非營利組織投資
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什麼是非營利組織投資[1]
非營利組織投資是指非營利組織為通過分配來增加財富，或為謀求其他利益，而將資產(貨幣資金、實物、無形資產等)讓渡給其他單位使用所獲得的另一項資產。
非營利組織投資的要素[1]
價格預測、時機選擇和資金管理被稱為非營利組織投資的三要素。價格預測是指投資者對投資走向進行預測，據以判斷某項投資是否可行，包括預測各種債券的價值、投資於各債券的收益率以及預測轉讓固定資產使用權可獲得的收益等。在預測過程中，要特別註意投資期和投資的安全性。債券價值是指發行者按照合同規定從現在至債券到期日所支付的款項的現值，等於各期利息的總現值與到期時債券面值的現值之和。其中，折現率取決於當前的利率和現金流量的風險水平。組織可根據不同債券價值的比較結果選擇購買哪種資產。投資者還可對不同債券的預期收益率進行預測，通過比較利息收入與債券面值摺合為投資成本的折現率進行選擇。對固定資產使用權讓渡的收益進行預測時，不僅要考慮現金流入量，還要考慮固定資產折舊的扣除。時機選擇就是確定具體的入市和出市點。若時機把握準確，投資將很可能獲利，否則即使正確的判斷出投向，也會使組織獲利減少或發生虧損。資金管理是資金如何配置的問題，其中包括投資組合的設計，多元化安排，在不同的投資工具之間分配資金，以及收益與風險之間的權衡。
非營利組織投資的基本原則[1]
非營利組織投資有三條基本原則：安全性原則、流動性原則與收益性原則。安全性原則要求保證投資本金的可收回性。這方面也體現在我國的相關法規中。比如，為保證事業單位投資資金的安全性，《事業單位財務規則》中明確規定，事業單位對外投資，應當按照國家有關規定報經主管部門、國有資產管理部門和財政部門批准或者備案。安全性是流動性和收益性的前提。流動性指資產的可變現性。保持適當的流動性可在一定程度上保障資金安全，使組織能夠靈活地變動投資組合。雖然獲取收益並不是非營利組織的最終目標，但組織在投資過程中必須註意收益性原則，沒有收益，組織將很難生存。一般而言，流動性與收益性呈反向變動，流動性越強，收益性越差。因此，組織應在流動性和收益性之間作出適當的選擇。
非營利組織投資的策略[2]
①評估自身承受投資風險的能力。
通常來說，非營利組織承受投資風險的能力可以由高到低劃分為四個等級：
第一，承受投資風險的能力很高。
處於這一等級的非營利組織，有足夠的經濟實力做後盾，有資格選擇風險較大的期貨、外匯進行投資。
第二，承受投資風險的能力較高。
處於這一等級的非營利組織，有較強的經濟實力，能夠經受住經濟衰退的影響，可以對各類證券和股票進行投資。
第三，承受投資風險的能力較低。處於這一等級的非營利組織一般只能承受小比例的投資損失，投資應相當謹慎，可以選擇一些近年來業績良好，價格變化較小並能定期發放股利的股票進行投資。
第四，承受投資風險的能力很低。
處於這一等級的非營利組織可以選擇購買國債這種風險極低的投資方式。
確定了非營利組織承受投資風險的能力以後，就可以進一步確定投資目標。
②選擇投資機會。
投資機會是指有利於投資者投資的一系列因素所構成的良好投資環境與時機。非營利組織投資機會的選擇一般要經過以下階段：
第一，投資方案的產生與構想。指通過一定方式提出投資方案，並對投資方案做總體的初步構想，明確非營利組織面臨的基本問題及投資的基本意向。
第二，評價投資環境。即調查研究投資的外部環境，預測環境可能的變化，並分析評價環境變化對非營利組織投資的影響。
第三，評價投資主體。即調查、收集非營利組織內部的投資信息，評價非營利組織的各種素質和能力，分析非營利組織投資的潛力。第四，投資時機決策。即根據對投資內外環境的評價，進一步確定、修正或放棄對投資方案的初步構想，選定投資時機。這主要是研究非營利組織與環境相互適應、相互配合的程度，確定非營利組織的對策。
③進行多樣化的投資。
