商業票據

出自 MBA智库百科(https://wiki.mbalib.com/)

商業票據(Commercial Paper,CP)

該條目對應的頁面分類是商業票據。

　　商業票據指發行體為滿足流動資金需求所發行的、期限為2天至270天的、可流通轉讓的債務工具。一般是指商業上由出票人簽發，無條件約定自己或要求他人支付一定金額，可流通轉讓的有價證券，持有人具有一定權力的憑證。

　　商業票據是由金融公司或某些信用較高的企業開出的無擔保短期票據。商業票據的可靠程度依賴於發行企業的信用程度，可以背書轉讓，但一般不能向銀行貼現。商業票據的期限在9個月以下，由於其風險較大，利率高於同期銀行存款利率,商業票據可以由企業直接發售，也可以由經銷商代為發售。但對出票企業信譽審查十分嚴格。如由經銷商發售，則它實際在幕後擔保了售給投資者的商業票據，商業票據有時也以折扣的方式發售。

　　屬於商業票據的有：匯票、本票、支票、提單、存單、股票、債券等等。

　　商業票據的主要種類

　　（1）短期票據，是貨幣市場中的短期信用工具，最短期限是30 天，最長是270 天。

　　（2）單名票據，發行時只須一個人簽名就可以了。

　　（3）融通票據，為短期周轉資金而發行。

　　（4）大額票據，面額是整數，多數以10 萬美元為倍數計算。

　　（5）無擔保票據，不須擔保品和保證人，只須靠公司信用擔保。

　　（6）市場票據，以非特定公眾為銷售對象。

　　（7）大公司票據，只有那些財務健全、信用卓著的大公司才能發行商業票據。

　　（8）貼現票據，以貼現的方式發行，即在發行時先預扣利息。

　　1.票據是具有一定權力的憑證：付款請求權、追索權

　　2.票據的權利與義務是不存在任何原因的，只要持票人拿到票據後，就已經取得票據所賦予的全部權力。

　　3.各國的票據法都要求對票據的形式和內容保持標準化和規範化。

　　4.票據是可流通的證券。除了票據本身的限制外，票據是可以憑背書和交付而轉讓。

　　票據的關係人有：

　　出票人(DRAWER)

　　出票人是簽發票據並將票據交付給他人的人。出票人是票據的主債務人。持票人或收款人提示票據要求付款或承兌時，出票人應該立即付款或承兌。

　　付款人(DRAWEE)

　　付款人是指支付給持票人或收款人票面金額的人，付款人並不一定是出票人，他只是出票人的債務人。

　　收款人(PAYEE)

　　收款人是指收取票款的人。收款人有權要求出票人或付款人付款或承兌。

　　承兌人(ACCEPTOR)

　　票據是遠期票據時，收款人或持票人向付款人要求付款人同意到期付款，該付款人就是承兌人。

　　背書人(ENDORSER)

　　背書人指在票據上背書轉讓給其他人的人，一般是在票據的背面簽字或蓋章。接受了背書票據的人叫做被背書人(ENDORSEE)，票據可以多次背書轉讓。

　　持票人(HOLDER)

　　持票人是持有票據的人。只有持票人才有權要求付款或承兌。

　　保證人(GUARANTOR)

　　保證人以自己的名義對票據付款加以保證的人。保證人可以為出票人、背書人、承兌人、或參加承兌人提供擔保。

　　一.持票人對票據的主債務人有付款請求權。

　　二.持票人對參加承兌人有付款請求權。

　　三.參加付款人對票據承兌人、被參加付款人及其前手取得持票人的一切權力。

　　四.持票人對保證人有付款請求權。

　　一.持票人及背書人對前手人有追索權。

　　二.已經付了款的保證人對被保證人及其前手有追索權。

　　商品票據具有如下主要特點：

　　(1) 期限較短

　　(2) 發行金額較大

　　(3) 利率較高

　　商業票據是信用性票據，直接反映了發行者的商業信用狀況。商業票據評級是指對商業票據的質量進行評價，並按質量高低分成等級。其意義如下：有助於形成市場準入機制，推動票據市場的穩定發展。不能取得評級或評級不合格的企業自然被阻止在票據市場之外，起到了降低市場的非系統風險、保護票據投資者利益的作用。

