經濟邏輯

出自 MBA智库百科(https://wiki.mbalib.com/)

　　經濟邏輯指的是成功的公司尋找一種能夠產生比自己的競爭對手更高的回報率以及產生比自己的資本成本更高的利潤的一種手段方法。經濟邏輯是關於經濟學話語中的邏輯推理問題。用邏輯的工具分析經濟學的相關問題與推理，以幫助人們在經濟學話語體系中得出必然地結論。

　　寶能選擇萬科透露出的經濟邏輯^[1]

　　雖然現在各界都在唱衰中國房地產業，但國內形勢、政策和國情決定了房地產崩盤的可能性極低，這是各方都不允許發生的事情。目前，中國房地產的問題是三四五線城市的庫存嚴重的問題，但事實上我國未來20年房地產的發展機遇恰恰就在三四五線城市，原因是一二線城市的房地產投資正在逐漸飽和，雖然房價高、利潤大但投資空間在被壓縮，真正空間恰恰在較為落後的三四五線城市，我國在加速城市化，這個過程還有20年，也就是說在三四五線城市房地產的人口紅利還能吃一二十年，這也是為前兩三年房地產商紛紛佈局三四五線城市的原因。

　　寶能看重房地產市場，看重住宅開發，還有商業地產。金融業的發展也將促進房地產的發展。從這個層面看，寶能試圖將金融保險和城市未來的房地產機會，借助A股的資本市場打通，如果這個計劃給玩通了，那麼房地產是實體經濟的利益，A股市場是資本市場的利益，如此企業不但會活得爆髮式發展，還會很穩健。

　　正如萬科《關於歡迎安邦保險集團成為萬科重要股東的聲明》，“房地產行業已進入白銀時代……保險資金因其低成本、長周期的特點，將為房地產行業帶來產融結合的機會。在萬科自身的轉型過程中，我們需要保險資金的支持，也正在積極探索與保險資金的合作機會。”

　　中國城市化進程依然有20餘年的時間，人均生產率仍然有較大提升空間，產業升級帶來的經濟增長潛力仍然很大，中西部的基礎建設仍有很大的投資空間。而我國儲蓄率超過50%，太多的錢躺在銀行里睡大覺，無法轉化為投資，同時高房價又導致房地產已經不能再繼續作為巨集觀經濟支柱繼續推動，如果這些儲蓄轉化為投資會帶來巨大的經濟增長動力。

　　那麼，問題就來了，怎麼推動這些儲蓄資金進入市場投資？於是我們看到了保險業過去幾年的爆髮式增長，看到了互聯網金融的爆髮式增長，看到了私有資本和外資進入了我國銀行業······這一切，其實很大的原因之一就是推動我國儲蓄資金通過金融市場支持實體經濟的發展。

　　巨大的居民儲蓄寶庫會支撐保險業繼續長期維持高速發展，保費的高速增長意味著保險公司擁有越來越多投資資金。然而，與保費高速增長相矛盾的是，我國的貨幣利率越來越低，這也意味著投資收益率的下降，這對保險公司來說就是一個巨大挑戰。如果保險公司不能找到高收益的投資品，那麼其發展就會受到嚴重限制。

　　一方面是保費的高速增長，另一方面又是投資收益率的下降，保險公司要想維持增長怎麼辦？必須找好的標的來投資。哪裡是好的標的？房地產市場的增長空間變小了，A股市場的優質企業無疑就是最好的標的。所以，我們看到，過去一兩年保險資金頻頻舉牌A股企業，寶能舉牌上市公司也是必然的選擇。

　　從長遠來看，寶能投資萬科其實就像如虎添翼，萬科的投資價值和萬科未來的發展都將具有更好未來。