黃金價格

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什麼是黃金價格

  黃金價格可分為國內黃金價格和國際黃金價格。上海黃金交易所黃金報價,被視為國內黃金飾品的指導價,國內黃金飾品價格一般會高於上海黃金交易所黃金報價20-30元。這是黃金飾品加工和銷售過程中的成本

  國際現貨黃金價格,指的是倫敦金價格。許多國家和地區的黃金市場價格均以倫敦金價為標準,再根據各自的供需情況上下波動。倫敦黃金市場目前實行日定價制度,每日兩次,分別為上午10時30分和下午3時。該價格是世界上最主要的黃金價格,能夠影響到紐約以及香港黃金市場的交易,而且參與黃金交投的人非常多,成交量也相當巨大,透明度高,被普遍視為全球黃金指導價。

黃金價格的影響因素

  20世紀70年代以前,黃金價格基本由各國政府或中央銀行決定,國際上黃金價格比較穩定。70年代初期之後,黃金價格不再與美元直接掛鉤,黃金價格逐漸市場化,影響黃金價格變動的因素日益增多。具體來說,當前的黃金價格影響因素可以分為以下幾方面:

  (一)黃金供求

  金價最基本的決定因素是黃金供需關係。黃金市場的供應來源主要有以下幾個方面:一是經常性供給。如世界各產金國的新產金,這類供給是穩定的,經常性的;二是誘發性供給。這是由於其他諸多因素刺激作用導致的供給:三是調節性供給。這是一種階段性不規則的供給,主要包括還原再生金以及INF、各國央行和私人拋售的黃金。黃金的需求主要有以下幾方面:一是黃金的實物需求。這主要表現在首飾業、工業等領域:二是黃金的儲備和投資需求。由於黃金仍保持一定的貨幣職能,並能抵禦通脹。目前許多國家仍將黃金儲備作為國際儲備的重要部分,普通投資者也通過投資黃金達到抵禦通脹、資產保值增值的目的;三是黃金的投機需求。投機者根據國際國內形勢,利用黃金市場上的金價波動,加上黃金期貨市場的交易體制,大量“沽空”或“補進”黃金,人為地製造黃金需求假象。據世界黃金協會的數據顯示。今年1季度黃金需求達到969.13噸,較去年同期增長了4%。由於一年以來金價上漲,因此以美元計價的黃金需求達到174億美元,較去年同期上升22%。其中,黃金首飾的總消費額升至120億美元,比四年前翻了一番。工業和牙科對黃金的需求則比較穩定,按噸數計算比去年同期增長1%,按美元計算增長了18%。受金價走勢影響,黃金ETF投資需求旺盛。據JP摩根估計,迄今為止,ETF投資者買入的黃金數量超過了150噸,而2006年黃金ETF凈買入量為260噸。在黃金需求持續增長的同時,供給增長速度卻相對較慢。金屬經濟集團(MEG)銷售副總裁在倫敦金銀市場協會年會上說,如果不能發現新礦,目前的黃金儲量到2020年將被消耗完。統計數據則顯示,世界上四分之一以上的新項目都位於非洲,但是在這個大陸上發現的新儲量只占世界不到十分之一。如果黃金供應情況不發生變化,將會造成供應短缺。

  (二)國際經濟因素

  經濟大國對國內經濟狀況及其調控措施對黃金價格有不同程度的影響,其中以美國經濟的狀況對金價影響程度最高。經濟大國的通脹越高,以黃金作保值的要求也就越大。世界金價也會越高,其中美國的通脹率最容易左右黃金的變動。在世界經濟一體化的影響下,經濟大國通過各自的貨幣政策匯率政策的變動將其經濟狀況的影響傳導給美國,造成美元的漲跌,進而導致黃金價格的起伏。值得關註的是,目前全球貨幣供應出現流動性過剩的現象,其導致全球資產價格上漲和全球資產泡沫不斷積聚。石油、黃金、股票房地產資產價格迅速上漲。發達國家已經多次通過上調利率來應對這次流動性過剩產生的通貨膨脹風險。美國不動產市場開始走低、國際原油價格波動不穩、通脹壓力加大、加息預期上升、為調整全球失衡引發美元持續貶值等影響世界經濟增長的風險仍然存在.這些巨集觀經濟因素對金價上漲有顯著的影響。

  (三)國際政治環境

  國際上重大的政治、戰爭事件都將影響金價。政府為戰爭支付費用、大量投資者轉向黃金投資尋求保值,這些都會擴大對黃金的需求,刺激金價上揚。如二次大戰、美越戰爭、1976年泰國政變、1986年“伊朗門”事件等,都使金價有不同程度的上升,911事件曾使黃金價格飆升至每盎司300美元的當年最高價。近兩年以來.國際政治局勢動蕩,先後發生北韓導彈事件、黎以衝突、泰國政變、伊朗核問題等重大政治事件。其中,伊朗核危機對金價的影響尤為顯著。伊朗核問題的後續發展將帶動投資者對黃金的避險需求,從而可能引發對黃金的新一輪追逐。

