存款工具創新

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　　存款工具創新，指的是銀行根據客戶的動機和需求，創造並推出新的存款品種，以滿足客戶需求的過程。在資本市場迅速發展，存款利率管制的情況下，銀行存款面臨金融市場其他金融工具的嚴峻挑戰而大量流失的風險。商業銀行必須不斷創新存款工具，以優質、方便、靈活的服務和具有競爭力的價格迎接挑戰，才能擴大存款、爭取客戶。

　　1．新型活期存款。主要的新型活期存款品種有NOW賬戶、貨幣市場存款賬戶、協定賬戶和特種或使用時方需付費的支票存款賬戶等。

　　(1)NOW賬戶和超級NOW賬戶。NOW賬戶是Negotiable Orderof Withdrawal Account的簡稱，中文譯作可轉讓支付命令賬戶，是一種計息的新型支票賬戶(活期存款賬戶)。NOW賬戶由美國馬薩諸塞州的互助儲蓄銀行於1972年首創，經國會允許後，迅即波及馬薩諸塞州和新罕布希爾州的所有互助儲蓄銀行和商業銀行。1980年，《放寬對存款機構管理和貨幣管理法》頒佈後，全美的商業銀行均可設立NOW賬戶。NOW賬戶只對居民和非營利機構開放，在該賬戶下，存戶轉賬或支付不使用支票而代之以支付命令書。該支付命令書與支票在實質上無異，能用來直接取現或對第三者支付，經過背書後還可轉讓。銀行對NOW賬戶按其平均餘額支付利息，普通NOW賬戶只能得到5．25％或5％這一較低的利率。但這種較低的利率支付，也表明美國的商業銀行已巧妙地逃避了1933年銀行法“Q字條例”對活期存款禁止支付利息的規定。

　　NOW賬戶的開立為存戶帶來了極大的便利。在此之前，存戶為既獲利又獲流動性，不得不分開儲蓄賬戶和活期的支票賬戶。NOW賬戶的開放產生了兼具儲蓄存款和活期存款優點的新式存款工具，在客戶中頗具吸引力。由於NOW賬戶有儲蓄存款性質，美國金融當局近似於按儲蓄存款來管理這種賬戶。在商業銀行的爭取下，1983年初，美國當局又批准商業銀行開辦另一種新型賬戶——超級NOW賬戶。超級NOW賬戶是NOW賬戶的延伸，其較NOW賬戶的先進之處在於它不存在利率上限，銀行根據貨幣市場利率變動每周調整超級NOW賬戶上存款的利率。

　　但是超級NOW賬戶對存款最低額有所限制，規定開戶的最低存款金額必須達2500美元，而且賬戶的日常平均餘額不得低於存數，否則按類似普通NOW賬戶的利率水平計息。銀行為招徠客戶開立超級NOW賬戶，多向存戶提供一些補貼或者獎勵，故超級NOW賬戶的成本高於NOW賬戶和貨幣市場存款賬戶，因而銀行向超級NOW賬戶支付的利率稍低於貨幣市場存款賬戶。但由於存款金額較大，超級NOW賬戶的利率還是高於NOW賬戶。

　　(2)貨幣市場存款賬戶。貨幣市場存款賬戶英文名稱為Money Market Deposit Account，簡稱MMDA，是活期存款和定期存款的混合產品。貨幣市場存款賬戶的出現是商業銀行抗衡非銀行金融機構推出的貨幣市場基金的結果。貨幣市場基金允許客戶以買賣股票的方式將短期閑置資金交由基金會代為投資增值。由於其買賣方便，又鑽了金融當局對商業銀行不得向活期存款付息和訂立利率上限這些管制的空子，又由於在20世紀70年代末利率趨高的巨集觀金融背景下，1977年的100億美元的貨幣市場基金數迅速擴張，從商業銀行奪去了不少存款，迫於商業銀行和儲蓄機構的壓力，美國金融當局於1982年頒佈了《甘·聖傑爾曼明法》，批准商業銀行開辦貨幣市場存款賬戶。

　　貨幣市場存款賬戶不僅對居民和非營利機構開放，而且也對營利機構開放，企業獲准進入極大地拓展了該賬戶的存戶基礎。該賬戶下，存戶享有聯邦存款保險和一定限度的交易賬戶方便。存戶每月最多可以辦理6次收付轉賬，其中3次可以使用支票付款，這使該賬戶有部分活期存款的性質。而且該賬戶沒有最短存期的限制，存戶取款只需提前一周通知即可。貨幣市場存款賬戶適用的利率比較靈活。對於日常平均餘額在2500美元以上(包括25m美元)的賬戶，銀行可自選決定，不存在利率上限的限制，而且銀行可以每周調整。這使得銀行可以根據公開市場短期利率和銀行競爭者，如貨幣市場基金提供的收益水平依自身經營的需要靈活調整利率。

