國際收支的政策調節

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　　國際收支的政策調節是指國際收支不平衡的國家通過改變其巨集觀經濟政策和加強國際間的經濟合作，主動地對本國的國際收支進行調節，以使其恢復平衡。人為的政策調節相對來說比較有力，但也容易產生負作用(如考慮了外部平衡而忽視了內部平衡)，有時還會因時滯效應達不到預期的目的。

　　1、外匯緩衝政策

　　外匯緩衝政策是指一國運用所持有的一定數量的國際儲備，主要是黃金和外匯，作為外匯穩定或平準基金(Exchange Stabilization Fund)，來抵消市場超額外匯供給或需求，從而改善其國際收支狀況。它是解決一次性或季節性、臨時性國際收支不平衡簡便而有利的政策措施。　　

　　一國國際收支不平衡往往會導致該國國際儲備的增減，進而影響國內經濟和金融。因此，當一國國際收支發生逆差或順差時，中央銀行可利用外匯平準基金，在外匯市場上買賣外匯，調節外匯供求，使國際收支不平衡產生的消極影響止於國際儲備，避免匯率上下劇烈動蕩，而保持國內經濟和金融的穩定。但是動用國際儲備，實施外匯緩衝政策不能用於解決持續性的長期國際收支逆差，因為一國儲備畢竟有限，長期性逆差勢必會耗竭一國所擁有的國際儲備而難以達到緩衝的最終政策，特別是當一國貨幣幣值不穩定，使人們對該國貨幣的信心動搖，因而引起大規模資金外逃時，外匯緩衝政策更難達到預期效果。

　　2、財政政策

　　財政政策主要是採取縮減或擴大財政開支和調整稅率的方式，以調節國際收支的順差或逆差。

　　如果國際收支發生逆差，則第一，可削減政府財政預算、壓縮財政支出，由於支出乘數的作用，國民收入減少，國內社會總需求下降，物價下跌，增強出口商品的國際競爭力，進口需求減少，從而改善國際收支逆差；第二，提高稅率，國內投資利潤下降，個人可支配收入減少，導致國內投資和消費需求降低，在稅賦乘數作用下，國民收入倍減，迫使國內物價下降，擴大商品出口，減少進口，從而縮小逆差。

　　可見，通過財政政策來調節國際收支不平衡主要是通過調節社會總需求、國民收入的水平來起作用的，這一過程的最中心環節是社會企業和個人的“需求伸縮”，它在不同的體制背景下作用的機制和反應的快捷程度是不一致的，這取決於其產權制約關係的狀況。

　　3、貨幣政策

　　貨幣政策主要是通過調整利率來達到政策實施目標的。調整利率是指調整中央銀行貼現率，進而影響市場利率，以抑制或刺激需求，影響本國的商品進出口，達到國際收支平衡的目的。當國際收支產生逆差時，政府可實行緊縮的貨幣政策，即提高中央銀行貼現率，使市場利率上升，以抑制社會總需求，迫使物價下跌，出口增加，進口減少，資本也大量流入本國，從而逆差逐漸消除，國際收支恢復平衡。相反，國際收支產生順差，則可實行擴張的貨幣政策，即通過降低中央銀行貼現率來刺激社會總需求，迫使物價上升，出口減少，進口增加，資本外流，從而順差逐漸減少，國際收支恢復平衡。

　　但是，利率政策對國際收支不平衡的調節存在著一些局限性：其一，利率的高低只是影響國際資本流向的因素之一，國際資本流向很大程度上還要受國際投資環境政治因素的影響，如一國政治經濟局勢較為穩定，地理位置受國際政治動蕩事件的影響小，則在這裡投資較安全，可能成為國際游資的避難所。此外，國際資本流向還與外匯市場動向有關，匯率市場，游資金融轉向投機目的以獲取更高利潤，因此一國金融市場動蕩，即使利率較高也難以吸引資本流入；其二，國內投資、消費要對利率升降有敏感反應，而且對進口商品的需求彈性、國外供給彈性要有足夠大，利率的調整才能起到調節國際收支不平衡的效果。反之，若國內投資、消費對利率反應遲鈍，利率提高時，國內投資、消費不能因此減少，則進口需求也不會減少，出口也難以提高。國際收支逆差也難以改善；其三，提高利率短期內有可能吸引資本流入本國，起到暫時改善國際收支的作用，但從國內經濟角度看，由於利率上升，經濟緊縮，勢必削弱本國的出口競爭力，從而不利於從根本上改善國際收支。相反，為了促進出口而活躍經濟必須降低利率，這又會導致資本外流，勢必加劇國際收支不平衡，因此利率政策調節國際收支不平衡容易產生內外均衡的矛盾。　　

