國別風險

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什麼是國別風險

  國別風險是指由於某一國家地區經濟政治、社會變化及突發事件,導致該國家或地區債務人沒有能力或者拒絕償付金融機構債務,使金融機構在該國家或地區的商業存在遭受損失,或使銀行業金融機構遭受其他損失的風險

  在進行國別風險分析時,可以將國別風險細化為一國的政治外交環境、經濟金融環境、制度運營環境、社會安全環境範疇,而每個風險範疇內又包含了若幹個範疇。銀行業金融機構應當將國別風險管理納入全面風險管理體系,建立與本機構戰略目標、國別風險暴露規模和複雜程度相適應的國別風險管理體系。國別風險管理體系包括以下基本要素:董事會和高級管理層的有效監控;完善的國別風險管理政策和程式;完善的國別風險識別、計量、監測和控制過程;完善的內部控制審計。還應當建立與國別風險暴露規模相適應的監測機制,在單一和並表層面上按國別監測風險,監測信息應當妥善保存於國別風險評估檔案中。

國別風險的特點

  (1)國別風險可能由一國或地區經濟狀況惡化、政治和社會動蕩、資產被國有化或被徵用、政府拒付對外債務、外匯管制貨幣貶值等情況引發。

  (2)轉移風險是國別風險的主要類型之一,是指借款人債務人由於本國外匯儲備不足或外匯管制等原因,無法獲得所需外匯償還其境外債務的風險。

  (3)以本國貨幣融通國內信貸,其所發生的風險屬於國內商業風險,不屬於國別風險分析的主體內容。

  (4)國別風險比主權風險政治風險的概念更寬,因為主權風險僅指對某一主權國家政府貸款可能遇到的損失及收益不確定性,而這隻是國別風險分析的一部分。

  (5)國別風險(表現為利率風險清算風險匯率風險)與其他風險不是併列的關係,而是一種交義關係。在國別風險之中,可能包含著信用風險市場風險流動性風險中的任意一種或者全部。

國別風險評估框架及方法

  1、財政和主權債務風險評估

  (1)對國家主權債務進行分解分析,探尋一定時期內,主權債務增長的巨集觀經濟原因,從而對主權債務的變動來源進行量化分析;

  (2)採用國際監管部門認可的主流風險計量方法VaR方法,對主權債務風險進行計量;

  (3)應用壓力測試方法,通過構建合理、全面的情景,分析一國未來主權債務在不同巨集觀情景假設下可能的發展前景,針對主權債務風險開展動態、前瞻性研究;

  (4)密切關註相關領域學術成果,在財政分析環節引入前沿方法——代際核演算法,綜合考量財政政策和代際分配政策的短期影響和長期影響,最終回答在某一國家目前的財政體系下,代際平衡能否實現且如何調整才能達到上述平衡。

  2、巨集觀金融風險評估

  (1)在全面考慮資產負債結構的基礎上,運用VaR方法考量某國中央銀行實際支付能力的脆弱性,從而對一國金融體系的安全性及抗擊投機能力給出評估;

  (2)對一國銀行體系開展壓力測試,通過量化測度信用風險利率風險匯率風險流動性風險、銀行間傳染風險及第二輪影響等多種類型風險,測試銀行體系的抗衝擊能力,從而判斷檢測體系出現系統性風險的可能性;

  (3)將或有權益分析法(CCA)創新性應用於巨集觀金融風險評估,將期權定價理論引入資產負債表研究方法中,將一國國民經濟的各個部門視為資產負債擔保資產組合,從而測定這些資產組合對於相關市場風險因素的各種衝擊的敏感性。

  3、政治環境分析

  通過對某一國家的政治穩定性(包括:政治力量狀況、政體成熟度、法律體系完備程度等)、社會安全環境狀況(包括:社會文明程度、宗教民族矛盾、恐怖主義活動、自然災害等)以及新形式政治風險(包括貿易保護主義驅動的政治暴力風險、勞工權益引起的政治暴力風險等)等多個角度全面分析一國政治環境

  4、石油價格波動分析

  密切關註國際石油市場供求狀況及形勢,通過建模預測石油價格走勢,並探尋石油價格波動與巨集觀經濟間的傳導機制,進而評估其對一國巨集觀經濟的衝擊後果。

國別風險的衡量方式

  國際上一些著名的評級機構在衡量國別風險時基本上都採取風險因素加權評分的方法,只是不同機構在風險因素設置、權重設置、評分的掌握及計算方法上有所差別。

  在世界著名金融雜誌《歐洲貨幣》組織的計算方法中,政治和經濟風險權重各為25%,債務指標占10%的權重,違約債務或重新安排的債務情況占10%的權重,信貸評級占10%的權重,獲得銀行融資的能力占50/a的權重,獲得短期融資的能力占5%的權重,進入資本市場的能力占5%的權重,福費廷折扣占5%的權重。總分的計算公式為:A-[A/(B-C)]*(D-C),其中:A是範疇權重,B是範圍內的最低值,C是範圍內的最高值,D是個體值。而在債務指標和違約債務的計算中,要將B,C顛倒過來,最低值權重最高,最高值權重為0。

  世界市場研究中心(WMRC)的思路是將每個國家六項考慮因素(政治經濟法律稅收、運作、安全性)中的每一項都給出風險評分,分值1-5,1表示最低風險,5表示最高風險。風險評級最小的增加值是0.5。國家風險的最終衡量根據權重,綜合六個因素打分情況得出。其中政治風險經濟風險各占25%的權重,法律風險稅收風險各占15%,運作風險和安全性各占10%。

  儘管在設置指標上可能不同,但計算方法一般都採用風險因素加權打分法。風險因素加權打分方法的優點在於,可以將難以定量的風險量化,從而解決了不同國別風險難以進行比較的難題。缺陷是受評價機構主觀影響比較大,如果風險因素設置不同或賦予權重有差異,對同樣國別,評價的結果可能大相徑庭。因此,為了保持其具有較高的準確性,就需要不斷地反饋結果,及時修正。

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