產出缺口

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產出缺口(Output Gap)

　　產出缺口是指現實產出與潛在產出的差值占現實產出或潛在產出的比率,它測度的是經濟周期性波動對產出的影響,反映了現有經濟資源的利用程度。

　　結合我國實際情況以及數據可獲得性，本文擬採用線性趨勢法、HP濾波法和小波降噪法分別測算我國潛在產出與產出缺口。

　　1.線性估計法

　　假定一經濟體的潛在產出處於非平穩的狀態，可以利用樣本時間趨勢來估計潛在產出增長率。產出隨著時間的變化通常表現出一種確定的趨勢:

　　In(Y_t) = α + δt + φ(L)ε_t

　　其中，In(Y_t)為現實產出的自然對數，α,δ為繫數，t為時間，φ(L)為滯後運算元L的多項式，ε_t為擾動項。可以利用指數形式表示現實產出的增長，即，取自然對數就化為線性函數。

　　2.HP濾波法

　　HP濾波法具有很好的適應性和靈活性，是趨勢剔除法中最典型的一種，在實踐中得到廣泛應用。但是HP濾波法存在的最大爭議是λ值的選取，不同的λ值決定了不同的周期方式和平滑度。根據King和Rebelo(1993)的觀點，λ值與一年中的周期數的四次方成反比，且通常針對季度數據設定平滑參數\lambda=1600。本文中採取的數據為年度數據，所以，平滑參數λ = 1600 / 4⁴ = 6.25

　　3.小波降噪法

　　小波降噪法是一種時間窗和頻率窗都可改變的時頻分析方法，它在低頻部分具有較高的頻率解析度和較低的時間解析度，在高頻部分具有較高的時間解析度和較低的頻率解析度，能夠根據實際需要在時間精度和頻率精度之間進行適當的取捨，從而剋服前述時域和頻域分析方法的缺陷。

　　用小波降噪法估計產出缺口的基本原理是:如果我們把實際產出的自然對數序列Y_t,看做是一個被“污染”的信號，它包括兩個部分，一部分是趨勢成分，另一部分是周期成分。其中，趨勢成分就是潛在產出，周期成分就是產出缺口η_t，即:

　　周期成分只是暫時性的擾動，對產出沒有長期影響，因而可以看做是“雜訊”。如果我們將潛在產出序列看成是一個信號f(t)，將s(t)看做是包含被污染信號的實際產出序列Y_t,e(n)看做是周期成分或產出缺口η_t,則上式就可以表示為一個雜訊模型:

　　s(t) = f(t) + δe(n)

　　其中。e(n)為雜訊，\delta為雜訊強度。在簡化情況下，可以假設。e(n)為高斯白雜訊，且δ = 1。小波分析通過小波變換抑制雜訊η_t，從產出Y_t中提取出不可觀測的潛在產出，並估計產出缺口()。

　　4.數據定義

　　學術上測算產出缺口應用的數據大多是事後修正數據(Final)，然而，政策的制定都是發生在實時，需要以實時數據(Realtime)為依據。採取不同的估計方法以及不同數據會產生不同的結果，所以有必要討論產出缺口測算結果的可靠性。產出缺口測算結果的差異主要來源於三個方面:第一，由於種種原因，國家公佈的數據隨著時間的變化而不斷地進行修正，因此，採用實時數據測算產出缺口與採用多年後公佈的數據測算的結果有較大的差異;第二，產出缺口估計模型的差異;第三，同一樣本中，選擇子樣本數據時間長短不同也可能導致測算結果的差異。

　　本文采用三種數據分別進行產出缺口估計:事後修正(Final)數據、實時(Realtime)數據、準實時(Quasireal)數據。事後修正產出缺口是採用最後期獲得的數據估算的;實時產出缺口為分別採用每個樣本獲得期數據滾動估算的樣本末端產出缺口組成的產出缺口序列;準實時產出缺口計算過程類似實時數據，是採用最後期獲得的數據滾動計算每一子樣本產出缺口組成的產出缺口序列。實時產出缺口與準實時產出缺口的數據定義方式基本相同，只是選取的樣本數據不同;準實時產出缺口與事後修正產出缺口選擇的樣本來源是相同的，只是測算過程不同。

　　本文藉鑒經濟增長理論模型，把影響經濟增長的因素引人產出缺口形成機制中，從內推機制和外拉機制兩個方面，分析影響產出缺口的因素。內推機制從產出缺口形成的內在因素考慮，以投人為基準點，分析產出缺口形成的原因;外拉機制從整體發展水平、制度、政策等其他外部因素出發，分析產出缺口形成的原因。

