外匯風險識別

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　　外匯風險識別是指風險管理人員在進行調查研究之後，運用各種方法對潛在的及存在的各種外匯風險進行系統分類和全面識別，外匯風險識別所要解決的主要問題是：影響外匯風險的因素、性質及其後果，識別的方法及其效果。外匯風險識別的第一步是認知外匯風險：只有瞭解外匯風險在什麼樣的情況下出現，有什麼樣的表現形式以及會造成什麼樣的後果，才能找出一個適當的管理方式。

　　儘管外匯風險產生的根本原因是匯率未預料到的變動，這一點已非常清楚，但是，外匯風險在具體情況下的表現形式卻大相徑庭，分析風險原因，不應單單隻考察匯率變動的直接影響，還應充分考慮它的間接作用，考慮間接作用傳遞的機制、作用的要素、作用程度等。此外，還應分析包括通貨膨脹、物價變動、市場規模、競爭壓力等因素在內的各種影響，力求對外匯風險的原因做較為透徹的分析。只有這樣，才能從本質上認識風險，把握風險。

　　(1)風險清單的製作

　　分析風險原因，主要指對潛在風險威脅和風險清單的分析。分析風險事件原因的最基本、最常用的方法即是製作並分析風險清單。具體來說，就是採用類似於備忘錄的形式，將單位、家庭和個人面臨的各種風險一一列舉，並聯繫商品的生產經營活動及資金的借貸、經營活動，對這些風險進行綜合考察。風險管理人員據此可對風險的性質及其可能產生的損失做出合理的判斷，並研究採取何種措施來規避風險的發生。

　　(2)風險清單的基本內容

　　風險清單的基本內容包括以下三個方面：

　　第一，直接損失。直接損失可分為兩個部分：一種是無法控制和無法預測的損失，主要指各種自然災害和環境事故引起的損失；另一種是可以控制和可以預測的損失，指企業經營範圍內各種事故所引起的損失。第二，間接損失。間接損失是指由於環境變化或管理問題所引起的經濟損失。第三，責任損失。它包括公眾責任、雇主責任，產品責任和職業責任等。

　　通過風險清單，可以達到從風險因素到風險事故以及風險損失結果將企業面臨的各種風險聯繫起來進行考察，從而達到分析風險的目的。

　　對風險後果的估計通常從定性和定量兩個方面來進行。定性估計主要是對外匯風險結果類型的判斷，例如是“兩面性”風險還是“單面性”風險，是對未來經營能力有實質性影響，還是僅為錶面性影響等等。這種定性的估計有時是很重要的，因為它是整個風險管理政策的基礎。例如對那些具有“兩面性”，的風險，企業很有可能採取套期保值策略，而對那些“單面性”風險，則採取保險、加強內部管理等措施進行防範。

　　風險的定量估計，是指採用一些數學模型方法，對風險可能造成的結果進行估計、測算。概率統計是運用得最為廣泛的一種方法。對風險進行定量估計，可以做到從量上把握風險。人們根據該風險對企業造成不良後果的量的大小，可以判定其重要程度；再結合“成本一效益”管理原則，選擇出合理的管理方法。

　　風險識別有許多方法，如分解法、頭腦風暴法、德爾菲法以及幕景法等。

　　一種經營活動可能帶有多種風險，這些風險的成因及規律不盡相同。按事物自身的規律，結合分析人員的知識經驗，將這種經營活動的總體風險進行分解，將有助於對風險整體的認識和瞭解，例如，對國際資金市場籌資行為的風險進行分析，我們可將之分解為若幹個方面來考慮。

　　匯率風險。是指由於匯率波動，而使一項以外幣計值的資產、負債、盈利或預期未來現金流量(不管是否確定)以本幣衡量的價值發生變動，而給外匯交易主體帶釆的不確定性。這種不確定性是兩方面的：叫能使經濟主體遭受損失，也可能帶來收益。匯率風險一般包括三個要素：本幣、外幣和時間。如果一國某企業在開展對外業務時，只用本幣結算，由於不涉及貨幣兌換問題，也就不存在匯率風險。如果一國某企業在同一天收入一筆外匯，同時支出另一筆幣種相同、金額相等的外匯，由於不存在時間間隔，也不存在匯率風險!一筆應收或應付外幣款項的時間間隔長短與匯率風險大小成正比：時間越長，匯率波動的可能性越大，匯率風險也就越大，反之亦然。

