風險融資

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風險融資(Loss Financing),也稱為損失融資。

目錄

什麼是風險融資

  風險融資是指風險管理單位管理風險補償損失而採用各種方式融通資金技術,風險融資也是風險管理單位財務管理的重要方面。

風險融資的特點[1]

  風險融資適合中小企業,是由風險投資的特性決定的。

  (1)融資企業必須是掌握著高新技術並從事著高新技術產品開發的企業,這類企業通常都為中小型企業,且由於技術與市場都具有很高的不確定性,從而使企業具有很高的風險性,但同時又具有潛在的高收益性;技術創新能使企業在生產技術、產品特性上有很大的提高,甚至可能生產出全新的產品,一旦獲得成功,則獲得豐厚的利潤技術創新的高收益性正是風險投資所看好的主要原因。

  (2)風險投資者與融資企業之間往往是合伙關係。

  (3)風險投資的出資者不僅出資,而且還參與融資的技術創新型企業的策劃與管理指導。風險投資為融資企業提供的增值服務,有助於改善中小企業的治理,規範企業的經營管理,提高企業的素質和綜合競爭力。

  (4)風險融資與銀行貸款不同,風險投資者不是像銀行那樣有意迴避風險,而是主動進入高風險區域,積極駕馭風險。風險投資是一種與企業捆綁在一起發展的投資行為,它不迴避資金的風險性,只要被風險投資家看好的企業,就能獲得風險資金的援助。因此,風險投資活動的著眼點並不在於風險企業當前的盈虧和資信以及抵押財產的數量和質量,而在於其發展前景和增長潛力。風險投資也不採用固定回報率的信貸方式。

  (5)技術創新型企業主要是在企業的創業期和成長期進行風險融資。

  (6)風險投資是一種股權投資形式,期限較長,不加重企業的債務負擔,很適合資金比較緊張的中小企業技術創新融資。值得提出的是,對於被投資企業來說,風險融資其實是最沒有風險的,風險全部由投資方承擔;因此風險投資公司項目的篩選是極其嚴格的,需要有一系列的調研程式和市場可行調查。而一旦投入,風險投資要求極大的回報,風險投資看中的是利潤的最大化。

風險融資的分類[2]

  根據風險融資措施實施的時期不同,風險融資技術可以分為以下三類:同期風險融資事先風險融資事後風險融資

  同期風險融資是指風險管理單位可以隨時從營業收入中籌措損失的資金。如果企業有足夠的營業收入,損失成本可以看作是一種短期費用,不需要事先制定特殊的計劃籌措風險管理資金。一般來說,不熟悉風險管理的個人或者組織會經常使用這種融資方式。同期風險融資的優點是,風險管理單位不需要為可能造成的損失事先籌措資金,可以提高資金的使用效率。同期風險融資的缺點是,在損失發生時可能造成營業收入的減少,可能會影響風險管理單位正常的生產經營活動。

  事先風險融資是指風險管理單位事先已經積累一部分補償損失的資金。如果風險事故可能造成的損失非常大,企業應該運用一定的方法,將損失分攤到幾個財務預算期,在損失發生之前,預先積累一定的補償損失的資金。例如,職工在工作期繳費應付未來年老風險可能需要的養老金,這種融資方式就是事先風險融資。又如,企業為預防職工大額醫療費用開支,為職工投保商業保險融資方式,也是事先風險融資。事先風險融資的優點是,預先為風險事故可能造成的損失籌措資金,可以隨時應付風險事故的發生,可以保持企業生產經營活動的持續和穩定。事先風險融資的缺點是,可能造成資金使用效率的下降,提高風險融資成本。例如,社會保險基金的投資運營會提高資金的管理成本,可能造成基金投資的虧損,可能導致基金被貪污、挪用等問題,但是,基金的積累可以應付可能發生的較大數額的開支。

