中信標普50指數

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  中信標普50指數是中信證券與全球著名指數服務商標準普爾在2004年3月1日聯合編製推出的,中信標普50指數是中信標普系列指數中的重要指數之一。中信標普50指數的樣本股取自中信標普300指數樣本股中的50家大盤藍籌股。為保證新指數與國際慣例相符並具有國際可比性,中信標普指數的行業標準採用標準普爾和MSCI共同開發的全球行業分類體系(GICS),這一標準在國際上廣為指數供應商和投資者採用。

  中信標普50指數以2003年12月31日收盤價計算,包括長江電力中國聯通招商銀行中國石化寶鋼股份上海汽車等,樣本股總市值占國內A股市場總市值的33.72%,自由流通市值占22.44%。

  中信標普50指數具有較強的可投資性,它可用作指數基金交易所交易基金(ETFs)等產品的跟蹤和投資標的。中信標普50指數的基期是2004年2月27日,基值1000點。

中信標普50指數的編製方法

  1、備選樣本集

  納入中信標普50指數的股票必須是中信標普300指數的樣本股。確定兩個指數備選樣本集的原則如下:

  1)上市公司:只有在上海證券交易所深圳證券交易所上市的A股公司才可納入中信標普A股指數。

  2)剔除規則:剔除所有PT股票;指數樣本不包括ST股票,但備選集合包括ST股票;剔除自由流通市值、年交易金額和年換手率低於設定限度的股票。

  ST股票:在中國A股市場,連續兩年虧損的上市公司被列為“特別處理”股票,股票名稱被冠以“ST”。ST 股票的交易受到限制,股票價格當日漲跌幅度被限制在5%以內。所有ST股票都被排除在中信標普指數樣本之外,但包括在備選樣本集中。一旦ST公司因年度贏利而取消“特別處理”,則該股票可以進入樣本備選集中。

  價格被操縱的股票(莊股):在中國A股市場,可能存在某些股票的價格被長期操縱的現象。這些股票被排除在中信標普指數的樣本之外。中信標普指數委員會(以下稱指數委員會)根據人均持股數量、股東性質和股票價格的長期走勢等公開信息綜合判斷某個股票是否屬於價格被操縱的莊股。

  2、選樣標準

  規模:中信標普50指數只包括各個行業中以自由流通市值計算的大盤股公司。計算自由流通市值的方法是從流通A股股本中扣除戰略投資者(包括政府、政府機構、其他公司或關聯股東)所持流通A股股份。指數的樣本股權重按照調整後的自由流通市值釐定。自由流通股份的定義參考表1及表2:

  表1:非自由流通股份包括的股本

股東性質定義
政府由政府部門及其附屬機構持有的股份。在中國A股市場是指國有股和部分法人股
企業由企業持有的股份,被界定為戰略投資者身份持有的股份。在中國A股市場是指法人股和部分由公司持有的流通A股。
目前,由其它公司持有的流通A股如果達到總流通A股的10%或以上,即作為戰略投資者持股從自由流通A股中剔除。
銀行由銀行持有的股份通常被認為是戰略投資者持股,但不包括代表第三方利益的信托產品持股。
在中國A股市場,銀行不允許持有上市公司股份。
董事會成員及
高級管理人員
由公司董事會成員、高級管理人員及其家屬、親屬持有的股份,以及公司創始人或創始家族持有的股份。
在中國A股市場,大盤股公司由公司董事會成員、高級管理人員持股的現象很少見,主要是中小盤公司可能由公司創始人或創始家族持有股份,但是這些股份的流通受到法律的限制。
公司雇員由雇員持有本公司股份,目的是雇員的退休金儲蓄計劃、雇員或管理人員年金計劃。
在中國A股市場,雇員持有股份的流通受到法律的限制。

  表2:自由流通股份包括的股本

股東性質定義
個人由個人持有的股份,不包括公司董事會成員、高級管理人員及其家屬、親屬持有的股份,不包括那些在性質上屬於戰略投資者身份的個人持股。
投資基金
單位信托
由投資基金、開放式基金、單位信托持有的股份,包括被動式指數基金或交易所交易基金持有的股份。
證券公司由證券經紀公司非戰略性投資持有的股份,主要是指為證券承銷、交易、清算和保持流動性而持有的股份。
年金基金由雇員年金基金持有的非本公司及其附屬公司的股份。在中國A股市場,雇員持有股份的流通受到法律的限制。
保險公司原則上,保險公司持有的股份屬於自由流通股份。在中國A股市場,保險公司不允許持有上市公司股份,只能通過投資基金間接持股。
社會基金由各種社會基金持有的股份,不包括那些能夠對持股公司的管理產生重大影響的基金持有的股份。

  確定自由流通股份以後,計算備選股票的可投資權重因數(IWF),它等於1減去非自由流通股份占總股份數量的比例,即自由流通股份占總股份的比例。

  自由流通股份和非自由流通股份的定義按照表1及表2。由於公司合併收購、增發股份等行為導致自由流通股本增加或減少的累計幅度(相對於最後一次調整後的自由流通股本數量)等於或超過5%,指數將根據股份變動的具體情況儘快調整自由流通股本的數量;如果自由流通股本增加或減少的幅度小於5%,指數將推遲到每個季度最後一個月的第三周最後一個交易日(通常是周五)收盤後統一調整(分別是3、6、9、12 月的第三周最後一個交易日收盤後);並且,推遲調整的信息截止到每個季度第二個月的月末(即最後一個月之前),每個季度最後一個月的前三周所有不超過5%的調整推遲到下個季度最後一個月的第三周最後一個交易日收盤後統一調整。

  流動性:只有活躍和定期進行交易的A股上市公司才可以納入中信標普50指數。股票流動性的主要指標是年成交金額,其次是自由流通股份的年換手率。指數委員會每月審查所有樣本的成交金額和換手率,以確保樣本股票的流動性。在兩個公司具有相同或相近的流通市值情況下,指數將考慮年成交金額較大的公司優先進入指數。

  公司基本因素:只有收益利潤狀況長期穩健的公司才可納入中信標普指數。在每個行業挑選樣本時,指數委員會以市值作為基本的選擇標準,其次是股票的流動性,但指數委員會將嚴格分析公司財務經營狀況,收益和利潤狀況欠穩健的公司將不予考慮進入指數。每股收益(EPS)、凈資產收益率(ROE)以及負債率是重點考察的財務指標

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