　　存款餘額不足2500美元的貨幣市場存款賬戶則適用NOW賬戶的利率上限。銀行在利率支付上，還可選擇統一利率或分級利率。在統一利率下，銀行對賬戶支付的利率不依存款賬戶金額大小而變動；在分級利率下，利率隨存款賬戶金額大小而變動。絕大多數商業銀行採用統一利率制度。貨幣市場存款賬戶由於能有條件地使用支票，且銀行向其提供的利率能迅速反映利率變動並否決利率上限，故頗具競爭力，幫助商業銀行奪回了被貨幣市場基金所掠走的存款。

　　(3)協定賬戶。協定賬戶是一種按一定規定可在活期存款賬戶、NOW賬戶和貨幣市場存款賬戶三者之間自動轉賬的賬戶。銀行為存戶開立上述三種賬戶，對前兩種通常規定最低餘額。存戶的存款若超過最低餘額，銀行將超出部分自動轉存貨幣市場存款賬戶，使存戶獲取貨幣市場存款賬戶下的較高存款利息。若存戶在前兩種賬戶上的餘額低於最低餘額，銀行亦有權將貨幣市場存款賬戶上的部分存款轉入前兩類賬戶，以滿足銀行的最低餘額要求。

　　2．新型定期存款。主要的新型定期存款品種有可轉讓大額定期存單、貨幣市場存單、小儲蓄者存單和定活兩便存款賬戶等。各類新型定期存款的發展使定期存款占商業銀行資金來源的比重有所提高。

　　(1)可轉讓大額定期存單。可轉讓大額定期存單，英文名稱為Negotiable Certificates of Deposits，簡稱CDs，是一種流通性較高且具借款色彩的新型定期存款形式。可轉讓大額定期存單是商業銀行逃避最高利率管制(“Q字條例”)和存款準備金規定(“D字條例”)的手段，亦是銀行對相對市場份額下降所做出的競爭性反應。

　　可轉讓大額定期存單由美國花旗銀行於1961年首創，隨著這種存單二級市場的開闢和發展，存單本身也迅速擴張。1961年全美商業銀行通過這類存單所吸收的存款尚不足30億美元，到1983年已高達l350億美元。可轉讓大額定期存單與傳統的定期存款相比，有幾個鮮明的特點：

　　首先，前者具有較好的流通性。由於可以自由轉讓流通，存在較活躍的二級市場支持，可轉讓大額定期存單的流通性僅遜於國庫券，一些美國大商業銀行發行的這類存單流通性幾乎可與國庫券媲美。其次，由於目標客戶是大公司、養老基金會和政府，這類存單面額通常較大，最高可至1000萬美元，以10萬美元至100萬美元面額居多。

　　再次，這類存單的存款期限不如傳統定期存款，通常定在3個月、6個月、9個月和1年這四個期限，以使存單具有較高的流通性。

　　最後，這類存單都不記名，轉讓流通方便。可轉讓大額定期存單的平均收益高於相同期限的國庫券，在高利率時期，兩者的收益差距還會擴大，這主要是投資者購買可轉讓大額定期存單承擔了發行銀行的信用風險所致。由於銀行之間也存在信用風險差別，不同層次銀行發行的同類存單的利率亦有差異。

　　可轉讓大額定期存單推出後，經歷了多次創新，其中卓著的創新有兩次：一是1975年發售浮動利率定期存單。這種產品每隔1—6個月調整一次利率，採用息票到期轉期的方式。銀行以該存單籌資，可以調整利率期限結構，並從中得到好處，降低籌資成本；而投資者持有這類存單，可以享受利率趨升的利益。目前，這類存單已占了可轉讓大額定期存單市場的主導地位。二是摩根保證信托公司於1977年首創的固定利率到期可轉讓大額定期存單，又稱滾動存單(“捲布丁”)。

　　存戶購買此種存單先要確定到期日，到期日多為2-5年。這種存單由一組半年定期存單組成。例如存戶與銀行訂立5年存單協議，協議開始後，存戶就必須按商定利率連續10次對半年存期的可轉讓大額定期存單到期日辦理轉期手續。存戶若急需現金，可出售該組中的子存單，但在到期日前必須再存入等額資金。滾動存單結合了可轉讓大額定期存單的高收益性與高流動性，令存戶一舉兩得。但是存戶目前還不能在二級市場上出售這種存單的全套子存單，而且由於發行銀行承擔了存戶可能不履行展期半年期的子存單協議所引致的信用風險，滾動存單的業務費用高於傳統存單。滾動存單的利率稍高於同類國庫券的利率，但低於2-5年傳統定期存單的利率。