　　有利於票據發行者籌集資金。對於那些初次進入票據市場且不為投資者所熟悉的發行人，通過對其發行的票據進行評級，其資金實力、信譽及還本付息的可靠性等情況能被準確有效地傳遞給眾多投資者，使籌集更多的資金成為可能。從長遠看，評級良好的發行人，其示範和帶動作用的發揮，也會部分解決我國票據市場主體不足的問題。

　　有助於市場化利率的形成。利率由資金的供求雙方決定，發行人希望票據以較低的利率發行以減少資金成本，而投資人則希望以較高利率發行以獲得更多的利息收入。商業票據評級在很大程度上決定了均衡利率水平，票據的不同等級反映了不同的信用溢價。一般而言，等級越高，利率越低；等級越低，利率越高。

　　有利於與國外同業交流和我國金融市場國際化程度的提高。對商業票據評級是國際上通行的做法，在我國票據評級體系建立與實施過程中，可以吸收借鑒國外經驗教訓並結合我國社會經濟及票據業務發展狀況加以具體運用。同時，商業票據評級體系的建立健全，也會吸引外國機構投資者參與我國票據市場。

　　商業票據評級的內容流動性，即短期償債能力。可從三個層次進行分析：⑴總體流動性分析。首先應對營運資金分析，營運資金為流動資產減去流動負債，是衡量總體流動性狀況的主要指標。其次，可進行比率分析。衡量流動性的幾個主要比率指標有：流動比率、速動比率、營收賬款周轉率、存貨周轉率等。

　　⑵備用流動性分析。以上比率僅能反映公司流動性的整體狀況，所以還應特別註意對明確的內部和外部現金來源進行分析，因為這些現金能及時滿足到期商業票據的清償。在市場動蕩的情況下，備用流動性的可取得性和可依賴性在評級中就變得十分關鍵。這方面主要分析的內容有：企業營運創造的現金及其穩定性、公司可依賴的貸款方的借貸能力等。

　　⑶額外信用支持分析。對商業票據的評估，除以上兩點外還應考察商業票據的發行是否得到了額外的信用支持。對有銀行支持發行的商業票據，還應考慮支持的方式及支持者本身的信用狀況。

　　長期償債能力。實踐中，重點評價的是資本結構，即企業自有資金與借入資金的比重。若比重較高，則說明資本結構健全，長期償債能力較強；反之則弱。常用比率有債務比率、長期負債與資本化凈資產的比率、流動負債與所有者權益的比率等。

　　盈利能力。主要用營業利潤率和總資產報酬率來衡量，其中後者為利潤總額和利息支出總額之和與平均資產總額的比率，用於衡量企業運用全部資產獲利的能力。

　　企業經營情況。包括企業自身的經營狀況和外部經營環境，具體有三點：企業素質、行業特點、企業的其他情況。

　　發行商業票據的用途與目的。如果所籌集資金是用於季節性流動資金的需要，級別就可評高一些。

　　商業票據評級的實施評級機構。由於目前我國信用評級機構存在規模小、業務範圍不統一、機構鬆散、人員素質不高等缺陷，所以有必要在我國建立統一的票據信用評級機構。建議分兩步實施：第一步，由中國人民銀行總行負責組建全國性的票據評級機構。這是因為我國現有票據業務多由各商業銀行辦理，而且其擁有眾多企業資信記錄。由人民銀行牽頭成立，能有效地利用這些資源，增強評級的科學性與權威性。第二步，俟時機成熟，原有的依附於銀行的票據評級機構應脫離銀行管理，重組為獨立的市場中介機構，以增強其公正性。

　　信用評級的收費標準。對首次評級和評過等級的商業票據採取統一收費標準，即每季度按其發行餘額的一定比例（千分之一或千分之二）收取。而且可視市場利率的變化作適當調整，如可隨利率上升而提高費用標準。

• 商業匯票
• 商業期票
• 商業本票