投資效益評價

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什麼是投資效益評價

  投資效益評價,就是對投資項目經濟效益社會效益進行分析,併在此基礎上,對投資項目的技術可行性、經濟贏利性以及進行此項投資的必要性做出相應的結論,作為投資決策的依據。

投資效益評價的分類

  評價投資項目的經濟效益,以對投資項目的財務分析國民經濟分析為基礎。根據分析中是否考慮時間因素,是否把項目期內各項收支摺合現值,可分為靜態投資效益分析和動態投資效益分析。靜態分析法不考慮投資項目各項支出與收入發生的時間,動態分析法要考慮投資項目各項支出與收入發生的時間,通過折算為現值進行分析。

  評價投資效益的靜態分析法

  一、投資回收期法

  投資回收期法是以企業每年的凈收益來補償全部投資得以回收需要的時間。根據回收期的長短來評價項目的可行性及其效益的高低。計算投資回收期的公式為: 計算公式:Tp=Iv / E

  二、投資報酬率法

  投資報酬率的分析也被廣泛應用於評價各種投資方案,其計算公式如下: 計算公式:R=(E-D)/ Iv

  投資分析對於時間因素的考慮

  一、單利複利

  單利是指本金在一定時間內所得到的利息。 複利是指本金每期所得利息,在下期起併入本金再計利息。複利計息的基本公式:F=P(1+i)

  例2、某農戶投資50000元建設一個果園,估計5年後此果園值75000元,如果貸款利率為8%,問這筆投資是否可行?

  解這一個題,先要求出這筆投資在利率8%的情況下,5年之後的將來值,而後把求得的將來值與5年後果園的價值作出比較,進而作出相應的結論。

  查複利繫數表,i = 8% , n = 5,(F/P,0.08,5) = 1.469

  這筆投資的將來值 = 50000×1.469 = 73450(元)

  果園的預期價值大於這筆投資的將來值,故這筆投資可行。

  二、貼現與貼現因素

  把某一金額的將來值折算為現值的過程稱為貼現。計算現值的公式為:P=F(1+i),(1+i)-n稱為貼現因素。

  例3、某灌溉項目,項目期15年,預計第10年的凈收益為120000元,如果按年貼現率為8%進行貼現,其現值是多少?

  現值 P = F(1+i) = 120000 ×(1+8%)-10 = 120000×0.4632 = 55584(元)

  三、年金現值因素

  年金是指項目在考察期內項目每年的收入支出相等的金額值。計算公式:P=A[(1+i)-1] /(1+i)n ,[(1+i)-1] / (1+i)n 稱為年金現值因素,用(P/A,i,n)表示。

  例4、某個項目打算在今後5年內每年投資10000元,設年利率為8%,試問這些年投資金額合起來,相當於現在投資若幹?

  已知:n = 5 ,i = 8% , A = 10000 查表得:(P/A,0.08,5)= 3.993 年現金值之和 = 10000×3.993 = 39930(元) 這些年投資金額合起來相當於現在投資39930元。

  評價投資效益的動態分析法

  一、凈現值法

  凈現值法是將項目在考察期內各年發生的收入和支出折算為項目期初的值的代數和。計算公式:NPV=-K+(B1-C1)/(1+i)+(B2-C2)/(1+i)+…+(Bn- Cn)/(1+i)n + L/(1+i)

  通過凈現值可以直接比較整個項目期內全部的成本效益,而且它是以貼現為基礎的,考慮了時間因素,從而剋服了投資回收期投資報酬率這兩種方法在評價投資項目效益方面的缺陷。如果某個項目的凈現值大於0,則該項目是可行的,否則,項目就不可行,應予拒絕。

  例5、某投資項目計劃購買新式水泵一組,要支出基本建設資金6萬元,預期今後5年內,每年可以節約生產費用1.5萬元.項目期末,水泵及其配套件的殘值為1萬元.計算時所用的貼現率為8%。

  在項目期5年之內,這項投資的效益折成現值應為: P=15000 /(1+8%)1 +15000 /(1+8%) + 15000 /(1+8%)3 + 15000 /(1+8%)+ 15000 /(1+8%)5 + 10000 /(1+8%) = 66696(元)

  項目期投資費用折成現值為:60000(元)

  項目的凈現值為:NPV = 66696 - 60000 = 6696(元)

  當貼現率為8%時,這項投資的凈現值為6696元,凈現值大於零。所以,這個投資方案是可行的。

  二、內部報酬率法

  內部報酬率是凈現值為0時的貼現率。求內部報酬率的方法是試演算法。 計算公式:IRR=i1+(i2-i1)NPV(i1)/ NPV(i1)+|NPV(i2)|

  如果所用的貼現率小於內部報酬率,則投資項目凈現值是正的,投資方案可以接受,如果所用的貼現率大於內部報酬率,則投資項目的凈現值是負的,投資方案應被拒絕。

  內部報酬率的經濟含義是項目在考察期內的凈收益剛好能夠償還投資及其利息,反映了項目對貸款利率的最大承受能力

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