　　4、匯率政策

　　匯率政策是指通過調整匯率來調節國際收支的不平衡。這裡所謂的“調整匯率”是指一國貨幣金融當局公開宣佈的貨幣法定升值與法定貶值，而不包括金融市場上一般性的匯率變動。

　　匯率調整政策是通過改變外匯的供需關係，並經由進出口商品的價格變化，資本融進融出的實際收益(或成本)的變化等渠道來實現對國際收支不平衡的調節。當國際收支出現逆差時實行貨幣貶值，當國際收支出現順差時實行貨幣升值。

　　匯率調整政策同上述財政政策、貨幣政策相比較而言，對國際收支的調節無論是表現在經常項目、資本項目或是儲備項目上都更為直接、更為迅速。因為，匯率是各國間貨幣交換和經濟貿易的尺度，同國際收支的貿易往來、資本往來的“敏感繫數”較大；同時，匯率調整對一國經濟發展也會帶來多方面的副作用。比如說，貶值容易給一國帶來通貨膨脹壓力，從而陷入“貶值→通貨膨脹→貶值”的惡性迴圈。它還可能導致其它國家採取報複性措施，從而不利於國際關係的發展等等。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　

　　因此，一般只有當財政、貨幣政策不能調節國際收支不平衡時，才使用匯率手段。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　

　　同時，匯率調整政策有時對國際收支不平衡的調節不一定能起到立竿見影的效果，因為其調節效果還取決於現實的經濟和非經濟因素：第一，匯率變動對貿易收支的調節受進出口商品價格彈性和時間滯後的影響，這在前面已經分析過，這裡不再重覆；第二，匯率變動對資本收支的影響不一定有效，其影響要看外匯市場情況而定。如果一國匯率下跌引起一般人預測匯率還會繼續下跌，則國內資金將會外逃，資本收支將會惡化，並且資本輸出入主要還是要看一國的利率政策、融資環境等等，這些都無法隨匯率的變化而變化；第三，匯率變動對國際收支的調節還受制於各國對國際經濟的管制和干預程度。這些管制和干預包括貿易壁壘的設置、外匯管制政策的松嚴等。　　

　　5、直接管制政策

　　財政、貨幣和匯率政策的實施有兩個特點，一是這些政策發生的效應要通過市場機制方能實現，二是這些政策的實施不能立即收到效果，其發揮效應的過程較長。因此，在某種情況下，各國還必需採取直接的管制政策來干預國際收支。　　　　　　　　

　　直接管制政策包括外匯管制和貿易管制兩個方面：　　　　　　　　　　

　　外匯管制方面主要是通過對外匯的買賣直接加以管制以控制外匯市場的供求，維持本國貨幣對外匯率的穩定。如對外匯實行統購統銷，保證外匯統一使用和管理，從而影響本國商品及勞務的進出口和資本流動，調節國際收支不平衡。　　　　　　　　　　

　　貿易管制方面的主要內容是獎出限入。在獎出方面常見的措施有：①出口信貸；②出口信貸國家擔保制；③出口補貼。而在限入方面，主要是實行提高關稅、進口配額制和進口許可證制，此外，還有許多非關稅壁壘的限制措施。　　　　　　　　　　

　　實施直接管制措施調節國際收支不平衡見效快，同時選擇性強，對局部性的國際收支不平衡可以採取有針對性的措施直接加以調節，不必涉及整體經濟。例如，國際收支不平衡是由於出口減少造成的，就可直接施以鼓勵出口的各種措施加以調節。但直接管制會導致一系列行政弊端，如行政費用過大，官僚、賄賂之風盛行等，同時它往往會激起相應國家的報複，以致使其效果大大減弱，甚至起反作用，所以，在實施直接管制以調節國際收支不平衡時，各國一般都比較謹慎。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　