　　(2)貨幣市場存單。英文簡稱為MMCD，由美國儲蓄機構於1987年首創。其時，市場利率呈現上升態勢，為避免銀行等存款機構因存款資金銳減陷於危機，美國金融當局允許發行這種存單。貨幣市場存單期限為半年，最低面額為l萬美元，是一種不可轉讓定期存單。銀行可向這種存單支付相當於半年期國庫券平均貼現率水平的最高利率，但不得比“Q字條例”規定的銀行利率上限高出0．25％。存單若不轉為其他種類的儲蓄存款，只按單利計算。貨幣市場存單的目標存戶為家庭和小型企業，它的出現為家庭和小型企業獲取較高的利息收益打開了方便之門。

　　(3)小儲蓄者存單。小儲蓄者存單也能使存戶獲取較高的利息收入，不過它的存期較貨幣市場存單長，為1．5-2．5年，按美國財政部中期債券的利率付息。

　　(4)定活兩便存款賬戶.是一種預先規定基本期限但又含有活期存款某些性質的定期存款賬戶。定活兩便體現在該存單可在定期存款和活期存款之間自由轉換，存戶沒有義務按期提款，但在基本期限之前提取的依活期存款計息，超過基本期限提款的則按基本存款和定期存款利率計息。定活兩便存款賬戶不能完全代替活期支票賬戶，因為它只可作提款憑證，而不像支票那樣具有轉賬和流通功台巨。

　　3．新型儲蓄存款。新型儲蓄存款的主要品種有電話轉賬服務和自動轉賬服務賬戶、股金匯票賬戶以及個人退休金賬戶等。

　　(1)電話轉賬服務和自動轉賬服務賬戶。電話轉賬服務和自動轉賬服務是把活期存款與儲蓄組合成一體的新型儲蓄賬戶，它為希望得到存款利息但必要時又可使用支票轉賬結算的存戶創造了便利。電話轉賬服務由美國聯儲體系成員銀行於1975年首創。銀行給存戶同時建立付息的儲蓄賬戶和不付息的活期存款賬戶，並按存戶電話指示將存戶存款在兩賬戶間劃撥。在該制度下，存戶平時將資金置於儲蓄賬戶生息，當需要支票付款時，以電話指示銀行將相應金額轉撥至活期存款賬戶。1978年發展出的自動轉賬服務省去了電話指示這道程式，提高了效率。存戶在銀行照樣開兩個戶頭，但活期存款賬戶餘額恆為1美元，儲蓄賬戶餘額則隨時可變。存戶事先授權銀行，在銀行收到存戶支票時，可立即從儲蓄賬戶上按支票所載金額轉至活期存款賬戶以兌付支票。

　　(2)股金匯票賬戶。股金匯票賬戶是一種支付利息的支票賬戶，由美國信貸協會於1974年首創，該種儲蓄賬屍兼具支票賬戶功能，允許存戶像簽發支票那樣開出匯票取現或轉賬。在取現和轉賬實現前，存戶資金可取得相當於儲蓄存款的利息收入。

　　(3)個人退休金賬產。個人退休金賬戶由美國商業銀行於1974年首創，它為未參加“職工退休計劃”的工薪層提供了便利。工薪層只需每年存人2000美元，其存款利率可免受“Q字條例”利率上限的限制，且能暫免稅收，至存戶退休後取款支用時再按支取額計算所得稅。由於存戶退休後收入銳減，故支款時能按較低稅率納稅。該種賬戶的存款因為存期長，其利率略高於一般的儲蓄存款。

　　在實際操作過程中，銀行對存款工具的設計和創新，必須堅持以下原則：

　　(1)效益性原則。銀行存款創新最終以獲取一定的利潤為目標，一種存款新品種的產生，應當是既能滿足客戶需求，又能滿足銀行供給動機的有效組合。多種存款品種的平均成本不能超過原有存款的平均成本，如果因為成本過高而導致銀行收益下降甚至虧本，顯然與銀行的經營目標相悖。

　　(2)必須符合存款的基本特征和規範。創新要依據銀行存款所固有的功能進行設計，對不同的利率形式、計息方法、服務特點、期限差異、流通轉讓程度、提取方式等進行選擇、排列和組合，以創造出無限豐富的存款品種。

　　(3)不斷開發、連續創新的原則。銀行的產品開發與一般物質經營企業產品開發的根本區別，就在於金融服務的新產品沒有專利權，不受知識產權保護，一家銀行推出有市場潛力的新存款工具，很快就會被其他銀行模仿和改進。因此銀行存款工具創新是一個不斷開發的過程，必須堅持推陳出新，不斷推出新的存款品種。

　　(4)存款工具的創新還需堅持社會性原則。新的存款工具的推出，不能有損於社會的巨集觀經濟效益，應當有利於平衡社會經濟發展所必然出現的貨幣供給和需求的矛盾。