服裝期貨交易
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什麼是服裝期貨交易[1]
服裝期貨交易指在期貨交易所內，按一定規章制度進行服裝期貨合同的買賣。服裝期貨交易多用於供求量較大、價格波動頻繁的初級產品，如棉花、化纖、羊毛等原材料及其初級產品。
服裝期貨交易的特點[1]
與現貨交易相比，服裝期貨交易存在下列特點：
1．標的物不同
服裝期貨交易買賣的是服裝期貨交易所制定的標準服裝期貨合同。
2．成交時間、地點不同
服裝期貨交易必須在期貨交易所內，按規定開市時間內交易。
3．成交形式不同
服裝期貨交易是在公開、多邊市場中，通過喊價或競價方式達成；交易信息及合同條款均是公開的。
4．履約方式不同
服裝期貨交易成交的服裝期貨合同，賣方可按合同規定履行實際交貨義務，買方也可按合同接受實際服裝。但不一定通過實際交割服裝來履行，只要在服裝期貨合同到期前，做一筆反方向交易、交割時間和數量相等的服裝期貨合同，交易者可解除他實際履行合同的義務，即所謂對沖或平倉。
絕大多數服裝期貨交易並不涉及服裝實際交割，如美國服裝期貨交易實物交割不到5％。服裝期貨合同的履行，多數被買賣服裝期貨合同的差價的貨幣轉移所代替。
5．當事人關係不同
服裝期貨交易雙方互不相見、合同履行也無需雙方直接接觸。清算所替買或代賣服裝期貨合同，實際服裝交割、交易的清算與結算由清算所對交易雙方負責。交易雖達成，但服裝期貨交易雙方並不建立直接法律關係。
6．交易目的不同
參加服裝期貨交易的人可以是任何企業或個人，通過服裝期貨交易可配合現貨交易，轉移價格變動風險、索取利潤，從事投機獲利等目的。
服裝期貨市場的構成與做法[1]
服裝期貨市場是指按一定規章制度買賣服裝期貨合同的有組織的市場，由交易所、經紀人、服裝期貨佣金商及清算所等構成。
(一)期貨交易所
1．期貨交易所
含義指交易服裝期貨合同的場所。
2．期貨交易所結構
期貨交易所多為非盈利性的會員組織，只有取得會員資格的人才能進入期貨交易所從事服裝期貨交易，非會員人只能通過會員服裝代理進行交易。會員經申請購買獲得資格，數量一般要限制，滿員後，可通過公開競價服裝拍賣方式轉讓。
3．期貨交易所職
能提供交易場所、制定規則、監督和執行規則、制定服裝期貨合同、仲裁解決爭議、宣傳交易信息等。
(二)場內經紀人
凡擁有會員資格，進入交易池進行交易的人員，都叫場內交易人。交易人可為自己利益交易，也可接受外部交易指令，按客戶要求完成服裝期貨交易，前者叫專業投機商，後者又叫場內經紀人，多受雇於服裝期貨佣金商。
(三)服裝期貨佣金商
服裝期貨佣金商又叫經紀人或佣金行，是進行服裝期貨交易的公司或個人組織，目的是從服裝代理交易中收取佣金。其職責主要是：向客戶提供交易服務；服裝期貨服裝代理，處理保證金；記錄客戶盈虧及咨詢業務。
(四)清算所
1．清算所含義
負責對期貨交易所內買賣的服裝期貨合同進行統一交割、對沖及結算的獨立組織機構。它是服裝期貨市場運行機制的核心。
2．清算所組織及職能
清算所一般實行會員制。清算所的會員一般必是交易所會員且購買清算所一定股份的資產雄厚、信譽極佳的會員。清算所會員須向清算所交納一筆存款用於累積保證金。期貨交易所的會員未必是清算所的會員，清算所的非會員必須通過會員進行清算結算，且要支付一筆清算手續費。
清算所進行完成服裝期貨交易的買賣、轉讓、服裝實際交割等可任意進行，無須通知交易雙方，由清算所統一結算及辦理交割手續，此為取代功能。
3．保證金制度
又叫押金制度，指清算所規定的達成服裝期貨交易的雙方，應交納履約保證金的制度。清算所要求每位會員須開立一個保證金賬戶，對每筆交易，會員都按規定交一定數量的保證金，非會員也要向清算所交一定的保證金。
(五)參與人
服裝期貨交易參與人無嚴格限制，只要照章辦事，平等對待，無歧視的任何個人或公司均可參加。按參與的目的不同可分為兩類，即套期保值和投機者。
1．套期保值
交易者用服裝期貨貿易代替臨時的商業活動中，轉讓某些服裝所有權的現貨交易做法。目的是轉移現貨交易價格風險，以獲得兩類交易的最大配合利潤，期望以服裝期貨市場贏利來彌補實際貨交易中可能的損失。
2．套期保值一般做法
(1)賣期保值。據現貨交易，在服裝期貨市場上賣出服裝期貨合同(建立空頭交易)，再以多頭進行平倉的做法。多用於生產商在預售產品或採購原料時，為避免價格波動風險，常採用的做法。
(2)買期保值。據現貨交易情況，先在服裝期貨市場上買人服裝期貨合同(建立多頭交易)，再賣出服裝期貨合同進行平倉的做法。多為中間商在採購貨源，避免價格波動、固定價格成本時常用的做法。
3．註意事項
套期保值雖可減低現貨交易價格的不利風險，但也否定了其有利的額外贏利機會。賣期保值是為了防止現貨價格下跌，買期保值是為了防止現貨價格上升，若套期結果相反，還不如不做套期保值。一般商人慣於在每筆實物交易之後，即做一筆套期保值。套期保值效果，取決於套期保值與取消時實際服裝和期貨之間差價變化，即基差變化。
基差=現貨市場價格-服裝期貨市場價格
服裝期貨合同都規定了固定數量，每份合同代表一定量的期貨服裝。但實際操作中，服裝數量是據買賣雙方的意願達成的，無法與服裝期貨合同要求完全一致，因此操作時應註意效果。