為了確保投資的安全性，非營利組織應該根據自己的需要進行投資組合，在不同的投資項目中選擇最佳的進行投資，避免把所有的雞蛋放在一個籃子里。
④咨詢投資經理公司。
隨著市場經濟的發展，理財變得越來越複雜，非營利組織可以充分利用專業化的理財機構，藉助投資經理公司來進行投資。同時也要慎重選擇投資經理公司，應瞭解經理公司的經營水平、策略及經理人員的投資經驗。
非營利組織投資結構[3]
非營利組織和企業組織有著相似的投資結構，只是基於投資目標的分歧而有所不同。與企業相對應，非營利組織在投資時也可以分為兩個方面。
(一)商業化經營
非營利組織在其實現社會使命的業務活動之外開展商業性的經營活動取得的收入，可以成為其重要的資金來源。商業性的項目不一定非要有豐厚利潤才值得去做，有些項目雖然利潤不高，但可以減少對捐款的需求，提供更可靠和多元化的資金來源，從而改善組織的效率和效益。面對成本增加，捐贈和資助減少，以及越來越多的營利性組織逐漸進入社會服務領域等嚴峻形勢，非營利組織行為的商業化逐漸成為一種必然的趨勢。
(二)資本市場投資
非營利組織不同於企業，它的最終目標不是利潤最大化，而是完成某一特定的社會使命，但是資金對非營利組織來說仍然是不可或缺的，因此，非營利組織要實現資金的保值和增值，並且是在保值的基礎上實現增值。非營利組織投資管理的三個基本原則要求非營利組織在投資時要首先考慮那些風險較低的投資組合，如可以選擇投資收入比較穩定且流動性好的政府債券組合或大型企業債券進行投資。
無論是商業化經營，還是資本市場投資都是帶有營利性質的投資，這並不是非營利組織的根本目標，公益性使命才是非營利組織存在的意義。因此，非營利組織的決策者一定要時刻以組織社會使命為根本出發點，即投資活動也是為了更好地完成其社會使命而籌集資金。
非營利組織投資決策的程式[3]
一個項目是否值得被非營利組織投資，要經過詳細準確的決策分析。分析的具體方法是各不相同的，但決策的程式有一定的共通性。對於任何的投資機會，基本的評價都包含以下幾個基本步驟：
(1)提出各種投資方案。新的項目方案可能來自組織內的不同部門。
(2)估計方案的相關現金流量。註意，只有和項目相關的增量現金流量才是和項目相關的現金流量。
(3)計算投資方案的價值指標，如凈現值、內部收益率(IRR)等。
(4)價值指標與可接受標準進行比較。
(5)對已經接受的方案進行再評價。這項工作很重要，但只有少數非營利組織對投資項目進行跟蹤審計。項目的事後評價可以告訴我們預測的偏差，究竟在哪裡的預測偏離了實際，還可以改善財務控制的線索，即執行中有哪些地方出了問題，這都有助於指導未來決策。
非營利組織投資效益評價[3]
在企業財務管理理論中，資本投資項目評價的基本原理是：投資項目的收益率超過資本成本時，企業的價值將增加；投資項目的收益率小於資本成本時，企業的價值將減少。
但是企業的投資評價涉及投資的貨幣投入與利潤產出，由於非營利組織提供公益性產品或服務，這一部分是低利潤的，有時甚至只是為了收回成本，因此，非營利組織在進行投資效益評價時很難像企業一樣找到一套量化指標評價體系，即很難進行定量分析。
但是，如果只是用是否使社會福利提高等類似的比較含糊的定性指標來評價，非營利組織並不能很好的掌握其投資是否有效，效益有多高，所以研究出一套可行的量化指標是擺在非盈利組織面前的一個亟待解決的問題。這種量化的評價體系必須能夠取得公益性與盈利性的平衡。
非營利組織可以對其投資效益進行綜合評分，利用平衡記分卡，將財務與非財務指標結合起來，綜合評價投資績效。
首先，研究確定營利性投資和公益性投資在總評分中各自所占的比例，總和為100分，然後，確定營利性投資和公益性投資效益的標準比重，並得出實際得分，最後，求出總得分。其中，營利性投資效益的標準比率可以借鑒企業的投資效益標準比率，而公益性投資效益的標準比重正處於探索性應用階段。例如，非營利組織可以收集大量公益性投資效率的各項指標的實際比重，然後進行加權平均，以此來獲得一個近似標準比例的平均比重。
