社會保險基金保值增值

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　　社會保險基金保值增值是指社會保險基金管理機構或受其委托的機構，通過運用社會保險基金投資於國家法律或政策許可的金融資產或實物資產，以獲取收益。

　　社會保險基金是保證勞動者基本生活的活命錢，只能增值不能貶值或流失。在將社會保險基金投入市場時，既要考慮到勞動者巨集觀和長遠的利益，又要註意勞動者微觀和近期的利益。因此，社會保險基金在保值增值的過程中應遵循以下原則。

　　1．穩妥性的原則。這是指社會保險基金運用的安全、可靠性，這也是社會保險基金運用的首要原則。

　　2．分散投資的原則。要保證社會保險基金投資的穩妥與安全，應採取類別分散和區域分散兩種投資形式。類別分散是指採取儲蓄存款、直接放款、不動產投資和國家債券、企業股票及債券投資等多種營運方式有計劃地分散進行投資；區域分散是指在市場上運用社會保險基金不宜集中於某一地區，以防不測。總之，社會保險基金的投資對象和投資金額不要過分集中，以免意外風險給社會保險基金造成重大損失。

　　3．收益性原則。社會保險基金投資的收益性原則是指在安全性的前提下，運營能夠獲取適當的收益。社會保險基金投資必須要獲得一定的收益，這是社會保險基金保值增值的基本要求。

　　4．流動性原則。流動性是指社會保險基金將投資資產轉變為現金的難易程度和速度。社會保險基金投資的流動性原則，要求投資的社會保險基金在不發生損失或資產轉讓成本低於資金拆借成本的條件下可以隨時變現，以滿足隨時可能支付的需要。

　　5．社會性的原則。基於社會保險的性質，基金來源的特征，在社會保險基金投入市場營運時，在不妨害投資的穩妥性、收益性及流動性原則前提下，應體現“取之於民，用之於民”的精神，應將社會保險基金用於有利於國計民生，有利於發揮社會或者經濟最大效用的各項事業。

　　6．合法性的原則。社會保險基金是由其經辦機構依法統籌、統管的，它的運用同樣要符合國家有關資金運用的法規和政策，必須貫徹執行國家有關金融的方針、政策，接受國家金融管理機構的領導和監督，在國家貨幣信貸政策允許的範圍內開展投資業務。只有依法投資，才能得到法律保障。如果未經批准而擅自投放，不僅收不到預期效果，不能保證社會保險基金的利益，而且還有可能擾亂金融市場，有害於社會公眾利益，造成不良後果。因此，依法投資也是社會保險機構必須遵循的原則。

　　社會保險基金運用的穩妥性原則、分散投資原則、收益性原則以及流動性原則，主要是從保證社會社會保險基金在運用中能安全迴流，增加收益的角度出發的；而社會性原則和合法性原則，則是從社會或公共利益的角度來考慮資金的運用，兩者角度不同，但都是為了保證社會保險基金的增值，促進社會保險事業的發展。

　　社會保險基金保值增值的目的，一方面在促進經濟發展中起到融資、救急的作用；而另一方面更主要是增強社會保險的償付能力。在社會保險基金運用中，既要借鑒其他金融機構的一些做法，也要從社會保險基金的特點出發去選擇資金的投向，一般可選擇以下幾種方式：

　　1．銀行存款。從廣義上講，銀行存款也是一種投資，而且一般認為這種投資是相對無風險的。但也正因為如此，這種投資的收益率較低。銀行活期存款可隨時存取，短期定期存款方式也比較靈活。因此，除期限較長的存款外，銀行存款幾乎具有完全的流動性。社會保險基金中的應急準備金和其他暫時不用的資金，都可以選擇活期存款或短期定期存款的方式存入銀行。為了體現對社會保險事業的支持和資助，許多國家對存入銀行的社會保險基金給予優惠利率，特別是在通貨膨脹水平比較高的情況下，對存入銀行的社會保險基金給予保值補貼。

