心儘力會讓他們在公平的制度環境下放開手腳搏擊市場。中小企業融資難向來就是限制其發展的瓶頸所在，創業板IPO申報開閘開啟了中小企業進入資本市場的密鑰，能讓企業度情定製融資渠道，為企業的發展提供了契機。[9]
- 創業板這個新開的交易平臺，從出生起，就註定跟VC、PE們有著千絲萬縷的關係。VC們的投資偏好跟創業板所關註的創新技術、高科技、新能源等有著很高的一致性。這使得VC們所投資的企業，有相當一部分願意選擇去創業板上市。但問題隨之出現。[10]
- 創業板的開閘對A板有深刻的影響，創業板中各類新型企業是上市主體。 A板中的企業將結合創投公司，作為上市企業的孵化器，對各類上市企業產生扶持作用。 可以預計，在傳統各類板塊中，亦會將高科技新能源等新型板塊作為炒作題材，得以提升A板市場中企業的股價。[11]
- 現在一些網路公司到海外上市的話，會被市場拿來和盛大等公司對比，因此作為一個剛起步的公司，它融資時的市盈率很難上得去；但是如果在國內市場上市，可能市盈率會比現在高很多，不僅給我們帶來更多的回報，同時為我們的創業者融更多的錢，為我們國家創造更多的財富。[14]
- 首次生效時間：2009年5月1日
- 最新修訂時間：2009年3月31日
- 修訂歷史：
- 2008年3月21日至31日，中國證監會就《首次公開發行股票併在創業板上市管理辦法（征求意見稿）》向社會公開征求意見；
- 2009年3月31日，中國證監會發佈《首次公開發行股票併在創業板上市管理暫行辦法》，辦法自5月1日起實施。
- 首次生效時間：2009年7月1日
- 最新修訂時間：2009年6月5日
- 修訂歷史：
- 2009年5月8日征求意見稿
- 2009年6月5日正式發佈
- ↑ 創業板首批10家公司今日招股 25日同時申購
- ↑ 快訊：尚福林透露創業板本月23日開板.新浪財經.2009.10.17
- ↑ 3.0 3.1 張煒.創業板臨產 影響有幾何.中國經濟時報.2008年03月27日
- ↑ 彭勇.專家：創業板推出將帶來三大影響.新華網.2008年02月07日
- ↑ 忻尚倫.創業板意見稿設兩套準入標準 最早6月底前推.東方早報.2008年03月22日
- ↑ 登陸創業板 企業需過四關.每日新報.2008年03月22日
- ↑ 證監會將專設創業板發審委 人數較主板增加.全景網路－證券時報.2009年03月31日
- ↑ 鄭作時：誰會贏第二個30年
- ↑ 張永生：創業板IPO申報開閘的標本意義
- ↑ 創業板開閘：偏好對賭型PE面臨挑戰
- ↑ 創業板開閘在即掘金機會何存
- ↑ 企業、創投、創業板齊頭併進
- ↑ 首發規模有限 牛市基礎更穩
- ↑ 熊曉鴿：創業板推出會給網游業帶來質變
