財務投資

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什麼是財務投資

  財務投資是指以獲取中短期財務價值為目的,主要通過溢價退出實現資本增值的交易行為,包括單一股權投資和混合型投資。其中,混合型投資系指交易結構中除股權類投資外,還包含債券類業務的交易類型。

企業財務投資的目標與原則[1]

  企業投資是為了獲得未來的經濟利益和競爭優勢而把籌集到的資金投人到一定的事業或經營活動中的行為。資金投放不僅是企業戰略意圖的一種重要表達方式,而且還是企業投資活動由計劃轉向實施的橋梁。

  1.企業財務投資的目標

  財務投資的目標是指企業在特定的投資環境中,組織投資活動所要達到的目標。企業進行財務投資的目標是多元化的,不僅要涵蓋企業的長短期戰略目標,而且要著眼於企業的可持續發展,歸納起來主要表現在以下幾個重要方面:

  (1)收益性目標

  這是指企業投資的目的是為了實現一定的利潤或收益,通常以利潤率投資收益率等指標來衡量。利潤是企業一定時期內的全部收入扣除成本費用的差額,以經濟學的觀點來看,這個差額就是人們在一定時期內經營活動所創造的剩餘產品的價值轉化形式,利潤越多,表明企業提供的剩餘產品越多。利潤不僅是社會財富的源泉,而且也是企業擴大經營規模、實現資本保值增值和改善職工生活福利待遇的物質基礎。因此企業進行投資的首要目標就是為企業自身創造更多的價值,以實現更多的利潤。

  (2)成長性目標

  這是指從長期戰略的角度出發考慮企業成長和發展,以實現擴大規模、增加產量、提高銷售額以及技術裝備水平的目標。現代企業的發展要著眼於戰略規劃,不僅考慮當前的發展,還需要規劃可持續發展,實現企業的不斷發展壯大。經營規模是企業成長髮展的顯著標誌,企業投資的目的不僅是實現當期利潤的最大化,而且還要實現長期利潤的最大化,所以成長性目標是企業投資戰略的重要目標。

  (3)市場占有目標

  這是指企業占領市場、提高市場占有率目標。衡量企業經營業績的顯著標誌就是企業在同類行業中的市場占有率。企業開展生產經營活動,通過資金運作在激烈的市場競爭中占有一席之地,市場占有率是衡量企業發展水平的重要指標。占領市場、擴大市場份額能夠增強企業的市場競爭力,從而提高企業承擔和應付各種風險的能力

  (4)技術領先目標

  這是指企業以能在某項技術上占據領先地位為目標。創新是企業持久發展的不竭動力,是企業贏得競爭優勢的有力武器。技術領先是現代企業發展的重要無形資產,它可以為企業帶來超額利潤,增強企業的競爭實力,同時也是企業發展壯大的資本

  (5)產業轉移目標

  這是指企業改變生產方向,從一個行業轉向另一個行業。任何投資活動都存在不同程度的風險,投資的分散化有利於降低企業的整體風險。同時由於行業生命周期的存在,使得某些投資夕陽行業不能再為企業帶來持久的利潤,這就需要企業尋求發展潛力更大的行業以謀求更多的利潤。

  (6)一體化目標

  這是指企業為取得或建立有保證的銷售渠道、關鍵技術、原材料供應基地和能源供給的目標。現代企業的生產經營呈現出多元化的趨勢,涉足不同行業、不同領域的生產經營活動必將大大增加企業的經營風險。為保障各項生產經營活動的順利進行,企業需完善相應的配套措施。運用一體化的投資策略是指企業通過實施控制供應鏈的各個關鍵環節,從源頭上杜絕產生生產經營活動中斷的各種不利因素,從而實現企業整體價值的最大化。

  (7)社會公益目標

  這是指企業實現社會公共效益方面的目標,如環境保護、公共交通、節約能源等。企業作為市場活動的主體,其活動會對社會的持久發展產生影響。因此企業不僅需要考慮自身的發展,而且應該從整個社會經濟發展的高度出發,致力於實玥社會公益目標,推動整個經濟社會的可持續發展。

  2.企業財務投資的原則

  投資資金的運作需要遵循一定的原則,以便順利實現預期的目標。企業財務投資應遵循的主要原則如下:

  (1)風險一報酬權衡原則

  風險一報酬權衡原則是指風險和報酬之間存在一個對等關係,投資人必須在報酬和風險之間做出權衡,為追求較高報酬而承擔較大風險,或者為減少風險而接受較低的報酬。所謂“對等關係”是指高收益的投資機會必然伴隨著巨大風險,風險小的投資機會必然只有較低的收益。

  在財務投資中,當其他一切條件相同時,人們傾向於低風險和高報酬。如果兩個投資機會除了報酬不同以外,其他條件(包括風險)都相同,人們會選擇報酬較高的投資機會,這是自利原則所決定的。如果兩個投資機會除了風險不同以外,其他條件(包括報酬)都相同,人們會選擇風險小的投資機會,這是風險反感決定的。所謂風險反感是指人們普遍對風險有反感,認為風險是不利的事情。

  如果人們傾向於高報酬和低風險,而且都在按照他們自己的經濟利益行事,那麼競爭結果就產生了風險和報酬之間的權衡。現實的市場中只有高風險高報酬和低風險低報酬的投資機會,這就需要投資者權衡利弊做出自己的選擇。

  (2)投資分散化原則

  投資分散化原則是指不要把全部財富投資於單一的投資對象,而要分散投資。投資分散化原則的理論依據是投資組合理論馬克維茨的投資組合理論認為若幹種股票組成的投資組合,其收益是這些股票收益的加權平均數,但其風險要小於這些股票的加權平均風險,所以投資組合能夠降低風險。分散化原則具有普遍意義,不僅僅適用於證券投資,公司各項決策都應遵循此原則。不應當把企業的全部投資集中於個別項目、個別產品或個別行業,凡是有風險的事項都要貫徹分散化原則,以降低投資風險

  (3)理性投資原則

  理性投資原則可以使企業在進行投資決策時避免受到市場左右以及遭受不必要的損失。理性投資原則貫穿投資決策的整個過程:首先,企業要客觀分析自身對投資風險的承受能力,並制訂出相應的投資目標。企業對投資風險的承受能力的強弱受多種因素的制約,如企業所處的行業環境,生產產品所處的生命周期階段等因素的影響。其次,確定投資風險組合。在清醒分析並確定投資目標的基礎上,應根據自身的風險承受能力,規劃出最佳的投資風險組合。最後,確定投資項目,並適時投入資金。因此,企業在進行財務投資時要認真分析各種環境條件,對多種可供選擇的投資方案進行可行性分析論證,不可盲目進行投資。 

財務投資決策[2]

  財務投資決策是指按一定程式、方法和標準,對建設項目投資規模投資方向投資結構、投資分配以及建設項目的選擇和佈局等財務問題所作出的抉擇和決斷。簡而言之,投資財務決策就是對投資在經濟上是否必要和可行作出的一種選擇。實踐證明,投資決策的失誤是導致固定資產投資效益低下的主要原因。企業要通過投資財務決策,運用科學的方法,比較各種不同方案的優劣,權衡其綜合的經濟效益,選擇最優方案,組織好工程的施工和設備的選擇,藉以達到最佳的投資效益

  投資財務決策是決定投資成敗的關鍵環節。搞好投資財務決策,必須堅持科學原則、效益原則和優化原則。

  投資財務決策的基本步驟是:

  ①確定投資目標。要達到的目標可以是若幹個,但要主次分明。

  ②探索可供選擇的投資方案

  ③評價比較各種投資方案,對各個方案進行技術經濟比較和評價。

  ④選擇投資方案。從可行性方案中選擇出一個最優或滿意的方案。

  ⑤執行投資決策。

  ⑥決策跟蹤和檢查。這一步驟又包括三點:第一,規定標準,以標準衡量執行情況;第二,採取措施糾正執行結果與決策目標間的偏差;第三,適時地調整與客觀條件不相符的投資決策目標及方案。

參考文獻

  1. 廖能成等編著.財務戰略策劃.武漢理工大學出版社,2006.11.
  2. 劉學愚,張洪.企業投資與融資經濟學.雲南大學出版社,1994年12月第1版.
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