黄金价格

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什么是黄金价格

  黄金价格可分为国内黄金价格和国际黄金价格。上海黄金交易所黄金报价,被视为国内黄金饰品的指导价,国内黄金饰品价格一般会高于上海黄金交易所黄金报价20-30元。这是黄金饰品加工和销售过程中的成本

  国际现货黄金价格,指的是伦敦金价格。许多国家和地区的黄金市场价格均以伦敦金价为标准,再根据各自的供需情况上下波动。伦敦黄金市场目前实行日定价制度,每日两次,分别为上午10时30分和下午3时。该价格是世界上最主要的黄金价格,能够影响到纽约以及香港黄金市场的交易,而且参与黄金交投的人非常多,成交量也相当巨大,透明度高,被普遍视为全球黄金指导价。

黄金价格的影响因素

  20世纪70年代以前,黄金价格基本由各国政府或中央银行决定,国际上黄金价格比较稳定。70年代初期之后,黄金价格不再与美元直接挂钩,黄金价格逐渐市场化,影响黄金价格变动的因素日益增多。具体来说,当前的黄金价格影响因素可以分为以下几方面:

  (一)黄金供求

  金价最基本的决定因素是黄金供需关系。黄金市场的供应来源主要有以下几个方面:一是经常性供给。如世界各产金国的新产金,这类供给是稳定的,经常性的;二是诱发性供给。这是由于其他诸多因素刺激作用导致的供给:三是调节性供给。这是一种阶段性不规则的供给,主要包括还原再生金以及INF、各国央行和私人抛售的黄金。黄金的需求主要有以下几方面:一是黄金的实物需求。这主要表现在首饰业、工业等领域:二是黄金的储备和投资需求。由于黄金仍保持一定的货币职能,并能抵御通胀。目前许多国家仍将黄金储备作为国际储备的重要部分,普通投资者也通过投资黄金达到抵御通胀、资产保值增值的目的;三是黄金的投机需求。投机者根据国际国内形势,利用黄金市场上的金价波动,加上黄金期货市场的交易体制,大量“沽空”或“补进”黄金,人为地制造黄金需求假象。据世界黄金协会的数据显示。今年1季度黄金需求达到969.13吨,较去年同期增长了4%。由于一年以来金价上涨,因此以美元计价的黄金需求达到174亿美元,较去年同期上升22%。其中,黄金首饰的总消费额升至120亿美元,比四年前翻了一番。工业和牙科对黄金的需求则比较稳定,按吨数计算比去年同期增长1%,按美元计算增长了18%。受金价走势影响,黄金ETF投资需求旺盛。据JP摩根估计,迄今为止,ETF投资者买入的黄金数量超过了150吨,而2006年黄金ETF净买入量为260吨。在黄金需求持续增长的同时,供给增长速度却相对较慢。金属经济集团(MEG)销售副总裁在伦敦金银市场协会年会上说,如果不能发现新矿,目前的黄金储量到2020年将被消耗完。统计数据则显示,世界上四分之一以上的新项目都位于非洲,但是在这个大陆上发现的新储量只占世界不到十分之一。如果黄金供应情况不发生变化,将会造成供应短缺。

  (二)国际经济因素

  经济大国对国内经济状况及其调控措施对黄金价格有不同程度的影响,其中以美国经济的状况对金价影响程度最高。经济大国的通胀越高,以黄金作保值的要求也就越大。世界金价也会越高,其中美国的通胀率最容易左右黄金的变动。在世界经济一体化的影响下,经济大国通过各自的货币政策汇率政策的变动将其经济状况的影响传导给美国,造成美元的涨跌,进而导致黄金价格的起伏。值得关注的是,目前全球货币供应出现流动性过剩的现象,其导致全球资产价格上涨和全球资产泡沫不断积聚。石油、黄金、股票房地产资产价格迅速上涨。发达国家已经多次通过上调利率来应对这次流动性过剩产生的通货膨胀风险。美国不动产市场开始走低、国际原油价格波动不稳、通胀压力加大、加息预期上升、为调整全球失衡引发美元持续贬值等影响世界经济增长的风险仍然存在.这些宏观经济因素对金价上涨有显著的影响。

  (三)国际政治环境

  国际上重大的政治、战争事件都将影响金价。政府为战争支付费用、大量投资者转向黄金投资寻求保值,这些都会扩大对黄金的需求,刺激金价上扬。如二次大战、美越战争、1976年泰国政变、1986年“伊朗门”事件等,都使金价有不同程度的上升,911事件曾使黄金价格飙升至每盎司300美元的当年最高价。近两年以来.国际政治局势动荡,先后发生朝鲜导弹事件、黎以冲突、泰国政变、伊朗核问题等重大政治事件。其中,伊朗核危机对金价的影响尤为显著。伊朗核问题的后续发展将带动投资者对黄金的避险需求,从而可能引发对黄金的新一轮追逐。

