零售信用

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零售信用(Retail Credit)

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什麼是零售信用

  零售信用是指零售商消費者賒銷的方式提供產品與勞務,是消費者直接用來向零售商購買最終產品的一種交易媒介。通過這種方式,企業或零售商增加了銷售,爭取了更多的消費者。在現代市場經濟條件下,零售信用已經成為市場競爭的一種手段。

零售信用風險管理的重要性[1]

  近年來,快速發展的美國零售信用市場向業界、監管機構以及學術界提出了特殊的挑戰。如圖一所示,美國商業銀行的貸款組成中,消費者貸款(包括家庭迴圈權益貸款)已經超過工商業貸款,顯示出零售信用變得越來越重要。相比批發貸款模型已經處於實用階段,零售貸款信用風險計量方面的研究卻很少。

Image:零售信用图1.jpg

  零售業務在我國的發展同樣迅速且前景廣闊。首先,我國具有不斷擴大的消費人群,有關統計顯示,中國大概每年新增2000萬左右具有中等消費水平的人士。第二,政府支持。今後幾年在中國實施巨集觀調控政策的過程中,政府將著力更加有效地把國內消費調動起來。目前主要的零售業務種類在我國都得到不同程度的發展。例如,住房抵押貸款業務,汽車貸款業務,信用卡業務,教育貸款業務等。2003年,中國工商銀行新增貸款3907億元,增長12.3% ,其中,個人消費類貸款新增1046億元,占全部新增26.8% ,顯示出零售業務的快速增長。如表一所示,其中主要為個人住房和汽車消費貸款等。中國銀行近年來的貸款增長情況(包括境內、境外)可以得出相似的結論,中國銀行2003年消費信貸增長率超過所有其它行業,達到35.2% 。

  2004年我國購房貸款增長繼續保持穩定增長勢頭,年末貸款餘額為1.6萬億元,增長35.15% ,消費貸款也增加了4327億元。雖然我國的零售信用業務市場暫時還未全面超越商業信用,但是也正因如此,才更有必要在其發展的初期就加強管理,否則極有可能重蹈我國國有銀行在初期由於忽視風險管理,形成的大量工商業不良貸款給銀行的發展帶來巨大歷史包袱的覆轍。加強我國零售信用風險管理的必要性還可以從以下幾方面理解。首先,零售信用風險管理在BIS II中做出了更為詳細而且切合實際的規定。

  其次,有助於解決中小企業貸款難的問題,同時也能夠提高銀行的盈利水平。另外,2006年底我國將全面給予外資銀行國民待遇,我國商業銀行在零售信用方面將面對更大挑戰。最後,金融脫媒現象促使商業銀行應該更加重視零售業務。

Image:零售信用表1.jpg

  從零售信用所固有的微觀結構看,零售信用風險管理也是重要的。零售市場的特別之處使得無法簡單照搬批發信用分析模型。零售信用市場為較小並通常未被評級的借款者提供資金,因此,相對較小的單筆貸款規模使得任何個別貸款的信用風險都很小,任何單筆零售貸款引起的損失都不會導致銀行破產。因此,判定單筆貸款信用風險的成本常常比所能帶來的收益大,即確定個別零售貸款的信用風險可能是沒有價值的。批發信用市場與較大的且具有評級的借款者打交道。

  這些大額貸款常常是組合型的,因此便於形成二級市場,而對於零售貸款這個市場還不存在。在二級市場上,貸款價格的信息是可知的。相反的,由於零售貸款不被頻繁用於交易,因此無法得到價格的波動性記錄,也就無法建立未來價格的預期。資產證券化使得可以交易抵押貸款、信用卡汽車貸款資產組合,但是個別零售貸款的風險特征仍然難以得知。諸如PD (違約概率)、LGD (違約損失率)、EAD (違約敞口)以及相關性這些風險特征與批發貸款市場都不相同,所以批發貸款市場的參數無法準確用於零售市場。這充分說明瞭研究零售信用風險的必要性。

計量零售信用風險的傳統方法[1]

