新華富時A50指數

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新華富時A50指數（FTSE Xinhua China A50 Index）

　　新華富時中國A50指數由新華富時指數公司編製，以2003年7月21日為基期，於2004年1月正式對外公開發佈。A50指數是根據新華富時A股指數編製規則,從A股市場選擇合格的最大50家公司組成的指數。

　　其各項指標包括業績表現、流動性、波動性、行業分佈和市場代表性均處於市場領先水平。A50指數占有A股市場流通市值的33.2％，新華富時中國A50指數與上證50指數高度相關，屬於競爭性指數。包括了中國聯通、招商銀行、中石化、寶鋼、深圳發展銀行、長江電力、上海汽車等大盤股。花旗集團以此指數建立了首個涵蓋中國A股、針對個人投資者的結構性產品，並即將向海外投資者公開發售。

　　新華富時指數有限公司是根據境外合格投資者(QFII)的需求編製的。以方便QFII全面參與中國A股市場的投資。

　　新華富時中國A50指數成份股前10名及權重分別為：招商銀行（9.0627％）、中國銀行（5.6025％）、大秦鐵路（5.4295％）、中國石化（5.1959％）、寶鋼股份（5.1884％）、長江電力（5.0562％）、民生銀行（5.0302％）、深萬科A（4.8303％）、中國聯通（3.5077％）、貴州茅臺（3.0063％）。

　　股指期貨交易參與者之所以參與該交易，無非出於以下三種目的的一種或幾種：一、投機，二、避險，三、套利。

　　由於A50股指期貨推出前，中國乃至世界上均不存在這樣一種對沖A股市場風險的工具，故其準備推出時，即引發了業內的高度關註，也在客觀上滿足了QFII對沖A股市場風險的需求。

　　眾所周知，QFII投資中國A股，客觀上需要有避險工具用於對沖風險，因為其在發達國家市場投資時，早已熟悉並習慣於使用衍生品工具對手中的籌碼對沖風險。應該講，A50股指期貨的推出，在一定程度滿足了QFII這方面的需求。由於擁有了對沖工具，在A50股指期貨推出前，QFII大舉增持了 A50指數權重股。

　　另一方面，由於A50股指期貨的上市地在離岸的新交所，其不受國內監管層的制約，導致了監管層的憂慮。新交所在A50股指期貨推出之前就存在搶推日經225指數期貨（SGX Nikkei 225 Index Futures）和摩台指（SGX MSCI Taiwan Index Futures）的行為，由於這兩個股指期貨品種，均是在當地日經225股指期貨和臺灣加權指數期貨推出前搶先推出，給日本和臺灣的股市造成了較大的震動，致使當地部分機構損失慘重，而且定價權也在一定程度上旁落（多年後的今天，摩台指的成交量仍能相當於臺灣加權指數期貨的1/3左右，並未被邊緣化）。日本和臺灣的教訓使得我國內地監管層也相當的警惕，對A50股指期貨持敵視態度，並採用了多種方式進行打壓（包括讓上證所就指數許可問題起訴其違約等等）。

　　A50股指期貨合約交易時間

　　T 時段： 09 : 15 ~ 11 : 35，13 : 00 ~ 15 : 05

　　T+1時段：15 : 40 ~ 22 : 55

　　T+1時段的交易時間，正是國內開始發佈上市公司公告等信息的時段，這些信息將反映到T+1時段收盤價中，導致第二天滬深股市開盤受離岸市場的影響，是內地股市有成為“影子市場”的風險。

　　綜上，學習A50股指期貨、瞭解A50股指期貨，不僅是應對未來滬深300股指期貨推出的必要的理論準備，而且對分析當前A股市場也有很大的幫助（比如A50期貨交割日A股指數為什麼會波動）。由於A50指數和A50股指期貨的目標用戶較為單一，主要是QFII，關註A50，就是關註QFII的動向，這對於投資者瞭解QFII的思想變化，很有幫助。

　　QFII對於市場的意識，就是要高於國內機構幾個檔次，不管是上證指數1000點時QFII進場抄了歷史的大底，還是其前期重倉券商類股票，都證明瞭這一點。告訴國內投資者一個“秘密”，那就是在當年日本和臺灣泡沫破滅股市崩盤、臺灣股市崩盤前，外資都是全身而退了的；對此，敢於大膽預言，如果哪天中國內地股市崩盤，你一定會在事後發現，QFII早已先期全身而退。所以，瞭解QFII的思路，對投資者的幫助會很大。

序號	證券代碼	公司名稱
1	600036	招商銀行
2	601988	中國銀行
3	601006	大秦鐵路
4	600028	中國石化
5	600019	寶鋼股份
6	600900	長江電力
7	600016	民生銀行
8	000002	深萬科A
9	600050	中國聯通
10	600519	貴州茅臺
11	000858	五糧液
12	000063	中興通訊
13	600009	上海機場
14	000001	深發展A
15	600018	上港集箱
16	600104	上海汽車
17	600005	武鋼股份
18	000039	中集集團
19	600000	浦發銀行
20	600583	海油工程
21	002024	蘇寧電器
22	600320	振華港機
23	600030	中信證券
24	000069	華僑城
25	600309	煙臺萬華
26	000898	鞍鋼新軋
27	600717	天津港
28	000792	鹽湖鉀肥
29	600832	東方明珠
30	600015	華夏銀行
31	600795	國電電力
32	600688	上海石化
33	600642	申能股份
34	600585	海螺水泥
35	600362	江西銅業
36	600029	南方航空
37	600205	山東鋁業
38	600649	原水股份
39	600008	首創股份
40	000088	鹽田港A
41	600026	中海發展
42	600011	華能國際
43	600350	山東基建
44	000869	張裕A
45	600600	青島啤酒
46	600663	陸家嘴
47	600188	兗州煤業
48	000539	粵電力
49	600808	馬鋼股份
50	600377	寧滬高速