國家風險

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國家風險（Country Risk）

　　國家風險指在國際經濟活動中，由於國家的主權行為所引起的造成損失的可能性。

　　國家風險是國家主權行為所引起的或與國家社會變動有關。在主權風險的範圍內，國家作為交易的一方，通過其違約行為（例如停付外債本金或利息）直接構成風險，通過政策和法規的變動（例如調整匯率和稅率等）間接構成風險，在轉移風險範圍內，國家不一定是交易的直接參与者，但國家的政策、法規卻影響著該國內的企業或個人的交易行為。

　　從主要國際銀行業務——國際貸款的角度看，國家風險可能以下述幾種違約情況出現，給貸款銀行造成損失：拒付債務（Repudiation）；延期償付（Moratorium）；無力償債，未能按期履行合同規定的義務，如向債權人送交報表以及暫時無法償付本息等；重議利息（Renegotiation），債務人因償債困難要求調整原定的貸款利率；債務重組（Rescheduling），債務人因償債困難要求調整償還期限；再融資（Refinance），債務人要求債權人再度提供貸款；取消債務（Concellation），債務人因無力償還要求取消本息的償付。

　　1、主權風險（Sovereign risk）

　　主權風險是主權政府或政府機構的行為給貸款方造成的風險，主權國家政府或政府機構可能出於其自身利益和考慮，拒絕履行償付債務或拒絕承擔擔保的責任，從而給貸款銀行造成損失。

　　2、轉移風險（Transfer Risk）

　　轉移風險是因東道國政府的政策或法規禁止或限制資金轉移而對貸款方構成的風險，在開展國際銀行業務時，由於東道國的外匯管制或資本流動管制，出現銀行在東道國的存款、收入等可能無法匯出或貸款本金無法收回的情況，就是典型的轉移風險。

　　國家風險還包括由於東道國政治因素而產生的社會變動所造成的風險，這些變動包括戰爭、政變、騷亂等，它們對外國的貸款人和投資人的經濟利益有同樣的威脅。

　　銀行一般是通過分析一系列反映關鍵因素各方面的指標，並與經驗數據對比，對國際業務所面臨的國家風險做出估價。國家風險的指標包括三種：數量指標、比例指標、等級指標。

　　1、數量指標

　　數量指標反映一國的經濟情況，包括國民生產總值（或凈值）、國民收入、財政赤字、通貨膨脹率、國際收支（貿易收支、經營收支等）、國際儲備、外債總額等，對不同的國家，數量指標的側重可能不同，通常對一國的關鍵部門（例如石油或其他礦產）的指標也要進行分析和預測。

　　2、比例指標

　　比例指標主要反映一國的對外清償能力，是分析國家風險的重要工具，包括以下5個方面比例。

　　1）外債總額與國民生產總值之比。該比率反映一國長期的外債負擔情況，一般的限度是20—25％，高於這個限度說明外債負擔過重。

　　2）償債比例。該比例是一國外債本息償付額與該國當年出口收入之比，它衡量一國短期的外債償還能力，這個指標的限度是15—25％，超過這個限度，說明該國的償還能力有問題。

　　3）應付未付外債總額與當年出口收入之比。該指標衡量一國長期資金的流動性，一般的限度為100％。高於這個限度說明該國的長期資金流動性差，因而風險也較高。

　　4）國際儲備與應付未付外債總額之比。這一指標衡量一國國際儲備償付債務的能力，一般限度為20％，如果這項指標低於20％，說明該國國際儲備償還外債的能力不足。

　　5）國際收支逆差與國際儲備之比。該指標反映以一國國際儲備彌補其國際收支逆差的能力，一般限度是150％，超過這一限度，說明風險較大。

　　3、等級指標

　　等級指標是對一國政治、社會因素的綜合分析。分析之後，對該國的政治與社會穩定程度作出估價，判斷該國的風險等級。

　　數量指標、比例指標和等級指標是對國家風險的關鍵因素的不同方面進行衡量。要通過對三類指標進行分析和綜合，通過對一國的歷史、現狀和未來的變化趨勢進行分析，並通過進行國與國之間的橫向對比，才可能客觀地掌握該國的國家風險的等級和程度。

　　國家風險的管理包括銀行內部評估風險和確定防範風險的措施兩部分，銀行內部在進行風險評估時，首先應建立一個風險評估系統，使信息統計和決策程式化、規範化。

　　評估國家風險的常用方法有以下幾種：

　　1、核對清單式

　　這種方式是將有關的各方面指標系統地排列成清單，各項目還可以根據其重要性冠以權數，然後進行比較、分析、評定分數。這種方法簡單易行，井可以長期按一定標準和系統積累資料，但這種方式須與其他形式結合使用。

　　2、德爾菲法

　　這種方法是召集各方面專家、由各專家分別獨立地對一國風險作出評估，銀行將評估彙總後，發回各專家，由其修正原來的評估，經過這樣的程式（也可以多次進行），各專家的評估的差距不斷縮小，最後達成比較一致的評價。

　　3、結構化的定性分析系統

　　這種系統綜合了政治、社會的定性分析和結構化的指標定量分析，能比較全面地分析國家風險，所得出的結論一般也比較合理，但這種系統十分複雜，只有實力十分雄厚的大銀行才有可能採用。

　　4、政治經濟風險指數

　　該指數一般由銀行以外的咨詢機構提供，這種咨詢機構通常雇用一批專家以核對清單為依據，制定出每個國家的加權風險指數，每過一段時期修正一次。如果一國的政治經濟風險指數大幅度下降，則說明該國風險增大。這種方法很難起到事前警告的作用。

　　5、情景分析

　　情景分析是通過分析各種可能出現的情景實際發生時一國所處的狀況，來判斷國家風險的大小。對國家風險進行分析、評估之後，就可以對風險進行管理，管理的中心在於根據國家風險程度，實行差別待遇。主要的風險防範措施有：根據風險大小和性質設定一些限度，例如貸款額限度和期限限度，將對風險較高的國家貸款額限制在較低水平，期限也較短，用補償的方法，對不同的風險程度給予不同的利率，預先做好準備，在風險大或實現時可以及時採取補救

　　1976年，美國進出口銀行對37家銀行進行了調查，發現這些銀行分析國家風險的方法主要有結構定性分析、完全定性分析、清單分析和定量分析，其中較多的使用結構定性分析和清單分析。

• 結構定性分析是根據標準化的國家風險評估報告，結合部分經濟統計，對不同國家的貸款風險做出比較，它綜合了對政治社會因素的定性分析和對經濟金融因素的定量分析。
• 清單分析是將有關的各種指標和變數系統地排列成清單，各個項目還可以根據其重要性加以權數，然後進行比較、分析，評定分數，一般包括經濟發展水平、經濟增長率和國家清償能力三方面的內容。