基點

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基點(Basis Point,BP)

目錄

什麼是基點[1]

  基點是指衡量債券或期票利率變動的最小計量單位,1個基點等於0.01%,即1%的百分之一。基點經常被縮寫為“BP/BPS”。

  例如:當美聯儲宣佈將利率上調25個基點時,也就等於上升了0.25個百分點。

基點的內涵[2]

  外匯牌價小數點後應當採用多少位數字,是可以任意確定的,如:

  €1=US$0.8450

  US$1=¥122.50

  A$=US$0.5420

  在具體的匯率標價中,小數點後的最後一位數通常被稱為基點(point)或點(pip)。

  在€1=US$0.8450和A$1=US$0.5420的匯率標價中,一個基點是指US$0.0001或1/100的美分。在US$1=¥122.50的匯率標價中,一個基點是指¥0.01或1日元的1/100。

  需要註意的是,基點並不是等值的。在上述例子中,US$0.0001≠¥0.01。

  因為US$1=¥122.50,所以,US$0.0001=¥122.50/10 000=Y0.01225。也就是說,美元1個基點的價值遠遠大於日元1個基點的價值

基點價值[3]

  基點價值(price value of a basis point,PVBP)是一個在實踐中廣泛使用的衡量債券價格彈性的指標,也稱為基點美元值(dollar value of all 01,DV01),其含義是相對於初始價格,如果市場要求收益率上、下波動1個基點時,債券價格的變動值。由於一個基點值很小,所以在定義中,忽略了1個基點的變化是上升或下降,並認為二者沒有差異。

  其實基點價值只是久期的一個特例,其特殊性無非在於收益率的變化值為1個基點,而不是100個基點。如果知道債券的久期,也很容易計算出其基點價值。例如當收益率為10%時,其價格為589.658 9美元,當利率變為9.99%時,其價格為590.113 5美元,相差0.454 5美元,以久期計算,則為589.658 9×0.000 1×7.707 8=0.454 4美元,相差很小。

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參考文獻

  1. 道明誠教育CFA考試培訓中心編,餘潤主編.CFA考試核心辭彙手冊.中信出版社,2011.03.
  2. (澳)安東尼著.第一章 匯率 外匯實務:從入門到精通.大連出版社,2011.05.
  3. 潘席龍編著.第七章 債券利率風險分析 固定收益證券分析.機械工業出版社,2011.01.
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