　　6、國際借貸

　　國際借貸就是通過國際金融市場、國際金融機構和政府間貸款的方式，彌補國際收支不平衡。國際收支逆差嚴重而又發生支付危機的國家，常常採取國際借貸的方式暫緩國際收支危機。但在這種情況下的借貸條件一般比較苛刻，這又勢必增加將來還本付息的負擔，使國際收支狀況惡化，因此運用國際借貸方法調節國際收支不平衡僅僅是一種權宜之計。

　　7、國際經濟、金融合作（國際經濟合作、國際金融合作）

　　如前所述，當國際收支不平衡時，各國根據本國的利益採取的調節政策和管制政策措施，有可能引起國家之間的利益衝突和矛盾。因此，除了實施上述調節措施以外，有關國家還試圖通過加強國際經濟、金融合作的方式，從根本上解決國際收支不平衡的問題。其主要形式有：　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　

　　(1)國際間債務清算自由化。第二次世界大戰後成立的國際貨幣基金組織(IMF)和歐洲支付同盟(European Payment Union，EPU)的主要任務是促使各國放鬆外匯管制，使國際間的債權債務關係在這些組織內順利的得到清算，從而達到國際收支平衡。　　　　

　　(2)國際貿易自由化。為了調節國際收支，必須使商品在國際間自由流動，排除任何人為的阻礙，使國際貿易得以順利進行，為此或訂立國際間的一些協定，或推行經濟一體化，如歐洲共同市場(European Common Market)、拉丁美洲自由貿易區(Latin American Free Trade Association)、石油輸出國組織(Organization Of Petroleum Exporting Countries，OPEC)等等。

　　(3)協調經濟關係。隨著20世紀80年代全球性國際收支不平衡的加劇，西方主要工業國日益感到開展國際磋商對話、協調彼此經濟政策以減少摩擦，共同調節國際收支不平衡的必要性和重要性。如1985年起一年一次的西方七國財長會議，就是協調各國經濟政策的途徑之一，通過西方七國財長會議的協調，近幾年來，在糾正全球性國際收支不平衡方面已取得了一些積極成果。　　　　　　

　　國際收支不平衡的調節方式很多，但是每一種調節方式都有自己的特點，對國際收支不平衡調節的側重點也不同，因此在具體調節一國國際收支不平衡時選擇適當調節措施是非常重要的，一般來說應遵循三個原則：

　　1、按照國際收支不平衡產生的原因來選擇調節方式

　　國際收支不平衡產生的原因是多方面的，根據其產生原因的不同選擇適當的調節方式可以有的放矢、事半功倍。例如，一國國際收支不平衡是經濟周期波動所致，說明這種不平衡是短期的，因而可以用本國的國際儲備或通過從國外獲得短期貸款來彌補，達到平衡的目的，但這種方式用於持續性巨額逆差的調整不能收到預期效果。如果國際收支不平衡是由於貨幣性因素引起的，則可採取匯率調整方法。如果國際收支不平衡是因為總需求大於總供給而出現的收入性不平衡時，則可實行調節國內支出的措施，如實行財政金融的緊縮性政策。如果發生結構性的不平衡，則可採取直接管制和經濟結構調整方式來調節。

　　2、選擇國際收支調節方式應儘量不與國內經濟發生衝突

　　國際收支是一國巨集觀經濟的有機組成部分，調整國際收支勢必對國內經濟產生直接影響。一般來說，要達到內外均衡是很困難的，往往調節國際收支的措施對國內經濟會產生不利影響，而謀求國內均衡的政策又會導致國際收支不平衡。因此，必須按其輕重緩急，在不同的時期和經濟發展的不同階段分別作出抉擇。當然最一般的原則是儘量採用國內平衡與國際收支平衡相配合的政策。

　　3、選擇調節國際收支的方式應儘可能減少來自他國的阻力

　　在選擇調節國際收支的方式時，各國都以自身的利益為出發點，各國利益的不同必然使調節國際收支的對策對不同國家產生不同的影響，有利於一國的調節國際收支的措施往往有害於其它國家，從而導致這些國家採取一些報複措施，其後果不僅影響了國際收支調節的效果，而且還不利於國際經濟關係的發展，因此，在選擇調節國際收支的方式時，應儘量避免損人過甚的措施，最大限度地降低來自他國的阻力。

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