期貨價格

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期貨價格(forward price / futures prices)

目錄

什麼是期貨價格

  期貨價格是指期貨市場上通過公開競價方式形成的期貨合約標的物的價格。

期貨價格的形成

  期貨市場的公開競價方式主要有兩種:一種是電腦自動撮合成交方式,另一種是公開喊價方式。在我國的期貨交易所中,全部採用電腦自動撮合成交方式,在這種方式下,期貨價格的形成必須遵循價格優先、時間優先的原則。所謂價格優先原則,是指交易指令在進人交易所主機後,最優價格最先成交,即最高的買價與最低的賣價報單首先成交。時間優先原則,是指在價格一致的情況下,先進入交易系統交易指令先成交。交易所主機按上面兩個原則對進入主機的指令進行自動配對,找出買賣雙方都可接受的價格,最後達成交易,反饋給成交的會員。期貨價格中有開盤價收盤價、最高價、最低價、結算價等概念。在我國交易所中,開盤價是指交易開始後的第一個成交價;收盤價是指交易收市時的最後一個成交價;最高價和最低價分別指當日交易中最高的成交價和最低的成交價;結算價是指全日交易加權平均價

期貨價格形成的特點

  第一,期貨交易的透明度高。

  期貨市場遵循公開、公平、公正"三公"原則,交易指令在高度組織化的期貨交易所內撮合成交,所有期貨合約的買賣都必須在期貨交易所內公開競價進行,不允許進行場外交易。交易所內自由報價,公開競爭,避免了一對一的現貨交易中容易產生的欺詐和壟斷

  第二,供求集中,市場流動性強。

  期貨交易的參與者眾多,如商品生產商、銷售商、加工商、進出口商以及數量眾多的投機者等。這些套期保值者和投機者通過經紀人聚集在一起競爭,期貨合約的市場流動性大大增強,這就剋服了現貨交易缺乏市場流動性的局限,有助於價格的形成。

  第三,信息質量高。

  期貨價格的形成過程是收集信息、輸入信息、產生價格的連續過程,信息的質量決定了期貨價格的真實性。由於期貨交易參與者大都熟悉某種商品行情,有豐富的經營知識和廣泛的信息渠道及一套科學的分析、預測方法,他們把各自的信息、經驗和方法帶到市場上來,結合自己的生產成本預期利潤,對商品供需和價格走勢進行判斷、分析、預測,報出自已的理想價格,與眾多對手競爭。這樣形成的期貨價格實際上反映了大多數人的預測,具有權威性,能夠比較真實地表供求變動趨勢。

  第四,價格報告的公開性。

  期貨交易所的價格報告制度規定,所有在交易所達成的每一筆新交易的價格,都要向會員及其場內經紀人及時報告並公諸於眾。通過發達的傳播媒介,交易著能夠及時瞭解期貨市場的交易情況和價格變化,及時對價格的走勢做出判斷,併進一步調整自己的交易行為。這種價格預期的不斷調整,最後反映到期貨價格中,進一步提高了期貨價格的真實性。

  第五,期貨價格的預期性。

  期貨合約是不斷地反映供求關係及其變化趨勢的一種價格信號。期貨合約的買賣轉手相當頻繁,這樣連續形成的價格能夠連續不斷地反映市場的供求情況及變化。

影響期貨價格的因素

  商品價格的波動主要是受市場供應和需求等基本因素的影響,即任何減少供應或增加消費的經濟因素,將導致價格上漲的變化;反之,任何增加供應或減少商品消費的因素,將導致庫存增加、價格下跌。然而,隨著現代經濟的發展,一些非供求因素也對期貨價格的變化起到越來越大的作用,這就使期貨市場變得更加複雜,更加難以預料。影響期貨價格變化的基本因素要概括起來主要有以下八個:

  1、供求關係。

  期貨交易是市場經濟的產物,因此,它的價格變化受市場供求關係的影響。當供大於求時,期貨價格下跌;反之,期貨價格就上升。

  2、經濟周期

  在期貨市場上,價格變動還受經濟周期的影響,在經濟周期的各個階段,都會出現隨之波動的價格上漲和下降現象。

  3、政府政策。

  各國政府制定的某些政策和措施會對期貨市場價格帶來不同程度的影響。

  4、政治因素。

  期貨市場對政治氣候的變化非常敏感,各種政治性事件的發生常常對價格造成不同程度的影響。

  5、社會因素。

  社會因素指公眾的觀念、社會心理趨勢、傳播媒介的信息影響。

  6、季節性因素。

  許多期貨商品,尤其是農產品有明顯的季節性,價格亦隨季節變化而波動。

  7、心理因素。

  所謂心理因素,就是交易者對市場的信心程度,人稱“人氣”。如對某商品看好時,即使無任何利好因素,該商品價格也會上漲;而當看淡時,無任何利淡消息,價格也會下跌。又如一些大投機商品們還經常利用人們的心理因素,散佈某些消息,並人為地進行投機性的大量拋售或補進,謀取投機利潤

  8、金融貨幣變動因素。

  在世界經濟發展過程,各國的通貨膨脹,貨幣匯價以及利率的上下波動,已成為經濟生活中的普遍現象,這對期貨市場帶來了日益明顯的影響。

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