  (四)美国经济与美元走势

  美元汇率是影响金价波动的重要因素,在黄金市场上一般有“美元涨则金价跌,美元降则金价扬”的规律。美元坚挺一般代表美国国内经济形势良好,美国国内股票和债券将得到投资人竞相追捧,黄金作为价值贮藏手段的功能受到削弱:而美元汇率下降则往往与通货膨胀、股市低迷等有关,黄金的保值价值功能又再次体现。这是因为,美元贬值往往与通货膨胀有关,而黄金价值含量较高,在美元贬值和通货膨胀加剧时往往会刺激黄金保值和投机性需求的上升。回顾过去20年历史.虽然在个别时期黄金与美元同升同跌的局面仍然存在.但总体来看美元指数和黄金价格走势的负相关关系占主导地位。目前,美国经济具有加速走向衰退的趋势,受此影响2008年美元走势不容乐观,美元汇价还存在下跌的可能,并将会引发地产、股市进出口贸易的大幅波动。同时,研究显示美元与黄金的相关系数日益接近-0.8。在这种情况之下,作为基础保值手段的黄金受到了青睐,美元下跌的背景将令黄金的长期上涨成为必然趋势。

  (五)国际原油价格走势

  黄金是通胀之下的保值品,而石油价格上涨意味着通胀会随之而来,经济发展的不确定性增加。这时候黄金保值避险的作用就会受到人们的青睐。黄金与原油之间存在着正相关的关系,原油价格的上升预示着黄金价格也要上升,原油价格下跌预示着黄金价格也要下跌。据INF的估算,原油价格每上涨5美元,将削减全球经济增长率约0.3个百分点,美国经济增长率则可能下降约0.4个百分点。一般来说黄金价格与原油价格正相关,从中长期来看黄金与原油波动趋势是基本一致的,只是大小幅度有所区别。有时石油价格由于某些偶然的极端供需因素影响而出现短期大幅波动,由于各国具有石油战略储备,不会对经济发展的趋势形成实质性的影响,因此在这种情况下油价与黄金呈现不相关的态势。事实上,近两年来原油与黄金的走势具有明显的同步性.当油价在高位持稳,黄金市场也处于相对高位。受到供给增长的限制,石油价格在未来一段时间将保持走高趋势,相应地,黄金将在油价走高的过程中发挥其规避通胀的作用,因此黄金的长期走势也将是走高的。

我国应对黄金价格的策略[1]

  1.确定合理的黄金储备规模

  黄金的储备作用正如英国经济学家凯恩斯所说的“黄金在我们的制度中所具有的重要作用。它作为最后的卫兵和紧急需要时的储备金.还没有其它更好的东西可以替代它”。因此,从我国经济发展状况和提高我国国际资信度出发,我国黄金储备规模应确定在一个合理的水平线上。考虑黄金储备成本和使我国黄金储备数量与大国经济地位相匹配,我国应设定黄金储备总量,采取黄金储备形式多元化建设.实行央行储金与民众储金同步发展策略.实现国家黄金储备合理增长。同时,配合推出相应的税收政策(如我国政府正在考虑推出的遗产税).一方面可以增加财政收入、缓解贫富差距,另一方面还可以挖掘私人购金潜力,实现藏金于民。

  2.从勘探、开采、技术、结构中抓效益

  2005年,我国生产黄金224.05t,创历史最好水平,增产11.7t,同比增长5.5%。黄金行业实现总产值395亿元,同比增长21.1%,实现利润40.36亿元,同比增长32.7%。黄金地质勘探取得显著成效,同比增长24%;利用低品位矿石取得进展,当年从过去的“废石”中提取的黄金达10t以上;技术创新带动难选矿资源开发,其中细菌提金技术达到国际领先水平;调整产业结构,企业效益显著提高。

  总结近年来黄金产业的发展经验,应注意以下发展策略:一是加强黄金工业运行调控。二是加强黄金地质勘查工作并强化资源保护和利用:一方面防止滥采乱挖,另一方面引导企业进一步利用低品位和废弃尾矿等资源。三是鼓励和积极引导技术创新,依靠技术进步提高效益和资源利用水平,提高竞争能力,更多地利用境外资源。四是加大重点地区的结构调整力度,调整和优化企业结构,实现资源规模开发,并以此带动矿业秩序的好转。

参考文献

  1. 范思琦,白岩等.影响黄金价格因素及应对策略(D).吉林大学.2006
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