  BIS這樣定義零售信用:針對消費者或商業的,包含大量低值貸款的同質的資產組合,任何單筆敞口的增加帶來的風險都很小。協議說明零售信用包括三種不同的敞口類型,即住房抵押貸款敞口、迴圈零售信用敞口以及其它零售敞口。每種都有自己的風險權重函數,對於零售敞口,只有高級IRB方法可用。圖二所示為LGD等於45%時,三種零售信用的PD與RW (風險權重)的關係。小企業貸款只要被銀行以處理其它零售信用相同的方式處理,則也被包括在內。SME (中小企業)借款者被巴塞爾委員會定義為年銷售額不超過5000萬歐元的企業。那些把SME敞口視為一種同質資產組合(與處理零售敞口方式相同)加以管理,並且銀行的任何單筆SME敞口不超過100萬歐元的銀行也被允許適用零售IRB資本要求。關於SME的敞口處理及其與小企業貸款的不同處理也是零售信用研究的一個熱點。零售信用風險管理的主要方法有如下分類:

  (1)專家系統。歷史上,銀行家依賴貸款官員專家系統,例如5Cs(character,capital,capacity,collateral,cycleconditions)信用評估信用質量。人工神經網路被開發為更具客觀性的專家系統。利用歷史違約數據和提前還款記錄可以對其進行訓練,而且可以賦予相應權重。然而,如果對其過多訓練的話。神經網路可能會“過度擬合” 一個資料庫。而且,神經網路的應用與維護過於昂貴並且缺乏透明性。

  (2)內部評級系統。美國的貨幣監理署(OCC)一直以來都要求銀行使用內部評級系統對貸款的信用質量進行評級。然而,評級系統比較粗糙。很多銀行為了迎接2006年新巴塞爾協議的執行,紛紛制定了評級系統。它可以是一維的,其中每筆貸款基於PD進行評級,也可以是二維的。其中每個借款人的PD與個別貸款的損失程度分別進行評估。

Image:零售信用图2.jpg

  (3)信用評分模型。信用評分模型相對較為便宜而且沒有主觀性和不一致性的缺點。在美國,最為廣泛使用的信用評分模型是由Fair Isaac公司(FICO)開發的。由於他們的模型被廣泛使用,個人信用評估變得更加方便,消費者可以直接通過使用互聯網(www.myflCO.com)確定他們的信用評分。信用評分模型的缺點是數據的限制以及線性假設。

  (4)小企業貸款的定價。對於小企業來說,財務數據有時難以得到,通過與借款人發展關係以獲取關於客戶信用的必要信息,這就是所謂的關係貸款(relationship loans)。交易型貸款(transactional loans)與關係貸款不同,銀行分析的是整個交易零售貸款組合的PD和LGD。交易貸款在美國銀行業的普及與美國擁有完備的信用體系有很大關係。

計量零售信用風險的現代模型[1]

  1.直接從歷史數據估計損失分佈參數

  這個方法可以看成是類似“自頂向下” 的方法,直接依賴於實際的零售信用組合類別的歷史績效。首先是建立每種零售產品的分類,這種分類必須依據每個歷史期間,這些期間的貸款數據逐筆都以某種格式保存。典型的,銀行的信息管理系統可以為這個程式提供48—72個月的歷史數據。一旦歷史數據收集完畢,分析人員可以分析計算出估計的經濟資本。方法的好處是無需費力估計包括損失相關性在內的參數。

  2.結構化或“自底向上” 信用風險模型

  零售信用組合的結構化模型的構建類似於批發貸款組合模型的過程。風險分析首先需要估計個別資產或組合資產的各個參數。一旦參數被估計出來並得出資產組合的損失標準差,則假設一個特定的“肥尾”分佈形式(常見為Beta分佈)。結構化方法的魯棒性取決於參數估計的質量。與商業資產組合一樣,EDF和LGD是最重要的兩個需要加以估計的參數。

  3.非參數方法估計

  零售信用損失分佈一些先進銀行正在嘗試用基於Monte Carlo模擬的純粹的非參數化方法對損失分佈進行估計。在這個方法中,個別貸款水平的歷史數據被用於連續得出零售貸款的假設的組合,這些假設組合滿足當前資產組合的構成。根據歷史數據,通過隨機構造出符合當前實際風險特征的假設貸款組合。此方法雖然需要大量機器運算,但是避免了計量相關性。

  無論運用什麼方式進行零售信用風險分析,有幾個問題是必須加以關註和解決的。

  一,多樣化。如果分佈估計每個零售產品的經濟資本,則簡單加總的結果是高估了經濟資本。因此,在解釋多樣化效應對整個經濟資本的影響時,分析人員必須找到某種方法以合計整個信用組合的經濟資本估計。