　　2．股票。一般說來，股票是最能夠抵制通貨膨脹對資產貶值影響的投資工具之一。這是因為，一方面股票代表的是對股票發行單位資產的所有權，隨著企業或公司的發展壯大，股票所代表的資產實際價值也在增長。另一方面，投資股票的紅利收益不像債券利息是預定的，而是隨著企業或公司的經營狀況不斷變化。股票分類標準較多，按股票形式可分為記名股票和不記名股票；按有無面值可分為有面值股票和無面值股票；按股東享有權利差別分為普通股和優先股，優先股不享有表決權，但可優先分配股利或公司剩餘財產。

　　3．債券。主要包括國庫券、基本建設債券、財政債券、金融債券、國家重點企業債券、地方企業債券等。其中，國庫券由國家政府部門發行，國家財政做擔保，利率比同期銀行存款略高，是一種風險小、收益高的投資工具。基本建設債券是對專業銀行發行，財政債券只對金融機構發行。

　　4．不動產投資。它是指社會保險基金管理機構投資購買和建造房地產，如將社會保險基金通過有關部門以各種方式進行土地開發、住宅建設，以及進行老區改造和新市區建設等開發陛投資。

　　5．投資基金。投資基金是一種社會化投資工具。它是公眾化的證券投資方式，是由專門的投資機構通過發行收益人入股憑證，將分散的資金集中起來，再在證券市場上分散投資於股票、債券等特定的金融商品或其他行業，投資者按基金債券的份額分享基金的增值收益。投資基金最大的優勢在於專家理財、組合投資、規避風險、流通性強、效益較高且穩定。

　　6．創辦合資投資公司或社會保險股份制銀行。這種做法有以下幾方面的好處：(1)能夠使社會保險基金得到增值，提高社會保障作用；(2)合資或股份制意味著避免獨家投資的風險，有利於社會保險基金納入法制化管理軌道，減少行政過度干擾出現的亂批條子、亂花款項等不合理挪用社會保險基金的現象。將社會保險基金以股金的形式合股投資，雖然也有風險，但這在市場經濟中是正常現象，只要在投資中小心從事、合理經營，則可將風險降到最低限度。(3)能夠有效的緩解經濟建設中資金的供需矛盾，同時還可以通過投資解決部分就業問題，通過創辦為老年人服務的企業，更好地解決老年人的生活問題等。這又在客觀上提高了社會保險的保障作用。

　　7．兼營商業保險業務。它是指社會保險經辦機構以社會保險基金本金開展人壽保險、家財保險、安全及質量保險等商業性保險業務。

　　社會保險基金是社會保險制度的物質基礎，保證它的保值增值具有重大意義。

　　(一)從基金籌集模式看社會保險基金保值增值的必要性

　　社會保險各險種基金的籌集模式有現收現付式、完全積累式、部分積累式，不同的基金籌集模式對基金保值增值的要求不同：以現收現付模式籌集基金，本期征收，本期使用，不留積累，基金存續時間短(通常為一年)，因而幾乎不受通貨膨脹的影響，對基金保值增值的要求也就不高；以完全積累模式籌集的基金存續時期比較長，一般都長達十幾年甚至幾十年，而且在制度實施初期積累基金數量比較大，因而這種模式籌集的基金受通貨膨脹的影響最大，如果不能保證積累基金在若幹年後保值，就難以達到在預測期內不調整保險費率的預定目的，所以完全積累模式籌集基金必須保證積累基金的保值增值；部分積累模式籌集基金有部分積累金，其積累金也存續一定的時期，因此，以這種模式籌集基金也存在保值增值的問題。

　　(二)從通貨膨脹看社會保險基金保值增值的必要性

　　經濟學家研究發現，在一國經濟增長與通貨膨脹之間存在正相關關係，經濟增長率與通貨膨脹率之間的對比關係大致在1：0．6左右。即如前所述，高的經濟增長率伴隨著高的通貨膨脹率，這是一個經濟規律。通貨膨脹不僅造成已籌集積累的社會保險基金本身貶值，還導致社會保險基金支出的增加。因為隨著通貨膨脹而來的是人們生活費用的增加，其結果是靠社會保險基金生活的被保險者，要維持基本生活水平就必須領取更多的保險金。要抵消通貨膨脹的上述影響，而又不增加基金來源的負擔，惟一的選擇只能是設法使基金保值增值。

