貸款基礎利率

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  貸款基礎利率(Loan Prime Rate,簡稱LPR)、貸款市場報價利率

目錄

什麼是貸款基礎利率

  貸款基礎利率金融機構對其最優質客戶執行的貸款利率,其他貸款利率以此為基礎通過加減點確定,在利率市場化過程中,在貸款業務中推行LPR定價作為貸款基準利率,成為許多國家的選擇。[1]

  貸款基礎利率的集中報價和發佈機制是在報價行自主報出本行貸款基礎利率的基礎上,指定發佈人對報價進行加權平均計算,形成報價行的貸款基礎利率報價平均利率並對外予以公佈。運行初期向社會公佈1年期貸款基礎利率。

  目前,LPR包括1年期和5年期以上兩個品種。LPR市場化程度較高,能夠充分反映信貸市場資金供求情況,使用LPR進行貸款定價可以促進形成市場化的貸款利率,提高市場利率信貸利率的傳導效率

  2020年8月12日,工行建行農行中行和郵儲五家國有大行同時發佈公告,將於8月25日起對批量轉換範圍內的個人住房貸款,按照相關規則統一調整為LPR(貸款市場報價利率)定價方式。

貸款基礎利率政策發佈

  人民銀行宣佈從2013年10月25日起建立LPR集中報價和發佈機制。

  2019年8月17日,人民銀行發佈改革完善貸款市場報價利率形成機制公告,在報價原則、形成方式、期限品種、報價行、報價頻率和運用要求等六個方面對LPR進行改革,同時將貸款基礎利率中文名更改為貸款市場報價利率,英文名LPR保持不變。

  2019年8月25日,人民銀行發佈公告,要求自2019年10月8日起,新發放商業性個人住房貸款利率以最近一個月相應期限的貸款市場報價利率為定價基準加點形成。加點數值應符合全國和當地住房信貸政策要求,體現貸款風險狀況,合同期限內固定不變。

  2019年10月28日,人民銀行發佈公告,要求自2020年1月1日起,各金融機構不得簽訂參考貸款基準利率定價的浮動利率貸款合同。自2020年3月1日起,金融機構應與存量浮動利率貸款客戶就定價基準轉換條款進行協商,將原合同約定的利率定價方式轉換為以LPR為定價基準加點形成(加點可為負值),加點數值在合同剩餘期限內固定不變;也可轉換為固定利率

  2020年4月20日,中國人民銀行授權全國銀行同業拆借中心公佈,2020年4月20日貸款市場報價利率(LPR)為:1年期LPR為3.85%,較上一期下降20個基點,是自2019年8月LPR改革以來,降息幅度最大的一次;5年期以上LPR為4.65%,較上一期下降10個基點。

  2020年7月20日,交行率先發佈公告,於8月21日對尚未轉換為貸款市場報價利率(LPR)或固定利率的存量浮動利率房貸,統一調整為LPR浮動利率加減點方式。對於已批量轉換有異議的交行客戶,也可於2020年12月31日前與貸款經辦行協商處理。

  2020年8月12日,工行建行農行中行和郵儲五家國有大行同時發佈公告,將於8月25日起對批量轉換範圍內的個人住房貸款,按照相關規則統一調整為LPR(貸款市場報價利率)定價方式。公告同時明確,批量轉換完成後,若對轉換結果有異議,可於2020年12月31日(含)前通過相關渠道自助轉回或與貸款經辦行協商處理。

貸款基礎利率的國際經驗

  美國大蕭條時期由《華爾街日報》倡導推動形成其貸款基準利率,共有10家報價銀行,主要應用範圍為中小企業貸款及零售客戶的消費貸款信用卡透支等。美國的LPR始終與聯邦基金目標利率同步自發性聯動。

  香港從1971年開始實行LPR定價,匯豐渣打花旗、恆生等銀行均為報價行。通常匯豐調整,其他銀行跟進,與其保持一致。2005年,香港市場分化為大P與小P,至今,小P一直比大P高25個基點。目前,香港金管局(HKMA)在其網站上公佈大P,與HKMA公佈的貼現利率的波動性趨勢基本一致,香港的按揭貸款通常以最優惠貸款利率減點或Hibor加點的形式定價,中小企業商業貸款基本都以最優惠貸款利率定價。

  日本從1959年開始引人LPR定價,其價格分為短期長期,從1989年開始,日本央行公佈瑞穗銀行等6家商業銀行短期Prime Lending Rate最高、最低及平均值及瑞穗實業銀行的長期Prime Lending Rate。大型企業貸款轉向參考Tibor、Libor定價,中小企業貸款、個人住房貸款及消費貸款等仍使用Prime Lending Rate作為定價基準,2001年開始,與央行隔夜拆借目標價差穩定在137.5個基點。