  二,巨集觀經濟事件。另一個信用分析人員在管理零售信用風險時需要面對的問題是如何處理巨集觀經濟低迷時的預期。這個問題的處理常常是在結構化模型中綜合入一個略高的相關性參數加以解決。

  三,內含期權。最後一個零售信用風險模型需要處理的是零售產品的提前償還問題。這主要發生在抵押貸款中。一些銀行把提前償付風險看作是信用風險的一種形式,其它機構把它看作是市場風險

  以上分析了零售信用風險管理的微觀模型選擇。因為我國的金融環境具有其特殊性,因此在關註微觀研究方法的同時,巨集觀層面可以採取哪些舉措也是應該予以重視的。

我國加強零售信用風險管理的巨集觀舉措[1]

  1.商業銀行應該實現風險管理、市場以及資產增長的綜合平衡。

  在大力開拓零售業務市場的同時。必須以有效的信用風險控制手段為前提和保障。例如,央行數據顯示,曾經火爆的我國汽車消費貸款市場自2003年起出現大幅下降,一個重要原因就是由於國內缺乏個人信用體系,同時銀行沒有有效的識別並管理這種新興業務帶來的零售信用風險的手段,盲目擴大市場份額,導致惡意欠貸逃貸案件比例的上升,給銀行帶來很大損失。

  2.繼續推進利率市場化改革,以使銀行更好掌握貸款定價主動權。

  銀行的貸款利率就是銀行提供產品的價格,必須利用利率對不同風險水平的貸款予以不同定價。只有銀行擁有充分的貸款利率定價權,信用風險管理與計量才有意義。

  可喜的是,我國的利率市場化進程正在積極推進。2004年l0月28日央行的利率調整。取消了貸款上浮的限制。2005年2月1日,央行發佈了《穩步推進利率市場化報告》。2005年3月17日起,央行調整商業銀行自營性個人住房貸款政策。這些舉措對中小企業貸款以及個人消費貸款等零售業務的信用風險控制必將產生積極影響。

  3.條件成熟的情況下,推進零售信用產品的資產證券化及二級市場的建設。

  目前美國等發達國家的中小企業的零售貸款趨勢是交易型貸款,交易型貸款成為主流的結果是零售信用處理的標準化,因此有可能通過二級市場進行交易,增加整個貸款市場的流動性,促進零售信用業務的發展,也有利於商業銀行從事更具競爭力的風險管理工作,如圖三,美國貸款二級市場的2003年交易量已近1500億美元。目前我國有關部門對此的操作的確是在進行之中。今年3月21日,中國人民銀行宣佈信貸資產證券化試點工作正式啟動。國家開發銀行中國建設銀行作為試點單位,將分別進行信貸資產證券化住房抵押貸款證券化的試點。

Image:零售信用图3.jpg

  4.加強全社會信用體系建設以及促進徵信行業的發展。

  關於社會信用體系的建設以及徵信業的發展的必要性已經在理論界和實務界形成共識。為此必須做出的努力是i推進相關立法;建立專門信用管理機構;大力促進徵信服務業的發展並加強對其的管理;保證信用數據的披露與共用等。央行今年3月15日公佈了《個人信用信息基礎資料庫管理辦法(暫行)》草案,這標志著全國統一的“個人信用信息的基礎資料庫”正在抓緊建設。從風險管理髮展的角度看,信用數據不僅要有關於客戶信用“負面”的數據,更為重要的是,還要有“正面” 的數據。

  5.開發與應用適合我國銀行實際的內部零售風險模型並建立和完善資料庫系統

  我國商業銀行的風險量化管理水平還比較低,與國際先進銀行強調以風險計量為核心的風險管理文化差距較大。

  為此,我們應該致力於研究、開發和應用適合中圍國情又有國際先進性的內部風險計量模型,對風險進行更為精細的管理和計量。對於零售信用風險模型的處理主要有兩種方式:一是直接利用已有的公司信用風險模型,但是需要修改參數或建立針對零售信用的資料庫予以支持。另外就是完全自主開發。必須重視客戶數據的記錄、跟蹤和分析,只有這樣才能更好發揮模型的作用。

參考文獻

  1. 1.0 1.1 1.2 1.3 魯煒,薑濤.零售信用風險管理方法及應用策略分析.中國科學技術大學管理學院.科技管理研究2006年26捲1期
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