　　(三)從人口老齡化看社會保險基金保值增值的必要性

　　老齡化是全球面臨的重大問題，我國人口老齡化的形勢也極為緊迫。至1996年底，我國60歲以上老年人已近1．2億，約占人口總數的9．6％，接近國際勞工組織規定的老齡社會標準(10％)。人口老齡化，導致了社會保險基金，尤其是養老費用支出的增加。顯然，如果不通過基金存儲，並採取適當的形式進行養老基金的投資運營使其價值增加，社會保險制度就無法適應人口老齡化趨勢。

　　(四)從保險待遇調整原則看社會保險基金保值增值的必要性

　　分享經濟發展成果和與物價掛鉤原則是社會保險待遇調整遵循的兩項基本原則。前者是指社會保險待遇隨全體勞動者工資水平的提高而作相應的增加；後者是指社會保險待遇隨物價增長而提高。國家的整體經濟水平上升後，國民收入以及分配到勞動者身上的勞動報酬，即整個社會的工資水平也相應提高。與此同時．靠保險待遇生活的人員應當享受比原來高的保險待遇。這既是出於保障被保險者基本生活的需要，也是社會保險制度要體現公平的要求。社會保險待遇之所以要與物價掛鉤，是因為同一標準的保險待遇在不同的物價水平下，能夠購買生活資料和勞務的量不同，對應的生活水平也不同。為了保障被保險者的基本生活，使之不受物價變動的影響，必須定時或不定時地隨物價的上漲調整和提高保險待遇，社會保險待遇遵循這兩個原則而調整，結果必然是增加社會保險基金支出：如果通過國家增加財政資助或提高社會保險繳費率來解決這一問題，就必然再次增加國家財政或企業和勞動者個人的費用負擔，要既不增加國家、企業和勞動者三方之中任何一方的負擔，又能使社會保險待遇遵循上述原則及時適度調整，惟一的措施就是做好社會保險基金的保值增值、特別是增值工作。

　　社會保險基金保值增值對於進一步健全、完善社會保障體系，促進整個社會經濟的全面發展具有深遠的意義。

　　1．社會保險基金的保值增值有利於加快積累社會保險基金。國際社會保險發展的經驗表明．積累社會保險基金主要靠管好社會保險基金和用活社會保險基金這兩種手段。投資收益是大多數國家社會保險基金的主要來源。同樣，我國的社會保險經辦機構通過社會保險基金的投資運營，也能取得可觀的收益，從而增加社會保險基金的積累，為減輕國家、用人單位和勞動者個人的社會保險費負擔創造良好的經濟條件，促進社會保險事業全面、健康的發展。

　　2．社會保險基金保值增值有利於支援國家經濟建設。社會保險基金由社會保險經辦機構管理，按照國家有關法律、法規及政策進行各種投資活動，不僅壯大了社會保險的“物質幫助”能力，而且為企業的風險管理、技術改造和擴大再生產提供了可靠的資金來源，有效地支援了國家的經濟建設。同時，也提高社會保險制度在國民經濟發展中的地位。

　　3．社會保險基金保值增值有利於維護勞動者的合法權益。維護勞動者的合法權益是社會保險基金監管的根本宗旨。社會保險基金是國家為行使社會管理職能，保障勞動者因年老、失業、疾病、傷殘、生育時的基本生活需要，依照法律法規強制建立的專項基金，是勞動者的“保命錢”。由於社會公眾難以充分瞭解社會保險基金的管理運營狀況，其利益往往容易受到侵害，這就要求社會保險基金監管機構代表參加社會保險人員，對社會保險基金運行進行嚴格監管，以切實維護勞動者的合法權益。

　　4．社會保險基金保值增值有利於資金市場的競爭。在市場經濟條件下，只有在競爭中才能促進各行各業的發展。在資金市場上，儘管各金融部門之間有較激烈的業務競爭，但競爭的對象仍有一定的局限性，競爭的範圍也受到不同程度的限制。社會保險基金投資運營實現其保值增值，使資金市場上多了一個競爭對手，這必然打破資金市場保持的原有平衡，增添了新的活力。面對強大的競爭壓力，各金融機構要避免失敗，就要加強和改善資金管理，提高資金使用的經濟效益。同時，社會保險基金在競爭過程中其自身的管理水平也會逐步提高。