固定資產投資
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固定資產投資（fixed assets investment/investment in fixed assets）
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固定資產投資是指投資主體墊付貨幣或物資，以獲得生產經營性或服務性固定資產的過程。固定資產投資包括改造原有固定資產以及構建新增固定資產的投資。由於固定資產投資在整個社會投資中占據主導地位，因此，通常所說的投資主要是指固定資產投資。
固定資產是在社會再生產過程中可供長時間反覆使用，併在使用過程中基本上不改變其實物形態的勞動資料和其他物質資料。
在我國會計實務中，將使用年限在一年以上的房屋、建築物、機械設備、器具、工具等生產經營性資料作為固定資產。對於不屬於生產經營主要設備的物品，單位價值在2000元以上，且使用年限超過兩年的，也作為固定資產。
(一)根據投資在生產過程中的作用分類
根據投資在再生產過程中的作用可把固定資產投資分為新建企業投資、簡單再生產投資和擴大再生產投資。
新建企業投資是指為一個新企業建立生產、經營、生活條件所進行的投資。
簡單再生產投資是指為了更新生產經營中已經老化的物質資源和人力資源所進行的投資。
擴大再生產投資是指為擴大企業現有的生產經營規模所進行的投資。
(二)按對企業前途的影響進行分類
按對企業前途的影響可把固定資產投資分成戰術性投資和戰略性投資兩大類。
戰術性投資是指不牽涉整個企業前途的投資。
戰略性投資是指對企業全局有重大影響的投資。
(三)按投資項目之間的關係進行分類
按投資項目之間的相互關係，可把企業固定資產投資分成相關性投資和非相關性投資兩大類。如果採納或放棄某一項目並不顯著地影響另一項目，則可以說這兩個項目在經濟上是不相關的。如果採納或放棄某個投資項目，可以顯著地影響另外一個投資項目，則可以說這兩個項目在經濟上是相關的。
(四)按增加利潤的途徑進行分類
從增加利潤的途徑來看，可把企業固定資產投資分成擴大收入投資與降低成本投資兩類。
擴大收入投資是指通過擴大企業生產經營規模，以便增加利潤的投資。
降低成本投資則是指通過降低營業支出，以便增加利潤的投資。
(五)按決策的分析思路來分類
從決策的角度來看，可以把固定資產投資劃分為採納與否投資和互斥選擇投資。
採納與否投資決策是指決定是否投資於某一項目的決策。
在兩個或兩個以上的項目中，只能選擇其中之一的決策，叫互斥選擇投資決策。
(一)固定資產的回收時間較長
固定資產投資決策一經做出，便會在較長時間內影響企業，一般的固定資產投資都需要幾年甚至十幾年才能收回。
(二)固定資產投資的變現能力較差
固定資產投資的實物形態主要是廠房和機器設備等固定資產，這些資產不易改變用途，出售困難，變現能力較差。
(三)固定資產投資的資金占用數量相對穩定
固定資產投資一經完成，在資金占用數量上便保持相對穩定，而不像流動資產投資那樣經常變動。
(四)固定資產投資的實物形態與價值形態可以分離
固定資產投資完成，投入使用以後，隨著固定資產的磨損，固定資產價值便有一部分脫離其實物形態，轉化為貨幣準備金，而其餘部分仍存在於實物形態中。在使用年限內，保留在固定資產實物形態上的價值逐年減少，而脫離實物形態轉化為貨幣準備金的價值卻逐年增加。直到固定資產報廢，其價值才得到全部補償，實物也得到更新。
(五)固定資產投資的次數相對較少
與流動資產相比，固定資產投資一般較少發生，特別是大規模的固定資產投資，一般要幾年甚至十幾年才發生一次。
根據固定資產投資的資金來源不同，分為國家預算內資金、國內貸款、利用外資、自籌資金和其他資金來源。
⑴國家預算內資金：指中央財政和地方財政中由國家統籌安排的基本建設撥款和更新改造撥款，以及中央財政安排的專項撥款中用於基本建設的資金和基本建設撥款改貸款的資金等。
⑵國內貸款：指報告期內企、事業單位向銀行及非銀行金融機構借入的用於固定資產投資的各種國內借款。包括銀行利用自有資金及吸收的存款發放的貸款、上級主管部門撥入的國內貸款、國家專項貸款(包括煤代油貸款、勞改煤礦專項貸款等)、地方財政專項資金安排的貸款、國內儲備貸款、周轉貸款等。
⑶利用外資：指報告期內收到的用於固定資產投資的國外資金，包括統借統還、自借自還的國外貸款，中外合資項目中的外資，以及對外發行債券和股票等。國家統借統還的外資指由我國政府出面同外國政府、團體或金融組織簽訂貸款協議、並負責償還本息的國外貸款。
⑷自籌資金：指建設單位報告期內收到的，用於進行固定資產投資的上級主管部門、地方和企、事業單位自籌資金。