　　利率風險。利率風險是由於利率水平變動的不確定性，從而導致行為人遭受損失的可能性。對於利潤一般來自於資產收益率與負債成本率之間差額的金融機構來說，一目其資產轉換中一部分的資產與負債的到期日匹配不當，就有可能把自己暴露於利率風險之中，主要體現在三個方面：一是利潤水平，在於技術的革新、成本的變化等。二是巨集觀政策，在於政策擴張或是緊縮。當然由於優先發展某項產業的需要導致的差別利率的存在，也會造成一定的利率風險。三是貨幣市場資金的供求狀況。

　　信用風險。從狹義上說，信用風險是指借款人到期不能或不願履行還本付息協議，致使自身遭受損失的可能性，它實際上是一種違約風險。從廣義上說，信用風險是指由於各種不確定因素的影響，使企業或金融機構經營的實際收益結果與預期目標發生背離，從而導致自身在經營活動中遭受損失或獲取額外收益的一種可能性程度。

　　信用風險作用於經營活動的全過程，貫穿於營運資金來源與運用的各個方面，它不單指資產上的風險，也包括負債上的風險；既有表內業務的風險，也有表外業務的風險。因此，必須及時、準確地發現信用風險的各個誘導因素，系統地、連續地掌握它們的特征、屬性、大小及變化趨勢等，才能有的放矢、對症下藥，規範自身的經營活動，防範和化解風險。

　　流動性風險。流動性風險指的是金融資產在不發生損失的情況下迅速變現的能力，它要求的是經濟主體在任何情況下所具有的其資產即時變現或是隨時從外部獲得可用資金的能力。對於企業尤其是金融機構而言，由於其經營職能的特殊性，一旦其貸款承諾無法隨時兌現或是客戶提現的要求不能及時滿足，都會對其下一步的正常運行帶來一定的困難。

　　頭腦風暴法(Brain Storming)又稱“智暴法”，是一種專家調查咨詢方法，本意是形容參加會議的人可以暢所欲言，不受任何約束地發表不同意見。也有的將其形象化地譯為諸葛亮會議、神仙會，智力激勵法或集體思考法等。這種方法可以採取廣泛收集專家學者意見的方式，也可採取小組會議的方式。在小組會議上，大家可以暢所欲言，相互激勵，相互啟發。如果釆取小組廾會的形式，參加的人數不要過多，以便讓與會者有充分發表意見的機會。如果想多聽聽意見，可以分組開會。參加會議的人通常由風險分析專家、風險管理者、專業領域里的專家、具有較強邏輯思維能力和概括能力的專家組成，一般不要有直接領導人參加。例如，某公司準備到一個發展中國家去投資辦廠，它可以首先向各方專家咨詢，如法律專家、金融會計師、工程技術人員、當地政府外國投資管理當局等等。此外，還可以召開“諸葛亮會議”，讓大家思考各種可能面臨的情況：開思路。

　　此外，對頭腦風暴法的結果還要進行認真的分析，既不能輕視，也不能盲目接受。一般來說，只要有少數幾條意見得到實際應用，也就是成功的分析方法。曾經有一個這樣的教訓：有一家服裝生產公司準備在一島國建分廠，加工印染服裝，在對各方條件進行考察論證後，感到相當滿意。但是，當加工好的服裝運抵公司時，經理們卻吃一驚，因為他們看到，原本應是單色的精良服裝現在卻是“光怪陸離”。原因出在當地的水質上，當地水質導致染料性能發生了褪變，這在以前看來似乎是非常離奇的事。