  事後風險融資是指風險管理單位在風險事故發生後,籌措補償損失的資金。如果將風險事故造成的損失賠償,分佈在風險事故發生後的幾個預算期內,就是事後風險融資。例如,企業發生火災事故後,才向其他企業借款,這種融資方式就是事後融資。這種融資方式的優點是,不占用風險管理單位的營業資金,資金使用效率比較高,這種融資方式的缺點是,在風險事故發生後,可能難以籌措到補償風險的資金,這就會影響正常的生產經營活動。

風險融資的方式[2]

  風險經理為可能發生的損失進行融資的方法即風險融資方式。根據承擔風險的主體不同,風險融資大致可以分為風險自留風險轉移兩大類。風險自留是指面臨風險的單位承擔損失的財務後果,即由風險管理單位為風險事故造成的損失和損失補償籌措資金。風險轉移是指風險管理單位將可能發生的損失或者進行損失補償的財務後果,轉讓給其他單位來承擔,即由其他單位為風險事故造成的損失和損失補償籌措資金。風險轉移的融資方式主要有兩種:一種是保險融資,另一種是非保險融資保險融資是指風險管理單位利用保險合同籌措補償損失的資金;非保險融資是指風險管理單位利用非保險合同籌措補償損失的資金。顯然,無論是保險融資還是非保險融資,並不能通過風險轉移來消除風險事故可能造成的損失,只是通過風險融資的方式迴避了損失事故帶來的後果和財務負擔,由其他單位主動或者被動地承擔了損失的財務後果。

風險融資的成本[2]

  風險融資成本是指風險管理單位管理風險可能需要資金的數額。風險融資的成本主要包括以下幾方面的內容:

  (1)風險管理單位支付風險管理者的工資。例如,風險管理經理、風險管理調查員的工資福利養老保險等方面的開支等。

  (2)採取風險控制措施支付的管理成本。例如,配備安全設施的費用、安裝費用等管理支出。

  (3)補償損失所需要的補償費用。例如,重置、修複受損失生產設備的費用等,這些都是補償損失的成本

  (4)籌措風險管理資金需要支付的費用利息等開支。例如,將企業財產風險責任風險等轉移給保險公司需要支付的保險費用。

  (5)獲得其他利潤的機會成本。風險融資占用的資金會影響企業獲得其他方面利潤,這是風險融資需要付出的機會成本。例如,企業建立風險管理基金,就會影響這部分資金投入生產獲得生產經營利潤。

  採用哪種風險融資方式,需要比較風險管理的成本收益。如果總收益大於總成本,就可以採取風險自留的融資方式;如果總收益小於總成本,就可以採取轉移風險的融資方式。如果風險管理者設計的風險管理計劃,能夠提供與保險公司同等保證時,那麼該計劃就可以替代保險購買行為,同時也就避免了購買保險的交易成本。例如,一家企業擁有許多輛車,為了減少損失,可以將汽車停放在多個場所,這樣,企業的車輛不太可能同時受損,其最大可能損失估計不會太大,企業能夠承擔風險事故造成的損失,就可以採取風險自留的方式,而不必採取保險的方式轉移風險。總之,不同的風險融資方式,影響著風險融資的管理成本。風險管理單位選擇風險融資方式的原則是,以最小的融資成本,獲得最大的安全保障。

風險融資和風險控制的區別[2]

  風險控制和風險融資不同,風險控制側重於預防、減少風險的措施,而風險融資則側重於為風險管理籌措資金,風險融資是風險的一種財務補償機制,在風險融資的過程中,風險衡量風險評價是確定風險融資數量的依據。一般來說,風險管理是有成本的,準確地衡量風險和評價風險可以降低風險融資的成本,也可以為補償損失提供所需要的資金。如果風險融資過多,會提高風險管理成本,造成不必要的浪費;如果風險融資過少,籌集的資金不足以補償風險事故造成的損失,就會影響經濟主體正常的生產經營活動。

參考文獻

  1. 付剛,錢亞玲.中小企業財務管理工具箱.中國紡織出版社,2008.1
  2. 2.0 2.1 2.2 2.3 劉鈞.風險管理概論.中國金融出版社,2005年09月第1版
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