⑸其他資金來源：指報告期內收到的除以上各種撥款、固定資產投資按國民經濟行業分建設項目歸哪個行業，按其建成投產後的主要產品或主要用途及社會經濟活動性質來確定。基本建設按建設項目劃分國民經濟行業，更新改造、國有單位其他固定資產投資及城鎮集體投資根據整個企業、事業單位所屬的行業來劃分。一般情況下，一個建設項目或一個企業、事業單位只能屬於一種國民經濟行業。為了更準確地反映國民經濟各行業之間的比例關係，聯合企業(總廠)所屬分廠屬於不同行業的，原則上按分廠劃分行業。
以上特點決定了固定資產投資具有相當大的風險，一旦決策失誤，就會嚴重影響企業的財務狀況和現金流量，甚至會使企業走向破產。因此，固定資產投資不能在缺乏調查研究的情況下輕率拍板，而必須按特定的程式，運用科學的方法進行可行性分析，以保證決策的正確有效。固定資產投資決策的程式一般包括如下幾個步驟。
(一)投資項目的提出
企業的各級領導者都可提出新的投資項目。
(二)投資項目的評價
投資項目的評價主要涉及如下幾項工作：一是把提出的投資項目進行分類，為分析評價做好準備；二是計算有關項目的預計收入和成本，預測投資項目的現金流量；三是運用各種投資評價指標，把各項投資按可行性的順序進行排隊；四是寫出評價報告，請上級批准。
(三)投資項目的決策
投資項目評價後，企業領導者要作最後決策。最後決策一般可分成以下三種：
(1)接受這個項目，可以進行投資；
(2)拒絕這個項目，不能進行投資；
(3)發還給項目的提出部門，重新調查後，再做處理。
(四)投資項目的執行
決定對某項目進行投資後，要積極籌措資金，實施投資。在投資項目的執行過程中，要對工程進度、工程質量、施工成本進行控制，以便使投資按預算規定保質如期完成。
(五)投資項目的再評價
在投資項目的執行過程中，應註意原來作出的決策是否合理、正確。
長期投資決策中所說的現金流量是指與長期投資決策有關的現金流入和流出的數量。它是評價投資方案是否可行時必須事先計算的一個基礎性指標。
（一）初始現金流量
初始現金流量是指開始投資時發生的現金流量，一般包括如下的幾個部分：
1、固定資產上的投資。包括固定資產的購入或建造成本、運輸成本和安裝成本等。
2、流動資產上的投資。包括對材料、在產品、產成品和現金等流動資產的投資。
3、其他投資費用。指與長期投資有關的職工培訓費、談判費、註冊費用等。
4、原有固定資產的變價收入。這主要是指固定資產更新時原有固定資產的變賣所得的現金收入。
（二）營業現金流量
營業現金流量是指投資項目投入使用後，在其壽命周期內由於生產經營所帶來的現金流入和流出的數量。這種現金流量一般按年度進行計算。這裡現金流入一般是指營業現金收入，現金流出是指營業現金支出和交納的稅金。如果一個投資項目的每年銷售收入等於營業現金收入，付現成本(指不包括折舊的成本)等於營業現金支出，那麼，年營業現金凈流量可用下列公式計算：
或 每年凈現金流量(NCF)＝凈利＋折舊
（三）終結現金流量
終結現金流量是指投資項目完結時所發生的現金流量，主要包括：
1、固定資產的殘值收入或變價收入；
2、原來墊支在各種流動資產上的資金的收回；
3、停止使用的土地的變價收入等。
為了正確地評價投資項目的優劣，必須正確地計算現金流量。
在現金流量的計算中，為了簡化計算，一般都假定各年投資在年初一次進行，各年營業現金流量看作是各年年末一次發生，把終結現金流量看作是最後一年末發生。
計算現金流量的基本原則：只有增量現金流量才是與項目相關的現金流量
具體需要註意的問題：
相關成本是指與特定決策有關的、在分析評價時必須加以考慮的成本。例如，差額成本、未來成本、重置成本、機會成本等屬於相關成本。
（2）不要忽視機會成本
在投資方案的選擇中，如果選擇了一個投資方案，則必須放棄投資於其他途徑的機會。其他投資機會可能取得的收益是實行本方案的一種代價，被稱為這項投資方案的機會成本。
機會成本不是我們通常意義上的“成本”，它不是一種支出或費用，而是失去的收益。機會成本總是針對具體方案的，離開被放棄的方案就無從計量確定。
（3）要考慮投資方案對公司其他部門的影響
（4）對凈營運資金的影響
所謂凈營運資金的需要，指增加的流動資產與增加的流動負債之間的差額。
投資決策之所以要以按收付實現制計算的現金流量作為評價項目經濟效益的基礎，主要有以下兩方面原因：
（一）採用現金流量有利於科學地考慮時間價值因素。
科學的投資決策必須認真考慮資金的時 間價值，這就要求在決策時一定要弄清每筆預期收入款項和支出款項的具體時間。而利潤的計算，並不考慮資金收付的時間，它是以權責發生制為基礎的。要在投資決策中考慮時間價值的因素，就不能利用利潤來衡量項目的優劣，而必須採用現金流量。
（二）採用現金流量才能使投資決策更符合客觀實際情況。
在長期投資決策中，應用現金流量能科學、客觀地評價投資方案的優劣，而利潤則明顯地存在不科學、不客觀的成分。這是因為：
(1)凈利潤的計算比現金流量的計算有更大的主觀隨意性；
(2)利潤反映的是某一會計期間“應計”的現金流量，而不是實際的現金流量。
怎樣知道這個項目是不是已經備案