  印度央行從1994年開始要求各商業銀行發佈最優貸款利率,2004年,取消其作為貸款利率下限的規定,並要求商業銀行發佈基準最優貸款利率作為貸款定價參考 2010年7月,印度央行引入基礎利率體系,即商業銀行自行公佈Base Rate,本行所有貸款利率都不得低於該利率(個別類型貸款除外)。幾乎所有的貸款仍以BaseRate作為定價。

貸款基礎利率在中國

中國推行LPR的過程

  1987年我國央行首次嘗試貸款利率市場化,2004年10月取消貸款上限、實行下限管理,2013年7月全面放開貸款利率管制,2013年9月,央行支持召開市場利率定價自律機制成立工作會議,明確了自律機制的組織架構和工作機制,並通過了《市場利率定價自律機制工作指引》。

  2013年10月25日,中國人民銀行公告貸款基礎利率集中報價和發佈機制正式啟動運行。自律機制發佈《貸款基礎利率集中報價和發佈規則》,由報價行正式報價,並通過指定發佈人(即全國銀行間同業拆借中心)公開發佈LPR利率,在央行基準利率退出市場之前,LPR將會與基準利率並行。

  分析人士認為,貸款基礎利率集中報價和發佈機制的運行,可以視為中國貸款利率市場化的最後一步,是中國利率市場化改革的重要環節。

中國LPR的報價發佈

  • 指定發佈人:全國銀行間同業拆借中心為貸款基礎利率的指定發佈人。
  • 發佈方式及過程:每個工作日在各報價行報出本行貸款基礎利率的基礎上,剔除最高、最低各1家報價後,將剩餘報價作為有效報價,以各有效報價行上季度未人民幣各項貸款餘額占所有有效報價行上季度末人民幣各項貸款總餘額的比重為權重,進行加權平均計算,得出貸款基礎利率報價平均利率,於每個工作日1時30分通過上海銀行間同業拆放利率網對外公佈。市場利率定價自律機制將按年對報價行的報價質最進行監督評估,促進報價行提升貸款基礎利率的基準性和公信力。[2]

中國LPR的利率市場化

  一般認為,利率市場化大致可有三部曲:同業利率市場化、信貨利率市場化、存款利率市場化。中國的市場化改革已經走到第二步的末段。而貸款基礎利率集中報價和發佈機制的產生放在整個中國利率市場化進程中看,相當於一場足球賽的進攻方已經帶球進入禁區,就差最後的存款利率市場化。[3]

  相對於貨幣市場而言,信貸市場的利率市場化一方面缺少合理的利率報價機制,另一方面也存在管制放開後惡性競爭現象。基於以上考慮,央行推出市場利率定價自律機制,並開展貸款基礎利率報價工作。

  中央財經大學經濟學院立用經濟學系主任張琥則表示,發佈貸款基礎利率意味著,貨幣政策將不再盯著銀行存貸款利率,降息、升息都不會再以調節1年期定存的形式,而是完全放開讓市場來決定,央行只會調節再貸款利率再貼現利率,這離利率市場化又近了一步。

  交通銀行首席經濟學家連平認為,貸款基礎利率的推出,是利率市場化的重要步驟,但還不能說貸款利率市場化徹底完成。個人按揭貸款利率下限仍在,央行公佈的貸款基準利率仍將保留段時期,除一年期外的其他期限的基礎利率尚未啟動。從進一步引導銀行定價行為、確保市場平穩運行的角度來看,完善基礎利率的期限結構是必要的。對於國民經濟重要組成部分的小企業來說,融資直是個難題。有銀行人士表示,市場對資金的需求就是杠桿,會自動調節企業與銀行的平衡。小企業今後的市場份額將越來越大,新的定價機制將給小企業提供更加公平的貸款利率,有利於其發展。[4]

參考文獻

  1. 侯艷麗. 商業銀行推行貸款基礎利率定價的思考[J]. 北方經貿, 2017(2):127-128.
  2. 中河. 貸款基礎利率LPR正式發佈運行[J]. 時代金融, 2013(34):40-41.
  3. 陳斌. 貸款基礎利率啟動:利率市場化至關重要的一步[J]. 中國證券期貨, 2013(11):51-52.
  4. 沈剛. 央行啟動貸款基礎利率報價機制推進利率市場化,完善金融市場基準利率體系[J]. 科技中國, 2013.
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