　　德爾菲法(Relphi)是一種典型的專家咨詢調查法，它以希臘阿波羅神殿所在地德爾菲命名，意在表示這是一種集眾人智慧進行準確預測的方法-這種方法後來被廣泛運用於風險管理和風險決策中；其基本特點是：參加者之間相互匿名，將各種回答進行統計處理，將上一次徵洵的統計結果反饋給參加者，這一過程反覆進行，直到組織者得到滿意的結果為止。整個過程均採用匿名形式，這樣可以避免權威、資歷、勸說、壓力等因素的影響、問詢進行多輪反覆，每一次反覆都帶有對每一條目的統計反饋，包括中位值及一些離散度的測量數值，有時要提供全部回答的概率分佈。對問題回答結果採用“四分點”方法進行統計處理，即將所有回答按一定規則排列，將這一排列做“四分”處理，分成四個區間，相應的劃分點稱為“下四分點”、“中位數”和“上四分點”。回答在上下四分點之外的回答者可以被請求更正其回答，或陳述理由，對每一次的反覆都可以提供必要的信息反饋，當將上一次的統計結果反饋給參加者時，他們會對自己的回答進行調整，這樣得到新一輪的調查結果：反覆的結果是，專家意見最後出現一定的收斂，即意見逐漸趨於一致。

　　德爾菲法運用於風險分析，需要註意：(1)採取匿名制；參加的專家相互之間不知道姓名。(2)避免個人權威、資歷、壓力等影響，特別是主持人或組織者的傾向性意見，(3)問題要集中，併排列好，以引起專家的興趣和註意力，(4)避免組合事件。如果一件事包括兩個方面，一方面是專家同意的，另一方面是不同意的，這時專家就難以做出回答。(5)要限制問題的數量。一股認為20—25個為宜，過多的問題不僅排列困難，也容易引起交叉和組合：(6)回答問題的方式不同。如可能方案的排序，或回答某個數字等。統計整理的方法也不同，結論也會有所不同。因此，對結論還需要進行再分析。

　　幕景分析法是指在風險分析過程中，用幕景描繪能引起風險的關鍵因素及其影口向程度的方法。幕景是對風險狀態(包括靜止狀態和持續性狀態)的-種描繪，這種狀態既可以是文字型的，也可以是圖形，圖表或曲線型的、幕景分析法研究的重點是：當某種因素變化時，整個情況將會是怎樣?將會有什麼樣的風險發生?其影響力度將會有多大?通過選擇—些關鍵因素，然後像電影屏幕一樣—幕一幕地進行演示，比較不同的結果，以通俗、形象的方式表示出來，供決策時參考。可見，這種方法的功能主要在於考察風險範圍及事態的發展，並對各種情況作對比研究，以選擇最佳的效果。因此，幕景分析尤其適用於對企業進行風險分析。

　　幕景分析法的過程主要包括篩選、監測和診斷。篩選就是用某種程式對潛在風險進行分類選擇的過程。可以分析潛在的種種不確定因素，理清哪些因素最可能引起風險損失，哪些岡素可以暫時排除，哪些因素對產生風險及損失的影響不甚明瞭。在此基礎上對不同的後果進行歸類，以便風險管理者用不同的方式處理不同的風險。監測就是在某種風險出現後對事件、過程、現象、後果進行觀測、記錄和分析的過程，並對風險的發展、演變趨勢作出預測和警報。診斷就是對風險及損失的前兆、風險的後果和各種起因進行評價，找出主要原因併進行詳細的檢查，幕景分析的結果，都以形象、易懂的方式表示出來。例如，它可以向決策人員提供未來某種投資機會最好的，最壞的和最可能發生的前景，並且可以詳細給出這三種不同情況下可能發生的事件和風險。

　　幕景分析法是增強精確分析未來能力的一種思維程式。可以提醒決策者註意某種措施或政策可能引起的風險或危機性的後果，建議需要進行監測的風險範圍，研究某些關鍵因素對未來過程的重大影響，而且，當有多種相互矛盾的幕景時，可以更有效地進行多種選擇與比較。但是這種分析方法也有一定的局限性，即容易產生所謂“隧道眼光”(Tunnel Vision)現象，就好像是從隧道中觀察外界事物一樣，難以看到比較全面的情況：因為所有幕景分析都是圍繞著分析者目前的考慮和所獲得的信息量進行的，因此，必然會產生一定的偏差。所以，幕景分析法也要與其他分析方法結合使用。

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