　　1.產出缺口的內生影響因素分析

　　(1)指標設計、模型設定和數據說明

　　基於現有經濟增長理論相關文獻的要素設定，結合本文研究的出發點，從資本投人、技術進步和金融發展三個方面設定產出缺口的內生影響因素指標，其中資本投人是影響產出缺口的主要因素，包括物資資本、人力資本、國際資本三個方面。具體指標如下:物質資本投入(k_t)用人均全社會固定資本投資來表示(即全社會固定資本投資/總人口數)，人力資本投入(h_t)按照Burro和Lee(1993)的方法用勞動力數量與人力資本水平的乘積表示，國際資本投人(h_t)用實際利用外資額與實際GDP的比值來表示，技術進步(tech)用R&D(研究與試驗發展)經費內部支出與實際GDP的比值來表示，金融發展(dep_t)用金融機構貸款或存款總額占GDP的比例來表示。設定GDP產出缺口(gap_t，為產出缺口率)內生影響因素模型為:

　　gap_t = c + αk_t + βh_t + γint_t + θtec_t + ρdep_t

　　(2)協整關係和因果關係檢驗

　　首先對各變數進行單位根檢驗，結果6個指標一階差分平穩，均為一階單整時間序列，符合協整檢驗前提。本文采用Eagle和Granger(1987)提出的EG兩步檢驗法進行協整檢驗。分別用產出缺口率對物質資本投人、人力資本投人、國際資本投人、技術進步和金融發展進行回歸，得到殘差序列，再進行單位根檢驗，5列殘差序列ADF檢驗值均小於1%臨界值，均為平穩序列。可知，產出缺口率與物質資本投人、人力資本投人、國際資本投人、技術進步和金融發展均具有協整關係。

　　採用常用的格蘭傑(Granger)因果檢驗法進行分析，在估計VAR結果的基礎上確定最大滯後階數為2(Obs為25)，拒絕原假設“k不是gap格蘭傑原因”犯第一類錯誤的概率是0.523，拒絕原假設“gap不是k格蘭傑原因”犯第一類錯誤的概率是0.703,因此k與gap之間沒有格蘭傑因果關係。同理得到只有int和tec為gap的Grange原因，h與gap之間存在雙向Grange:因果關係。可見，人力資本投人、國際資本投人以及技術進步與產出缺口率之間存在長期穩定的協同效應。

　　(3)誤差修正模型

　　上文驗證了人力資本投人、國際資本投人和技術進步的變化對產出缺口率的變化有影響，但是不能說明影響強度的大小，下麵建立誤差修正模型，繼續分析其對產出缺口率的影響情況。誤差修正項的值已經在前文中估計得到，即回歸模型的殘差序列，據此建立誤差修正模型，結果如下:

　　gap_t = 0.0121127 + 0.002452h_t + 0.373969gap_{t − 1} + 0.003695h_{t − 1} + ε_t

　　gap_t = 0.000179 + 0.147239int_t + 0.347612gap_{t − 1} + 0.040007int_{t − 1} + ε_t

　　gap_t = 0.005835 + 1.893271tec_t + 0.287087gap_{t − 1} + 1.724303tec_{t − 1} + ε_t

　　分析結果表明:無論是當期還是滯後一期，技術進步波動對產出缺口率的衝擊均較大;人力資本變動在當期對產出缺口率衝擊相對較小，在滯後一期衝擊相對較大;國際資本變動對產出缺口率的衝擊在當期相對較小，滯後一期相對較大。因此，對產出缺口率的影響，以技術進步為主，國際資本投人次之，人力資本投人最小，並且國際資本與人力資本投人在滯後一期的影響均比其在同期的影響大。

　　2.產出缺口的外生影響因素分析

　　(1)指標設定及數據說明

　　作為轉型期國家，中國已經發生並正在經歷大規模的制度變遷過程，而且正處於市場化改革的關鍵期。所以，研究中國產出缺口形成的外生影響因素，應以制度變遷和市場化改革為著眼點。本文從制度安排和政策支持、經濟社會發展水平、產業規模化經營水平以及其他外在條件等方面設置產出缺口的外生影響因素，具體指標設定如表4

　　其中，nbt為非國有工業占比，即非國有工業總產值占全部工業總產值的比重;ctp代表城鎮人口占比，即城鎮人口數與全國總人口的比值;iae為經濟開放水平，即進出口總額占GDP的比重;tra為交通運輸發展程度，具體為公路、鐵路、航空及內河航道總里程環比增長率;old為人口老齡化程度，用各年65歲以上老年人口占總人口的比重來表示。所用數據均通過各年度《中國統計年鑒》中相關數據整理計算而得，涉及的經濟指標數據均統一採用GDP平減指數轉換為以1986年為基期的實際數據。

　　(2)協整檢驗、因果關係和脈衝響應分析

　　通過ADF單位根檢驗，inn含有兩個單位根，其餘所有變數均含有一個單位根，均為一階單整時間序列，gap與nbt,ctp,inc,tdg、iae,tra和。old變數之間符合協整檢驗前提;協整檢驗結果顯示，gap與此7個變數之間具有協整關係。

　　對上述具有協整關係的變數進行格蘭傑(Granger)因果檢驗，結果表明:nbt,inc和tdg是gap的單向Grange原因，ctp,iae,tra和old與gap之間具有雙向格蘭傑因果關係。

　　分別對gap與nbt,ctp,inc,tdg,iae,tra和old建立VAR模型，進行脈衝響應分析，結果如圖7。gap(GDP產出缺口率)受nbt,ctp和tdg影響的波動較小，大致在0.001以內;受iae和tra影響較小，且後期逐漸趨於0值;受到old的負向影響，且後期逐漸縮小，趨於0值;受inc影響最大，到4期至峰值，後期雖然縮小，但是也處於較高水平。