大宗商品定價權

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大宗商品定價權(Commodity Pricing Power)

　　大宗商品定價權是指由誰來確定大宗商品進出口貿易的交易價格。

　　大宗商品的價格可分為現貨市場價格和 期貨市場價格，期貨市場類似於完全競爭市場，具有價格因而成為大宗商品的基準價發現機制和套期保值功能，故大宗商品的價格主要參照期貨市場價格制定。大宗商品定價機制包括在國際貿易市場中買賣雙方所確立的基準價格和經過國際定價規則。因期貨市場具有商品價格發現功能和迴避商品價格風險功能，故期貨市場被世界各國普遍接受是大宗商品定價中心。因此期貨市場中的價格成為制定國際大宗商品價格的最主要的依據。

　　爭取大宗商品國際定價權的路徑： 　　第一，要積極發展和完善國內期貨市場，培育國際定價中心。

　　(1)構建相對成熟的期貨市場制度，完善大宗商品市場運行體制和相對獨立的市場監督機制，適時將期貨市場運行體制向與國際接軌轉變，努力建設發展水平較高的期貨市場。

　　(2)豐富期貨交易品種，擴大交易規模，特別是要加大對原油、稀土等重要期貨品種的研究開發力度，完善期貨市場的價格發現和保值避險功能，同時有序增加金融衍生交易產品，健全我國期貨市場體系，結合我國巨大需求的規模優勢和交易中心區位優勢，努力將我國期貨交易所打造成大宗商品國際定價中心。

　　(3)鼓勵和支持國內企業參與期貨交易，減少限制條件，提高企業對期貨市場的認知程度和參與程度，一方面讓更多的企業熟悉成熟期貨市場的規則和運行，培育企業利用期貨交易規避風險的意識，增強企業的信心和競爭力；另一方面增加與國際資本競爭的力量，對大宗商品價格發揮更大的影響力。

　　(4)穩妥漸進地開放國內期貨市場，培育國內機構投資者，吸收合格的國際投資者參與我國期貨交易，同時實行有效監督，註意風險防範，努力實現國內外現貨和期貨市場的融通，打造國際化的期貨市場，擴大我國期貨市場的國際影響力。

　　第二，要提高行業集中度，加強行業協作，聯合議價，增強談判話語權。

　　(1)提高參與國際大宗商品交易的行業集中度，促進行業的整合和集中，集中國內購買力，避免在國際競爭中國內競爭主體過多而喪失優勢地位，爭取形成買方壟斷，獲取優勢談判地位；

　　(2)實行聯合議價，改變國內各企業在國際市場各自為戰的局面，加強行業內協調和自律，妥善處理利益分歧，避免相互之間惡性競爭，化零散的企業需求為一個強有力的整體，實施“同一個聲音”對外談判機制，形成合力，提高我國定價話語權；

　　(3)在參與國際價格談判時發揮整體的力量，提高集體議價能力，增強與國際利益集團抗衡的能力，以數量上的優勢爭取國際價格談判優勢；

　　(4)加強國際合作，聯合其他大的需求商和供給商共同談判增強議價能力，實現利用共同的力量影響國際大宗商品市場的價格和供求。

　　在國際貿易中，商品價格通常是按照期貨價格來定價的，期貨價格被認為是一個定價基準。大宗商品定價權是制定大宗商品價格發現規則的權利，期貨市場實際上是一個大宗商品的價格發現市場，期貨市場或者其他市場規則的制定者擁有大宗商品的定價權。如果大宗商品價格能夠反映合理的需求，我們就認為這一大宗商品價格是合理的，這樣就不存在定價權問題。但從2004 年以後，大宗商品期貨市場並沒有真正反映實體經濟的供給和需求。所以，爭奪大宗商品的定價權很有意義。

　　目前，歐美或發達國家的期貨市場價格發現功能是存在缺失的。首先，在歐美市場之外有一個龐大的櫃臺交易市場（OTC市場）。也就是說，在期貨市場之外有一個很大的市場，這個市場是不透明的，它占到交易量的80%，但交易量和交易價格也沒有具體統計，而且這個市場基本沒有監管，就是交易者互相之間定一些協議和合同。這個市場一些暗箱操作形成的價格，往往影響到期貨市場價格。所以，場外OTC市場往往是對期貨市場價格發現功能影響非常大的市場。

　　其次，期貨市場的投機會帶來期貨價格的大幅度波動。機構投資者、投資銀行還有一些大的期貨交易公司，他們在期貨市場上的投機使得期貨價格偏離實體經濟應該具有的價格。投機還導致過度交易。我們發現期貨市場的交易額度非常大，遠超過相應實體經濟的交易量。

　　第三，大宗商品作為一種投資性產品，具有金融屬性。原來大宗商品只是供給和需求雙方進行交易的商品，而2000 年以後，大家逐漸把大宗商品作為一種投資工具，這個投資屬性使大宗商品出現了更多的金融屬性，這就是大宗商品的金融化。

　　第四，大宗商品還具有一定的融資屬性。投資者把銅進口到中國之後，再把它作為抵押品向銀行貸款，以這種方式來獲得資本或者獲得信用，再把這些錢投資到中國的房地產。這樣的融資屬性，當然也會使得大宗商品的價格偏離實際的供給和需求。以上四個機制，都使得大宗商品的價格偏離了實體經濟所應有的價格。