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信貸投資

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出自 MBA智库百科(https://wiki.mbalib.com/)

目錄

[隱藏]

什麼是信貸投資

  信貸投資是指投資資金來自銀行等信用借貸機構投資

我國信貸投資的缺陷

  1.信貸型投資是推動經濟增長引致投資增長過速和通貨膨脹的主要成因。

  (1)投資的快速增長是推動我國經濟增長的主要動力。20世紀80年代以來,尤其在經濟過熱時期,投資增長對GDP增長率的貢獻度大幅度上升。 1983-1985年的3年間,投資增長對GDP增長率的貢獻率分別達到40%、41%和65%;1988年,投資增長對GDP增長率的貢獻率高達 53%;1992-1996年的4年間,投資增長對GDP增長率的貢獻率達到39%、81%、46%和51%。 2003年,全社會固定資產投資同比增長26.7%,遠遠高於消費的增長,也遠高於9.1%的GDP增長率。2004年,全社會固定資產投資同比又增長了25.8%,也遠高於9.5%的GDP增長率。這種變化的最直接結果是,投資率進一步提高,而最終消費率下降。

  (2)固定資產投資增長率的提高(從而GDP增長率的提高)與貸款增長率的提高相關程度非常高。通過對1980-2003年的數據進行計量分析,可以發現,我國的貸款規模GDP相關係數高達0.987,與固定資產投資的相關係數高達0.996,GDP與固定資產投資的相關係數也高達0.987。由於二者相關程度極高,以投資規模預測貸款規模,誤差極小。

  (3)固定資產投資增長率過高常常與通貨膨脹相聯繫。在大量運用信貸資金進行固定資產投資的條件下,由於信貸資金存在貨幣乘數效應,因此,很容易引致信貸資金投放過多,並由此引致通貨膨脹。在20多年的歷史中,凡是固定資產投資增長過速時,都伴隨有物價的明顯上升。

  2.收緊信貸成為抑制通貨膨脹、壓縮固定資產投資規模和減緩經濟增長速度的主要巨集觀調控機制

  (1)投資增長率快速回落的負面影響。既然固定資產投資主要依賴於信貸資金支持,那麼,隨著信貸緊縮,固定資產投資增長率自然下落。但是,在這種下落中有兩個現象值得特別關註:一是在信貸收緊過程中,隨著貨幣乘數反方向的作用,信貸資金有著加倍收緊的效應,因此,固定資產投資規模的緊縮程度也可能有著加倍收緊的可能。二是在信貸收緊程度致使固定資產投資規模大幅縮減的條件下,一些投資項目可能因資金供給不足而被迫緩建或停建,由此造成已投入信貸資金轉化為不良貸款,固定資產投資效率明顯降低。據對20世紀90年代以來的相關數據分析,90年代初,我國投資每增長1%,可推進GDP增長0.55%左右;但近年來投資每增長1%,GDP的增長卻只有0.34%左右。在投資效率下降的同時,經濟增長對就業增長的促進作用明顯弱化。20世紀80年代,我國GDP每增長1%,可增加約240萬個就業崗位,而現在只能增加100萬個就業崗位,就業彈性明顯下降。

  (2)物價大幅下落的負面影響。上世紀90年代以來,1990年和1996年,分別發生了物價負增長的現象,擴大內需或為保障GDP增長的一個主要問題,由此,給經濟運行和經濟發展帶來一系列難題。

  (3)政府行政機制的強化。改革開放20多年來,信貸緊縮在很大程度上是行政機制的結果。與此對應,再次放鬆信貸規模也需要運用行政機制。

  大量依賴信貸資金進行固定資產投資,嚴重忽視資本性資金在經濟運行中和經濟發展中的基礎性作用,並引致實體經濟部門和金融部門均嚴重缺乏資本性資金。1995年以後,商業銀行金融機構中存差現象嚴重,2004年底存差已達到近7萬億元。但與此同時,眾多企業生產經營活動卻嚴重缺乏資金。資金相對過剩,實際上是債務性資金相對過剩;資金相對緊缺,則是資本性資金相對緊缺。在此背景下,運用信貸資金進行固定資產投資,一旦投資項目難以竣工,就意味著銀行貸款的損失;同時建設項目投入運營後,相關企業也背上了沉重的債務負擔,一旦經營出現虧損,難以如期償付本息,銀行貸款將隨之轉化為不良貸款。

  偏重信貸型投資,也壓抑了金融機構自身的資本性資金增長,給金融機構的運營留下嚴重隱患。2006年12月,中資商業銀行將結束加入世貿組織的過渡期,此後,我國境內的商業銀行將嚴格遵守8%的資本充足率規定。但到2004年底,絕大多數中資商業銀行的資本充足率僅為5%左右,這意味著按照巴塞爾協議的規定,這些商業銀行實際上已失去發放貸款的資格。如果中資商業銀行要達到8%的資本充足率要求,按照2004年底的貸款餘額計算,需要補充資本性資金 8000多億元;如果再加上2005年預期增加貸款2.5萬億元,需要增加資本性資金2000億元。這個資本性資金的缺口,總計在1萬億元以上。如果這個缺口不能在今明兩年內得到彌補,2007年以後我國境內的貸款市場就將拱手讓給外資商業銀行,其後果不堪設想。

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Cabbage,Dan,Vulture,HEHE林,Yixi,Gaoshan2013,Lin,苏青荇,刘维燎.

評論(共1條)

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14.215.99.* 在 2014年4月26日 16:06 發表

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