  (四)美國經濟與美元走勢

  美元匯率是影響金價波動的重要因素,在黃金市場上一般有“美元漲則金價跌,美元降則金價揚”的規律。美元堅挺一般代表美國國內經濟形勢良好,美國國內股票和債券將得到投資人競相追捧,黃金作為價值貯藏手段的功能受到削弱:而美元匯率下降則往往與通貨膨脹、股市低迷等有關,黃金的保值價值功能又再次體現。這是因為,美元貶值往往與通貨膨脹有關,而黃金價值含量較高,在美元貶值和通貨膨脹加劇時往往會刺激黃金保值和投機性需求的上升。回顧過去20年曆史.雖然在個別時期黃金與美元同升同跌的局面仍然存在.但總體來看美元指數和黃金價格走勢的負相關關係占主導地位。目前,美國經濟具有加速走向衰退的趨勢,受此影響2008年美元走勢不容樂觀,美元匯價還存在下跌的可能,並將會引發地產、股市進出口貿易的大幅波動。同時,研究顯示美元與黃金的相關係數日益接近-0.8。在這種情況之下,作為基礎保值手段的黃金受到了青睞,美元下跌的背景將令黃金的長期上漲成為必然趨勢。

  (五)國際原油價格走勢

  黃金是通脹之下的保值品,而石油價格上漲意味著通脹會隨之而來,經濟發展的不確定性增加。這時候黃金保值避險的作用就會受到人們的青睞。黃金與原油之間存在著正相關的關係,原油價格的上升預示著黃金價格也要上升,原油價格下跌預示著黃金價格也要下跌。據INF的估算,原油價格每上漲5美元,將削減全球經濟增長率約0.3個百分點,美國經濟增長率則可能下降約0.4個百分點。一般來說黃金價格與原油價格正相關,從中長期來看黃金與原油波動趨勢是基本一致的,只是大小幅度有所區別。有時石油價格由於某些偶然的極端供需因素影響而出現短期大幅波動,由於各國具有石油戰略儲備,不會對經濟發展的趨勢形成實質性的影響,因此在這種情況下油價與黃金呈現不相關的態勢。事實上,近兩年來原油與黃金的走勢具有明顯的同步性.當油價在高位持穩,黃金市場也處於相對高位。受到供給增長的限制,石油價格在未來一段時間將保持走高趨勢,相應地,黃金將在油價走高的過程中發揮其規避通脹的作用,因此黃金的長期走勢也將是走高的。

我國應對黃金價格的策略[1]

  1.確定合理的黃金儲備規模

  黃金的儲備作用正如英國經濟學家凱恩斯所說的“黃金在我們的制度中所具有的重要作用。它作為最後的衛兵和緊急需要時的儲備金.還沒有其它更好的東西可以替代它”。因此,從我國經濟發展狀況和提高我國國際資信度出發,我國黃金儲備規模應確定在一個合理的水平線上。考慮黃金儲備成本和使我國黃金儲備數量與大國經濟地位相匹配,我國應設定黃金儲備總量,採取黃金儲備形式多元化建設.實行央行儲金與民眾儲金同步發展策略.實現國家黃金儲備合理增長。同時,配合推出相應的稅收政策(如我國政府正在考慮推出的遺產稅).一方面可以增加財政收入、緩解貧富差距,另一方面還可以挖掘私人購金潛力,實現藏金於民。

  2.從勘探、開采、技術、結構中抓效益

  2005年,我國生產黃金224.05t,創歷史最好水平,增產11.7t,同比增長5.5%。黃金行業實現總產值395億元,同比增長21.1%,實現利潤40.36億元,同比增長32.7%。黃金地質勘探取得顯著成效,同比增長24%;利用低品位礦石取得進展,當年從過去的“廢石”中提取的黃金達10t以上;技術創新帶動難選礦資源開發,其中細菌提金技術達到國際領先水平;調整產業結構,企業效益顯著提高。

  總結近年來黃金產業的發展經驗,應註意以下發展策略:一是加強黃金工業運行調控。二是加強黃金地質勘查工作並強化資源保護和利用:一方面防止濫採亂挖,另一方面引導企業進一步利用低品位和廢棄尾礦等資源。三是鼓勵和積極引導技術創新,依靠技術進步提高效益和資源利用水平,提高競爭能力,更多地利用境外資源。四是加大重點地區的結構調整力度,調整和優化企業結構,實現資源規模開發,並以此帶動礦業秩序的好轉。

參考文獻

  1. 範思琦,白岩等.影響黃金價格因素及應對策略(D).吉林大學.2006
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